Los inversionistas se están preparando para un impacto inflacionario mundial derivado de un repunte de los precios de las materias primas alimentado por el aislamiento de Rusia, incluso cuando las interrupciones de la oferta amenazan con marcar el comienzo de un período de crecimiento mundial más lento. Los próximos tendremos pistas sobre cómo los bancos centrales planean abordar el problema, cuando el Banco Central Europeo -BCE- anuncie su decisión de política monetaria el jueves, seguido de la FED y el Banco de Inglaterra -BoE- la semana siguiente. En todo caso, en la reunión del BCE, veremos mucha cautela, ya que la guerra de Rusia contra Ucrania ha cambiado las perspectivas económicas del continente. Los costos de las materias primas subrayan el desafío de la inflación para la Fed, que se espera que aumente tasas de interés la próxima semana. En Australia, el gobernador del banco central, Philip Lowe dijo que un aumento de tasas a finales de este año es «plausible», ya que la invasión de Rusia crea un nuevo shock de oferta. Las fuerzas rusas intensificaron su bombardeo de la capital de Ucrania, Kiev, dijo Estados Unidos. El mercado de valores ruso interrupción del comercio se está extendiendo en un esfuerzo por evitar que los precios caigan a raíz de las vastas sanciones internacionales.
El dólar (DXY) revierte las ganancias registradas recientemente presentando una variación de 0.46% y un precio de 98.62, con los que frena el rally de la última semana que ha impulsado la fortaleza relativa del dólar. El dólar continúa consolidando sus ganancias en las primeras horas del miércoles a medida que los inversores se mueven a los márgenes mientras esperan nuevos acontecimientos en torno al conflicto entre Rusia y Ucrania. Los mercados siguen mostrándose cautelosos, pero los activos de refugio seguro luchan por seguir cobrando fuerza a mediados de semana. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 98.3 – 99.9.
El peso colombiano (COP) avanza, apreciándose un 1.10% en la jornada del martes, donde cerró en $3,771 por dólar. La divisa local se aprecia guiada por el aumento de los precios del petróleo y la expectativa de mayores flujos de inversiones del exterior tras el rebalanceo de los índices de JP Morgan. La oferta de dólares provino del sector de hidrocarburos y la demanda fue del sector real. Mientras tanto, los acontecimientos en torno a la situación geopolítica siguen impactando los mercados y generando presiones al alza en el precio del crudo, lo que puede continuar beneficiando al COP en las próximas jornadas. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el potencial de ganancias puede verse limitado. Dado que, la incertidumbre política aumenta a medida que se acercan las elecciones legislativas en el país, por lo que no se espera que la prima de riesgo político se comprima en el corto plazo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,730 – $3,790.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.2758 cotizando en el nivel de MX$21.1005, con un máximo de 21.3952 y un mínimo de 21.0891 en su sesión europea. Durante la jornada de hoy, los operadores estarán atentos a la reacción del mercado sobre el dato de inflación de febrero. Los datos económicos de este mes respaldan las preocupaciones sobre las perspectivas de inflación de México. Las ganancias de precios se mantuvieron muy por encima del objetivo y las previsiones del banco central. Según Bloomberg, eso apunta a una presión persistente de los choques de oferta que se extiende a un número más amplio de bienes y servicios y, junto con precios más altos de las materias primas y efectos base menos favorables, sugiere que es probable que la inflación continúe aumentando en el corto plazo. El índice de precios al consumidor subió un 0.83% mensual en febrero. El resultado se compara con 0.63% un año antes y 0.31% en promedio para el mes en la última década. La inflación se aceleró a 7.28% interanual desde 7.07% en enero. El resultado fue superior a las expectativas del consenso de 7.23% y nuestro pronóstico de 7.19%. La inflación subyacente aumentó a 6.59% desde 6.21%. Los resultados están por encima del techo del objetivo de 3.0% 1 punto porcentual. Son más altas que las proyecciones del banco central para la inflación general y subyacente promedio de 6.9% y 6.4%, respectivamente, en el primer trimestre. La inflación alta y en aumento limita la flexibilidad de la política y respalda las expectativas de que el banco central continúe aumentando las tasas de interés, a pesar de que la actividad aún está por debajo de su nivel y potencial anteriores a la pandemia. También aumenta la probabilidad de un alza mayor a 50 puntos básicos en la próxima reunión de política monetaria. En concordancia a su estructura de mercado, se prevé un rango de cotización entre 20.95 y 21.45.
