Los futuros de las acciones en NY avanzan junto a sus pares europeas al cierre de la semana, mientras los inversionistas evalúan los riesgos económicos del endurecimiento de la política monetaria de la FED y la guerra de Rusia en Ucrania. Las compañías energéticas obtuvieron un rendimiento inferior a medida que el petróleo retrocedía y EE.UU. y la Unión Europea anunciaron un acuerdo para alejar a los países europeos del suministro de gas natural ruso. Alemania pretende reducir a la mitad las importaciones de petróleo ruso para mediados de año, mientras reduce rápidamente su dependencia del gas y el carbón de la nación. Los inversionistas continúan lidiando con las ramificaciones de la invasión y el aislamiento de Rusia, incluidos los elevados costos de las materias primas que han avivado expectativas de mayor inflación y una senda más agresiva de la FED respecto de su tasa de interés. Como consecuencia la curva de los tesoros continúa aplanándose mostrando sendas preocupaciones por la salud de la economía norteamericana. La administración Biden se muestra cada vez más preocupada de que el presidente ruso, Vladimir Putin, pueda atacar con armas químicas o nucleares, presionado por las luchas de su campaña militar y el gran alcance de las sanciones desde los EE.UU. y sus aliados.
El dólar (DXY) pierde valor antes del cierre de la semana en la que la volatilidad se mitiga y cotiza en una tendencia lateral, la índice cotiza en las 98.614 unidades y pierde 0.18%, mientras los mercados se mantienen agitados al tiempo que evalúan los últimos acontecimientos geopolíticos. El instituto Ifo dará a conocer los datos de sentimiento empresarial para Alemania más tarde en la sesión y el calendario económico estadounidense contará con los datos de las ventas de viviendas pendientes para febrero y el índice final de sentimiento del consumidor de marzo. Varios responsables políticos del FOMC, entre ellos el presidente de la Fed de Nueva York, pronunciarán discursos antes del fin de semana. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 98.6 – 99.0.
El peso colombiano (COP) retrocede, depreciándose un 0.09% en la jornada del jueves, donde cerró en $3,787 por dólar. La divisa local se deprecia guiada por el descenso en los precios del petróleo. En una coyuntura donde las nuevas sanciones a Rusia generan incertidumbre en el mercado, podrían generar presiones al alza en los precios del crudo. Por lo tanto, se espera que los precios de los commodities sigan elevados, por lo que el flujo de recursos de entrada en diferentes sectores puede elevarse. Hay que tener en cuenta que el peso colombiano actualmente es valorado como una de las monedas más infravaloradas de los mercados emergentes. A su vez, los riesgos de cambios radicales dado un nuevo gobierno parecen limitados ya que los votantes y el Congreso permanecen divididos. Si la votación presidencial confirma este escenario, el COP podría avanzar aún más a medida que las condiciones monetarias se endurecen y los mercados locales se vuelven más atractivos. Sin embargo, el déficit de cuenta corriente y la prima de riesgo político continúan siendo factores que limitan las valorizaciones de la moneda local. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,750 – $3,800.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.0661 cotizando en el nivel de MX$20.0246, con un máximo de 20.0964 y un mínimo de 20.0103 en su sesión europea. El Banco Central de México confirmó su más reciente alza de tasas de interés horas después del presidente Andrés Manuel López Obrador anunció el aumento de medio punto, una revelación sin precedentes que generó dudas sobre la independencia de Banxico. Ayer en México, el banco central aumentó las tasas de interés en 0.5 puntos porcentuales. México tendrá una tasa de interés del 6.5%. La medida del banco se basó en el riesgo de que las expectativas de inflación aumenten aún más, así como en «los desafíos planteados por el endurecimiento continuo de las condiciones monetarias y financieras mundiales, y el entorno de incertidumbre significativa y mayores presiones inflacionarias asociadas con el conflicto geopolítico», dijo en el comunicado. El peso mexicano extendió las ganancias a un nuevo máximo intradía después del anuncio de Banxico, apuntando al nivel clave de 20 por dólar que se vio por última vez en septiembre. Las tasas de swaps se mantuvieron en caídas anteriores, y la curva aún se fija en 250 puntos básicos en un ajuste adicional este año. En concordancia a su estructura de mercado, se prevé un rango de cotización entre 19.9 y 20.30.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.14%, cotizando a un nivel de 789.50 pesos chilenos por dólar. La moneda inicia con una leve baja en medio de un renovado entusiasmo en los mercados internacionales por los activos de mayor riesgo a medida de que las tensiones geopolíticas pierden peso en el corto plazo. De esta manera, se ha visto afectada también por el precio del cobre y su lejanía a los últimos máximos, situación que podría apoyar al repunte del dólar en la sesión. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 796.05 – 782.05.
