Los inversionistas sopesan la posibilidad de una acción de política monetaria agresiva para frenar la inflación, ya que apuestan a un aumento de la tasa de la FED de casi 50 pb el próximo mes, están reevaluando las expectativas de ajuste después que el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard aseguró que no deben descartarse aumentos de hasta 75pb. El último aumento de tal magnitud fue en 1994. Las interrupciones en las cadenas de suministro por los bloqueos de China y los flujos de materias primas de la guerra mantienen la presión sobre los bancos centrales para frenar los precios desbocados en un momento en que el crecimiento mundial se inclina hacia una desaceleración. El banco mundial recortó su pronóstico para la expansión económica mundial en 2022 luego de la invasión de Rusia.
La bolsa china cayó por evaluación de inversionistas sobre las medidas para hacer frente a los vientos en contra económicos de los bloqueos. En China, los mercados también están a la espera de la publicación de las tasas crediticias de referencia de los bancos el miércoles, después que el Banco Popular de China redujera el índice de requisito de reserva para la mayoría de los bancos el viernes, pero se abstuvo de reducir las tasas de interés. Las últimas medidas de política realmente han presionado por una mayor flexibilización.
Mientras tanto, los militares rusos han presionado con su ofensiva en el sur y el este de Ucrania, y el presidente Volodymyr Zelenskiy dijo que Moscú había lanzado una nueva campaña centrada en la conquista de la región de Donbas.
El dólar (DXY) se consolida sobre las 100 unidades y cotiza al alza en un contexto en el cual los rendimientos en los bonos que se encuentran ligados a la inflación de EE.UU a diez años se encuentran a un paso de volverse positivos por primera vez en dos años. Es así como la moneda se ha visto beneficiada en medio de las expectativas del mercado sobre la respuesta agresiva de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo con el fin de combatir la inflación. Por otro lado han sido de importancia los confinamientos estrictos en Shanghái por parte del gobierno. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 100.68- 101.012.
El peso colombiano (COP) retrocede, depreciándose un 0.26% en la jornada del lunes, donde cerró en $3,732 por dólar. El comportamiento de la divisa fue negativo a pesar de la recuperación en los precios del petróleo, el cual actualmente se desvaloriza, lo que puede debilitar al COP durante la jornada del martes. Además, la prima de riesgo político continúa siendo un factor que limita las valorizaciones de la moneda local, donde el CDS a 5 años supera actualmente las 215 unidades. Por otro lado, la fortaleza del DXY ante el aumento en la aversión al riesgo global ha afectado a la mayoría de los pares. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,720 – $3,770.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento al alza de 0.48% cotizando en el nivel de 19.9170. El par se apreció ligeramente este lunes contra el dólar. La moneda local ganó terreno en un mercado errático, después de perder en la apertura en línea con otras divisas emergentes tras un débil dato económico de China. A pesar de un avance trimestral, la economía de China se desaceleró en marzo debido a la fuerte caída del consumo que según expertos fue ocasionada por las restricciones que el gigante asiático impuso ante un repunte de Covid-19. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 20.03 – 19.775.
El sol peruano (PEN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.01% cotizando en el nivel de 3.7315. El par amanece luego de que las protestas en Perú obligaron la suspensión temporal del funcionamiento del tren de Machu Picchu. Al igual que continua la polémica sobre que el Gobierno peruano prepara un proyecto de ley que propone la castración química para violadores de menores, adolescentes y mujeres, según dijo este lunes el presidente Pedro Castillo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 3.761 – 3.702.
El peso chileno (CLP) abre la jornada apreciándose 0.52%, cotizando a un nivel de 812.25 pesos chilenos por dólar. La moneda inicia a al alza mientras las bolsas mundiales operan a la baja frente a el conflicto geopolítico que continúa y las expectativas hacia el alza de tasas de interés. Es así como la moneda se ha visto beneficiada en un contexto en el cual el Banco Mundial reporta un recorte de sus proyecciones de 4.1% a 3.2% y en donde se tiene en la mira a la región de Donbas en donde se han intensificado los ataques. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 817.832 – 803.468.
