El dólar y los bonos del Tesoro avanzan a medida que los inversores sopesaron la paciencia de la FED con los aumentos de tasas frente al riesgo de una inflación persistente y una desaceleración del crecimiento mundial. Al anunciar un plan de reducción gradual de estímulos como se esperaba, la Fed reafirma que no tienen prisa por subir las tasas de referencia a pesar de que la inflación puede ser alta durante meses. Si bien eso apoyó la toma de riesgos en los mercados de valores, parecía haber surgido una verificación de la realidad del segundo día en los mercados de bonos y divisas. Parece que continuará un tira y afloje entre los bancos centrales moderados y los precios de los mercados en subidas de tipos más rápidas de lo esperado. El Banco Central Europeo -BCE- se sumó a la narrativa de los formuladores de políticas sobre la inflación como un shock temporal que es el resultado de la demanda posterior a la pandemia. La presidenta Christine Lagarde, dijo el miércoles que es «muy poco probable» que la autoridad monetaria suba las tasas el próximo año. El Banco de Inglaterra desafió las expectativas del mercado al mantener las tasas de interés inalteradas, poniendo las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento por encima de las predicciones de un aumento en la inflación. Las acciones extienden ganancias, desafiando la cautela del mercado de bonos, encontrando nuevos niveles récord. Las acciones de tecnología volvieron a ser favorables en todo el mundo, con Qualcomm liderando en el premarket de Nueva York gracias a una orientación optimista. Las acciones están siendo amortiguadas por una temporada estelar de informes de ganancias. De las 392 empresas del S&P500 que han informado resultados en lo que va del trimestre, el 82% ha superado las previsiones. Los futuros del índice S&P 500 subieron un 0,1%, mientras que los contratos del Nasdaq 100 aumentaron un 0,4%. En Europa, una sólida temporada de ganancias impulsó una quinta semana de ganancias en el EuroStoxx 600.
Hoy jueves tendremos reunión de la OPEP + sobre producción, decisión de tipos del Banco de Inglaterra, comercio estadounidense, solicitudes iniciales de desempleo. Desempleo en EE. UU., Nóminas no agrícolas (viernes).
El dólar (USD) borró sus pérdidas esta semana, manteniéndose dentro de un rango técnico alcista en el que ha cotizado desde junio. avanza +0,43% a US$94,260 unidades. El euro (EUR) cae -0,55% a US$1,1546. El yen japonés (JPY) avanza -0,11% a US$113,86. El yuan (CNY) avanza -0,10% a US$6.3994. La libra esterlina cae -0,46% a US$1,3621. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) presentan pocos cambios. El petróleo subió mientras los inversores esperan una reunión de la OPEP + para revisar los planes de producción. La referencia wti avanza +2,24% a US$82,67 mientras que la referencia Brent avanza +1,82% a US$83,81 pb. El oro avanza +1% a US$1.781,60 la onza troy.
En Colombia, el ministro de Hacienda José Manuel Restrepo habla en la Convención Bancaria de Asobancaria en Cartagena. El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, aseguró que si bien la brecha del producto sigue siendo negativa, se está cerrando de una manera más acelerada de lo previsto. También señaló que el mercado laboral ha mostrado una recuperación importante y que 88,4% del total de puestos de trabajo perdidos durante la pandemia ya se han recuperado. Las minutas de la reunión de política monetaria de octubre indicaron que a pesar de haberse iniciado el proceso gradual de normalización, la política monetaria se mantiene en una posición acomodaticia. El grupo mayoritario que votó por aumentar la tasa de interés 50pb a 2,5% argumentaron sobre la conveniencia de incrementos mayores de la tasa de interés en esta oportunidad advirtiendo que, de lo contrario, se correría el riesgo de requerir una postura monetaria más restrictiva en el futuro. En Acvaeconomía esperamos que el Banco de la República aumente nuevamente su tasa de referencia en 50 puntos básicos en la reunión de diciembre para terminar 2021 en 3%. Mientras tanto, esperamos que en 2022 se de una moderación en el ritmo de incrementos, a medida que la economía desacelera el ritmo de crecimiento. La revisión de crecimiento del Banrep sugiere un cierre de la brecha de producto más rápido de lo previsto y quizá algo más de presiones alcistas sobre los precios.
