| Análisis Económico
«Resultados de PPI en Alemania a la baja, datos macro en Colombia»
Los futuros de las acciones caen en NY. en medio de la preocupación de que China pueda endurecer las restricciones de Covid después de una serie de muertes reportadas y los inversores buscando refugio en el dólar (USD). Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 caen al menos -0.5 %. Las acciones europeas caen. Las acciones de Hong Kong lideraron las caídas en Asia, ya que los inversores sopesan si el reciente repunte de una reapertura de China estaba exagerado.
China reportó tres muertes por Covid en casi seis meses durante el fin de semana. El empeoramiento de los brotes aumenta las preocupaciones de que las autoridades puedan recurrir a duras restricciones. Una ciudad cerca de Beijing ha suspendido las escuelas, cerrado las universidades y ha pedido a los residentes que se queden en casa durante cinco días.
Los bonos del Tesoro lucen estables después de devolver las ganancias anteriores. El petróleo retrocede por la preocupación de un debilitamiento de las perspectivas de demanda de China.
Esta semana los inversores evaluarán las actas de la última reunión de política de la FED para obtener más pistas sobre el curso de los aumentos de tasas. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que está a favor de ralentizar el ritmo de los aumentos de tasas, con no más de 1 punto porcentual adicional de aumentos, para tratar de garantizar que la economía tenga un “aterrizaje suave”. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, reiteró su opinión de que hay opciones abiertas por el tamaño del aumento de la tasa de interés de diciembre, incluida la posibilidad de un movimiento de 75 pb.
En Colombia, esta semana se llevará a cabo el congreso nacional de la infraestructura en Cartagena que contará con la participación del gerente general del Banco de la República, Leonardo Villar, y el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo. El codirector del banco central Roberto Steiner hablará en un evento de la AMV el martes. Además, hoy se reanudan las negociaciones de paz entre el Gobierno y el grupo guerrillero ELN en Caracas, después de casi cuatro años.
La OPA por Grupo Nutresa se declaró desierta luego de que las aceptaciones llegaran a 7.71% del total de acciones en circulación, menos del mínimo (25%) que buscaba IHC Capital Holding LLC. El martes se llevará a cabo la asamblea extraordinaria de Grupo Sura con el fin de elegir una nueva junta directiva. Por otro lado, Ocampo afirmó que los precios de la gasolina seguirán al alza mientras que los del diesel permanecerán congelados por lo menos hasta mediados de 2023. Además señaló, que prevé que la tasa de cambio se estabilice por debajo de los COP$5,000 por dólar.
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EE.UU.: Los bonos del tesoro tienen bajo rendimiento previo a la doble subasta del día de hoy. Los ligeros movimientos mantienen la inversión de la curva en máximos de -71 pb en el spread 2-10 años -UST2A10A-. La agenda económica se enfoca en la doble subasta de notas de 2 y 5 años con un cupo de US$42 b y US$43 b respectivamente. La presidenta de la reserva federal de San Francisco, Mary Daly, está programada para hablar más tarde en la sesión.
Mercados Desarrollados: Los bonos europeos amanecen presionados al alza a pesar del dato del IPP en Alemania que salió considerablemente bajo (-4.2%). Los bunds alemanes continuaron presionados arriba con un movimiento paralelo de la curva. En Inglaterra, los gilts obtienen peores resultados de mercados desarrollados con movimientos de más de 3 pb por la volatilidad inyectada tras conocer el plan de impuestos de la región.
Mercados Emergentes: Los bonos de Brasil se desvalorizan a inicios de la sesión siguiendo la tendencia de la mayoría de bonos de mercados emergentes. Los mercados en México están cerrados por festivo.
Colombia: Los TES presentaron ganancias en la parte corta y media de la curva, como un movimiento correctivo. Cabe resaltar, que el nodo con mayor valorización en la jornada fue el de 10 años con ganancias cercanas a los +27 pb, nodo que en la jornada previa obtuvo las mayores pérdidas. Para la jornada del día de hoy, la volatilidad debería mantenerse por los fuertes movimientos de la tasa de cambio, con una tendencia principalmente alcista anclandose al comportamiento de los Tesoros y bonos emergentes.
