Los futuros de las acciones en NY inician la semana en terreno mixto con caídas en las acciones tecnológicas tanto en EE.UU. como en China. Se espera que la Fed el miércoles comience un ciclo de aumentos de tasas, comenzando con un movimiento de 25 puntos básicos. Las presiones sobre los precios ya eran altas antes de la guerra de Ucrania y el aislamiento de Rusia, rica en recursos, trastornó los flujos de productos básicos. Los inversionistas analizan los esfuerzos diplomáticos mientras Rusia continúa su guerra en Ucrania, así como los comentarios de un funcionario estadounidense de que Moscú habría consultado a China asistencia militar. Continuamos experimentando una extraordinaria volatilidad en las acciones a nivel global agravada por la vacilación del sentimiento del mercado, a medida que el riesgo de recesión se intensifica por la escalada de los precios de las materias primas. Esperamos que esta situación continúe en el corto plazo a medida que persiste la incertidumbre geopolítica. El sentimiento también se vio afectado por un cierre inducido por Covid en la ciudad sureña de Shenzhen, un centro tecnológico clave, y la provincia norteña de Jilin.El aislamiento de Rusia de los vínculos económicos mundiales ha perturbado los mercados de materias primas, lo que ha provocado temores de una mayor desaceleración del crecimiento mundial y un aumento en inflación ya impulsado por las dificultades de suministro relacionados con el Covid19. Los inversionistas debaten si el BCE y la Reserva Federal la próxima semana darán prioridad a su lucha para contener la inflación o la necesidad de apoyar la reactivación económica.
El dólar (DXY) revierte parte de las ganancias de la semana pasada y pierde 0.27% en la apertura de la sesión en EE.UU. mientras los inversores evalúan los últimos acontecimientos en torno a la crisis entre Rusia y Ucrania. El índice dólar estadounidense DXY, que registró ganancias por quinta vez consecutiva la semana pasada, sube modestamente cerca del nivel de 99.00 al inicio de la sesión europea del lunes. Es probable que los participantes en el mercado mantengan la atención en las noticias geopolíticas ante la ausencia de la publicación de datos macroeconómicos de alto nivel.
El peso colombiano (COP) se mantuvo estable, con una leve apreciación de 0.05% en la jornada del viernes, donde cerró en $3,820 por dólar. Mientras tanto, después de conocerse el resultado de las elecciones legislativas y de las consultas de coaliciones, los mercados financieros pueden mostrar señales de nerviosismo y aversión al riesgo, permaneciendo cautelosos a medida que se extiende la incertidumbre electoral en torno a la presidencia. Por lo que, la prima de riesgo político puede aumentar hasta las elecciones presidenciales. A su vez, los avances del COP pueden verse limitados por el retroceso en los precios del petróleo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,790 – $3,850.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.0512 cotizando en el nivel de MX$20.8631, con un máximo de 20.9822 y un mínimo de 20.8354 en su sesión europea. Los bonos mexicanos están comenzando a atraer a inversionistas en medio de señales de que la guerra de Ucrania no logró estimular las ventas de pánico de los inversionistas extranjeros. Las notas denominadas en pesos se ven baratas a medida que los rendimientos rondan los máximos de varios años, con los bonos con vencimiento en 2031 están pagando una tasa de casi 8.5%, la mayor cantidad desde 2019, y los bonos con vencimiento en 2042 con un rendimiento del 8.63%, exactamente lo que cotizaban hace tres años. Los llamados bonos M han estado cayendo desde principios del año pasado, ya que las perspectivas de condiciones monetarias globales más estrictas impulsaron las tasas de EE.UU. y afectaron el apetito por los activos de las naciones en desarrollo. Esto, a su vez, actúa como viento en cola para la moneda mexicana ayudando a revertir el movimiento al alza respecto al dólar que ha tenido en las últimas sesiones. Se calcula que administradores de dinero en el extranjero vendieron 3.900 millones de pesos (US $ 190 millones) en bonos M en la semana posterior a la invasión rusa de Ucrania, que es una fracción de la salida de 61.000 millones de pesos en una semana observada en el inicio de la pandemia en marzo de 2020. Los inversionistas extranjeros poseen más del 40% del total de 3.4 billones de pesos en bonos M en circulación, lo que convierte a su cartera en grandes impulsores para el mercado local. Además, las notas son particularmente sensibles a los eventos globales porque el peso se negocia las 24 horas y el mercado de renta fija mexicano es altamente líquido en comparación con otros pares de países en desarrollo. En concordancia a su estructura de mercado, se prevé un rango de cotización entre 20.70 y 21.1.
