Los mercados financieros experimentaron avances tanto en Nueva York como en Europa, impulsados por las expectativas de que los políticos estadounidenses lleguen a un acuerdo sobre el techo de la deuda. El optimismo fue generado por las declaraciones del presidente Biden, quien expresó confianza en la posibilidad de alcanzar una solución. Los futuros del S&P500 aumentaron un 0.43%, indicando una recuperación tras las pérdidas del viernes. En Europa, las acciones y las materias primas también subieron, destacándose el cobre y las acciones de algunas mineras.
Las acciones europeas y asiáticas subieron cuando los inversores aplaudieron los datos económicos alemanes que indican que la inflación en la economía más grande de Europa se estaba desacelerando. El EuroStoxx 600 subió +0,2%, extendiendo su recuperación desde la semana pasada, mientras que el Cac 40 de Francia subió un +0,4% y el FTSE 100 de Londres ganó un 0,3% en la primera hora de negociación. Los movimientos se produjeron después de que Alemania dijera que su índice de precios mayoristas registró su primera caída interanual desde diciembre de 2020. La caída se sumó a las señales de que la campaña de ajuste del Banco Central Europeo estaba enfriando la economía de la región. Mientras tanto, Eurostat, la agencia de estadísticas de la UE, informó que la producción industrial de la eurozona cayó un -1,4% anual en marzo, después de haber aumentado un +2% el mes anterior. La lectura estuvo muy por debajo de la expectativa de +0,9%.
El techo de la deuda de EE.UU. sigue siendo el mayor foco de atención para los inversionistas esta semana y los estrategas advierten sobre la agitación del mercado y el desastre económico si los políticos no están de acuerdo en aumentar el límite de endeudamiento del gobierno de US$31,4 billones. Joe Biden, el presidente de la Cámara de Representantes Kevin McCarthy y otros líderes del Congreso planean celebrar más conversaciones el martes. Anteriormente estaban programados para reunirse el viernes, pero lo pospusieron ya que las discusiones a nivel del personal continuaron durante todo el fin de semana.
El enfrentamiento en Washington es solo uno de los muchos riesgos que mantienen a los inversionistas al margen, desde la recesión hasta las grietas en el sistema bancario y las esperanzas decepcionadas de un cambio hacia una política monetaria más flexible.
En Colombia, la producción manufacturera de marzo se contrajo -2.0% anual, el registro más bajo desde octubre de 2020 y menor que las expectativas de los analistas (-0.8% e). En comparación con febrero de 2023, mostró un crecimiento del 0,4% m/m. Los resultados de marzo continúan confirmando la tendencia de desaceleración iniciada en el 3T22 en medio de efectos persistentes, como los costos de los insumos, la moderación de la demanda interna y la confianza empresarial, y los persistentes temores sobre una moderación de la actividad económica global. Sobre una base de comparación anual, los sectores con mejor desempeño fueron la fabricación de vidrio (+22,1%), la refinación de petróleo, el petróleo y los combustibles (+13,5%), la fabricación de piezas de vehículos (+12,0%) y la fabricación de vehículos (+10,5%). Los sectores que más se contrajeron fueron productos químicos (-20,1%), industrias metálicas básicas (-19,4%) y trilla de café (-18,8%). En general, vemos que otras industrias relevantes muestran contracciones, lo que indica el efecto de una menor demanda de bienes durables y semidurables, como el sector textil (-15,4%), la fabricación de prendas de vestir (- 8,8% ) junto con muebles y colchones (-7,4%).
Por su parte, las ventas minoristas se desaceleraron al contraerse un 7,1% anual, convirtiéndose en el registro más bajo desde mediados de 2020 y muy por debajo de las expectativas de la encuesta (-3,0% a/a). Asimismo, las ventas minoristas (excluyendo vehículos y gasolina) en marzo de 2023 mostraron una caída de -7.6% anual. Sin embargo, en comparación con el último mes (febrero de 2023), las ventas minoristas registraron una variación positiva de 0.8% mensual en marzo de 2023. Aunque el consumo de los hogares se ha desacelerado en el último año, también se ha observado que los hogares mantienen un nivel de consumo impulsado en gran medida por el aumento de las remesas, que se encuentran en niveles históricamente altos.