Esperamos un rango de operación de 12.00-12.50% para los TES 24, de 13.20%-13.55% para los TES 27, de 13.30-13.70% para los TES 31, de 13.50%-14.10% para los TES 42 y de 13.30%-14.00% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico cayeron, en medio de las crecientes preocupaciones de Covid en China. El índice Hang Seng cayó un -2.02% en su última hora de negociación, lo que provocó pérdidas en la región en general. En China continental los mercados tuvieron pérdidas, el compuesto de Shanghái cerró a la baja (-0.39%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.41%). En el resto de Asia, los índices de Japón se opusieron a la tendencia regional, el Nikkei 225 (+0.16%) cerró al alza y el Topix ganó un +0.28%. El Kospi de Corea del Sur cayó (-1.02%), al tiempo que en Australia el S&P/ASX 200 retrocedió un -0.17%. El índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón cayó un -1.29%.
En Europa, los mercados bajaron ligeramente, mientras los inversores continúan evaluando las presiones inflacionarias y la posible trayectoria de las tasas de interés del banco central. El EuroStoxx 600 bajó un -0.1%, con los recursos básicos cayendo un -1.3% para liderar las pérdidas, mientras que las acciones de atención médica ganaron un +0.5%. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.06%. El DAX de Alemania retrocedió un -0.68%. El índice CAC de Francia bajó un -0.28%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -1.01%, llegando a 1,282.6 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Banco de Bogotá +2.39%, Corficolombiana +1.86% y Grupo Aval +1.85%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas Promigas -2.39%, ISA -3.1% y Grupo Nutresa COP -5.06% (ver tabla 2), cuya OPA se declara desierta al no alcanzar el porcentaje mínimo de adquisición (25%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$58,464 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$19,231 millones), PF-Davivienda (COP $15,160 millones) y PF-Bancolombia (COP $7,020 millones).
| Emisores
- Resultados 3T22 para esta semana: Martes: ETB y Davivienda, Miércoles: Promigas.
- Grupo Aval: Grupo Aval reportó resultados para el 3T22 mixtos, alineados a nuestras expectativas. Los ingresos por intereses se ubicaron en COP $5.2 B, explicado principalmente por el buen dinamismo de la economía a corte de septiembre de 2022. Si bien la inflación se encuentra en máximos históricos, el consumo privado sigue fuerte, lo cual favorece los ingresos de la compañía.
- BAC: La BVC informa que Casa de Bolsa S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa, actuando en nombre de ESADINCO S.A., acreditó ante bvc la constitución de la garantía correspondiente para realizar la Oferta Pública de Adquisición de acciones ordinarias de BAC HOLDING INTERNATIONAL CORP.
- Grupo Nutresa: El pasado viernes, 18 de noviembre de 2022, finalizó el período de aceptaciones para la OPA por acciones de Grupo Nutresa, en el cual se logró conseguir solo el 7.71% de las acciones en circulación. A pesar de que la OPA de IHC Capital Holding buscaba adquirir un mínimo del 25% y un máximo del 31.25% de la participación de Grupo Nutresa, a un valor de US$15 por título, el mínimo estipulado no fue alcanzado, de manera que la OPA se declara desierta. Es decir que las aceptaciones realizadas durante el periodo se cancelan e IHC no recibe ningún porcentaje.
- Celsia Colombia: Informó en su última junta que estructurará un nuevo programa de emisión y colocación de bonos verdes en el segundo mercado dirigido a inversionistas calificados, con un cupo global de COP $400,000 millones. De igual manera, la modificación del programa de emisión y colocación de papeles comerciales y de bonos ordinarios para aumentar el cupo hasta COP $2.5 billones e incluir la posibilidad de emitir bonos verdes asociados al programa conforme las disposiciones aplicables.
- Corficolombiana: Informó resultados neutrales con sesgo a la baja para el 3T22. Los ingresos totales para el periodo alcanzaron COP$3.05 billones (+20.4% a/a), explicados principalmente por una sólida dinámica en todos los sectores, principalmente el de infraestructura. La mayor TRM concluyó en un registro positivo de los contratos de concesión 4G. No obstante, el desempeño se vió reducido en comparación trimestral (-6.2%) a medida que la actividad productiva del país se vio levemente contraída frente al 2T22.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
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