Los mercados accionarios oscilan entre ganancias y pérdidas y la curva de los Tesoros se aplano a medida que los operadores se preparaban para el movimiento ampliamente esperado de la Reserva Federal hacia un endurecimiento de la política monetaria. Los futuros de las acciones en NY cambian poco después que los indicadores subyacentes subieron a récords el martes. A los operadores les espera un momento de cambio de juego ampliamente comunicado, ya que la Fed podría comenzar a reducir el estímulo en un primer paso hacia un eventual aumento de las tasas de interés. Los responsables de la formulación de políticas se han visto presionados para reevaluar su evaluación de que la inflación es transitoria, y los mercados de bonos y divisas registran subidas de tipos más rápidas de lo esperado. Los mercados de bonos están experimentando un aumento de la volatilidad a medida que las señales de inflación persistente hacen que sea cada vez más probable el endurecimiento del banco central. Sin embargo, los mercados de valores han pasado de un récord a otro a medida que la recuperación posterior a la pandemia impulsa las ganancias corporativas. De las 347 empresas del S&P500 que han informado los últimos resultados trimestrales, el 83% ha superado las estimaciones. Eso ha animado a los analistas a elevar los pronósticos de ganancias a 12 meses a un récord, mostrando un aumento del 31% en las proyecciones este año. Sin embargo, prevalece un sentido de cautela a medida que los mercados se mueven para restablecer los rendimientos de los bonos y las primas de riesgo de las acciones en línea con las expectativas de tasas de referencia más altas. La política de la Fed de comunicación gradual y graduada ha aliviado el ritmo de este ajuste, pero los crecientes riesgos en la economía global continúan alimentando las turbulencias. Las acciones cayeron en China y Hong Kong después de la advertencia del primer ministro Li Keqiang de que la segunda economía más grande del mundo enfrenta nuevas presiones a la baja . La nación también está lidiando con su brote de coronavirus más extendido desde el inicio de la pandemia. El EuroStoxx 600 fluctuó entre ganancias y pérdidas.
Decisión de tipos de la Fed, pedidos de fábrica y bienes duraderos de EE. UU. (miércoles). Reunión de la OPEP + sobre producción (jueves). Decisión de tipos del Banco de Inglaterra (jueves). Comercio estadounidense, solicitudes iniciales de desempleo (jueves). Desempleo en EE. UU., Nóminas no agrícolas (viernes)
El dólar (USD) retrocede -0,10% a las 93.999 unidades. El euro (EUR) avanza +0,09% a US$1,1589. El yen japonés (JPY) cae +0,20% a US$113,72. El yuan (CNY) cae +0,08% a US$6,40. La libra esterlina (GBP) avanza +,033% a US$1.3657. Las divisas de mercados emergentes presentan pocos cambios. Los futuros del mineral de hierro se recuperaron después de una caída de cinco días. El petróleo cotiza a la baja con la referencia WTI cayendo -2,23% a US$82,07 por barril mientras la referencia Brent cae -2,08% a US$82,93 pb. El oro retrocede -0,13% a US$1.785,48 la onza troy.
En Colombia, hoy el Banco de la República publica las minutas de la reunión de octubre en donde se incrementó la tasa de intervención en 50 puntos básicos a 2,50%. Adicionalmente, Hernando Vargas, gerente técnico del emisor, presenta el informe trimestral de política monetaria. En el informe publicado anoche, se señala que los analistas encuestados por el banco en octubre apuntan a que la tasa de interés cerraría en 4,0% a finales de 2022 y a finales del horizonte de pronóstico (ocho trimestres), la mediana de los analistas se ubica en 4,5%. Por su lado, el equipo técnico ve un sendero esperado de tasas de interés de referencia que, en promedio, es algo mayor que el implícito en el informe anterior y que el esperado por los analistas del mercado en octubre. Por su parte, el gerente general del Banco de la República Leonardo Villar habla en la Convención Bancaria de Asobancaria desde las 2pm. Avianca Holdings informó que su plan de reestructuración fue aprobado por un tribunal de Nueva York el martes. La compañía espera completar con éxito su reorganización supervisada por el tribunal y emerger del Capítulo 11 antes de fin de año como una aerolínea más eficiente y financieramente más sólida.En Acvaeconomía esperamos que la tasa de referencia de la economía colombiana termine al 3% en 2021 y mantenga curso alcista con norte 4.5% al cierre de 2022. Considerando los riesgos de inflación al alza, la remoción de estímulos en pares regionales y el fuerte dinamismo de la economía colombiana. Estimamos que Colombia está lejos de alcanzar su pico de inflación estimado en 5,3% en marzo de 2022. Vemos un crecimiento del PIB en 2021 del 9,2% y una inflación anual cercana al 4,95% para fin de año.