En términos anuales, la dinámica de las ventas minoristas se explica por un mejor desempeño en bebidas no alcohólicas (+12,6% anual), bebidas alcohólicas (8,3% a/a) y productos de limpieza (+5,6% a/a). Por otro lado, los ítems que presentaron mayores variaciones negativas fueron equipos de audio y video (-37,5% a/a), electrodomésticos y muebles (-31,3% a/a) y equipos informáticos y de telecomunicaciones (-18,9% a/a). Por lo tanto, los hogares mostraron una preferencia en sus patrones de consumo por los bienes de consumo básicos, al tiempo que redujeron el consumo de bienes duraderos y semiduraderos, en línea con un menor ingreso disponible, tasas de interés más altas y una inflación general elevada.
Esta semana, el DANE dará a conocer el ritmo de crecimiento de la actividad económica durante el 1T23, donde proyectamos un Pib de 3,9% a/a y 0,9% t/t en la producción para el 1T23. Teniendo en cuenta que la lectura anual se ve impulsada por efectos de base dado una fuerte desaceleración del crecimiento del PIB colombiano en el 1T22. Los datos de marzo sugieren que la actividad se ha desacelerado notablemente, provocando una transferencia débil del 1T al 2T; Los datos de actividad económica de marzo (ISE) serán publicados junto con la impresión del PIB. También hoy, BanRep publicará los resultados de su última encuesta de economistas, donde probablemente se mostrará una moderación en los pronósticos de inflación, luego del dato de abril que salió por debajo de lo esperado. Esperamos que el Banrep mantenga inalterada la tasa en la próxima decisión, aunque hay muchos datos desde ahora hasta el anuncio del 30 de junio.
- El dólar (USD) retrocede de los máximos de la semana anterior y se ubica en las 102.305 unidades (DXY), a medida que aumenta el optimismo por un eventual acuerdo sobre el techo de la deuda entre el gobierno y el congreso de los EE.UU.
- Veremos el eco que logre el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, tras declarar hoy lunes que aún queda mucho camino por recorrer en materia de inflación y añadió que es posible que tengan que «subir los tipos». Bostic señaló además que, en su escenario de referencia, no se planteará recortar las tasas hasta bien entrado 2024.
- Hoy esperamos un rango de operación entre COP$4,530 y los COP$4,590 por dólar, con un límite inferior de COP$4,510 y un límite superior de COP$4,620.
- El euro (EUR) ha comenzado la semana con tono firme y ha borrado una pequeña parte de las pérdidas de la semana anterior. El par podría extender su corrección en caso de que los compradores continúen defendiendo el nivel de 1.0870.
- Durante el fin de semana, los responsables del Banco Central Europeo (BCE) lanzaron un mensaje contradictorio sobre las perspectivas de la política monetaria. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, declaró a un periódico italiano que han entrado en la recta final de la senda de endurecimiento de la política monetaria. Por su parte, Peter Kazimir, responsable de política monetaria del BCE, señaló que «es posible que el BCE tenga que subir los tipos de interés más tiempo de lo que se pensaba para ayudar a controlar las presiones inflacionarias.
- Con los diferentes caminos esperados por el BCE y la Reserva Federal de los EE. UU., junto con algunos indicadores técnicos sólidos, es probable que cualquier caída adicional en el EUR sea de corta duración.
- Esperamos que se mantenga el sesgo de reversión frente a la tendencia reciente, con un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$4,930 y los COP$5,020 por euro.
- Tras haber perdido casi 200 pips la semana pasada, el par (GBP) ha comenzado la semana con un tono alcista y se ha recuperado hacia 1.2500. Ante la ausencia de publicaciones económicas de primer nivel, la percepción de riesgo podría impulsar la acción del par en lo que resta del día.
- La Libra se mantuvo bajo una persistente presión bajista en la segunda mitad de la semana pasada, ya que el USD aprovechó los flujos monetarios de refugio seguro. Por otra parte, la postura cautelosa del Banco de Inglaterra (BoE) con respecto a aumentos adicionales de las tasas de interés y los comentarios optimistas del gobernador Andrew Bailey sobre las perspectivas de inflación pusieron peso adicional sobre los hombros de la Libra esterlina.
- Esperamos que la libra logre un movimiento durante la sesión entre el rango 1.2440 – 1.2530.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2023 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Cristian Enrique Peláez Gallego: Analista IE – cristian.pelaez@accivalores.com
| Andrés Felipe Madero Rubio: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
Volver al blog