Nov. 3-5: Convención Bancaria de Asobancaria * 2:30pm: Ministro de Hacienda Restrepo habla * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 1 año por COP1 billón, y de 32 días por igual monto * Esta semana: Nov. 3-5: Convención Bancaria * Nov. 5: 7pm: IPC oct.; m/m est. 0,21%, anterior 0,38%; a/a est. 4,79%, anterior 4,51%.
8:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo oct. 30; est. 275.000, anterior 281.000 * 8:30am: EE.UU. balanza comercial sept.; est. -US$80.200m, anterior -US$73.300m * Reunión OPEP+ sobre producción * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos el resto de la semana.
La crisis energética ha afectado a las grandes Economías como Estados Unidos, China, Europa y Asia, los países de estas regiones han solicitado aumentos en el bombo de crudo a la OPEP, sin embargo, no han habido señales de que se tome la desicion, pues muchas veces se ha incumplido con el bombeo por diferentes causas. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre US $79.75 y US $82.69 por barril.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro son menores a medida que la curva es más plana, borrando una parte de las pérdidas del miércoles luego de las declaraciones del FOMC. Los bonos del Tesoro superan el desempeño de los mercados de bonos europeos, mientras los futuros de acciones se mantienen en máximos históricos. Al tiempo que el Banco de Inglaterra decidió no aumentar los tipos de interés pese al aumento de la inflación. Los mercados no estaban seguros de si el BoE emprendería el camino hacia la normalización de la política monetaria el jueves o en su próxima reunión a mediados de diciembre, pero los analistas coincidieron en general en que se prevé una subida antes de fin de año. Los títulos del Tesoro a 10 años son más bajos en ~ 4pb al 1,56%, superando el desempeño de los bunds en ~ 2pb, y los gilts en ~ 1pb; La decisión de tasa del Banco de Inglaterra contabilizada en los swaps a un día es un aumentó de 15pb, mientras que los analistas parecen estar en desacuerdo entorno a dicho aumentó. Las curvas de EE.UU. son más planas, con los diferenciales 2s10s más ajustados. Los oradores de la Fed están programados para reanudar la próxima semana, comenzando con Powell el lunes. El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó dos puntos básicos hasta el -0,18%. El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña disminuyó tres puntos básicos hasta el 1,04%.
Polonia incrementó la tasa de interés clave en 75pb para detener un aumento en la inflación que el gobernador del banco central Adam Glapinski ha descartado durante mucho tiempo como transitoria. La lira turca se debilitó un tercer día frente al dólar en medio de especulaciones de que las tasas de interés en ese país podrían caer aun mas. El banco central de Chile advierte riesgos del sistema financiero que se derivan de las ventas forzadas de activos por parte de los fondos de pensiones locales y las aseguradoras para realizar pagos a los trabajadores que están aprovechando sus ahorros para la jubilación. En Colombia La Nación subastó $525 mil millones en Títulos de Tesorería (TES) denominados en UVR con vencimiento a ocho y 16 años. Se recibieron ofertas de compra por $900 mil millones, 2.6 veces el monto convocado. La demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente subastado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron: 2,999% para vencimiento 2029 y 3,910% para vencimiento 2037.Colombia ya ha recuperado 5,2 millones de puestos de trabajo perdidos por la pandemia. Esto representa el 88,4% de los empleos que se perdieron como consecuencia de la pandemia, que en total fueron 5,9 millones en abril de 2020, el mes más crítico para el mercado laboral. La mayoría de los empleos recuperados provienen del comercio, las industrias manufactureras y las actividades artísticas, sectores que también están jalonando el crecimiento económico. Además el gerente técnico del Banrep afirma que existen riesgos de que la inflación no sea del todo transitoria. Esperamos rangos de negociación acotados entre 6.25%-6.50% y 7.90%-8.05% para los TESTf24 y los TESTF31 respectivamente.
por parte del FOMC.Antes de la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Inglaterra (BoE), los mercados siguen relativamente tranquilos y el dólar estadounidense parece haber recuperado su fortaleza. La Comisión Europea publicará las previsiones económicas actualizadas para la zona euro. Los datos de peticiones de subsidio por desempleo nuevamente muestran una reducción alcanzando mínimos desde inicios de la pandemia. Esperamos rangos de negociación acotados entre 93.8-94.6 durante la jornada.