Nov. 3-5: Convención Bancaria de Asobancaria * 2pm: Gerente BanRep Villar habla en apertura * 3pm: Gerente técnico BanRep Vargas presenta el informe trimestral de política monetaria * 5pm: Minutas reunión octubre * Subastas: 8:30am: COP350.000 millones de TES UVR con vencimiento 2029, 2037 * Operaciones de expansión incluyen repos de 61 días por COP17,8 billones, y de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Nov. 3-5: Convención Bancaria de Asobancaria * Nov. 5: 7pm: IPC oct.; m/m est. 0,21%, anterior 0,38%; a/a est. 4,80%, anterior 4,51%.
7:15am: Cambio de empleo de ADP, oct.; est. 400.000, anterior 568.000 * 9am: Órdenes de fábrica, sept.; est. 0,1%, anterior 1,2% * 9am: Órdenes de bienes duraderos, sept. F; est. -0,4%, anterior -0,4% * 9:30 a.m.: Inventarios de crudo de EE.UU., oct. 29; est. 2.250m, anterior 4.268m * 1pm: Fed decisión tasas * Agenda Fed: 1:30pm: Powell de Fed habla en conferencia de prensa después de decisión tasas * Esta semana: Nov. 4: Inglaterra decisión tasas, reunión OPEP+ sobre producción.
de Estados Unidos (las existencias crecieron en 3,6 millones de barriles la semana pasada) luego de las peticiones a la OPEP+ para aumentar los bombeos de crudo. Este jueves se reunirá la OPEP+ para tomar decisiones sobre el bombeo actual, se espera que el grupo mantenga los bombeos de 400,000 barriles diarios. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $83.03 y US $84.41 por barril.
Los rendimientos de futuros de bonos del Tesoro a 10 años se ubican en el límite superior del rango de negociación del martes, revirtiendo las ganancias registradas sobre la sesión de Asia en China y Hong Kong después de la advertencia del primer ministro Li de presiones a la baja para la economía. Los bonos del Tesoro en efectivo reanudaron sus operaciones en Londres después de cerrarse en Tokio por un feriado en Japón: la curva se había aplanado y los rendimientos a largo plazo habían disminuido hasta en 2pb en la sesión de Asia, sin embargo parte del aplanamiento se revierte antes de comenzar la sesión en EE.UU. La atención se centra sobre los anuncios de Powell luego de la reunión del FOMC. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años bajan 1pb en el día, aplanando el diferencial de 2s10. El diferencial de rendimiento entre los bonos del gobierno de EE. UU. A 30 y dos años se redujo tres puntos básicos. La brecha se ha ido reduciendo a medida que las apuestas al alza de tasas respaldan las tasas a corto plazo, mientras que las preocupaciones por el crecimiento limitan las de más largo plazo. Se espera que la Reserva Federal anuncie hoy una reducción de US$15.000 millones en las compras mensuales de activos, al tiempo que se abstenga de realizar cualquier movimiento hacia un aumento de tasas. El presidente Jerome Powell, dijo la semana pasada que cree que es tiempo de reducir los estímulos, pero no de subir las tasas. La curva viene aplanándose a medida que aumentaba la preocupación de que la Fed subiera las tasas antes de lo previsto. Esta sensibilidad a cualquier cosa que parezca adelantar un alza de tasas aumentará hoy el desafío comunicacional de Powell. El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó dos puntos básicos hasta el -0,18%. El rendimiento británico a 10 años se redujo dos puntos básicos hasta el 1,02%.