El peso chileno (CLP) abre la jornada con una apreciación de 0.66%, cotizando a un nivel de 803.80 pesos chilenos por dólar. El peso chileno inicia la jornada favorablemente en medio de la invasión que se lleva adelante por parte de Rusia en Ucrania. De igual forma la moneda se ha visto impulsada por el optimismo que los inversores han demostrado frente a algunas señales de acercamiento entre las dos naciones que se encuentran en conflicto y luego de que el presidente ucraniano Zelenski afirmara que no estaría dispuesto a continuar solicitando la entrada a la OTAN. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 814.029 – 792.571.
El sol peruano (PEN) cerró la jornada de ayer ubicándose en el nivel de S/3.7395. El sol peruano sigue teniendo una evolución favorable. A principio de la semana el dólar cotizó en S/3.725 la unidad, por lo tanto, en lo que va del año ha aumentado su valor en 6.03%. Esta tendencia derivó del aumento del precio de los ‘commodities’, como el cobre (7%) y el oro (8.6%). Esta situación propició una reactivación veloz del sector minero. En concordancia a su estructura de mercado se prevé que el rango de cotización intradía esté acotado entre 3.69 y 3.7650.
El yuan chino abre sesión a la baja, en el nivel de ¥6.3233, con un máximo de 6.3304 y un mínimo de 6.3182 en su sesión asiática. Según Bloomberg, el banco central de China intensificó su apoyo financiero a la economía, diciendo que transferirá más de 1 billón de yuanes (US $158.000 millones) en ganancias al gobierno para ayudar a financiar el gasto fiscal. El PBOC dijo en una declaración el martes, que los fondos provendrán de los ingresos acumulados en los últimos años en las reservas de divisas del país y se utilizarán principalmente en devoluciones de impuestos para empresas y para reforzar las finanzas de los gobiernos locales. Por lo tanto, la transferencia de ganancias podría ser solo el comienzo de la coordinación entre las autoridades monetarias y de política, y vendrán más medidas. La cantidad es parte de los 1.65 billones de yuanes en ganancias del Ministerio de Hacienda. Además, esta transferencia representaría aproximadamente el 3.7% del gasto del gobierno general planeado para el año, según cálculos de Bloomberg basados en presupuestos oficiales. Pekín estableció un ambicioso crecimiento para el año de alrededor del 5.5%, comprometiéndose a aumentar el gasto en un 8.4% para ayudar a impulsar una economía golpeada por la actual caída del mercado inmobiliario y el aumento de las tensiones geopolíticas. Para mantener el déficit presupuestario y la deuda bajo control, el gobierno dijo que planea aprovechar los ahorros de años anteriores y las transferencias de las entidades estatales para pagar el mayor gasto. En este contexto, se prevé un rango de cotización diaria acotado entre 6.315 y 6.3310.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.65% a un precio de cotización de US $1.0968. La divisa europea inicia la jornada con nuevos avances mientras el dólar cae en casi todos los mercados bursátiles. De esta manera la moneda europea se ha visto beneficiada de igual forma por la mejora en el humor de los mercados y el retroceso del petróleo y los metales, tanto como por el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Es así como continúa con la recuperación y se espera un panorama positivo para la semana. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.104 – 1.094.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando una depreciación de 0.40% llegando a 1,3153 dólares. El par obtuvo un cambio positivo observado en el sentimiento de riesgo el cual está ayudando al par a subir al inicio de la sesión europea. El gobierno británico anunció el martes que eliminará gradualmente sus importaciones de petróleo y productos derivados del petróleo rusos para fines de 2022. No obstante, la percepción del riesgo sigue siendo el principal impulsor del mercado por ahora y el GBP/USD podría extender su recuperación, al menos hasta que los titulares sobre la crisis entre Rusia y Ucrania obliguen a los inversores a comenzar a buscar refugio. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.321 – 1.309.
