Los futuros de Las acciones en NY. vacilan debido a que el repunte que impulsó a las acciones a su mejor mes desde 2020 parecía frágil y los banqueros centrales transmitieron el mensaje de que se necesitan tasas de interés más altas para controlar la inflación. Los futuros tanto del Nasdaq 100 como del S&P 500 borraron las caídas anteriores para cotizar sin cambios tras el mejor mes para las acciones desde el año de la pandemia. El EuroStoxx 600 avanza +0.3%, liderado por los bancos, mientras HSBC Holdings Plc ha publicado ganancias mejores a las estimadas.
El dólar retrocede a medida que se espera una desaceleración en la manufactura en EE.UU. durante el mes de julio. El petróleo retrocede después que los pobres datos económicos de China se sumaran a las preocupaciones de que una desaceleración mundial pueda debilitar la demanda. La referencia WTI se sitúa debajo de los US$97 el barril después de hundirse casi 7% en julio en la primera pérdida mensual consecutiva desde fines de 2020.
El dólar (DXY) se encuentra en un valor de 105.57 unidades en la mañana de hoy, con una depreciación asociada de -0.5%. A pesar de los altos datos de inflación en EE.UU., el dólar tuvo dificultades para encontrar demanda el viernes y el índice del dólar terminó cerrando por segunda semana consecutiva en territorio negativo. La divisa se mantiene relativamente tranquila por debajo de 106 unidades el lunes, mientras los inversores esperan que el ISM publique los informes del PMI de manufactura y de servicios de julio. Datos pesimistas podrían impulsar la caída del dólar en la jornada, a través del aumento de la incertidumbre en los inversionistas frente a la seguridad ofrecida por el dólar. En ese sentido, esperamos un rango de operación diario entre 105.3 y 106.2.
El peso colombiano (COP) cerró a $4,287 pesos, con una apreciación asociada de -1.92% .El fortalecimiento de la moneda colombiana se explica en parte por el alza de los precios del petróleo y el aumento del pesimismo sobre el dólar que causó que disminuyera. El Brent alcanzó máximos no vistos desde principios del mes, cotizando a US$110.8 dólares. La oferta de dólares provino del sector de hidrocarburos, mientras que no se evidenciaron flujos altos de demanda por parte de ningún agente en específico. El día de hoy a pesar de que el dólar continúa extendiendo sus pérdidas, el petróleo cotiza US$9 por debajo del máximo del viernes, ejerciendo una presión importante al alza sobre la tasa de cambio colombiana. Por otro lado, la disminución del diferencial de política monetaria entre la FED y el Banco de la República, tras la decisión del viernes podría representar un alivio para esta presión y permitir que la divisa no pierda valor tan rápidamente. En este contexto, esperamos que el día de hoy la tasa de cambio disminuya con un rango de operación diario acotado entre $4,280-$4,370.
El peso mexicano (MXN) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio a la baja que se ubica en el nivel de $20.3263 pesos mexicanos por dólar, disminuyendo -0.30% respecto a su cierre anterior. El par continúa cayendo frente al debilitamiento del dólar que responde a las expectativas de una política monetaria menos restrictiva de la FED, fortaleciendo las divisas de los mercados emergentes. La mirada de los inversionistas sigue en las decisiones de tasas en México que se publicarán a mediados de Agosto, que se espera responderán a un crecimiento económico local mejor de lo esperado durante el segundo trimestre. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 20.179 y 20.407.
El peso chileno (CLP) abre la jornada apreciándose 0.32%, cotizando a un nivel de 896.80 pesos chilenos por dólar. La divisa logra romper la barrera de los 900, después de alcanzar su máximo histórico por encima de 1,000 pesos por dólar. De ese modo, se puede concretar que la medida tomada por el gobierno para intervenir el dólar y evitar mayores depreciaciones, ha funcionado por el momento. No obstante, la sesión puede ser poco volátil en un contexto donde no hay noticias que puedan impactar en la cotización del peso chileno. Asimismo, las caídas en el DXY favorecen a la moneda chilena después de romper el soporte de los 106 puntos. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 929.514 – 871.786.
