Perspectiva Semanal de Mercados – 12 al 16 de octubre del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• La inflación de EE. UU. será el principal catalizador de los mercados esta semana, para definir la narrativa de la política monetaria. En Colombia, el IPC sorprendió a la baja a los analistas, pero la presión de la inflación en varios rubros y la incertidumbre fiscal podrían mantener el tono contractivo del Banrep. Esta semana, el Congreso avanzará en la discusión en plenarias del Proyecto de Ley del Presupuesto General de la Nación (PGN) 2027.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• El mercado global hace pausa a la espera de la nueva actualización de la coyuntura inflacionaria en EE.UU. lo que permite valorizaciones en el margen a medida que el mercado descuenta pausa por parte de la FED en octubre, a pesar que las tensiones geopolíticas se mantienen. En Colombia semana relevante para la discusión del presupuesto en el Congreso y atentos al discurso del Ministro de Hacienda.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• Desde 2009, las fases alcistas del MSCI COLCAP han sido cortas y moderadas: la mayoría rindió entre 1% y 16% y duró entre 5 y 12 meses. Por ello, el rally actual desde octubre de 2024 en Colombia es relativamente inédito en términos de magnitud y duración. La fase actual acumula un avance de 89% en 24 meses: ya es la segunda racha alcista más fuerte en la historia del índice y la segunda más larga desde 2009. Actualmente los fundamentales del rally giran en torno a un nuevo repunte de los commodities, pero también al giro político, la debilidad estructural del dólar y la expectativa de recuperación de la inversión después de una década de crecimiento estancado. La tendencia alcista continúa, pero esperamos una moderación del ritmo de valorización en los próximos 12 meses, en la medida que el ciclo entra en fase de madurez.

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Perspectiva Semanal Divisas

• La trayectoria cambiaria de la semana estará condicionada por el IPC estadounidense y su impacto sobre las expectativas de tasas de la Fed, mientras las tensiones fiscales europeas podrían prolongar la fortaleza del dólar. En Latinoamérica, la compresión de las primas soberanas favorece al COP, que cerró en $3,189 tras apreciarse 2.31% durante la última semana. Sin embargo, la elevada asimetría de opciones, ubicada en el percentil 94 histórico, advierte sobre riesgos persistentes de depreciación. Prevemos un USD/COP entre $3,110 y $3,275, con extensiones hacia $3,070 y $3,315, dependiendo de la evolución del dólar global y del riesgo soberano.

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Fernando Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com