El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso de 0.45% a un precio de cotización de US $1.1558 por euro. La divisa europea inicia la jornada cediendo terreno frente al dólar que capitaliza ganancias por el anuncio de la Fed de iniciar el Tapering a finales de noviembre, sin embargo, Powell descartó cualquier posibilidad de una subida en las tasas de interés a mediano plazo. En la Eurozona se dieron a conocer varios datos macro importantes, la lectura final del Markit PMI del sector de servicios estuvo en su mayoría a la baja y el Índice de precios al consumidor subió más de lo esperado por los analistas, del 2.7% a una tasa anual del 16%. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.16 – 1.15.
de compras de bonos lo que generó volatilidad en los mercados. Las perspectivas son mixtas inclinadas para el peso colombiano influenciado a la baja por un avance en los precios del petróleo y un retroceso en los cds a 5 años, sin embargo presionado al alza luego de una mayor apetito por dólar frente al inicio del recorte en la compra de activo.. En este contexto, esperamos un rango de operación diaria entre 3,800 y 3,850 pesos por dólar
Las acciones de Asia-Pacífico subieron el jueves tras el anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos de que comenzará a reducir el ritmo de sus compras de bonos a finales de noviembre. El Nikkei 225 en Japón cerró un 0.93% más alto a 29,794.37 mientras que el índice Topix avanzó un 1.18% a 2,055.56. El Kospi de Corea del Sur también subió un 0.25% en el día a 2,983.22. En China continental, el compuesto de Shanghai terminó la jornada de negociación con un alza del 0.81% a alrededor de 3,526.87, mientras que el componente de Shenzhen subió un 1.305% a 14,555.27. El índice Hang Seng de Hong Kong subió alrededor de un 0.4%, en su última hora de negociación. Las acciones australianas subieron en el comercio ya que el S & P / ASX 200 ganó un 0.48%, cerrando en 7,428.El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.31%. Los mercados de Singapur, Malasia e India estuvieron cerrados el jueves por feriado.
y las principales bolsas se mantuvieron en territorio positivo. Los inversores en el Reino Unido estarán esperando la decisión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra más tarde el jueves, donde el banco decidirá si acelera las subidas de tipos de interés. Los formuladores de políticas han insinuado que un aumento es inminente. El jueves fue una mañana ajetreada para las ganancias en Europa, con Credit Suisse, BMW, Commerzbank, Deutsche Post, Tate & Lyle, BT, Monte dei Paschi di Siena, Enel y SocGen entre los que informaron. Credit Suisse superó las estimaciones de los analistas para el tercer trimestre, pero se vio afectado por los cargos que resolvieron las acusaciones de corrupción en Mozambique y otras cuestiones legales. El banco suizo también reveló que espera reportar una pérdida neta en el último trimestre de 2021 y dijo que planea reducir sus operaciones de banca de inversión. Las acciones de Credit Suisse se mantuvieron estables en las primeras operaciones. El banco francés Societe Generale publicó el jueves ganancias del tercer trimestre mejores de lo esperado por mayores ingresos en su negocio de banca corporativa y de inversión. Las acciones del banco subieron un 3.4% el jueves. Alstria Office REIT fue el mayor escalador en el Stoxx 600, subiendo más del 17% después de que el fideicomiso de inversión inmobiliaria alemán anunciara una oferta pública de adquisición de 3,500 millones de euros de Brookfield Asset Management. Las acciones de Commerzbank subieron más del 6% después de un sólido informe de ganancias. En la parte inferior del índice europeo, la compañía química alemana Lanxess cayó más del 7% después de advertir que el aumento de los costos significaría que su beneficio principal para 2021 se ubicará en el extremo inferior de su rango de orientación. En el frente de los datos, el crecimiento empresarial de la zona euro se desplomó a un mínimo de seis meses en octubre, con cuellos de botella en la cadena de suministro y problemas logísticos inducidos por Covid que hicieron que los precios de los insumos se dispararan a su tasa más rápida en más de dos décadas.
Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses se mantuvieron sin cambios durante las primeras operaciones de la mañana del jueves después de que los principales promedios cerraron en niveles récord tras los comentarios de la Reserva Federal en la sesión anterior. El banco central dijo que comenzará a desacelerar su programa de compra de bonos, lo que indica que la economía ahora puede manejar una reversión del estímulo pandémico. Los inversores habían anticipado la medida durante mucho tiempo y recibieron de manera positiva que la Fed no indicara que sería más agresivo de lo necesario al subir las tasas de interés una vez que la reducción de los bonos terminara el próximo año. Los contratos de futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones se mantuvieron estables el jueves. Los futuros del S&P 500 y los futuros del Nasdaq 100 se mantuvieron en territorio positivo. El S&P 500 ha subido un 1.2% durante la semana, lo que eleva el rendimiento del año hasta la fecha del S&P 500 hasta un 24% a medida que el índice de referencia entra en una parte estacionalmente fuerte del año para los mercados. Qualcomm lideró a los ganadores previos al mercado en el S&P 500, repuntando casi un 7% luego de una mejora en las ganancias impulsada por un aumento del 56% en las ventas de chips para teléfonos inteligentes. La compañía también proporciona una sólida orientación para el cuarto trimestre. Las acciones de MGM ganaron casi un 5% después de que el operador del casino anunciara planes para vender las operaciones de su casino Mirage en Las Vegas a otro operador. El jueves se darán a conocer las cifras semanales de desempleo, y los economistas pronostican 275,000 solicitudes por primera vez, según estimaciones de Dow Jones. El número de la semana pasada fue de 281,000 , el más bajo desde que comenzó la pandemia. El informe de empleos de octubre se publicará el viernes. Las estimaciones de consenso piden que se agreguen 450,000 puestos de trabajo, según Dow Jones.
Grupo Sura (+3.49%), Grupo Bolivar (+2.9%), Promigas (+2.66%), Terpel (+2.35%) y GEB (+2.16%). Los precios de Bancolombia se mantuvieron alrededor de la línea plana. Entre tanto, las cotizaciones de Canacol (-1.49%), Banco de Bogotá (-0.93%), Preferencial Corficolombiana (-0.89%) y Mineros (-0.02%) registraron algunas pérdidas. El total de compraventas alcanzó COP $117,415 millones, con las acciones de Pref. Bancolombia, Ecopetrol e ISA liderando los volúmenes de negociación. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol de 2,850 – 2,910.
- Ecopetrol informó hoy que el próximo martes 9 de noviembre, después de cierre de mercado, dará a conocer sus resultados financieros y operativos para el tercer trimestre de 2021. Por su parte, el miércoles 10 de noviembre, la administración ofrecerá dos conferencias telefónicas, una en español y otra en inglés, para comentar los resultados obtenidos.
- El vicepresidente del Grupo Energía Bogotá (GEB), Jorge Tabares, expuso los planes de expansión e inversión de la compañía en lo que queda de 2021 y el año que viene. En 2021, el plan de inversión del GEB es de $1.3 billones, de esta cifra es estima ejecutar el 85 % ya que el paro nacional disminuyó el ritmo. Lo que hace que para 2022 los planes de inversión total del GEB sean de $1.8 billones, de los cuales un 60 % se quedará en Colombia. Por otro lado, el representante del Grupo Energía Bogotá indicó que la empresa ya puede pensar en planes más robustos del orden de US$1,000 millones a US$1,500 millones, siempre manteniendo un apalancamiento moderado y un ratio deuda EBITDA de cuatro veces.
- Interconexión Eléctrica S.A. (ISA) confirmó este miércoles que durante el tercer trimestre del año tuvo un aumento en sus ingresos operacionales del 7.1% frente al mismo periodo del año pasado, con lo cual estos llegaron a $2.9 billones. En su estado de resultados financieros, la compañía indicó, además, que el Ebitda ascendió a $1.9 billones, creciendo un 5.8%, mientras que el margen Ebitda fue de 65.2%. Pese a ello, la utilidad neta de ISA se ubicó a $121,366 millones, lo que representa una disminución del 78.6%.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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