| Análisis Económico
«Impacto del discurso de Jerome Powell en el mercado»
Los futuros de las acciones en NY caen levemente después de las fuertes ganancias de la jornada anterior, impulsadas por la postura más suave de China sobre el Covid y la confirmación de un ritmo más lento en la subida de tasas en EE.UU.. Los mercados en otros lugares continuaron subiendo, con el EuroStoxx 600 subiendo más del 0.5% y los índices regionales en territorio alcista, de modo tal que acumulan casi un 20% desde los mínimos de septiembre. Además, el optimismo empujó al dólar a la baja frente a sus pares del G10 por tercer día consecutivo y cae ya un 8% desde el máximo de septiembre y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron justo por debajo de los mínimos de dos meses a raíz de los comentarios de Powell.
Los comentarios de Jerome Powell confirmaron las expectativas de que la FED aumentará las tasas de interés en 50 PB este mes. Los swaps sugieren que la tasa de la Fed alcanzará un máximo inferior al 5% en mayo. Por su parte, el sentimiento recibió un impulso adicional después que el viceprimer ministro Sun Chunlan, dijo que la respuesta de política de salud estaba entrando en una nueva fase, con la variante omicron debilitándose y más chinos vacunándose. Pekín también indicó que algunos pacientes de Covid podrían aislarse en casa.
Más adelante en el día, los inversionistas podrán analizar la última impresión de PCE central de EE.UU., uno de los indicadores de inflación favoritos de la Fed, con el mercado queriendo ver si esta medición en noviembre se alinea con las cifras suaves del IPC. Del mismo modo, el informe ADP del miércoles mostró vacantes de trabajo en octubre, mientras el Informe de empleo del viernes actualmente pronostica que los empleadores agregarían 200 mil trabajadores a las nóminas en noviembre. Hay señales de que el enfriamiento del crecimiento está afectando las ganancias corporativas, especialmente en el sector tecnológico.
El petróleo fluctuó después de un repunte de tres días cuando los inversionistas evaluaron las últimas señales de que China podría estar suavizando su política Covid Zero y miraron hacia una reunión de la OPEP+ que establecerá los niveles de oferta para 2023.
En Colombia atentos a los comentarios del director de Crédito Público José Roberto Acosta. y la ministra de energía, Irene Vélez, quien habla en un evento de transición energética organizado por Revista Cambio. Por su parte, Colombia sintió el golpe por la pérdida de su grado de inversión y los temores de los inversionistas sobre el rumbo de la economía en la primera venta de bonos internacionales por parte del gobierno del presidente Gustavo Petro. El desempleo urbano cayó a 9.9% en octubre, mucho mejor a la estimación de los economistas y que el 10.4% en septiembre. La tasa de desempleo nacional cayó a 9.7% desde 12% el año anterior. Durante noviembre la moneda tuvo un avance de 2.2%, el primero en seis meses.
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EE.UU.: Los bonos del Tesoro se aplanan corrigiendo parte del fuerte movimiento bajista del día de ayer después de la señal del presidente de la FED, Powell, de que se avecina un ritmo más lento de alzas de tasas. Las ganancias de la parte media y larga ascienden a 17 pb en promedio y la parte más corta obtiene 10 pb. La gran lista de datos económicos de EE.UU. incluye los ingresos y gastos personales de octubre (con deflactor de PCE) y la manufactura del ISM de noviembre. La jornada de hoy debería verse cautelosa a la espera de los resultados de las nóminas no agrícolas que respaldaría la desaceleración del ciclo contractivo en caso de mostrar signos de debilidad.
Mercados Desarrollados: Los bonos europeos se ven respaldados por las declaraciones de Powell y las señales de un alivio de la restricciones de movilidad en China. Es así que, los bunds alemanes y bonos franceses se valorizan hasta en 13 pb. En el caso de los gilts de Inglaterra las ganancias son más conservadoras luego de las ventas realizadas por el banco central en notas de largo plazo.
Mercados Emergentes: El Banco Central de México aumentó su pronóstico de crecimiento para este año y el próximo a pesar de una posible recesión en EE.UU., el mayor socio comercial del país, ya que el sector de servicios se recuperó en el tercer trimestre. La curva de rendimientos se ve parcialmente respaldada y se ancla al comportamiento de los títulos de emergentes. Mientras, Brasil no alcanzó el repunte más fuerte en los activos de los mercados emergentes desde 2016, ya que la especulación de que el presidente electo Luiz Inácio Lula da Silva se embarcará en una ola de gastos nubló las perspectivas para los activos locales. Esto acompañado de la lectura del PMI en 44 puntos presiona de manera importante la curva de bonos brasileños a pérdidas.
Colombia: Los TES corrigen las ganancias de las últimas jornadas. Las pérdidas alcanzan los 10 pb en promedio a lo largo de la curva, con valorizaciones únicamente en el nodo COLTES 2036. Para la jornada de hoy, anticipamos que los pocos volúmenes de negociación se mantengan, y la presión alcista se vea parcialmente aliviada dado el buen ánimo internacional. Sin embargo, la prima de riesgo se mantiene alta y la volatilidad de los activos pueda interferir con potenciales valorizaciones.