El peso chileno (CLP) abre la jornada con una apreciación de 0.08%, cotizando a un nivel de 804.83 pesos chilenos por dólar. El peso chileno inicia la jornada favorablemente en medio de la caída en los precios del cobre, el cual es el principal producto de exportación del país. Es así como la moneda se encuentra a la espera de las primeras señales que entregue el nuevo gobierno, en especial el ministro de hacienda. Por otro lado, el foco se encuentra sobre el conflicto entre Rusia y Ucrania, del que se conoce que el lunes se llevará a cabo una reunión entre las dos naciones. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 813.387 – 794.913.
El sol peruano (PEN) cerró la jornada del viernes ubicándose en el nivel de S/3.7046. El alza de tasas que entregó el banco central de Perú estuvo en línea con las expectativas y sus ajustes en reuniones anteriores. Junto con pocos cambios en su orientación a futuro, incluso cuando elevó sus pronósticos de inflación, la decisión sugiere que sigue cómodo con la perspectiva política actual. La última guía prospectiva aún sugiere que el ciclo de endurecimiento terminará cuando las tasas alcancen la neutralidad. Al ritmo actual de endurecimiento (50 puntos básicos cada mes), la tasa de referencia alcanzará su nivel neutral a fines del primer semestre. Una inflación alta y resiliente implica que los riesgos están sesgados al alza y podrían exigir un endurecimiento mayor y/o más rápido, incluso con un crecimiento débil y una holgura económica persistente. Las condiciones financieras externas más estrictas, el ruido político interno y las preocupaciones sobre las perspectivas económicas también abogan por aumentos mayores. El banco central aumentó su tasa de referencia en 50 pb a 4.0%, en línea con el consenso y nuestras expectativas. La decisión siguió a aumentos de 50 pb en cada uno de los seis meses anteriores y un alza de 25 pb en agosto. En concordancia a su estructura de mercado se prevé que el rango de cotización intradía esté acotado entre 3.65 y 3.71.
El yuan chino abre sesión al alza, en el nivel de ¥6.3788, con un máximo de 6.3827 y un mínimo de 6.3562 en su sesión asiática. El yuan en el extranjero se acerca a su máximo del año de 6.3976 a medida que las acciones de China caen por los temores sobre el vínculo del país con Rusia, los riesgos regulatorios y el aumento de los casos de Covid. Por otro lado, los bonos soberanos en China continúan subiendo el lunes, ya que los datos crediticios de febrero fueron mucho más débiles de lo esperado. El rendimiento a 10 años cayó 1.25 puntos básicos a 2.7675%, su nivel más bajo en casi un mes. Los contratos de futuros en notas a 10 años subieron un 0.58% a 100.65, su nivel más alto desde el 10 de febrero. Analistas han adelantado sus predicciones para otro recorte de la tasa de interés en China, y nueve de los 17 economistas encuestados por Bloomberg esperan que el Banco Popular de China reduzca la tasa de interés de los préstamos a un año en 10 puntos básicos a 2.75% el martes. Aún se espera que China reduzca aún más el índice de requisitos de reservas de los bancos y las tasas de interés para estabilizar el crecimiento económico a pesar de una inminente alza de tasas de la Fed de EE.UU. Los datos financieros del viernes pasado, junto con los datos económicos de la próxima semana, probablemente reavivaron las expectativas de flexibilización monetaria y continuarán dando al mercado de bonos la oportunidad de recuperarse en el corto plazo. En este contexto, se prevé un rango de cotización diaria acotado entre 6.3480 y 6.3850.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.39% a un precio de cotización de US $1.0952. La divisa europea inicia la jornada con nuevos avances frente al dólar desde mínimos en días. De esta manera la divisa europea se ha visto beneficiada por el creciente optimismo en los mercados y el movimiento a un terreno positivo de las bolsas, al igual fue de importancia el conocer que el rendimiento del bono alemán a 10 años superó 0.35% y llegó a máximos desde finales de 2018. Así mismo, la guerra entre Rusia y Ucrania continúa bajo el foco y se espera la decisión de política monetaria de la Fed. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.102 – 1.09.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando una depreciación de 0.04% llegando a 1,3042 dólares. El par logró recuperarse en más de 40 pips desde el mínimo diario y subió a un nuevo máximo diario. Una buena recuperación en el sentimiento de riesgo, como se muestra en un tono positivo en los mercados de valores, no ayudó al dólar estadounidense de refugio seguro a capitalizar sus modestas ganancias intradía más cerca del máximo YTD. Los inversores se volvieron optimistas en medio de las esperanzas renovadas de una solución diplomática para poner fin a la guerra en Ucrania. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.312 – 1.299.