Hoy, se espera que el BNM de Malasia mantenga el status quo, mientras que la probabilidad de un alza de tasas en Polonia ha aumentado significativamente . China inesperadamente impulsó la inyección de efectivo a corto plazo en el sistema bancario a medida que vencen una cantidad récord de préstamos de póliza y el primer ministro Li Keqiang señala desafíos para el crecimiento de la nación. El precio de dos de cada tres bonos de mercados emergentes emitidos este año cayeron después de la emisión, borrando alrededor de US $ 9.000 millones de las carteras que los tenían. En Colombia, hoy el Banco de la República publica las minutas de la reunión de octubre en donde se incrementó la tasa de intervención en 50 puntos básicos a 2,50%.La Nación subastó hoy en el mercado local Títulos de Tesorería TES de Corto Plazo denominados en pesos con vencimiento el 6 de septiembre de 2022 por $250 mil millones. Se recibieron posturas de compra por $529 mil millones en valor nominal, 2.1 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 4,167%Al primero de octubre de 2021, la deuda externa de los bancos colombianos tuvo una subida trimestral de 2,1%, pero cayó 9,3% anual, a US$13.585 millones. Esperamos rangos de negociación acotados entre 6.05%-6.25% y 7.75%-7.95% para los TESTf24 y los TESTF31 respectivamente.
los mercados y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se mantuvo estable por encima del 1.5%, el USD logró encontrar demanda a medida que avanzaba la reunión de política monetaria de la Fed.El cambio de empleo de ADP y el PMI de servicios de ISM para octubre de Estados Unidos podría crear un nuevo impulso antes de que la Fed anuncie la decisión sobre las tasas de interés. Esperamos un rango de negociación diario acotado entre 93.75 y 94.25.
El euro (EUR) inicia la jornada con un avance de 0.08% a un precio de cotización de US $1.1587 por euro. La divisa europea inicia la jornada con modestos avances frente a los retrocesos del dólar que aún no capitaliza con las pérdidas del petróleo. Esta tarde se espera el anuncio por parte de la Fed sobre el programa de compras cuando finalice la reunión, lo que podría impulsar al dólar sobre las demás monedas y marcar un nuevo rumbo. Antes de estos anuncios también se darán a conocer los datos claves del sector de servicios y el informe de empleo privado de ADP. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.164 – 1.154.
inclinadas para un rendimiento negativo para el peso colombiano influenciado a la baja por la publicación de las minutas de la última reunión del banco, sin embargo presionado al alza luego de una mayor apetito por dólar frente al inicio del recorte en la compra de activos y un retroceso en los precios del petróleo. En este contexto, esperamos un rango de operación diaria entre 3,780 y 3,830 pesos por dólar
Las acciones en Asia-Pacífico continuaron mixtas el miércoles mientras los inversores miraban hacia el final de la reunión de dos días de la Reserva Federal de EE. UU. en busca de pistas sobre la reducción. En Corea del Sur, el Kospi bajó un 1.25% para finalizar la jornada de negociación en 2,975.71. Las acciones de Kakao Pay subieron en su debut del miércoles, ya que aumentaron más del doble de su precio de emisión de 90,000 wones coreanos. Para el cierre del mercado del miércoles en Corea del Sur, la acción se había disparado alrededor de un 114% desde su precio de emisión. Kakao Games también subió un 3.01%, mientras que las acciones de Kakao Corp cayeron un 2.73% y Kakao Bank cayó un 7.33%. En otros mercados de la región, las acciones de China continental cerraron a la baja, con el compuesto de Shanghai cayendo un 0.2% a 3,498.54 mientras que el componente de Shenzhen descendió fraccionalmente a 14,367.78. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.5% en su última hora de negociación. El S & P / ASX 200 en Australia subió un 0.93% para cerrar en 7,392.70, mientras que el Taiex de Taiwán avanzó un 0.33% en el día a 17,122.16. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón se redujo un 0.12%. Los mercados en Japón estuvieron cerrados el miércoles por feriado.
