Los crecientes signos de una fuerte desaceleración económica pesan en el sentimiento y las acciones en Asia, así como sobre los precios de las materias primas ofreciendo respaldo a los bonos soberanos. Así, Los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 bajan mientras los contratos europeos obtuvieron ganancias modestas y el dólar se fortalece. Las acciones en Asia-Pacífico retroceden, arrastradas por las acciones tecnológicas chinas luego de un informe que señala al gigante de las redes sociales Tencent Holdings Ltd. planeando vender la totalidad o la mayor parte de su participación de US$24 mil millones en la empresa de entrega de alimentos Meituan, una estrategia entendida para apaciguar a los reguladores.
Los datos de EE.UU. al inicio de la semana apuntan a un rápido enfriamiento de la manufactura y el desplome del sentimiento de los constructores de viviendas, que se suma a los riesgos económicos después de las débiles cifras chinas. La demanda por activos seguros ayuda a los Bonos del Tesoro a sostener un avance y estimular las compras de deuda de Australia y Nueva Zelanda. Por otro lado, el petróleo cayó por debajo de los US$89 por barril debido a las preocupaciones sobre la demanda y el posible retorno de los suministros iraníes. Finalmente, las apuestas por enfriar la inflación y las medidas de política monetaria, han contribuido a un repunte cercano al 13% en las acciones mundiales desde los mínimos de junio. El peligro para el rebote radica en la posibilidad de presiones persistentes de precios que mantengan altos los costos de endeudamiento durante más tiempo, lo que, en consecuencia, lleva a una recesión.
El dólar (DXY) se encuentra en un valor de 106.7 unidades en la mañana de hoy. El índice avanza por tercera sesión consecutiva y extiende aún más el rebote desde los mínimos de 5 semanas de la semana pasada cerca de las 104.60 unidades.
- El dólar sufre una volatilidad adicional en medio de la revisión de los precios por parte de los inversores del próximo movimiento de la Reserva Federal, pues prevén un aumento de 50 pb o 75 pb en septiembre.
- Ante el aumento de la percepción de riesgo, por datos negativos de China, la divisa americana logra fortalecerse y consolidarse por encima de 106.5. En ese sentido esperamos un rango de operación diario de 106.2 -107.4.
El peso colombiano (COP) cerró a $4.151 pesos, con una apreciación de 1.63% con respecto al cierre anterior. La divisa tuvo una volatilidad diaria de $40. El viernes el peso colombiano aumentó las ganancias semanales, alcanzando mínimos mensuales.
- La apreciación del peso por la debilidad del dólar se justifica por los datos de inflación de Estados Unidos de julio, que fue bastante positivo aumentando el optimismo en los mercados y por la prima de riesgo bajista del país. La oferta de dólares provino de agentes del exterior y del mercado de derivados y la demanda provino del sector real.
- Para hoy, considerando una nueva ola de aversión al riesgo y una prima de riesgo alcista esperamos que la divisa cotice al alza. En ese contexto esperamos un rango de operación diario acotado entre 4,150 – 4,210.
El euro (EUR) cotiza a un valor de US $1.0164 con un fortalecimiento asociado de 0.03%.
- El EUR/USD se fortalece a pesar de los datos arrojados por el índice ZEW de sentimiento económico de Alemania, el cual, se ha desplomado a -55.3 puntos en agosto frente a los -53.8 previos y esperados por el mercado. Este es su peor resultado desde octubre de 2008. Además, el ZEW de situación actual germano también ha retrocedido, situándose en -47.6 desde los -45.8 previos. Aunque es el peor resultado registrado desde abril de 2021, ha mejorado las expectativas del mercado, que esperaban un descenso a -48.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.019 – 1.007.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un debilitamiento de -0.0481% llegando a 1.2047 dólares.
- GBP/USD permanece deprimido por cuarta sesión consecutiva y cae más cerca del mínimo mensual.