El sol peruano (PEN) cerró la jornada del jueves ubicándose en el nivel de S/3.7334. S&P Global Ratings redujo la calificación crediticia de Perú a su segundo grado de inversión más bajo, citando la inestabilidad política prolongada que socava la confianza de los inversionistas y las perspectivas de crecimiento del país. La moneda extranjera de la nación andina calificación de la deuda el viernes bajó un nivel a BBB desde BBB + con una perspectiva estable, y su calificación en moneda local a largo plazo a BBB + de A-. Según el informe, «El persistente estancamiento político está socavando los esfuerzos para mantener una perspectiva de crecimiento más sólida». Además, «El estancamiento prolongado del gobierno reduce la previsibilidad de las respuestas políticas, lo que limita la inversión y el crecimiento potencial». El presidente Pedro Castillo el 28 de marzo enfrenta el segundo intento de juicio político en su contra por parte del Congreso del país en ocho meses. Las leyes de Perú hacen que sea relativamente fácil destituir a un jefe de Estado y casi todos los presidentes en la historia reciente han sido acusados, encarcelados o buscados en investigaciones penales. En concordancia a su estructura de mercado se prevé que el rango de cotización intradía esté acotado entre 3.7050 y 3.78.
El yuan chino abre sesión a la baja, en el nivel de ¥6.3759, con un máximo de 6.3835 y un mínimo de 6.3725 en su sesión asiática. El yuan está en camino a la racha más larga de caídas semanales desde octubre de 2018, ya que el dólar gana por las expectativas de alzas agresivas de tasas por parte de la Reserva Federal. La tasa de endeudamiento interbancario a una semana de China es la que más salta en dos meses debido a una mayor liquidez hacia fin de mes. El volumen de operaciones en el mercado de divisas caerá a su nivel más bajo desde febrero de 2021 el viernes. Los volúmenes disminuyeron debido a que algunos operadores trabajaron desde casa en Shanghái debido al brote de Covid, según comerciantes en tierra que solicitaron no ser identificados. Eso ha tenido un impacto en la creación de mercado y el comercio propietario, dijeron los operadores que no están autorizados para hablar públicamente. El PBOC establece la tasa de fijación del yuan en 6,3739 por dólar, más débil que la estimación promedio de 6,3726 en una encuesta de Bloomberg donde los pronósticos oscilaron entre 6,3674 y 6,3823. El sentimiento de los inversionistas espera una acción política mientras el comercio sigue siendo el ancla para RMB CFETS. Analistas no esperan que la debilidad del yuan sea una herramienta de política dado su efecto negativo en la presión de costos de las pymes. Además, consideran que el sentimiento de los inversores supera la posible ayuda a las exportaciones.En este contexto, se prevé un rango de cotización diaria acotado entre 6.3670 y 6.39.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.12% a un precio de cotización de US $1.1009. La divisa europea inicia la jornada subiendo a medida que las preocupaciones entre Rusia y Ucrania se desvanecen desde el punto de vista de los mercados. De esta manera la moneda se ha visto expuesta por el probable foco sobre los diferenciales adelantados de los rendimientos y por el clima de negocios IFO que cayó a 90.9 para marzo. Por otro lado, se está a la espera del sentimiento del consumidor estadounidense y varios discursos de la Fed que destacan para el día de hoy. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.106 – 1.096.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando una depreciación de 0.09% llegando a 1.3198 dólares. El par bajó por tercer día consecutivo luego del repunte temprano a la región de 1.3225. La visión más suave del Banco de Inglaterra sobre la necesidad de nuevas subidas de tipos supuso un obstáculo para la libra esterlina, que se vio aún más presionada por los decepcionantes datos macroeconómicos del Reino Unido. Algunas ventas de seguimiento podrían arrastrar al par GBP/USD aún más hacia el desafío del mínimo YTD, alrededor de la marca psicológica clave de 1.3000 tocada a principios de este mes. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.326 – 1.313.
