| Análisis Económico
«Decisión de política monetaria del BanRep»
Los futuros de las acciones retroceden junto a sus pares europeas en medio de la preocupación de que la determinación de los bancos centrales de continuar su lucha contra la inflación llevaría la economía global a una recesión. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 caen cerca de -1.1% cada uno después que el jueves los índices subyacentes registraran sus mayores caídas desde el 2 de noviembre. El EuroStoxx 600 cayó a un mínimo de cinco semanas. El dólar (USD) borró una pérdida semanal y los bonos del Tesoro cayeron a lo largo de la curva.
El petróleo cae el viernes, recortando la mayor ganancia semanal desde principios de octubre ante las señales de ajuste de la oferta y la perspectiva de una mejora de la demanda china.
Un índice de acciones globales se dirigió a una caída semanal a medida que la FED y el Banco Central Europeo -BCE- reafirmaron que las tasas subirán por más tiempo hasta que la inflación vuelva a sus objetivos. Los economistas ahora ven un 60% de probabilidad de recesión en EE.UU. y un 80% en Europa. Las acciones en Europa caen por tercer día, arrastrado por sectores sensibles al crecimiento como el inmobiliario, la tecnología y los servicios financieros. Las acciones asiáticas registraron el primer descenso semanal desde octubre.
Los bonos del Tesoro cayeron y las curvas de rendimiento se empinaron. La tasa a dos años agregó 2 puntos básicos, mientras que el rendimiento a 10 años subió 5 puntos básicos. En Europa, tanto los Gilts del Reino Unido como los bonos alemanes cayeron después que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, transmitiera un mensaje claramente agresivo, lo que desilusionó a los mercados de cualquier apuesta por una desaceleración en los aumentos de tasas.
Día de “volatilidad”. La sesión promete volatilidad, ya que hoy se celebra el “Triple Witching”, un evento trimestral con vencimiento masivo de opciones. En la “hora bruja”, tres clases de activos vencen simultáneamente en Estados Unidos: los contratos de futuros sobre índices bursátiles, las opciones sobre índices y las opciones sobre acciones. En Europa, además de estos activos también expiran los futuros sobre acciones.
El último paquete de sanciones de la Unión Europea contra Rusia afecta a bancos, instituciones sospechosas de secuestrar niños en Ucrania y el acceso de Moscú a aviones no tripulados. Según Bloomberg, el bloqueo afecta a 100 personas, decenas de entidades y pone trabas a las exportaciones de motores para drones. Mientras tanto, Rusia lanza un nuevo ataque con misiles a gran escala contra Ucrania.
El fin de la política china de Covid Cero ha generado un gran brote del virus en Pekín, con calles y restaurantes vacíos y tiendas cerradas. Los economistas revisan a la baja sus previsiones de crecimiento para el país este año. Al mismo tiempo, la reapertura de la frontera con Hong Kong está prevista para principios de año.
En el Reino Unido, donde la economía apunta a una recesión, el índice de confianza de los consumidores se acercó a su nivel más bajo por octavo mes consecutivo, con -42 puntos en diciembre. Es la secuencia más larga de pesimismo en 50 años de investigación de GfK, a pesar de haber subido ligeramente, 2 puntos, en diciembre.
En Colombia, hoy el Banco de la República toma su decisión de tasas de interés en donde la mayoría de economistas esperan un aumento de 100 pb a 12%, el nivel más alto desde que Colombia implementó el esquema de inflación objetivo en el 2000.
Luego de un acuerdo entre empresarios y trabajadores, el presidente Gustavo Petro dijo que se elevará el salario mínimo en 16% para el próximo año. El salario mensual aumentará a COP $1,160,000 pesos a partir de enero, mientras que el subsidio de transporte se incrementará en 20%.
Fitch Ratings mantuvo la calificación de riesgo de Colombia en BB+ con perspectiva estable, pero advirtió que los altos niveles de deuda se alejan de la media de los pares con calificación similar.
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EE.UU.: Los bonos del Tesoro caen durante la sesión en Asia y a principios de la sesión europea, luego de pérdidas más amplias observadas en las tasas europeas después de que varios miembros del BCE reforzarán la postura agresiva del banco. El spread -UST2a10A- disminuye su grado de inversión hasta -77pb, luego de que se descontaran mayores pérdidas en la parte media y larga de la curva. En términos de datos la sesión en EE.UU. será ligera, con enfoque en los datos de fabricación y Daly de la Fed hablando sobre inflación y economía. El día “quadruple witch-day” podría agregar algo de volatilidad en los vencimientos trimestrales.
