| Análisis Económico
Rally en Europa tras señales de un posible acuerdo en el techo de la deuda
En EE.UU, los futuros de las acciones avanzan al margen de las discusiones sobre el techo de la deuda y reaccionan a algunas buenas noticias de los prestamistas regionales de EE.UU. luego que la Alianza Occidental habría reportado un aumento en los depósitos, lo que alivia la preocupación de que la industria sucumbirá a las pérdidas en las inversiones en bonos y una fuga de los depositantes. En conjunto, mantienen vivas las esperanzas de que EE.UU. pueda evitar una recesión al lograr un aterrizaje suave después de uno de los ciclos de ajuste de la Fed más agresivos en la historia.
En Europa, las acciones suben, amparadas en el sentimiento de esperanza por el driver global, con Western Alliance Bancorp sumando un 2% y PacWest Bancorp un 6%. Los mercados de los países nórdicos y Suiza están cerrados por festivos el jueves.
En Asia, las acciones se encaminaron a su mayor ganancia desde marzo, con índices de referencia en Australia, Hong Kong y Corea del Sur. El índice Topix de Japón subió alrededor de 1% para establecer un nuevo máximo de 33 años. Las ganancias en Alibaba Group Holding Ltd. antes de su publicación de resultados impulsaron las acciones de tecnología al alza tanto en Hong Kong como en Japón. Los fabricantes de chips estuvieron entre los de mejor desempeño en el Nikkei 225 en cuanto a los planes del gobierno para impulsar el sector interno de semiconductores del país.
La atención de los inversionistas luego se centrará en los anuncios de las solicitudes iniciales de desempleo en EE.UU., que podrían proporcionar pistas sobre lo que la Fed pretende hacer a continuación en su campaña de ajuste de la política monetaria. El informe de resultados pendiente de Walmart Inc. proporcionará información sobre el estado de la economía y el consumidor estadounidense.
En Colombia, el Comité de Regla Fiscal -CARF- advirtió que desligar el precio de la gasolina de los referentes internacionales podría dificultar la financiación de la transición energética. Aseguró que valorar los combustibles por debajo del precio internacional no es la solución para el déficit del Fepec, sino que perjudica a Ecopetrol y, por ende, a la Nación. Este comité también dio a conocer sus proyecciones del crecimiento del PIB tendencial de 2.62% en 2023 y de 3.03% en 2024. A partir de 2026, se estabilizará en el 3.24%. El cálculo para este año es superior al publicado en 2022 (2,32%), pero para 2024 es inferior (3,13%). Para 2025, está levemente por encima: 3.08% vs. 3.04%.
En el Congreso, hoy se espera que se continúe con la discusión de la reforma a la salud con los artículos que tienen mayores diferencias entre congresistas y el gobierno. En cuanto a la reforma laboral, el gobierno radicó la iniciativa el miércoles y uno de los cambios más significativos fue la idea que el inicio de la jornada nocturna pase a 7pm de 9pm.
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| Renta Fija
EE.UU. Los rendimientos de los bonos del Tesoro inician la jornada con desvalorizaciones a pesar de los avances en la discusión del techo de la deuda, con las mayores desvalorizaciones en los nodos a 1 y 3 meses. Las desvalorizaciones se explican mientras los operadores apuestan a una economía estadounidense resiliente que disminuya las probabilidades de recortes de tasas de interés por parte de la FED.
Mercados Desarrollados: Los bonos de la Zona Euro presentaron un comportamiento negativo mientras el mercado empieza a sopesar mayores probabilidades de aumentos de tasas de interés por parte del BCE. Por otro lado, los bonos japoneses presentaron desvalorizaciones tras una lectura mejor a la esperada en el PIB, que muestra mejor dinamismo al esperado en la economía nipona, reduciendo la posibilidad de un retroceso en la inflación. Por último, los gilts presentaron desvalorizaciones mientras se observan posibilidades de una pausa en las compras de bonos por parte del BoE.
Mercados Emergentes: Los bonos brasileños presentaron desvalorizaciones tras un dato de ventas minoristas mejor al esperado, que hace dudar a los operadores si el Banco Central de Brasil podría reducir su tasa de interés a final de año. Respecto a los bonos mexicanos, estos presentaron un movimiento mixto a falta de fundamental local. Por último, los bonos chilenos se valorizaron en la parte larga mientras los precios del cobre repuntan.
Colombia: Las desvalorizaciones se presentaron en toda la curva, tras una jornada volátil donde las ventas se empezaron a dar después de las 10:30 de la mañana, cerrando el mercado con desvalorizaciones en toda la curva, especialmente en la parte corta con un movimiento en el nodo a 4 años de +12.5 pbs. Creemos que estas ventas se dan tras un movimiento sobreextendido de compras, y como toma de utilidades por parte de los operadores. Esperamos un rango de operación de 10.40-11.70% para los TES 25, de 10.50%-10.80% para los TES 27, de 10.80-11.10% para los TES 31, de 11.20%-11.50% para los TES 42 y de 11.30%-11.60% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico se muestran en alza por la esperanza de un acuerdo de techo de deuda en los Estados Unidos. El Hang Seng subió (0.85%), el compuesto de Shanghai aumentó (+0.4%) y el Componente de Shenzhen aumentó +0.12%. En Japón, el Nikkei 225 subió +1.6% y el Topix aumentó +1.14%. Finalmente, el S&P/ASX 200 de Australia cayó un -0.52%.
El mercado accionario en Europa se muestra positivo, los inversionistas se recuperan de las pérdidas del día de ayer y se suman a la percepción de un optimismo leve en Wall Street. El Eurostoxx 600 subió +0.6%, con la mayoría de los sectores cotizando en terreno positivo. El CAC 40 aumentó (+0.88%), el DAX ganó (+1.58%) y el FTSE 100 perdió -0.49%.
El índice MSCI COLCAP cerró la jornada con retroceso de -0.34%, ubicándose en 1,134.23 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Canacol (+2.98%), Ecopetrol (+1.94%) e ISA (+1.49%). Las acciones con las mayores variaciones negativas fueron Grupo Sura (-5.05%), PF-Grupo Argos (-3.45%) y PF-Grupo Aval (-2.22%).
El monto negociado en acciones se situó en COP$43,060.6 millones. Las acciones más negociadas fueron PF-Bancolombia (COP$12,726.6 millones), PFdavivienda (COP$10,058.0 millones) y Ecopetrol (COP$7,378.7 millones).
Para la jornada de hoy esperamos que el Colcap se mueva en un rango entre los 1,120.2 y 1,138, todavía consideramos que el índice podría seguir mostrando un comportamiento bajista, en línea con su dinámica técnica. Para Ecopetrol, consideramos que podría moverse en un rango entre COP$2,020 y COP$2,119, aún creemos que el activo podría mostrar una lateralización por una falta de fundamentales que generen un impulso al alza.
| Emisores
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
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| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
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| Cristian Enrique Peláez Gallego: Analista IE – cristian.pelaez@accivalores.com
| Andrés Felipe Madero Rubio: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
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