El mercado estadounidense extendió sus pérdidas de la semana pasada en la jornada del lunes en medio de temores de inflación y una recesión a medida que la administración de Joe Biden aumenta las sanciones al petróleo ruso y productos energéticos.Con los índices DAX y Euro Stoxx 50 cerrando en un mercado bajista el S&P 500 cayó 2.9%, siendo el máximo desde el 24 de febrero. A lo largo de la sesión, los compradores no mostraron fuerza a pesar de impulsar al alza brevemente por la mañana acciones individuales como Tesla, mostrando debilidad e incertidumbre ante posibles noticias sobre el conflicto. Además, con los precios del petróleo cotizando en su nivel más alto desde 2008, las acciones de servicios públicos y energía fueron los únicos valores atípicos con una tendencia al alza. Los nombres de servicios de consumo discrecional y de comunicaciones fueron los de peor desempeño. El Nasdaq 100, cayó más de 3%, su nivel más bajo en más de una semana, mientras que el Dow Jones bajó 2.3% ó 800 puntos.
Los analistas están recortando sus precios objetivos de los principales índices accionarios para el año debido a la preocupación de que los crecientes precios del petróleo y el gas natural presionará la inflación tanto en Europa como en Estados Unidos. Las acciones de viajes y aerolíneas cayeron debido a las preocupaciones por el costo del combustible. Como aspectos a destacar, según Bloomberg, los gobiernos de la Unión Europea están divididos sobre si unirse a Estados Unidos en la posible prohibición de las importaciones de petróleo ruso, ya que varios estados miembros impulsan la opción como una forma de agregar presión sobre el presidente Vladimir Putin después de su invasión de Ucrania. China advirtió a Estados Unidos contra tratar de construir lo que llamó Versión pacífica de la OTAN, al tiempo que declaró que las disputas de seguridad sobre Taiwán y Ucrania «no eran comparables en absoluto». Los precios del trigo se dispararon más cerca de niveles récord a medida que la intensificación de la guerra de Rusia en Ucrania corta los suministros de uno de los principales graneros del mundo.
Por su parte, las acciones europeas cayeron a su nivel más bajo en términos anuales. El DAX finalizó con una caída del 2%, su caída más grande desde noviembre de 2020, con lo que las caídas totales desde su máximo histórico de enero suman 21%. Asimismo, el Euro Stoxx 50 cerró a la baja cayendo un 1.2% a la baja, también cerrando en un mercado bajista. El CAC 40 del país francés comenzó la sesión del lunes en mínimos intradía, aunque más tarde logró borrar las caídas tras los comentarios de que los funcionarios ucranianos y rusos se preparaban para reunirse nuevamente para una tercera ronda de conversaciones. El Stoxx Europe 600 cayó un 1.1%, a medida que los inversionistas evalúan el petróleo a $120 por barril impulsado por los comentarios de Estados Unidos sobre una prohibición de las importaciones de crudo ruso. El Stoxx 600 ha bajado aproximadamente un 16% desde su máximo histórico de enero. A pesar de esto, algunos analistas comentan que la reciente venta masiva en Europa ha resultado en valoraciones atractivas. El Stoxx 600 ahora cotiza a un múltiplo de 12.7x sobre las ganancias estimadas, el mayor descuento frente al S&P 500 desde al menos 2005.
La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro se empinó fuertemente en la jornada, debido a que se redujeron las expectativas de alzas de tasas de la Fed este año. Las ganancias más pronunciadas en la mayoría de los mercados de bonos europeos marcan la pauta, y compra de stop-loss en la parte delantera como más allá de la curva. Los diferenciales de swaps se ajustaron bruscamente a medida que los bonos del Tesoro obtuvieron un rendimiento superior, con el posicionamiento dominando la acción del precio. Los rendimientos terminaron más bajos hasta en 15pb en la parte inferior de la curva, que superó y aumentó el diferencial de 5s30 en alrededor de 9pb; Los rendimientos a 10 años terminaron cerca de los mínimos del día en torno a 1.72%, más bajos en 10pb; Contraparte alemana pierde 21pb, Reino Unido 28pb. Los rendimientos de EE.UU. cayeron por segundo día consecutivo, con el nivel más bajo a 10 años desde el 5 de enero y los rendimientos a 5, 10 y 30 años superaron sus promedios móviles de 50 días por primera vez este año. Los diferenciales de swaps a largo plazo se ajustaron agresivamente en el repunte de los bonos del Tesoro con el posicionamiento que domina la acción del precio. Los rendimientos del Tesoro cayeron en las operaciones del martes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 10.8pb a 0.898%, el rendimiento a 10 años cayó 11.1pb a 1.717% y el rendimiento a 30 años cayó 6.1pb a 2.105%.