El Yen japonés (JPY) abre sesión apreciándose, con el USD/JPY retrocediendo -0.57%, cotizando alrededor de ¥121.64. El par se corrigió bruscamente desde el nuevo máximo de varios años alcanzado este viernes. El fuerte retroceso podría atribuirse únicamente a cierta toma de ganancias en medio de condiciones de sobrecompra extrema y una modesta debilidad del dólar estadounidense. Un tono generalmente positivo en torno a los mercados de renta variable, junto con la divergencia entre las perspectivas de política monetaria del Banco de Japón y la Fed, actuó como un obstáculo para el yen japonés, refugio seguro. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 122.341 – 121.169.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un avance de 0.37% a un precio de cotización de 0.9268 francos por dólar. La divisa europea inicia la jornada de manera positiva en medio de una debilidad generalizada en el dólar. De esta manera, el impulso de riesgo ayudó a socavar al franco de refugio seguro y la moneda se vio beneficiada frente a la perspectiva agresiva de la Fed que respalda las perspectivas de que surjan compras del billete verde. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.931 – 0.924.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con un cambio al alza de 0.0005 en el nivel de C$1.2531, con un máximo de 1.2553 y un mínimo de 1.2518 en su sesión europea. Los operadores evaluaron acuerdo en el que EE.UU. y la Unión Europea presionarán para aumentar los suministros de gas natural licuado a los países europeos para fin de año. El par se mantuvo estable en 1.2530. La acción del precio continúa bajando, aunque hay signos sutiles de agotamiento mientras escribo esto. De hecho, esperamos cierta medida de consolidación en el corto plazo dada la falta de datos significativos y cómo se ven los precios de sobreventa. Los futuros de crudo WTI cayeron 2.6% a US $109.70, reduciendo su mayor avance semanal en tres. Volatilidad implícita del CAD a un mes es de 7.030% vs 7.135% de la sesión anterior. El spread del rendimiento a 10 año es de 3.3 puntos básicos a favor del dólar canadiense, en comparación con los 2.3 puntos básicos de la sesión anterior. Datos economicos incluyen las ventas de viviendas pendientes y el sentimiento de la Universidad de Michigan. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.2500 y 1.2620.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con una depreciación de 0.03% llegando al nivel de 0.7514. El par fue testigo de un modesto retroceso intradiario desde el nuevo techo YTD tocado a principios de este viernes. La caída podría atribuirse al surgimiento de algunas compras en picado alrededor del dólar estadounidense, que continuaron recibiendo apoyo de la perspectiva agresiva de la Fed. El aumento de los precios de las materias primas continuó prestando apoyo al dólar australiano y ayudó a limitar cualquier pérdida adicional. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.756 – 0.748.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con una depreciación de 0.03% negociándose en 0.6963. El par desvanece la recuperación reciente luego de un día volátil con el primer cierre negativo en tres. El sentimiento del mercado sigue siendo mixto con un repunte en las acciones que no justifica rendimientos más firmes en medio de la indecisión sobre los catalizadores de riesgo clave que rodean a Ucrania y la inflación. La OTAN criticó la invasión rusa y se preparó para la ayuda de Ucrania. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.701 – 0.693.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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