Los rendimientos de los bonos a 10 años en EE.UU. repuntaron en la madrugada a 1.85% afectando los futuros de las acciones en NY en especial a las tecnológicas; las acciones mundiales se ven arrastradas por la preocupación de que los bancos centrales tengan que subir las tasas antes de lo esperado. Las acciones en EE.UU. estarían a punto de caer cuando el mercado reabre después de un feriado, con los contratos de Nasdaq cayendo alrededor de 2%. También el sector de tecnología lideró la caída en Europa, mientras que las acciones del sector de energía fluctuan. Las acciones globales han tenido un comienzo de año volátil a medida que los inversionistas las ven caras, con sectores sensibles a los incrementos de tasas, como la tecnología, por lo que vemos rotación a acciones de valor más baratas. Los participantes del mercado ahora esperan los resultados del 4T21 para evaluar si las empresas pueden continuar generando ganancias sólidas a pesar de los mayores costos de financiamiento y los desafíos de omicron, por lo que no se descarta un mercado bajista.
El yen inicialmente disminuyó después de que el Banco de Japón se sentó en política mientras aumentaba su proyección de inflación.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, UnitedHealth Group y Netflix se encuentran entre las compañías que publican ganancias durante la semana. Martes: los datos de EE.UU. incluyen la manufactura Empire, Miércoles: El inicio de la construcción de viviendas. Jueves: Solicitudes de desempleo. Decisiones sobre tasas de interés debidas por países como Indonesia, Malasia, Noruega, Turquía y Ucrania. Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA.
El dólar (USD) avanza 0.26% a las 95.417 unidades. El euro (EUR) cae 0,21% a US$1,1387. La libra esterlina (GBP) cae -0,59% a US$1,3596. El yen japonés (JPY) cae +0.37% a US$114,62. El yuan (CNH) sin cambios relevantes a US$6.3559 y las divisas de mercados emergentes (EMFX) caen. El petróleo de referencia Brent sube al nivel más alto en siete años, lo que subraya el desafío de la inflación que enfrenta la Reserva Federal. Aliviar las preocupaciones sobre el impacto de la cepa del virus ómicron en la demanda, junto con la reducción de inventarios y los riesgos geopolíticos, están contribuyendo a pronósticos de US$100 por barril a finales de este año. avanza 1.36% a US$87.23. La referencia WTI sube 1,3% a US$84,91 pb. Los futuros del oro se recuperan de las caídas y retrocede -0.18% a US$1.814,60 la onza troy.
En Colombia, Jaime Gilinski está redoblando esfuerzos en su intento de tomar control del grupo empresarial más influyente del país, el Grupo Empresarial Antioqueño. El banquero multimillonario lanzó el lunes una oferta para comprar una participación de hasta casi 23% del fabricante de alimentos Grupo Nutresa, que se suma al 28% que ya logró. Y para hacerlo, ofrece un precio de US$10,48, lo que representa un 36% más de lo que pagó en su primera oferta que concluyó apenas la semana pasada. Todo esto luego de que el viernes pasado lanzará una nueva OPA también por un hasta 6,25% del conglomerado financiero Grupo Sura. Hoy se realiza un evento sobre perspectiva crediticia de América Latina que organiza Fitch Ratings. También se presentan datos de actividad económica de noviembre en donde la mediana de economistas encuestados por Bloomberg espera una expansión de 8,6% frente al 9,3% de octubre. En Acvaeconomía actualizamos nuestro modelo de inflación luego de incorporar los más recientes reportes del SIPSA. Por lo anterior, esperamos una inflación del 0.80% m/m en enero impactada por el rubro de alimentos, con lo que completaría cuatro meses consecutivos en tendencia alcista. En los demás rubros destaca el efecto del aumento del precio de la gasolina, de la energía, la indexación en arriendos, aumentos de tarifas de transporte público y de artículos del hogar.