- La sombría perspectiva económica del BoE continúa socavando la libra esterlina en medio de una compra sostenida de USD.
- Los datos mixtos de empleo del Reino Unido no logran impresionar a los comerciantes alcistas ni proporcionar ningún impulso al par.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.209 – 1.196.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY avanzando 0.9462%, cotizando alrededor de ¥ 134.53.
- USD/JPY recupera algo de tracción positiva el martes en medio de algunas compras de seguimiento de USD.
- Las expectativas de la Fed Hawkish, los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses empujan al USD más cerca del máximo mensual.
- La divergencia de políticas entre la Fed y el BoJ favorece a los operadores alcistas, aunque los temores de una recesión podrían limitar las ganancias.
- Esperamos un rango de operación diario acotado entre 135.449 – 133.117.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio al alza, que se ubica en el nivel de C$1.2907 por dólar, aumentando 0.02% respecto a su cierre anterior.
- La caída de los precios del petróleo ha generado una presión al alza del par, debilitando el CAD y siendo una señal de pérdida de impulso para la economía canadiense, específicamente la desaceleración del mercado de la vivienda.
- El Banco de Canadá subió su tipo de interés en 100 pb, y se espera una moderación de la política monetaria a partir de ahora, con un estimado de 50 pb en septiembre. Por esto, a menos de que el petróleo sufra otra gran corrección, se espera que el par se empiece a fortalecer.
- La ventaja del CAD por la decisión del BoC, espera ser materializada a corto plazo una vez que el sentimiento del mercado se haya estabilizado.
- Los decepcionantes datos económicos chinos publicados el lunes aumentaron las preocupaciones del mercado sobre una recesión económica mundial, que podría afectar la demanda de combustible y limitar los precios del petróleo. Adicionalmente, estos temores de recesión fortalecen el USD como refugio seguro, contribuyendo al debilitamiento del par.
- Esperamos un rango de operación acotado entre 1.286 y 1.296.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un debilitamiento de 0.0225%, cotizando alrededor de 0.7103 dólares.
- AUD/USD gira a la baja por segundo día consecutivo y cae a un mínimo de varios días.
- Las expectativas de la Fed Hawkish continúan apuntalando al USD y ejerciendo presión.
- Los temores de recesión benefician aún más al USD y pesan sobre el dólar australiano sensible al riesgo.
- Esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.706 – 0.695.
El dólar neozelandés (NZD) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio a la baja que se ubica en el nivel de $0.6322 USD por NZD, disminuyendo -0.64% respecto al cierre anterior.
- El USD recupera una tracción positiva por tercer día consecutivo, volviendo a subir más cerca del máximo mensual, siendo un factor importante que ejerce presión a la baja sobre el par.
- Los temores de recesión sustentan al USD como refugio seguro, y pesan sobre el kiwi sensible al riesgo. Esto motivado por los decepcionantes datos económicos chinos publicados el lunes y un tono más débil del mercado de valores.
- Los comerciantes podrían abstenerse de realizar apuestas agresivas antes de la decisión del RBNZ y las actas de la reunión del FOMC del miércoles. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anunciará su decisión de política monetaria el miércoles, y se prevé un aumento en 50 pbs, aumentando la tasa de interés de 2.5% a 3.0%.
- Esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.628 y 0.636.
El franco suizo (CHF) abre la jornada debilitándose, cotizando a un valor de 0.9496 francos por dólar, con el USD/CHF avanzando en 0.35%.
- El par USD/CHF continúa avanzando ante un fortalecimiento generalizado del dólar en la sesión europea. La flexibilización de la política monetaria de China fortalece la moneda estadounidense frente a una gran canasta de monedas.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.955 – 0.946
El peso mexicano (MXN) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel de $19.8969 pesos mexicanos por dólar, aumentando 0.37% respecto a su cierre anterior.