Mercados Desarrollados: El carácter más hawkish del discurso de Christine Lagarde, presidenta del BCE, presionó los rendimientos de los bonos europeos al alza. Los bunds alemanes y bonos franceses descuentan pérdidas de 9 pb en promedio en un movimiento paralelo de aplanamiento de la curva. En Inglaterra, los gilts mantienen el mismo comportamiento luego de que las perspectivas de crecimiento económico perjudicarán la perspectiva sobre la región. Las pérdidas de los títulos ingleses ascienden a 12.5 a cierre de la sesión europea.
Mercados Emergentes: Un modesto impulso a la economía de China después de que se eliminaran rápidamente las restricciones de Covid parece haber sido de corta duración a medida que las infecciones aumentan en todo el país. Adicional a esto, la presión sobre emergentes después del aumento de preocupación por una recesión a nivel mundial se mantiene con perspectiva alcista. Sin embargo en Latam, algunos nodos de la curva de Brasil encuentran demanda al inicio de la sesión.
Colombia: Los TES presentaron ganancias en toda la curva por encima de 15 pb previo a conocer la decisión de política monetaria del Banrep, en el cual se espera un aumento de +100 pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor valorización en la jornada fue el nodo de 10 años con ganancias por encima de 22 pb. Para la jornada de hoy, anticipamos bajos volúmenes de negociación, acompañado del sentimiento agrio del mercado a nivel internacional después de la decisión de la FED y el BCE podría motivar un aumento de volatilidad y desvalorizaciones en los títulos colombianos. La curva de rendimientos se encuentra considerablemente plana, por lo que no descartamos ver una inversión de la curva antes de cierre de año.
Esperamos un rango de operación de 11.70-12.10% para los TES 24, de 12.70%-13.10% para los TES 27, de 12.80-13.30% para los TES 31, de 13.00%-13.40% para los TES 42 y de 12.80%-13.30% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico caen, mientras los inversionistas reaccionan a mayores temores de recesión. El índice Hang Seng de Hong Kong subió un +0.49%. En China continental, el compuesto de Shanghái se vio presionado a la baja (-0.02%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.55%), en un contexto en el que se desarrolla el segundo día de la Conferencia de Trabajo Económico Central anual de China se llevó a cabo a puerta cerrada. En Japón el índice Nikkei 225 cayó un -1.87%, y el Topix retrocedió un -0.20%. El Kospi de Corea del Sur retrocedió un -0.04%. En Australia el S&P/ASX 200 retrocedió un -0.78%. Adicionalmente, el mercado está a la espera de la lectura de la tasa de desempleo para el periodo de septiembre a noviembre más tarde en el día.
En Europa, los mercados retroceden. El Stoxx 600 paneuropeo bajó un -1%, con la mayoría de los sectores y las principales bolsas registraron pérdidas. Las acciones de telecomunicaciones perdieron un -1.8% para liderar las pérdidas, seguidas por las de tecnología y seguros, que perdieron un -1.7%. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -1.27%. El DAX de Alemania retrocedió un -0.31%. El índice CAC de Francia bajó un -1.1%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.64%, llegando a 1,222.4 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Nutresa (+4.06%), PF-Cementos Argos (+3.09%) y Davivienda (+3.06%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Cementos Argos (-2.87%), Mineros (-3.33%) e ISA (-4.49%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$48,862 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$9,278.8 millones y PF-Bancolombia (COP $5,691.9 millones). Y el ETF ICOLCAP.
| Emisores
- Mineros: Mineros S.A. informa la autorización de la compra de hasta 100,000 acciones de la Compañía por parte de Sergio Restrepo Isaza, miembro de la Junta Directiva de la misma. Dicha compra fue autorizada de manera unánime por la Junta Directiva, en la sesión del 14 de diciembre de 2022, lo cual consta en el Acta No. 556 de la misma fecha. La anterior aprobación se dio dentro de los parámetros de la política de información privilegiada y considerando que se trata de una operación ajena a motivos de especulación.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
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