En Colombia: 9am: Evento Fitch acerca de las perspectivas crediticias de América Latina * 11am: Actividad económica ISE nov.; a/a est. 8,6%, anterior 9,3% * Subastas: 9:30am: COP$250 mm de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 30 días por COP$1B *
Internacional: 8:30am: EE.UU. manufactura NY enero; est. 25, anterior 31,9 * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos en la semana
80 dólares, alcanzando máximos de 2 meses y respaldado principalmente por la escasez de oferta, un dólar débil y la caída en los inventarios de EE. UU a mínimos de 2018, en un contexto de incertidumbre sobre la capacidad del sector petrolero mundial para producir el crudo que exigirá la recuperación económica. Sin embargo, China liberará crudo de sus reservas estratégicas nacionales para las festividades del Año Nuevo Lunar que comienzan el 1 de febrero como parte de un plan que inició Estados Unidos para reducir los precios globales. Se espera un rango de cotización durante el día entre US $84,30 a US $80,75 por barril.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro comienzan la semana al alza, liderados por el front end, después de que se reanudaron las operaciones después del feriado del lunes en Estados Unidos, ya que las expectativas de alza de tasas de la Fed se aceleraron. En Asia, los JGB cayeron después de que Reuters reportó que el Banco de Japón podría subir las tasas antes de alcanzar su objetivo de inflación del 2%. Aunque fuera de los máximos de la sesión, los rendimientos de los tesoros siguen siendo más altos en más de 6pb en el sector de 2 años, que alcanzó 1,056% durante la sesión de Asia, aplanando la curva de 2s10s en 3pb en el día; Los rendimientos a 10 años alrededor de 1,82%, son más baratos en 3,6 pb con los bunds y gilts incrementándose entre 2,5 pb a 3 pb. El movimiento de los bonos del Tesoro de los osos empujó brevemente el diferencial de 5s30 por debajo de 50pb, el más plano desde marzo de 2020; permanece más ajustado en ~ 4 pb en el día a ~ 52 pb. Los aumentos de tasas de la Fed están en el centro de atención a medida que las primas aumentan en los rendimientos iniciales; Los agentes en el mercado señalan preocupaciones por la falta de reacción de la Fed y apuestan por incrementos más acelerados durante el año. La oferta de bonos del Tesoro de esta semana incluye la reapertura de bonos a 20 años de US $20.000 millones y la nueva emisión de TIPS a 10 años el jueves. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses +0.60pb en 0.24500%, el más alto desde agosto de 2020.El rendimiento de Alemania a 10 años tuvo pocos cambios en -0,03%. El rendimiento a 10 años de Gran Bretaña cambió poco a 1,19%.
Los incrementos en los rendimientos fueron liderados por los movimientos de los títulos de Ucrania y los operadores también están preocupados por la tensión geopolítica con Rusia. El índice Bloomberg Emerging Markets Hard Currency Aggregate, ha caído un 2,45% en lo que va del mes, la peor caída mensual desde marzo de 2020. El estado de ánimo cauteloso es causado por el renovado aumento en los rendimientos de EE.UU. y también por el petróleo que extiende las ganancias. En Colombia, Fitch Ratings revisó la perspectiva de la calificación nacional de largo plazo de las emisiones de bonos de Cementos Argos a positiva desde estable. Los TES extienden las pérdidas al principio de la semana a medida que las presiones de venta de mercados emergentes se hacen más fuertes, y la poca reacción del banco de la república en comparación con los países en la región provoca que la parte corta de la curva continúe siendo la zona más vulnerable. En materia de deuda privada los spreads ya se han comprimido y no existe suficiente espacio para que se produzcan reducciones adicionales de spreads. Esperamos rangos de negociación acotados entre 7.20%-7.40% y 8.90%-9.05% para los TESTF24 y TESTF31 respectivamente.
El aumentó en los rendimientos del tesoro permite que el dolar gane frente a sus rivales y mientras las bolsas permanecen a la baja ,los flujos monetarios de refugio seguro podrían incrementar y dominar los mercados en la segunda mitad del día. El aumento de las tensiones geopolíticas debido al conflicto entre Rusia y Ucrania y el creciente número de casos de coronavirus en China parecen estar pesando sobre el sentimiento de riesgo, y de esta forma incrementando la demanda por dólar. En este contexto, prevemos un rango de operación diario acotado entre 95.0 – 95.7.
El euro (EUR) inicia la jornada con un retroceso del 0.18% a un precio de cotización de US $1.1387 por euro. La divisa europea inicia la jornada con expectativas más bajas y perdiendo terreno frente al dólar. Se espera que el impulso al alza de la moneda europea en las próximas semanas continúe disminuyendo debido a la normalización del mercado luego del dato de inflación en Estados Unidos. De igual forma, el fortalecimiento del dólar se dió gracias a que se ha visto aumentar los rendimientos implícitos de los futuros de bonos de EE.UU.. Los mercados se encuentran expectantes a próximos avisos de la Fed y del BCE al igual que el rápido esparcimiento de Covid en el territorio por los últimos días. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.144 – 1.135.
lo que lleva a terreno negativo las acciones, todo esto, a pesar del fuerte repunte del precio del petróleo. Además, tras evidenciar el importante repunte de las importaciones durante el mes noviembre de 2021 hasta los US$6.545,3 millones +56,3% evidenciamos que el déficit de la balanza comercial se amplía hasta los US$2010 millones por mes, el más alto de la historia. En este contexto esperamos un rango de negociación comprendido entre $4010 – $4060 durante la jornada.
