Los bonos del Tesoro reanudaron su caída, con el rendimiento de referencia a 10 años aumentando hasta 10 puntos básicos a 2.39%. La inversión de partes de la curva de rendimiento apunta a un riesgo creciente de una desaceleración del crecimiento a medida que el aumento de las materias primas exacerba la crisis energética de Europa. Los inversionistas se están deshaciendo de los bonos, ya que los funcionarios de la FED advierten que podría ser necesario aumentar las tasas para controlar la inflación más alta en cuatro décadas. En Europa el Banco Central Europeo -BCE- aseguró que comenzará a eliminar gradualmente las medidas de flexibilización de garantías vinculadas a la pandemia a partir de julio de este año, mientras continúa aceptando bonos griegos hasta que finalice el período de reinversión de su programa de compra de bonos del coronavirus. El petróleo de referencia Brent osciló entre ganancias y pérdidas cercanas a US$122 por barril tras los informes que EE.UU. y la Unión Europea están cerca de un acuerdo destinado a reducir la dependencia de Europa de la energía rusa, mientras que el presidente Joe Biden se prepara para anunciar nuevas sanciones a Rusia. Los precios de las materias primas han registrado repuntes erráticos en medio de presiones de oferta y sanciones, ya que los ataques de Rusia contra Ucrania no muestran signos de disminuir, y las crecientes preocupaciones sobre el impacto en la economía global hacen que los inversionistas tengan dificultades para identificar refugios.
El dólar (DXY) cotiza en 98.815 unidades e incrementándose 0.20% sobre el valor de cierre previo, capitalizando los flujos de refugio seguro, mientras el cauteloso estado de ánimo del mercado ayuda al billete verde a preservar su fuerza contra sus rivales a primera hora del jueves y el DXY sigue empujando al alza hacia 99.00. IHS Markit dará a conocer los datos preliminares del PMI manufacturero y de servicios para Alemania, la zona euro, el Reino Unido y Estados Unidos más adelante en el día. Varios miembros del FOMC también pronunciarán discursos durante las horas de negociación estadounidenses. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 98.6 – 99.0.
El peso colombiano (COP) avanza, apreciándose un 1.53% en la jornada del martes, donde cerró en $3,760 por dólar. La divisa local se aprecia ante la recuperación en los precios del petróleo y de las materias primas. En una coyuntura donde las nuevas sanciones a Rusia generan incertidumbre en el mercado. presionando al alza los precios del crudo. Por lo que el flujo de recursos de entrada en diferentes sectores aumentó generando una caída en la tasa de cambio. Se espera que los precios de los commodities sigan elevados, lo cual puede seguir beneficiando al COP. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,720 – $3,770.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.0366 cotizando en el nivel de MX$20.1879, con un máximo de 20.2383 y un mínimo de 20.1637 en su sesión europea. Analistas esperan que el banco central de México aumente su tasa de referencia en 50 puntos básicos a 6,5% el jueves, en línea con las proyecciones del consenso. También es probable que los formuladores de políticas aumenten sus proyecciones de inflación y mantengan la puerta abierta para un ajuste adicional, dependiendo de la nueva información. Puede ser otra decisión dividida, con el vicepresidente Gerardo Esquivel votando por un aumento menor. El deterioro de las perspectivas de la inflación sugiere que los formuladores de políticas podrían considerar un ajuste mayor. La mayoría puede seguir prefiriendo solo 50 puntos básicos, suficiente para aumentar la tasa real y compensar con creces las tasas de interés más altas de EE.UU. La inflación y las expectativas de inflación hasta febrero están por encima de la meta y han seguido aumentando. Las perspectivas se han deteriorado aún más debido al aumento de los precios de las materias primas desde el inicio de la invasión rusa de Ucrania. Los riesgos de una mayor inflación han aumentado. La actividad se está recuperando lentamente, pero se mantiene por debajo de su nivel y potencial previos a la pandemia. La incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento ha aumentado, y la menor actividad representa un mayor riesgo. En concordancia a su estructura de mercado, se prevé un rango de cotización entre 20.00 y 20.46.
El peso chileno (CLP) abre la jornada apreciándose 0.19%, cotizando a un nivel de 790.15 pesos chilenos por dólar. La moneda está siendo beneficiada por las perspectivas positivas acerca de la implementación de políticas más expansivas por parte de China con el fin de impulsar a la economía y enfrentar los efectos de la pandemia y con esto el valor del cobre. Por otro lado, la moneda aumentó su valor gracias a la incertidumbre y a que los mercados han buscado activos refugio seguro a pesar de su avance restringido en las últimas sesiones. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 794.808 – 780.212.
El sol peruano (PEN) cerró la jornada del miércoles ubicándose en el nivel de S/3.7669. La semana pasada, el sol fue la divisa que más se depreció en comparación con sus pares latinoamericanos, marcando un retroceso del 1.3%. Durante ese periodo, Perú admitió la moción de vacancia contra el presidente Castillo, la cual se debatirá y se votará el 28 de marzo. A pesar de esto, en lo que va del año, la divisa se ha fortalecido casi un 6% respecto al dólar. En concordancia a su estructura de mercado se prevé que el rango de cotización intradía esté acotado entre 3.74 y 3.79.