Entre tanto, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo en un evento en Lisboa el miércoles que es muy poco probable que el BCE suba las tasas de interés en 2022 ya que la inflación sigue siendo demasiado baja, lo que hace retroceder las expectativas del mercado. En el frente de los datos, el desempleo en la zona euro cayó al 7.4% en septiembre desde el 7.5% de agosto, según confirmaron las estadísticas oficiales el miércoles, en línea con las expectativas. TeamViewer tuvo el mejor desempeño en el Stoxx 600 en las primeras operaciones, ganando más del 10% después de que la compañía alemana de software de escritorio remoto reportara un sólido conjunto de ganancias en el tercer trimestre y confirmara sus perspectivas. En la parte inferior del índice europeo, Vestas Wind Systems se desplomó más del 14% después de perder las expectativas de ganancias del tercer trimestre y recortar su pronóstico de ganancias, ya que los problemas de la cadena de suministro y la inflación continúan pesando sobre el fabricante danés de turbinas eólicas.
Los futuros de las acciones de EE. UU. se redujeron en las operaciones de la mañana del miércoles, ya que los inversores esperaban una decisión de la Reserva Federal sobre su movimiento para comenzar a retirar el apoyo que ha estado brindando. Los futuros del promedio industrial Dow Jones cayeron 37 puntos. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 se negociaron en territorio ligeramente negativo. Lyft subió casi un 13% en las operaciones posteriores al cierre con resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado. Zillow cayó más del 11% después de anunciar que cerrará su negocio de compra de vivienda y cambio de moneda . Las acciones de Bed Bath & Beyond subieron tras un anuncio de asociación con Kroger, pero el aumento de casi el 70% después de horas que siguió probablemente fue impulsado por una pequeña contracción. Las acciones de Activision se desplomaron, cayendo casi un 12% después de que dijera que el lanzamiento de dos juegos se retrasaría. La compañía también emitió una perspectiva navideña más débil porque pensó que superó las estimaciones de ganancias para el trimestre. En medio de las expectativas por la reunión de la Fed, las acciones subieron el martes ya que las empresas continuaron entregando sólidos informes de ganancias. De las empresas del S&P 500 que han informado en lo que va de esta temporada de ganancias, el 83% de ellas han superado las expectativas del consenso. Eso es a pesar de las continuas interrupciones de la cadena de suministro, los desafíos laborales, la inflación de las materias primas, la política del banco central y el riesgo de Covid.
Terpel (-3.3%), Grupo Bolívar (-3.01%), Promigas (-2.99%), Canacol (-2.47%) y Grupo Argos (-1.95%). Los precios de ETB se mantuvieron alrededor de la línea plana. Entre tanto, las cotizaciones de Bancolombia (+0.95%), Preferencial Bancolombia (+0.74%), ISA (+0.53%), Ecopetrol (+0.25%) y la BVC (+0.10%) registraron leves ganancias. El total de compraventas alcanzó COP $100,478 millones, con las acciones de Ecopetrol, Pref. Bancolombia e ISA liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de 2,810 – 2,860.
- La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) informó que suspenderá, desde este miércoles 3 de noviembre, la negociación de «la especie PFAVH», es decir la acción de Avianca. De acuerdo con la entidad, esto se hace teniendo en cuenta que la compañía hizo público que, este martes 2 de noviembre, el Tribunal de Bancarrotas del Distrito de Nueva York (EE. UU.) confirmó el plan de reorganización presentado en el marco del Capítulo 11.
- En el tercer trimestre de 2021, Bancolombia reportó una utilidad de 943,000 millones de pesos, lo que implica una marcada recuperación frente a los 280,000 millones que alcanzó en igual periodo del año pasado. Así mismo, la entidad informó que en línea con la recuperación económica y la demanda de servicios financieros, cerró septiembre con un saldo consolidado de cartera de 210 billones de pesos, de los cuales 26.5 billones fueron destinados a créditos con criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG).
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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