Los futuros de las acciones en NY. caen por las persistentes preocupaciones sobre la inflación y las medidas de los bancos centrales para contenerla. Los operadores se preparan para una reunión crucial del Banco Central Europeo -BCE- en donde se espera que pueda reducir billones de euros en compra de activos en un preludio a la subida de tasas de interés prevista para julio, lo que podría marcar el final de ocho años de tipos de interés negativos.
La atención se centrará esta semana en la lectura del índice de precios al consumidor -IPC- de EE.UU. en busca de pistas sobre el próximo movimiento de la FED, tras el más reciente incremento del banco central el 4 de mayo. La tarea de los formuladores de política monetaria global luce desafiante, dado que si bien deben contener la inflación descontrolada y esquivar la desaceleración del crecimiento, la guerra en Ucrania aún no muestra signos de terminar, lo que ha provocado precios más altos de los alimentos y la energía en todo el mundo, a pesar de los mejores esfuerzos de los bancos centrales para usar tasas más altas para enfriar las economías.
La inflación ahora supera el 8% en la zona euro y se espera que se mantenga por encima de ese nivel en EE.UU. cuando se publiquen los datos de mayo el viernes, lo que aumenta la presión sobre los bancos centrales para que se mantengan en los aumentos de tasas agresivos; en este contexto, los recientes episodios de optimismo han sido de corta duración.
El dólar (DXY) extiende las ganancias de inicio de la semana y gana 0.10% del valor de cierre previo, cotizando en torno a las 102.426 unidades. El dólar tuvo dificultades para encontrar demanda en medio de la mejora del sentimiento del mercado el martes, pero el rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años recuperó el 3% a principios del miércoles, ayudando al USD a mantenerse relativamente resistente frente a sus rivales. Eurostat publicará las cifras del producto interior bruto PIB del primer trimestre de la zona euro. Más tarde se celebrará una subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y la Oficina del Censo de Estados Unidos publicará los datos de los inventarios mayoristas. A la espera de los anuncios de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) del jueves y de los datos de inflación de EE.UU. del viernes, la actividad comercial podría seguir siendo moderada. Esperamos rangos de negociación acotados entre 102.4-103.0 durante la jornada.
El peso colombiano (COP) se fortaleció, con una disminución en la tasa de cambio de -0.22% donde cerró en $3,786 precios por dólar. El peso colombiano se mantiene, en medio de la volatilidad que suscita la segunda vuelta presidencial, junto con los altos niveles del precio del petróleo Brent que siguen por encima de los USD 110 por barril. El aumento de los precios del crudo de 0.9% puede ser una de las razones por las cuales la moneda se fortaleció, además del debilitamiento del dólar ante sus altos niveles de inflación y la permanencia de política hawkish por parte de la FED. El COP se separa de otras monedas de la región por esta tendencia a la baja, por lo que debe existir un efecto interno que haya causado la apreciación de la moneda el día de ayer. Existen razones para creer que este efecto se mantendrá el día de hoy, considerando que el mercado se está negociando entre $3.774 y $3.779 dólares por peso.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento al alza de 0.18% cotizando en el nivel de 19.5970. El par amanece luego de retroceder el martes ante el avance del dólar y la bolsa se alejó de las pérdidas de los últimos días, en un mercado con la mirada puesta en la economía estadounidense y la próxima publicación de cifras de inflación en varios países. El tipo de cambio estará pendiente de los datos de inflación de mayo en México y Estados Unidos que se publicarán en la semana, debido al impacto que tendrían en las decisiones de política monetaria de los bancos centrales de ambos países. El mercado espera que la inflación de Estados Unidos encadene un segundo mes a la baja para quitarle presión a la Fed y bajar el nerviosismo hacia el alza esperada de tasa de interés, anotó Banco Base. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 19.721 – 19.498.
El sol peruano (PEN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.09% cotizando en el nivel de 3.7241. El par amanece luego de que el presidente de Perú, Pedro Castillo, tomará juramento el pasado domingo a cuatro nuevos ministros de Estado en las áreas de Energía y Minas, Desarrollo Agrario, del Interior y de Transportes y Comunicaciones. En una ceremonia celebrada en el Salón Dorado de Palacio de Gobierno, Castillo tomó la protesta de rigor a Alessandra Gilda Herrera como la nueva ministra de Energía y Minas, en sustitución de Carlos Palacios. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 3.76 – 3.688.