Esperamos un rango de operación de 11.70-12.10% para los TES 24, de 12.70%-13.10% para los TES 27, de 12.90%-13.40 para los TES 31, de 13.10%-13.60% para los TES 42 y de 12.90%-13.50% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico subieron, continuando con el optimismo detrás del repunte de Wall Street, ya que el presidente de la Fed, Jerome Powell, confirmó que los aumentos de tasas más pequeños podrían comenzar en diciembre. El índice Hang Seng de Hong Kong cerró al alza (+1.42%), al tiempo que el Hang Seng Tech avanzó un +2.3%. En China continental, el compuesto de Shanghái avanzó un +0.45%, mientras que el componente de Shenzhen acumuló algunas ganancias (+1.4%). En Japón el índice Nikkei 225 subió un +0.92%, y el Topix (+0.04%) también cerró al alza. El Kospi de Corea del Sur subió (+0.3%). En Australia el S&P/ASX 200 avanzó un +0.96%. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI sumó un +1.7%.
En Europa, los mercados alcanzan máximos de seis meses después de que la Fed insinuara menores aumentos de tasas. El Stoxx 600 paneuropeo subió un +0.9% con las acciones tecnológicas agregando un 3% para liderar las ganancias, mientras que las acciones de petróleo y gas cayeron un -0.5%. El FTSE de Inglaterra aumentó un +0.15%. El DAX de Alemania avanzó un +0.87%. El índice CAC de Francia subió un +0.3%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno negativo, aumentando su cotización en -0.46%, llegando a 1,242.6 puntos. Las acciones más valorizadas fueron ETB +8.79%, Promigas +7.3% y Nutresa +7.07%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Ecopetrol -7.4%, Cementos Argos -7.7% y Mineros -10%.
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$1.12 billones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$712,269 millones), Grupo Sura (COP $120,392.6millones) y PF-Bancolombia (COP $91,919.6 millones).
| Emisores
- GEB: El Grupo Energía Bogotá S.A. informa que, en cumplimiento del Contrato de Compraventa de Acciones suscrito el 29 de julio de 2022 (“Contrato”) entre el GEB, sus sociedades filiales brasileñas para adquirir el 100% de las acciones ordinarias de cinco concesiones de transmisión, se obtuvieron las autorizaciones requeridas por parte del regulador Agência Nacional de Energia Elétrica (“ANEEL”), de la autoridad de competencia del Brasil y se verificó el cumplimiento de la totalidad de las condiciones precedentes estipuladas en el Contrato, en consecuencia, a la fecha, Argo y Gebbras, a través del vehículo de inversión “Argeb” , han concluido el proceso de adquisición de la totalidad de las acciones ordinarias de las cinco concesiones.
- Ecopetrol: Junta de Ecopetrol no decidió ayer sobre cambio de presidente, ni cambios en la junta
- Ford: Ford Motor Company anunció que alcanzó la producción de 150,000 Mustang Mach-E, después de sólo casi dos años del inicio de su fabricación. La compañía considera que es un hito significativo, ya que busca escalar la producción de vehículos eléctricos a una tasa de 600K anuales para fines de 2023 y más de 2M anuales para 2026. En Acvaeconomía consideramos que este hito está en línea con las expectativas de la industria automotriz en el mediano y largo plazo. La gran demanda que ha presentado este vehículo eléctrico es una señal de los cambios en las preferencias de los consumidores, de manera que se alinean perfectamente con las metas de descarbonización y electrificación que tiene Ford en el mediano y largo plazo.
- ISA: ISA está ejecutando un proceso de reorganización societaria de algunas de sus empresas subordinadas en Chile, con el propósito de implementar un nuevo esquema de administración para facilitar el desarrollo de nuevos negocios y alianzas en Chile para los proyectos en vías y transmisión de energía. El proceso de reorganización societaria consiste, en la transferencia de las acciones de ISA en Interchile a ISA Inversiones Chile (sociedad propiedad 100% de ISA y sus empresas), a través de un aumento de capital en dicha sociedad con una transferencia de acciones. Del mismo modo, se realizará un proceso de escisión, es decir, separar en dos sociedades, los negocios de vías y transmisión de energía de la filial en Chile.
- MSCI Colcap: El día de hoy, 01 de diciembre de 2022, la nueva canasta del índice entra en vigor. Los flujos ocasionados por el rebalanceo fueron más altos de lo esperado y se generó una alta volatilidad en el mercado, especialmente el día de ayer, cuando las acciones más valorizadas fueron ETB +8.79%, Promigas +7.3% y Nutresa +7.07%, y dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Ecopetrol -7.4%, Cementos Argos -7.7% y Mineros -10%.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2022 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
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