El yuan chino abre sesión a la baja, en el nivel de ¥6.4087 y con una variación de 0.46%, de esta manera, la moneda inicia la semana con una pérdida de valor en medio de la incertidumbre por el anuncio de las primeras muertes en Shanghái luego de una recuperación en el número de contagios por Covid-19. Es así como, esta crisis sanitaria renaciente ha demostrado sus consecuencias negativas en materia económica a nivel mundial que podrían prolongarse en caso de que el aislamiento continúe. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.3873 – 6.4182.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.17% a un precio de cotización de US $1.0798. La divisa europea inicia la jornada subiendo en medio de la creciente tensión geopolítica entre Rusia y Ucrania y en un contexto en el cual el dólar retrocede luego de alcanzar máximos los días anteriores. De esta manera, la moneda se vio beneficiada por la recuperación en los rendimientos del bund a 10 años el cual se acerca al 0.90%, algo no visto desde julio del 2015. Por otra parte, la moneda se encuentra pendiente de la publicación de los datos de vivienda y el discurso del gobernador de la Fed de Chicago en Estados Unidos. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.085 – 1.075.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando una depreciación de 0.08% llegando a 1,3022 dólares. El par ha girado hacia el norte y se ha movido a territorio positivo en la sesión europea del martes luego de una caída por debajo de 1.3000 más temprano en el día. En ausencia de publicaciones de datos de alto impacto del Reino Unido, la valoración del mercado del dólar continúa impulsando la acción del GBP/USD el martes. El DXY parece haberse estabilizado cerca de 100,80, donde cerró el lunes, luego de subir por encima de 101,00 durante la sesión asiática. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.306 – 1.296.
El Yen japonés (JPY) abre sesión depreciándose, con el USD/JPY avanzando 0.94%, cotizando alrededor de ¥128.19. El par mantuvo su fuerte tono de oferta durante la primera mitad de la sesión europea. Una combinación de factores ayudó al USD/JPY a prolongar su fuerte trayectoria alcista y ganar una fuerte tracción de seguimiento por decimotercer día consecutivo el martes. Una gran divergencia en la postura de la política monetaria adoptada por el Banco de Japón y la Reserva Federal se consideró un factor clave detrás del reciente aumento observado desde principios de este mes. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 128.901 – 127.877.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.10% a un precio de cotización de 0.9459 francos por dólar. La divisa europea inicia la jornada de manera negativa frente a los rendimientos débiles de los bonos estadounidenses que limitaron las ganancias del dólar. Es así como de igual manera ha sido de importancia el hecho de que los mercados han estado descontando los aumentos de las tasas de interés de 50 puntos básicos por parte de la Fed en medio de las preocupaciones sobre el empeoramiento de la crisis en Ucrania. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.948 – 0.941.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con una tasa de cambio al alza en el nivel de C$1.2641, con un aumento de 0.21%. El dólar canadiense se deprecia frente al dólar a medida que disminuye el deseo de activos de mayor riesgo en el mercado mundial en medio de un incremento en la aversión al riesgo global. Actualmente, el comportamiento de los precios se acerca a la sobreventa y es probable que los compradores de dólares estadounidenses defienden su área de soporte por ahora. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.268 – 1.257.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con una depreciación de 0.17% llegando al nivel de 0.7366. El par ha vuelto a caer a 0.7360 después de haber sondeado 0.7400 más temprano en la mañana. El australiano obtuvo un apoyo de corta duración de los minutos agresivos del RBA. Pero el par volvió a caer cuando el dólar se recuperó en medio de una mayor alza en los rendimientos de EE. UU. por las apuestas de línea dura de la Fed. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.74 – 0.732.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con una depreciación de 0.16% negociándose en 0.6740. El RBNZ, como estaba previsto, elevó la tasa entre un 0.5 % y un 1.5 %. RBNZ lidera el camino en términos de crecimiento de tasas, optando por presionar las expectativas de inflación a expensas del crecimiento económico, especialmente porque las tasas bajas llevaron a la formación de una burbuja en la construcción de viviendas, que ya era necesario detener. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.677 – 0.67.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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