El Yen japonés (JPY) abre sesión depreciándose, con el USD/JPY avanzando 0.19%, cotizando alrededor de ¥115.88. El par escaló más alto por tercer día consecutivo y subió a un máximo de casi un mes el miércoles. Los datos publicados este miércoles revelan que la economía de Japón se expandió un 1.1% durante el período de octubre a diciembre frente a la lectura preliminar del 1.3%. Sumado a esto, la tasa de crecimiento anual del PIB se ubicó en 4.6% en comparación con el aumento de 5.4% estimado anteriormente. Los datos generaron preocupaciones sobre un mayor riesgo a la baja en medio de la crisis de Ucrania y las persistentes interrupciones del suministro. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 116.256 – 115.424.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un avance de 0.11% a un precio de cotización de 0.9280 francos por dólar. La divisa europea inicia la jornada en terrenos positivos mientras el dólar es testigo de una reversión prolongada. De esta manera el aumento de la sensación sobre el riesgo ha hecho que el franco tome impulso como refugio seguro y que sea más demandado en tiempos de incertidumbre. Todo esto a pesar de que las esperanzas sobre una solución diplomática a la guerra en Ucrania se encuentran renovadas. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.932 – 0.924.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con un ligero cambio a la baja de 0.0048 en el nivel de C$1.2837, con un máximo de 1.2894 y un mínimo de 1.2806 en su sesión europea. La divisa había caído frente al dólar estadounidense el miércoles, incluso después de un repunte significativo en los precios del petróleo, pero los comentarios de analistas sugieren que esta relación refleja más un distanciamiento temporal que cualquier tipo de ruptura a largo plazo o permanente. El dólar canadiense había caído alrededor de medio punto porcentual frente al dólar estadounidense en lo que va del año en la sesión de mitad de semana, a pesar de un aumento del 60% en los precios internacionales del petróleo, así como una ganancia del 35% para Western Canada Select durante el período intermedio. período. Según CIBC, más allá de lo que han visto a simple vista en la estabilidad del dólar canadiense en medio de la volatilidad de los precios del crudo, existe evidencia estadística que respalda el debilitamiento del vínculo entre el petróleo y los diferenciales de interés entre Canadá y Estados Unidos y los precios del petróleo. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.2760 y 1.29.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con una depreciación de 0.81% llegando al nivel de 0.7327. El par continuó ganando tracción durante la primera parte de la sesión europea y subió a un nuevo máximo diario. El dólar australiano recibió cierto apoyo de los comentarios del gobernador del Banco de la Reserva de Australia, diciendo que es plausible un aumento en la tasa de efectivo desde su mínimo histórico este año. Aparte de esto, un tono generalmente positivo en los mercados de acciones benefició al dólar australiano percibido como más riesgoso en medio de una modesta debilidad del dólar estadounidense. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.737 – 0.729.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con una depreciación de 0.63% negociándose en 0.6844. El par continúa manteniéndose sobre el mínimo semanal alrededor de la marca de 0.6800. Las señales de estabilidad en los mercados de valores socavaron de refugio seguro al dólar estadounidense durante la primera parte de la negociación del miércoles y ayudaron al NZD/USD a ganar algo de tracción positiva. Esto, junto con el rápido deterioro de la perspectiva económica mundial, pesó sobre el sentimiento y limitó las ganancias para el kiwi percibido como más riesgoso. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.689 – 0.681.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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