El yuan chino abre sesión a la baja, en el nivel de ¥6.3850, con un máximo de 6.3934 y un mínimo de 6.3803 en su sesión asiática. Los rendimientos de los bonos del gobierno chino caen ya que las condiciones de efectivo siguen siendo amplias a pesar de la medida del Banco Popular de China para drenar la liquidez del sistema bancario. El yuan en el extranjero detiene cuatro días consecutivos de caídas después de que el banco central estableciera una tasa de referencia más fuerte de lo esperado para la moneda. El efectivo a un día es amplio y las instituciones están prestando activamente el dinero que vence dentro de un mes. La demanda de efectivo entre meses es fuerte y ligeramente escasa, pero la liquidez general no es escasa. De la noche a la mañana tasa repo sube 1pb hasta 2,01%; 7 días la tasa de repo cae 2pbs a 2.04%. El PBOC establece la tasa de fijación de yuanes en 6.3640 por dólar, más fuerte que la estimación promedio de 6.3663 en una encuesta de Bloomberg, donde los pronósticos variaron de 6.3543 a 6.3760En este contexto, se prevé un rango de cotización diaria acotado entre 6.3750 y 6.4020.
El euro (EUR) inicia la jornada con una depreciación de 0.15% a un precio de cotización de US $1.0988. La divisa europea inicia la jornada bajando por tercer día consecutivo a pesar de los datos preliminares de los PMIs los cuales fueron mejores que los previstos en Alemania y la zona euro. Por otra parte, las noticias positivas acerca de las conversaciones entre Rusia y Ucrania continúan dando fuerza al dólar estadounidense a corto plazo que también ha sido apoyado por la política monetaria de la Fed y del BCE y las perspectivas de crecimiento de la unión europea y EE. UU. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.104 – 1.093.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando una depreciación de 0.05% llegando a 1.3211 dólares. El par mantuvo su tono de oferta durante la primera mitad de la sesión europea y tuvo una reacción bastante apagada a las impresiones mixtas del PMI del Reino Unido. El par extendió la fuerte caída de retroceso del día anterior y fue testigo de algunas ventas de seguimiento por segundo día consecutivo el jueves. La caída fue patrocinada exclusivamente por un dólar estadounidense más fuerte, que siguió recibiendo apoyo de la perspectiva agresiva de la Fed. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.326 – 1.314.
El Yen japonés (JPY) abre sesión depreciándose, con el USD/JPY avanzando 0.36%, cotizando alrededor de ¥121,59. El par cayó frente a sus principales contrapartes en la sesión europea del jueves, en medio de una divergencia en las políticas monetarias entre el Banco de Japón y la Reserva Federal de EE. UU. Por su parte varios responsables políticos, incluido el presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirieron que el banco central está preparado para adoptar un enfoque más agresivo en la normalización de la política monetaria. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 122.225 – 120.961.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.06% a un precio de cotización de 0.9310 francos por dólar. La divisa europea inicia la jornada de manera negativa en medio de una estabilidad en los mercados de renta variable y la decisión del SNB de mantener el statu quo que ejerció peso sobre el franco. Por otro lado, la moneda se ha visto afectada por los comentarios recientes de los miembros influyentes de la FOMC que ayudaron a impulsar las apuestas del mercado a un aumento de tasas de interés de EE.UU hasta de 50 puntos básicos para la próxima reunión de política de mayo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.935 – 0.927.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con un cambio al alza de 0.0006 en el nivel de C$1.2568, con un máximo de 1.2586 y un mínimo de 1.2552 en su sesión europea. El dólar canadiense subió frente al dólar en las primeras operaciones del jueves. Los operadores vieron fluctuar los precios del petróleo a medida que la Casa Blanca y la Unión Europea se acercaban trato destinado a reducir la dependencia de Europa de la energía rusa. Los términos de intercambio y el despegue del BoC deberían mantener al CAD resistente en cruces y frente a los de bajo rendimiento por ahora. Los futuros de crudo WTI subieron un 0.1% a US $ 115.05 ya que los inversionistas evaluaron las amenazas a los suministros de la guerra de un mes en Ucrania, con el presidente Joe Biden listo para abordar la crisis en un viaje clave a Europa que puede ver más sanciones impuestas a Rusia. CAD volatilidad implícita a un mes es 7.215% vs 7.08% de la sesión anterior. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.2520 y 1.2630.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un retroceso de -0.04% llegando al nivel de 0.7495. El par rompe la tendencia alcista de dos días mientras retrocede desde el máximo de 2022. La última debilidad del par podría estar relacionada con el RSI sobrecomprado y la vela Doji cerca de la línea superior del triángulo indicado. Es probable que la mejora de los términos de intercambio y una economía interna fuerte mantengan al AUD bien respaldado, aunque un entorno de riesgo desafiante mantendrá las subidas limitadas. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.754 – 0.745.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con una apreciación de -0.23% negociándose en 0.6951. El par fue testigo de algunas ventas el jueves y, por ahora, parece haber estancado su reciente tendencia alcista o el pico de cuatro meses tocado el día anterior. La caída estuvo patrocinada exclusivamente por una fortaleza generalizada del dólar estadounidense, respaldada por la perspectiva agresiva de la Reserva Federal. Los comentarios de miembros influyentes del FOMC, incluido el presidente de la Fed, han alimentado las especulaciones de que la Fed adoptaría una respuesta política más agresiva para combatir la alta inflación. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.7 – 0.692.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable daniela.triana@accivalores.com
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