El peso chileno (CLP) abre la jornada apreciándose 0.29%, cotizando a un nivel de 821.65 pesos chilenos por dólar, esto gracias a que el comportamiento del dólar en el país se ha concentrado en un aumento de 75 puntos base de la tasa de política monetaria por parte del Banco Central de Chile. Por otra parte también ha sido de importancia el hecho de que se conoció la variación del IPC de mayo la cual presentó un aumento de 1.2% y respaldó la decisión tomada por el banco, de esta manera, se espera que para la sesión la moneda presente volatilidades impulsadas por el cobre y el billete verde internacional. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 832.149 – 818.271.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión depreciándose, cotizando a un valor de 6.6954 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo en 0.39%, esto gracias a las expectativas acerca de la reactivación económica luego del levantamiento de las restricciones con el fin de evitar la propagación del Covid-19, lo cual ha generado que se presente una mayor presión sobre la oferta limitada del petróleo y ha hecho que en las últimas semanas el precio presente volatilidad. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.648 – 6.686.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.33% a un precio de cotización de US $1.0735. La divisa europea inicia la jornada al alza previo a la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo y debido a los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años que lograron obtener un nuevo máximo en años cercano a 1.35%. En este sentido, se espera que el banco central anuncie el fin del programa de compras y de señales acerca de una subida en la tasa de interés para julio. Por otra parte, se conoció que la eurozona registró un crecimiento del 0.6% en el primer trimestre y de 5.4% con respecto al año anterior. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.08 – 1.068.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un fortalecimiento de 0.34% llegando a 1.2548 dólares. El par luchó para capitalizar el sólido rebote del día anterior desde un mínimo de casi tres semanas y estuvo bajo una renovada presión de venta el miércoles. Los inversores siguen preocupados de que la interrupción de la cadena de suministro global causada por la guerra entre Rusia y Ucrania continúe elevando los precios al consumidor. Esto podría obligar al banco central de EE. UU. a endurecer su política monetaria a un ritmo más rápido, lo que, a su vez, provocó una nueva subida en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. De hecho, el rendimiento del bono del gobierno de EE. UU. a 10 años de referencia volvió a subir por encima del 3.0%, más cerca de un máximo de casi cuatro semanas alcanzado a principios de esta semana. Esto, junto con un tono de riesgo más suave, ayudó a reactivar la demanda del dólar estadounidense de refugio seguro y ejerció una presión a la baja sobre el par GBP/USD. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.262 – 1.248.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY avanzando 1.05%, cotizando alrededor de ¥134,007. El par escaló al alza por cuarto día consecutivo y se disparó a un nuevo máximo de dos décadas. Una gran divergencia en la postura de la política monetaria adoptada por el Banco de Japón (moderador) y la Reserva Federal (hawkish) se consideró un factor clave detrás del bajo rendimiento del yen japonés desde principios de 2022. De hecho, el gobernador del BoJ, reiteró el miércoles que el banco central debe continuar su apoyo a la actividad económica manteniendo su configuración de política ultralaxa existente. Además, el BoJ también se ha comprometido a realizar operaciones ilimitadas de compra de bonos para defender su objetivo cercano a cero para los rendimientos a 10 años. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 134.818 – 133.228.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con una tasa de cambio al alza en el nivel de C$1.2543, con un aumento de 0.12%. El dólar canadiense se debilita frente al dólar a medida que la percepción de riesgo a nivel global aumenta, y parece que retorna a sus niveles de marzo. Actualmente, el comportamiento de los precios se acerca a la sobreventa y es probable que los compradores de dólares estadounidenses defienden su área de soporte por ahora. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.259 – 1.249.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 0.40% llegando al nivel de 0.7200. El dólar australiano sube a medida que el primer ministro del Reino Unido sobrevive; las acciones se recuperan y los rendimientos de los bonos se alivian. El dólar australiano se disparó del 0.60 % a 0,7230 (0,7187) después de que la RBA sorprendiera a los mercados, ofreciendo un aumento de la tasa de 50 puntos básicos. La mayoría de los participantes esperaban un aumento de la tasa de efectivo de entre el 0.25 y el 0.040%. Fue el mayor movimiento en las tasas de interés australianas en más de 2 décadas. En otras partes de Asia, los comerciantes llevaron al dólar estadounidense a nuevos máximos de 20 años frente al yen japonés (133,00) en la ampliación de los diferenciales de tasas de interés entre las dos monedas. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.725 – 0.716.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 0.54% negociándose en 0.6452. El par se encontró con un nuevo suministro el miércoles y se acercó a un mínimo de dos semanas. El dólar estadounidense volvió a tener demanda en medio de una nueva subida en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y resultó ser un factor clave que ejerció una presión a la baja sobre el par NZD/USD. De hecho, el rendimiento del bono del gobierno de EE. UU. a 10 años de referencia volvió a subir por encima del 3.0%, más cerca de un máximo de casi cuatro semanas alcanzado a principios de esta semana en medio de preocupaciones sobre la inflación persistente. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.65 – 0.642.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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