| Análisis Económico
«Señales mixtas de China mejoran el sentimiento de riesgo»
Los futuros de las acciones en NY. luchan por mantener las ganancias, ya que las noticias sobre las nuevas medidas de China para reabrir su economía no logran elevar el sentimiento de los inversionistas en la última semana de un 2022 en el que la caída del S&P500 se acerca al -20% un poco menos del -33.8% sufrido por el Nasdaq 100. El EuroStoxx 600 avanza, liderado por las acciones de recursos básicos tras el avance de los precios de los metales industriales.
Las acciones de Tesla caen por octavo día consecutivo y alcanzan una pérdida de -69% este año en medio de las preocupaciones sobre la disminución de la demanda. Sólo en la jornada anterior, las acciones de Tesla cayeron un -11% tras conocer la reducción de la producción en su fábrica de Shanghái, reavivando los temores sobre la demanda. La semana Tesla ofreció un descuento (US$7.500) en EE.UU. por dos modelos antes de cerrar el año.
El sentimiento cauteloso está amortiguando las esperanzas de un repunte en la última semana de operaciones de 2022, después de un año brutal para los mercados financieros. La renta variable global ha perdido una quinta parte de su valor, el mayor descenso anual desde 2008, y un índice de bonos globales ha caído un -16%. El dólar ha subido un +7% y el rendimiento a 10 años de EE.UU. ha subido a más de 3.80% desde el 1.5% a finales de 2021. Hoy los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyen -3pbs tras la venta masiva que los llevó al 3.85% (+45pbs desde el pasado 13 de diciembre) mientras que el dólar se mantiene estable. La mayoría de los bonos europeos subieron, y el rendimiento de Alemania a 10 años cayó casi cinco puntos básicos.
Informes de que China bajaría requisitos de cuarentena para los visitantes entrantes y comenzar a emitir pasaportes y permisos de viaje a Hong Kong para los residentes del continente puede ser un impulso para la economía mundial, pero también están generando preocupación por las presiones inflacionarias que podrían llevar a la FED a mantener una política monetaria estricta.
El petróleo retornó a las pérdidas en medio de una escasa liquidez mientras los inversionistas sopesan las consecuencias de una prohibición rusa de las exportaciones a los compradores que se adhieren al límite de precios establecido por occidente.
En Colombia, el ministro de Hacienda José Antonio Ocampo y el presidente Gustavo Petro continuaron enfriando las preocupaciones que generaron las declaraciones del nuevo presidente de Colpensiones sobre el ahorro pensional. Según el presidente Petro, no sería la plata que los colombianos tienen en los fondos lo que iría a proyectos de infraestructura, sino lo que eventualmente se ahorre al no tener que girar plata del Presupuesto Nacional para cubrir gasto pensional de Colpensiones. «Solo en los dos primeros años gastaremos la mitad del ahorro presupuestal en disminuir el déficit fiscal que heredamos para disminuir los costos del endeudamiento nacional y producir así, un segundo ahorro presupuestal que sí puede ser destinado a inversión en infraestructura», aseguró el mandatario.
| Eventos Relevantes
| Materias Primas
| Divisas
| Renta Fija
EE.UU. Los rendimientos del Tesoro tienen un comportamiento positivo previo a conocer el dato del índice manufacturero. Los diferenciales de la curva cambian poco con los rendimientos en todo el espectro de vencimientos más altos en ~ 2pb. Así, el tesoro de 2 años (UST2a) alcanzó en la jornada 4.32% manteniendo el spread invertido (-52 pb) con el UST10a que cerró la jornada en 3.79%. La agenda económica de EE.UU. incluye índice manufacturero y ventas pendientes de viviendas. Cabe resaltar que el fundamental de la semana se centrará en peticiones iniciales de desempleo.