En Italia, los bonos lideran las ganancias entre sus pares de la zona euro, dado que los mercados monetarios han reducido agresivamente sus expectativas sobre el alza de tasas del BCE en medio de las preocupaciones por el crecimiento, mientras que se intensifica la invasión rusa de Ucrania. En Alemania, los rendimientos a 10 años caen más desde 2011. Los mercados monetarios retrasaron las apuestas a un alza de tasas del BCE de 25 puntos básicos a marzo de 2023 desde diciembre; un aumento de un cuarto de punto se fijó en septiembre hace dos semanas. Por su parte, Rehn del BCE dice que se debe tomar tiempo para evaluar adecuadamente las implicaciones de la guerra de Rusia en Ucrania antes de continuar con el apoyo de la era de la pandemia a la economía de la eurozona. En el Reino Unido, los Gilts también aumentaron sus ganancias a medida que los mercados monetarios borraron las apuestas a un aumento de la tasa de BOE de 50 puntos básicos este mes y retrasaron las apuestas de ajuste de 100 puntos básicos a diciembre. Los rendimientos del Reino Unido a 10 años tuvieron una caída mayor a la del día del resultado del referéndum del brexit en junio de 2016. Los rendimientos de los Gilts cayeron en las operaciones del martes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 17.9pb a 0.802%, el rendimiento a 10 años cayó 23.1pb a 1.179% y el rendimiento a 30 años cayó 17.9pb a 1.411%.
Ahora, dentro de los mercados emergentes, en México los rendimientos subieron en toda la curva las operaciones del lunes en la tarde. El rendimiento a 1 año subió 1.1pbs a 7.346%, el rendimiento a 10 años subió 4.7pbs a 7.948% y el rendimiento a 30 años subió 6.5pbs a 8.265%. En el mercado colombiano, el rendimiento de los títulos de tesorería TES terminaron en su mayoría a la baja. Los TES de 2028 finalizaron en 9.145%, frente al cierre de 9.299% del viernes. Los TES de 2024 finalizaron en 8.206% frente al cierre de 8.453% de la pasada jornada.
El mercado accionario local empezó la semana a la baja. El índice de referencia MSCI Colcap cayó -0.25% cotizando a 1,538.27 puntos. Los valores con mejor rendimiento fueron BVC que aumentó 2.99%, Canacol con un crecimiento de 1.94%, y Ecopetrol con un incremento de 1.80%. Los valores que peor rendimiento tuvieron fueron Pref. Cementos Argos que disminuyó -2.22%, Pref. Bancolombia que retrocedió -2.10% y Pref. Grupo Argos con una caída de -2.08%. Los montos negociados en las operaciones de compraventa de acciones fueron de COP $174,518 millones donde las acciones más activas estuvieron a cargo de Ecopetrol con COP $83,574 millones, Pref. Grupo Sura con un monto de COP $19,107 millones y por último Pref. Bancolombia con COP $18,777 millones.
El mercado estadounidense cierra la sesión en terreno negativo. El Dow Jones Industrial retrocedió -2.37% al nivel de los 32817.38 puntos acompañado por la gran mayoría de sectores durante la jornada. Los valores con mejor rendimiento fueron Chevron Corporation que aumentó 3.03%, Johnson & Johnson con un crecimiento de 1.61% y Amgen Inc. con un incremento de 0.62%. Los valores con peor rendimiento fueron American Express Company que disminuyó -7.99%, The Boeing Company que retrocedió -6.45% y Walt Disney Company con una caída de -5.25%. El S&P 500 disminuyó -2.95% al nivel de los 4201.09 puntos liderado a la baja por el sector de productos de consumo no básico. Los valores con mejor rendimiento fueron Schlumberger Limited que aumentó 5.52%, Cf Industries Holdings, con un crecimiento de 4.95% y The Mosaic Company con un incremento de 0.62%. Los valores con peor rendimiento fueron Pvh Corporation que disminuyó -5.29%, Royal Caribbean Cruises que retrocedió -5.06% y United Continental Holdings con una caída de -5.01%. El NASDAQ 100 cayó -3.75% al nivel de los 13319.38 puntos acompañado por gran parte de las empresas que componen el índice. Los valores con mejor rendimiento fueron Sirius Xm Holdings Inc. que aumentó 3.32%, Seagen Inc. con un crecimiento de 1.82% y The Kraft Heinz Company con un incremento de 1.56%. Los valores con peor rendimiento fueron Trip.Com Group Limited que disminuyó -11.24%, Expedia Group, Inc. que retrocedió -10.91% y Mercadolibre, Inc. con una caída de -9.27%.