- El fortalecimiento del USD, impulsado por un aumento en la demanda de activos refugio ante los miedos de una recesión mundial. Esto en respuesta a los resultados económicos pesimistas de China del lunes.
- Se espera que el Banxico iguale el próximo aumento de la FED en septiembre. Si la FED continúa siendo más restrictiva en su política monetaria, se espera un mayor debilitamiento del par.
- El acceso a los precios del gas en EE.UU., es una ventaja para México y brinda perspectivas posibles del fortalecimiento de la divisa mexicana.
- Esperamos un rango de operación diario acotado entre 19.748 y 20.032.
El peso chileno (CLP) abre la jornada con un fortalecimiento asociado al 0.41%, cotizando a un nivel de 876.95 pesos chilenos por dólar. La divisa inicia la semana con una perspectiva optimista frente al dólar.
- El peso se aprecia pese a la constante subida del DXY, que para inicios de jornada, apertura un 0.33% arriba.
- Es probable que no sea una jornada volátil, pues el jueves se conocerá el crecimiento del PIB para el segundo trimestre, por lo cual, los inversionistas se mantendrán a la espera.
- Se cumple un mes desde el inicio del plan de intervención del dólar. Por el momento ha surtido efecto, y el peso chileno se continúa fortaleciendo a corto plazo. Hay que recordar que la medida busca usar USD $25,000 millones en venta en el mercado spot e instrumentos de cobertura, con el fin de evitar una mayor depreciación de la divisa, hasta finales de septiembre.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 876.04 – 881.01.
El real brasileño (BRL) abre la jornada con una depreciación del 0.53%, cotizando a un nivel de 5.1220 unidades por dólar. Luego de rozar la barrera de los 5.0, la divisa rebota fuerte y pierde valor frente al dólar.
- Las elecciones presidenciales que se llevarán a cabo el mes de octubre, mantienen a la divisa con movimientos volátiles al alza y la baja, tal que, no logra decidir cuál será el rumbo a corto plazo. En ese contexto, los planes de gobierno que publican los candidatos, serán los principales precursores de los movimientos de la divisa.
- No hay noticias nacionales que puedan impactar en la cotización del real. No obstante, noticias como los reclamos por desempleo y las minutas del FOMC en USA. Podrán tener importancia en las divisas emergentes a lo largo de la semana.
- En este contexto, se espera un rango de operación diario acotado entre 5.0966 – 5.1291.
El sol peruano (PEN) abre la jornada con una depreciación del 0.26% ubicándose en 3.8549 unidades por dólar.
- Luego de conocer el la variación del PIB para 2T22, la divisa no logra reflejar un efecto positivo en el mercado cambiario. Se estimaba un crecimiento del 2.80% y el real fue 3.44%. Lo que indica que la economía se logra sostener fuerte a pesar de las presiones inflacionarias.
- Se esperan movimientos volátiles, pues el día de hoy se dará a conocer la tasa de desempleo para el mes de julio. Hasta entonces, la moneda se mantiene a la expectativa sobre el resultado.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 3.8544 – 3.8588.
El yuan chino abre sesión fortaleciéndose, cotizando a un valor de 6.8064 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo levemente en 0.15%.
- El empeoramiento de las perspectivas económicas de China, tras la flexibilización de su política monetaria, puede impulsar la demanda de los activos más seguros del mundo, de los cuales es probable que el dólar sea el principal beneficiario. De esta manera, la deuda china se recuperó el lunes después de que el banco central recortó inesperadamente las tasas de interés, y el rendimiento a 10 años cayó al nivel más bajo en más de dos años. El empeoramiento de las perspectivas económicas de China puede impulsar la demanda de los activos más seguros del mundo, de los cuales es probable que el dólar sea el principal beneficiario.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.7921 – 6.8192.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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Paola Andrea Lama Velásquez Analista Renta Fija paola.lama@accivalores.com
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Valentina Orozco Acuña Analista petroleo, minas y gas valentina.orozco@accivalores.com
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