El Yen japonés (JPY) abre sesión depreciándose, con el USD/JPY avanzando 0.55%, cotizando alrededor de ¥117.94. El subió por encima de 118.00 por primera vez desde enero de 2017 el lunes. El fuerte repunte observado en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. parece estar alimentando el repunte del USD/JPY a principios de semana, mientras tanto, el cambio positivo observado en el sentimiento de riesgo está ayudando al par a conservar su impulso alcista a pesar de la modesta presión de venta que rodea al dólar. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 118.351 – 117.547.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.03% a un precio de cotización de 0.9348 francos por dólar. La divisa europea inicia la jornada frente a las señales de estabilidad en los mercados financieros que socavaron al franco suizo como refugio seguro en medio de la modesta fortaleza. Es así como los inversores se volvieron optimistas en medio de nuevas esperanzas de solución diplomática con el objetivo de darle fin a la guerra entre Rusia con Ucrania luego de que se dijera que se está comenzando a hablar constructivamente y se pueden lograr resultados en cuestión de días. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.939 – 0.931.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con un ligero cambio al alza de 0.0007 en el nivel de C$1.2752, con un máximo de 1.2789 y un mínimo de 1.2727 en su sesión europea. El par de divisas osciló entre ganancias y pérdidas menores durante la primera mitad de la sesión europea y fue visto por última vez cotizando en territorio neutral, alrededor de mediados de los 1.2700. El par atrajo algunas compras durante la primera parte de la negociación del lunes, aunque el repunte careció de convicción alcista y se quedó sin fuerza antes de la marca redonda de 1.2800. Un tono generalmente positivo en torno a los mercados de valores no ayudó al dólar estadounidense de refugio seguro a preservar sus ganancias iniciales, sino que provocó algunas ventas intradía en niveles más altos. Esto, a su vez, fue visto como un factor clave que actuó como un obstáculo para el dólar canadiense. Los inversores se volvieron optimistas después de que Rusia y Ucrania dieron sus evaluaciones más optimistas después de las negociaciones del fin de semana. Los factores negativos, en mayor medida, se vieron contrarrestados por una nueva etapa a la baja en los precios del crudo, que socavó el dólar canadiense vinculado a las materias primas. Aparte de esto, los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. deberían limitar cualquier caída significativa del USD y brindar algo de apoyo al par de divisas. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.2690 y 1.2830.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con una apreciación de 0.59% llegando al nivel de 0.7247. El par extendió la caída de la semana pasada desde cerca de la mitad de los 0.7400, a un máximo de casi cinco meses, y fue testigo de algunas ventas de seguimiento por segundo día consecutivo el lunes. Los comentarios moderados del viernes del gobernador del Banco de la Reserva de Australia de Philip Lowe junto con el aumento de los casos de COVID-19 en China resultaron ser un factor clave que pesó sobre el dólar australiano. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.729 – 0.721.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con una apreciación de 0.15% negociándose en 0.6802. El dólar neozelandés cotiza a la baja el lunes, ya que el reciente aumento de los precios de las materias primas muestra signos de debilitamiento ante indicios de progreso en las conversaciones entre Rusia y Ucrania para poner fin a su guerra de tres semanas. Un dólar estadounidense más fuerte también pesa sobre su contraparte de Nueva Zelanda en medio de las expectativas de la primera subida de tasas de la Fed desde que comenzó la pandemia en marzo de 2020. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.684 – 0.676.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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