El mercado europeo cierra la sesión en terreno negativo. El STOXX 600 retrocedió -1.1% al nivel de los 417.13 puntos acompañado por la gran mayoría de sectores durante la sesión. Los valores con mejor rendimiento fueron Evraz Plc que aumentó 28.33%, Tenaris S.A. con un crecimiento de 13.03% y Orsted A/S con un incremento de 8.68%. Los valores con peor rendimiento fueron Royal Vopak N.V. que disminuyó -13.29%, Alstria Office Reit-Ag que retrocedió -10.61% y Erste Group Bank Ag con una caída de -9.67%. El DAX alemán cayó -1.98% al nivel de los 12834.65 puntos liderado por el sector de servicios públicos. Los valores con mejor rendimiento fueron Siemens Energy Ag que aumentó 4.92%, Sap Se con un crecimiento de -0.07% y Siemens Ag con un incremento de -0.64%. Los valores con peor rendimiento fueron Volkswagen Ag que disminuyó -7.20%, Porsche Automobil Holdings que retrocedió -6.85% y Hellofresh Se con una caída de -6.71%. El FTSE 100 de Londres disminuyó -0.4% al nivel de los 6959.48 puntos con un índice liderado por el sector de bienes de consumo básico con un retroceso de -3.18%. Los valores con mejor rendimiento fueron Evraz Plc que aumentó 28.33%, Shell Plc con un crecimiento de 7.46% y Bae Systems Plc con un incremento de 6.87%. Los valores con peor rendimiento fueron Melrose Industries Plc que disminuyó -6.78%, Prudential Plc que retrocedió -6.17% y Natwest Group Plc con una caída de -5.33%.
DXY
El dólar (USD) termina la jornada mostrando un aumento del 0.58% con una cotización del índice DXY de 99.23 unidades. La divisa norteamericana finaliza la jornada ganando valor mientras el euro cae a un nuevo mínimo gracias al aumento en los precios del crudo y el temor de que la guerra genere estanflación en los países de Europa. La divisa continuará actuando como moneda de refugio seguro mientras se conoce que el conflicto continúa intensificando con las tropas rusas acercándose a Mykolaiv, una ciudad con medio millón de habitantes.
COP
El peso colombiano (COP) finaliza la jornada de hoy con una apreciación del 0.34% a un precio de negociación de COP $3,813. El peso colombiano finaliza la jornada con nuevos avances en un contexto en donde continúa el aumento en el precio de las materias primas debido a la guerra en Ucrania y a los problemas de estanflación, pues, los inversores se encuentran preocupados por la desaceleración de la recuperación económica junto con el aumento de tasas de interés. Por otro lado, el comportamiento de la moneda se ha visto influido después de conocerse que Gilinski logró una participación de 31.5% en Grupo Sura. En cuanto a los fundamentales del país, los precios del barril de petróleo en la referencia Brent finalizaron subiendo en casi 6.1% y aumentando de igual manera en 4.66% para la referencia WTI, el café continúa al alza y los TES finalizan al alza. De esta manera, la divisa cierra la jornada con un rango de cotización acotado entre $3,798 y $3,830.
EUR
El euro (EUR) termina la jornada con un retroceso de 0.66% a un precio de cotización de US $1.0854. La divisa europea finaliza la jornada con en terrenos desfavorables en un contexto en donde la aversión al riesgo continuó siendo el principal motor del mercado en medio de la invasión de Rusia sobre Ucrania. Es así como la divisa se ha visto afectada por los ataques que continuaron durante el fin de semana y por el notable aumento en los precios de las materias primas y el petróleo, luego de darse a conocer las sanciones impuestas a Rusia por las naciones occidentales.
Los futuros del petróleo cerraron la jornada aumentando en un 3.91% y con un valor de 120.28, manteniendo su nivel de más de 100 dólares por barril, luego de que EE.UU y sus aliados europeos tomaran la posibilidad de no recibir importaciones de petróleo provenientes de Rusia y se conociera que es menos probable el hecho de que el crudo de Irán regrese rápidamente a los mercados con el fin de suplir la demanda de dicho commodity.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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