El real brasileño (BRL) abre la jornada apreciándose 0.38%, cotizando a un nivel de 5.1578 unidades por dólar. La cotización de la moneda frente al dólar representa un escenario optimista, pues acumula 7 jornadas con movimientos a favor. De ese modo, a pesar de la coyuntura actual, las presiones inflacionarias e incluso, en términos nacionales, la expectativa con respecto a las elecciones presidenciales en Brasil que se llevarán a cabo en octubre de 2022. La divisa brasileña se ha comportado de forma óptima, dando amplias señales de fortalecimiento, en contraste, a otras monedas de la región. Sin embargo, se espera una sesión volátil, pues el día de hoy se anuncia el dato del IPC para el mes de julio, y acorde a los resultados, podría dar señales de cuán bien se encuentra la economía brasileña para plantear posibles escenarios a mediano y largo plazo. En este contexto, se espera un rango de operación diario acotado entre 5.1286 – 5.1780.
El sol peruano (PEN) abre la jornada con una depreciación del 0.23%, cotizando a un nivel de 3.9250. La volatilidad para el día de hoy puede ser causa del reciente dato de inflación para el mes de julio en Lima, que registró un valor de 8.97%, el más alto desde hace 25 años. De ese modo, las señales de una economía que pueda iniciar a desacelerarse son muy altas, de forma tal que, el gobierno tendrá que tomar medidas contractivas para poder frenar gradualmente la inflación y conseguir una congruencia hacia la meta entre el 1% y 3%. El Banco Central estima que estas cifras podrían alcanzarse para el segundo y tercer trimestre del 2023. Así, se espera una movida jornada que cotice en un rango acotado entre 3.962 – 3.878.
El yuan chino abre sesión debilitándose, cotizando a un valor de 6.746 yuanes por dólar, con el USD/CNH avanzando levemente en 0.22%. Esto, a pesar de la debilidad con la que comienza la semana el USD debido a la visión dividida que dieron los datos publicados el viernes de la inflación, con el índice de precios de gastos de consumo personal mostrando la inflación más rápida desde 2005, mientras que el informe final de la Universidad de Michigan mostró una disminución de las expectativas de inflación del consumidor. De esta manera, la tendencia a la baja con la que inicia la jornada el yuan chino se debe principalmente al temor persistente de una recesión impulsada aún más por la crisis inmobiliaria. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.7448 – 6.7705.
El euro (EUR) cotiza a un valor de US $1.023 con una apreciación asociada de 0.29%. A pesar de los malos resultados para el dólar, el par tuvo dificultades para ganar impulso alcista y cerró la semana anterior prácticamente sin cambios, un poco por encima de US$1.0200. La divisa europea sigue fluctuando por encima de ese nivel en los primeros compases de la sesión europea. Los datos de Alemania han mostrado que las ventas minoristas se contrajeron un 1.6% en términos mensuales en junio, incumpliendo las expectativas del mercado de un aumento del 0.2% por un amplio margen. Datos pesimistas impiden que la moneda gané el momentum necesario para consolidar una tendencia alcista a pesar del espacio que le ha dado dólar. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre US $1.017 – US $1.028.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un fortalecimiento de 0.4649% llegando a 1.2233 dólares. El par se recupera una tracción positiva el lunes en medio del sesgo predominante de venta del USD. El dólar estadounidense languidece cerca de su nivel más bajo desde el 5 de julio, lo que se está convirtiendo en un factor clave para prestar apoyo al par GBP/USD. Los participantes del mercado continúan reduciendo sus expectativas de aumentos de tasas más agresivos por parte de la Reserva Federal en medio de preocupaciones sobre una recesión económica. Esto, en mayor medida, eclipsa los gastos de consumo personal (PCE) de EE. UU. más fuertes del viernes y continúa pesando sobre el dólar. La libra esterlina, por el contrario, está respaldada por el aumento de las apuestas por un aumento de la tasa de 50 pb por parte del Banco de Inglaterra, aunque, dicho esto, una combinación de factores podría limitar las ganancias para el par GBP/USD. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.23 – 1.217.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY retrocediendo -0.6795%, cotizando alrededor de ¥132.2850. El par USD/JPY es testigo de fuertes ventas por cuarto día consecutivo y cae a un mínimo de un mes y medio sesgo de venta del dólar estadounidense posterior al FOMC no ha disminuido en el primer día de una nueva semana, lo que resulta ser un factor clave que ejerce presión a la baja sobre el par USD/JPY. Aparte de esto, la reciente reducción del diferencial de rendimiento entre EE. UU. y Japón, junto con los temores de recesión, está beneficiando al yen japonés como refugio seguro y contribuyendo a la caída. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 133.141 – 131.465.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio a la baja, que se ubica en el nivel de C$1.2774 por dólar, disminuyendo -0.31% respecto a su cierre anterior. El anuncio de la FED y la decepcionante publicación el avance del PIB de EE.UU. del jueves pasado aumentó las especulaciones de un freno en la subida de tasas de interés, lo cual ha generado una caída el dólar estadounidense, y presionado al par a la baja, haciendo que alcance su nivel más bajo desde el 10 de junio. Sin embargo, las preocupaciones sobre una recesión económica pesan sobre los precios del crudo, y generan un debilitamiento del dólar caadiense, vinculado a las materias primas. El clima de preocupación también parece estar influenciado por los PMI pesimistas de China y la advertencia de Beijing a EE.UU sobre la visita a Asia de la presidenta de la Cámara de Representantes de EE.UU., Nancy Pelosi. En este contexto, esperamos un rango de operación acotado entre 1.273 y 1.283.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 0.8061% llegando al nivel de 0.7040. El dólar australiano salta a un máximo de un mes y medio el lunes en medio de un sesgo sostenido de venta del USD. El dólar estadounidense se suma a sus pérdidas posteriores al FOMC y baja por cuarto día consecutivo, lo que resulta ser un factor clave que empuja al par AUD/USD al alza. De hecho, el índice USD cae a su nivel más bajo desde el 5 de julio en medio de la disminución de las probabilidades de un endurecimiento de la política más agresivo por parte de la Reserva Federal. En el contexto de una decisión menos dura del FOMC la semana pasada, el informe del PIB del segundo trimestre de EE. UU. Los datos podrían proporcionar cierto impulso al par AUD/USD antes de la decisión de política del Banco de la Reserva de Australia, que se anunciará durante la sesión asiática del martes. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.699 – 0.69.
El dólar neozelandés (NZD) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel de $0.6337 USD por NZD, aumentando 0.95% respecto al cierre anterior. Esto en medio de un aumento de las preocupaciones en torno a la trayectoria de subida de tipos del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y la debilidad del dólar estadounidense, por “recesión técnica” y los comentarios pesimistas del presidente de la FED. Cabe mencionar que los permisos de construcción ajustados estacionalmente de NZ cayeron un 2.3% en junio frente al pronóstico del mercado de -0.3%, lo cual puede generar un impacto sobre el PIB del país y la política monetaria tomada por el BRNZ. Este fortalecimiento se da, a pesar de que luego de que China mostrara cifras de actividad privada más débiles para julio, se haya extendido el sentimiento pesimista y el ánimo cauteloso en el mercado. Más aún, parece que los temores de que el estímulo de Beijing no sea suficiente para renovar la recuperación económica, podrían pesar sobre el AUD y el NZD. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.630 y 0.637.
El franco suizo (CHF) abre la jornada fortaleciéndose, cotizando a un valor de 0.9501 francos por dólar, con el USD/CHF retrocediendo levemente en 0.15%. El par USD/CHF presencia la venta por quinto día consecutivo el lunes y prolonga su reciente tendencia bajista desde mediados de junio. Esto también marca el séptimo día de un movimiento negativo en los ocho anteriores y arrastra los precios al contado a un mínimo de más de un mes. El USD permanece deprimido cerca de su nivel más bajo desde el 5 de julio, lo que resulta ser un factor clave que ejerce cierta presión a la baja sobre el par USD/CHF. A pesar del aumento persistente de las presiones inflacionarias, éstas se han visto contrarrestadas por los crecientes temores de recesión que han obligado a los inversores a reducir las expectativas de un endurecimiento de la política más agresivo por parte de la Reserva Federal . Esto, a su vez, ha llevado a una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y continúa pesando sobre el dólar. El par USD/CHF está aún más presionado por un tono de riesgo generalmente más débil, que tiende a beneficiar al franco suizo como refugio seguro. El sentimiento sigue siendo frágil en medio de las preocupaciones sobre una recesión económica. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.954 – 0.946.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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Valentina Orozco Acuña Analista petroleo, minas y gas valentina.orozco@accivalores.com
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