Mercados Desarrollados: Los bonos de países desarrollados tienen un comportamiento mixto. Los bunds alemanes y los bonos franceses se valorizan en toda la curva por encima de 4 pb. Mientras, los bonos de Inglaterra tienen leves pérdidas cercanas a +2pb después de no operar en las jornadas anteriores por festividades. Del mismo modo, durante la sesión asiática los bonos japoneses consolidaron un flujo vendedor en toda la curva.
Mercados Emergentes: Los bonos de países desarrollados tienen un comportamiento mixto. Los bonos de Perú y México tienen pérdidas debido al menor apetito por riesgo en el mercado, con leves desvalorizaciones cercanas a +2 pb. Por otro lado, los bonos de Brasil tienen ganancias por encima de 2 pb en el belly y en la parte larga de la curva.
Colombia: La curva TESTF presentó pérdidas cercanas a los +8 pb, en línea con el sell-off registrado en los tesoros de EE.UU ante las preocupaciones por el curso de la política monetaria de ese país; a medida que durante el presente mes de diciembre no tendremos nuevos incrementos de la tasa de política, los TESTF 24 registraron ganancias cercanas a los – 5pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor desvalorización en la jornada fue el nodo de 20 años con pérdidas cercanas a los +10 pb. Tras las recientes pérdidas de la semana y la pausa en la desvalorización de los tesoros, esperamos que la jornada de hoy esté caracterizada por bajos volúmenes de negociación, con alta volatilidad y una tendencia principalmente alcista considerando el comportamiento del mercado de deuda a nivel internacional.
Esperamos un rango de operación de 11.70-12-00% para los TES 24, de 12.70%-12.90% para los TES 27, de 12.85-13.15% para los TES 31, de 13.10%-13.40% para los TES 42 y de 12.95%-13.25% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico cotizan mixtas, después de las pérdidas de Wall Street durante la noche y asimilando el anuncio del presidente ejecutivo John Lee, en Hong Kong, sobre más medidas de relajación de Covid. En Hong Kong el índice Hang Seng agregó un +1.56% a 19,898.91, liderando las ganancias en la región y desafiando la tendencia más amplia. En China continental, el compuesto de Shanghái se vio presionado a la baja (-0.26%), al tiempo que el componente de Shenzhen (-0.86%) bajó. En Japón el índice Nikkei 225 cayó un -0.41% y el Topix retrocedió levemente, después de reiterar su postura y publicó su resumen de opinión de su reunión de política monetaria celebrada la semana pasada, en la que inesperadamente amplió el rango objetivo para los rendimientos de los bonos del gobierno japonés. El Kospi de Corea del Sur retrocedió un -2.12% debido a que las acciones de los fabricantes de chips y baterías de gran peso descontaron los efectos del ex-dividendo, cuyos accionistas no tendrían derecho a recibir pagos anuales para el próximo año. El S&P/ASX 200 de Australia perdió un -0.30% para cerrar en 7,086.4 después de ceder ganancias anteriores.
En Europa, los mercados avanzan mientras los inversores evalúan la reapertura de China y los posibles vientos en contra que se avecinan en 2023. El Euro Stoxx subió un +0.5%, con los recursos básicos sumando un +1.6% para liderar las ganancias, ya que la mayoría de los sectores y las principales bolsas cotizan en territorio positivo. El FTSE de Inglaterra cotiza tras dos días feriados, con un aumento del +0.86%. El DAX de Alemania avanzó un +0.06%. El índice CAC de Francia agregó un +0.2%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno positivo, aumentando su cotización en +1.04%, llegando a 1,260.5 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Celsia (+3.7%), Ecopetrol (+3.4%) y Banco de Bogotá (+2.9%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Grupo Argos (-1.1%), Davivienda (-1.2%) y Terpel (-1.7%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$67,875.6millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$36,319 millones), Bancolombia (COP$9,138.6 millones) y Grupo Bolívar (COP $4,053.2 millones).
| Emisores
No hay eventos relevantes.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2022 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
Volver al blog