Los mercados de Asia-Pacífico perdieron impulso el martes, ya que los principales índices de la región borraron las ganancias anteriores, pero los precios del petróleo tendieron al alza. Las acciones de China continental también avanzaron. En Japón, el índice de referencia Nikkei 225 cayó un 0.27% a 28,257.25 y el índice Topix bajó un 0.42% a 1,978.38. El banco central de Japón dejó sin cambios su objetivo de tasa de interés a corto plazo en -0.1% , en línea con las expectativas del mercado, y dijo que comprará una cantidad necesaria de bonos del gobierno japonés para que los rendimientos JGB a 10 años se mantengan en torno al 0%. El Banco de Japón también elevó sus expectativas de inflación a corto plazo : para el año fiscal que comienza en abril, el pronóstico de inflación se elevó de una estimación anterior de 0.9% a 1.1%. Para el año fiscal 2023, la expectativa de inflación se elevó del 1% al 1.1%. Aún así, esas cifras se mantienen por debajo de la meta de inflación del banco central del 2%. A diferencia de sus pares globales como la Reserva Federal de EE. UU., el BOJ dijo que continuará con su flexibilización monetaria cuantitativa y cualitativa con control de la curva de rendimiento “durante el tiempo que sea necesario” para alcanzar y mantener la meta de inflación del 2%. El índice Hang Seng de Hong Kong perdió un 0.43% a 24,112.78, mientras que el índice tecnológico Hang Seng Tech cayó un 0.45% a 5,698.54. El ASX 200 de Australia cayó un 0.11% a 7,408.80, ya que el subíndice financiero fuertemente ponderado se tambaleó un 0.29%. El índice Kospi de Corea del Sur cayó un 0.89% a 2,864.24 y el Kosdaq disminuyó un 1.46% a 943.94. En India, el Nifty 50 volvió sobre las pérdidas anteriores y se negoció casi plano por la tarde, mientras que el Sensex subió un 0.12%. Las acciones de China continental resistieron la tendencia general a la baja: el compuesto de Shanghái subió un 0.8% a 3,569.91, mientras que el componente de Shenzhen sumó un 0.19 % a 14,391.39. Las tasas de interés globales continúan subiendo ante las expectativas de un endurecimiento más rápido del banco central, según Tapas Strickland, director de economía y mercados del National Australia Bank.
El Stoxx 600 cayó un 1.2% a última hora de la mañana, y las acciones de tecnología y viajes cayeron un 2.2% cada una para liderar las pérdidas, mientras que el petróleo y el gas ganaron un 0.6% gracias a un aumento en los precios del petróleo en medio de las crecientes tensiones en el Medio Oriente. En términos de movimiento de precios de acciones individuales, el distribuidor alemán de autos usados Auto1 Group cayó más de un 6% después de su informe de ganancias del cuarto trimestre, mientras que en la parte superior del índice europeo de primera línea, Lundin Energy de Suecia ganó un 3.8%.
Los futuros de acciones de EE. UU. cayeron con fuerza el martes cuando los operadores se prepararon para el último lote de informes de ganancias corporativas y cuando los rendimientos de los bonos del gobierno alcanzaron los máximos de la era Covid. Los futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones cayeron 274 puntos a las 5 am ET, o 0.75%. Los futuros del S&P 500 cayeron un 1.15% y los futuros del Nasdaq 100 cayeron un 1.7%. Los mercados estadounidenses estuvieron cerrados el lunes debido al feriado de Martin Luther King. Los rendimientos del Tesoro registraron fuertes ganancias. El rendimiento a 2 años, seguido de cerca, superó el 1% por primera vez desde febrero de 2020, el mes anterior a la declaración de la pandemia que provocó la recesión de la economía estadounidense. El Tesoro a 2 años se considera un indicador de dónde la Reserva Federal establecerá las tasas de préstamo a corto plazo. Las tasas aumentaron a lo largo de la curva de rendimiento, y la nota de referencia a 10 años alcanzó el 1.83%, su nivel más alto desde enero de 2020. La semana de negociación abreviada contará con informes trimestrales de 35 empresas del S&P 500 , incluidos Bank of America , UnitedHealth y Netflix . Goldman Sachs también publicará sus cifras trimestrales más recientes el martes antes de la campana. Los principales bancos Wells Fargo , JPMorgan Chase y Citigroup iniciaron la temporada de ganancias el viernes, con las tres compañías registrando ganancias mejores a las esperadas. Sin embargo, la reacción del mercado a esos resultados fue mixta. Las acciones de Wells Fargo registraron una ganancia gracias a esos resultados, pero JPMorgan Chase y Citigroup retrocedieron.
Los valores con mejor rendimiento fueron Nutresa que aumentó 24.44%, Pref. Grupo Sura con un crecimiento de 16.43% y Grupo Argos con un incremento de 9.82%. La jornada registró sólo un valor con retrocesos que fue ETB que cayó -1.06%. Los montos negociados en las operaciones de compraventa de acciones fueron de COP $364,132 millones donde las acciones más activas estuvieron a cargo de Pref. Bancolombia con COP $72,914 millones, Ecopetrol con un monto de COP $48,119 millones y por último Pref. Grupo Sura con COP $39,924 millones. Bajo este escenario, esperamos un rango para Ecopetrol de 2,870 – 2,930.
- La negociación de acciones de Grupo Nutresa se suspendió nuevamente tras la solicitud de una nueva Oferta Pública de Adquisición por la empresa perteneciente al Grupo Empresarial Antioqueño. En esta oportunidad, Grupo Gilinski ofrecerá US$10.48 por cada acción de Grupo Nutresa, lo que con la TRM vigente para el martes 18 de enero sería equivalente a $41,853, un valor superior en $8,253.45 frente al precio de cierre del lunes de Grupo Nutresa que fue de $33,600 por acción.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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