| Análisis Económico
«Expectativa del mercado por IPC EE.UU»
Los futuros de las acciones en NY avanzan y el dólar (USD) cae en medio de las expectativas de que la inflación de noviembre en EE.UU. registrará hoy la cifra más baja de 2022, lo que justificaría que la FED sea menos agresiva. Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 avanzan + 0,5% cada uno después que los índices subyacentes subieron el lunes por primera vez en diciembre.
El dólar (USD) detuvo el repunte de dos días, mientras que los bonos del Tesoro a 10ª se valorizan (3.57%). El petróleo cotizó al alza ante señales de una mayor flexibilización en las reglas Covid de China.
Si el IPC cae al 7.3% a/a (exp) alcanzaría la lectura más baja en 11 meses y la quinta caída consecutiva. Si bien eso dejaría la inflación mucho más alta que el objetivo de la Fed del 2%, podría justificar una desaceleración en el ritmo del ajuste monetario, con un movimiento proyectado de medio punto el miércoles. Sin embargo, también deja el listón bajo para la decepción y una venta masiva.
Los datos del IPC de EE.UU. de hoy nos darán una idea de cómo la tasa terminal de la Fed chocará con las proyecciones del “Dot-Plot” que saldrán mañana y que afectarán cualquier sentimiento del mercado potencialmente optimista.
El EuroStoxx 600 se recuperó de las pérdidas del lunes mientras los operadores esperaban la publicación de EE.UU., pero también estaban conscientes de la decisión sobre la tasa del Banco Central Europeo -BCE- del jueves. Se espera que los formuladores de políticas del continente sigan a la Fed con su propio aumento de 50 pb. Mientras tanto, los datos mostraron que los salarios del Reino Unido están aumentando a un ritmo récord, lo que mantiene la presión sobre el Banco de Inglaterra -BoE- para que siga subiendo las tasas de interés a pesar del empeoramiento de las perspectivas económicas.
Las acciones asiáticas aumentaron después de la decisión de Hong Kong de eliminar su período de monitoreo de Covid de tres días para los viajeros que llegan.
El embajador de China en EE.UU. dijo que la nación continuará relajando sus restricciones y pronto dará la bienvenida a más viajeros internacionales.
En Colombia, continúan las discusiones sobre el aumento del salario mínimo del próximo año. Hasta el jueves hay plazo para que los trabajadores -quienes han pedido un incremento del 20%-, empresarios y el Gobierno lleguen a un acuerdo. De lo contrario, el gobierno lo definirá por decreto.
Venezuela y Colombia abrirán su frontera el 1 de enero y las conversaciones de paz con el grupo guerrillero del ELN continuarán en enero en México, luego de que se concluyeran las conversaciones en Caracas.
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| Renta Fija
EE.UU.: Los bonos del Tesoro obtienen demanda en la sesión asiática y europea, superando los resultados de sus pares europeos. Las ganancias se concentran en la parte más larga de la curva, ascendiendo a 3.8 pb. La ronda de subastas de EE.UU. concluye con la reapertura de bonos a 30 años por US $18,000 millones a la 1 pm, luego de la venta de bonos a 10 años del lunes, que bajó la tasa en casi 4pb y una sólida venta de bonos a 3 años. El IPC de noviembre será el foco de la sesión, donde resultados por encima de lo esperado refuercen la necesidad de tasas altas por más tiempo y dándole la vuelta a las ganancias obtenidas en la curva de tesoros.
Mercados Desarrollados: La lectura final de la inflación de Alemania para el mes de noviembre no sorprende al mercado al ubicarse en -0.5%. En esa línea los bunds alemanes cotizan lateralmente durante la sesión. Por otro lado, los bonos franceses consolidan ganancias a medida que las nóminas del sector privado superan las expectativas dando cuenta de la solidez del sector para hacer frente a una política monetaria aún contractiva. En Inglaterra los datos de desempleo y de salarios respaldaron un movimiento alcista en tasas, al mostrar robustez y solidez de la demanda agregada.
Mercados Emergentes: El aumento de las infecciones por Covid en China después de un final abrupto de las estrictas medidas de control de la pandemia sugiere que los inversionistas podrían tener que reducir la reapertura de las operaciones. Por esto las ganancias de mercados emergentes se ven acotadas. En latinoamérica los bonos mexicanos sucumben a la presión alcista en mayor medida, luego de la última decisión de tasa de interés.
Colombia: Los TES presentaron pérdidas en toda la curva por encima de 30 pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor desvalorización en la jornada fue el nodo de 6 años con pérdidas por encima de 40 pb. Para la jornada de hoy, anticipamos bajos volúmenes de negociación, y que la presión sea determinada por el resultado de la lectura de inflación y por el sentimiento de mercado a nivel internacional. La curva de rendimientos se encuentra considerablemente plana, por lo que no descartamos ver una inversión de la curva antes de cierre de año.
Esperamos un rango de operación de 12.00-12.40% para los TES 24, de 12.80%-13.20% para los TES 27, de 13.20-13.70% para los TES 31, de 13.20%-13.70% para los TES 42 y de 13.00%-13.50% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico suben, a medida que Hong Kong elimina las restricciones de Covid para los viajeros entrantes. El índice Hang Seng de Hong Kong subió un +0.67%. En China continental, el compuesto de Shanghái acumuló ganancias (+0.07%), al igual que el componente de Shenzhen (+0.17%). En Japón el índice Nikkei 225 subió un +0.4%, y el Topix avanzó un +0.43%. El Kospi de Corea del Sur rompió la tendencia con una leve caída del -0.03%. En Australia el S&P/ASX 200 avanzó un +0.31%.
En Europa, los mercados avanzan, mientras los inversores esperan la lectura del dato de inflación de EE.UU. El Stoxx 600 paneuropeo subió un +0.7%, con las acciones minoristas sumando un +1.8% para liderar las ganancias, ya que casi todos los sectores y las principales bolsas subieron. Los servicios públicos cayeron un -0.4 %. El FTSE de Inglaterra aumentó un +0.56%. El DAX de Alemania avanzó un +1.72%. El índice CAC de Francia subió un +1.43%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.75%, llegando a 1,226.8 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Canacol (+2.4%), Grupo Argos (+1.03%) y Ecopetrol (+0.87%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están PF-Bancolombia (-1.97%), PF-Cementos Argos (-4.9%) y BVC (-6.92%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$35,775 millones, con las acciones más transadas siendo PF-Bancolombia (COP$7,104 millones), Ecopetrol (COP$5,161 millones) y Bancolombia (COP $4,258 millones).
| Emisores
- BAC Holding International: El periodo de aceptación de la OPA por BAC Holding International finalizó al cierre de esta jornada de ayer. Alcanzando un porcentaje ofertado del 29.97% de las acciones en circulación y superando el 25% máximo buscado por Esadinco. En este sentido se está a la espera de la decisión de Esadinco sobre sí modificar los máximos para adquirir el porcentaje alcanzado o no hacerlo.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
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