Tras el fuerte golpe que recibieron ayer los mercados luego de la visión más hawkish del Banco Central Europeo -BCE- y la posibilidad de un aumento de tasas de medio punto más adelante en el año, hoy las bolsas esperan, en terreno mixto, el dato de IPC en Estados Unidos correspondiente al mes de mayo.
Los mercados se encuentran a la espera de la inflación de EE. UU. En este frente no se descarta que el IPC pueda haber repuntado ligeramente en mayo, tras las fuertes subidas salariales y con el precio del petróleo alcanzando nuevos máximos. Hoy se espera un incremento mensual de +0,7% en mayo vs +0,3% abril. En general los bancos centrales, con la FED a la cabeza, se han mostrado 100% comprometidos en bajar la inflación, incluso a costa de frenar el crecimiento económico, lo que podría llevar a algunas de las economías desarrolladas a entrar en recesión. Si tanto la inflación general como subyacente bajaron en mayo, algunos consideran que estas variables han alcanzado el pico del ciclo y es posible que los inversores reaccionen de forma muy positiva, ya que ello permitirá a la Fed seguir con su actual “hoja de ruta” -el consenso de analistas espera que la inflación subyacente baje hasta el 5,9% desde el 6,2% de abril-.
Por el contrario, si la inflación se situó en mayo por encima de lo esperado y del nivel de abril, creemos que ello provocará fuertes caídas en los mercados tanto de los bonos como de renta variable, caídas que impactarían los mercados europeos ya que, de cumplirse esta hipótesis, los inversores comenzarán a descontar una mayor agresividad de la Fed a la hora de retirar sus estímulos monetarios. De otra parte, una sorpresa al alza sería un revés tanto para la Fed como para los mercados, lo que generaría dudas sobre qué tan bien están funcionando las tasas para controlar el aumento de los precios a un ritmo de más del 8%. Dado lo anterior, pareciera que los hacedores de política buscarán evidencia “convincente” de que la inflación en EE. UU. comenzará a retroceder desde los niveles máximos actuales.
El dólar (DXY) mantiene su fortalecimiento de ayer cotizando cerca de 103.6 para el último día de la semana. El anuncio del aumento de la inflación mensual en un 1%, alcanzando un máximo histórico de los últimos 40 años, podría representar problemas para la divisa estadounidense en el mediano plazo. Más allá del aumento, el problema radica en la divergencia con respecto a los pronósticos, que probablemente no capturaron el aumento en los precios del gas natural y del petróleo. En verdad el anuncio de los datos inflacionarios de mayo y junio, no alterarán la política monetaria de la FED por al menos reuniones más, y si se mantienen las altas tasas inflacionarias es posible que para Agosto o Septiembre la FED endurezca su política. Ahora para el día de hoy, el anuncio de nuevos confinamientos en Shangai y la tendencia inflacionaria al alta, en el corto plazo significan un fortalecimiento del índice del dólar. Esperamos rangos de operación entre 103.6-106.8.
El peso colombiano (COP) pierde valor, con un aumento de 1.23% de la tasa de cambio cerrando a $3,851 pesos por dólar. El peso colombiano se debilita, en medio del fortalecimiento del dólar y el aumento generalizado de la prima de riesgo, como consecuencia de la mayor aversión al riesgo en los mercados. Así, las demás monedas latinoamericanas presentan comportamientos mixtos, con una tendencia en general a la baja. Con los resultados de las encuestas, que no muestran una preferencia por ninguno de los candidatos presidenciales, una semana antes de la segunda vuelta, el panorama se muestra muy incierto para la moneda colombiana. . En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,870 – $3,940.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.09%, cotizando a un nivel de 825.15 pesos chilenos por dólar, esto en un contexto en el cual el escenario central del informe de política monetaria espera que se presente un ritmo de normalización monetaria por parte de la Reserva Federal más rápido de lo implícito en los precios de mercado. Así, se sabe que Chile se encuentra en un complejo panorama respecto a sus condiciones financieras en donde el fantasma de posibles salidas de capital se encuentra presente. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 832.371 – 819.149.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.09%, cotizando a un nivel de 825.15 pesos chilenos por dólar, esto en un contexto en el cual el escenario central del informe de política monetaria espera que se presente un ritmo de normalización monetaria por parte de la Reserva Federal más rápido de lo implícito en los precios de mercado. Así, se sabe que Chile se encuentra en un complejo panorama respecto a sus condiciones financieras en donde el fantasma de posibles salidas de capital se encuentra presente. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 832.371 – 819.149.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión depreciándose, cotizando a un valor de 6.7088 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo en 0.13%, esto tras conocerse el regreso de los confinamientos con el fin de contener el número de contagios en algunas de las ciudades principales de China, esto ha hecho que se alimenten las preocupaciones no solo por el comportamiento de la moneda a nivel local, sino también por la demanda del principal consumidor de metales y de petróleo a nivel mundial. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.685 – 6.710.
El euro (EUR) frena depreciación para el inicio de la jornada, con un valor de 1.0582, y con un balance negativo de -0.33% con respecto a la apertura de ayer .La venta masiva del euro que se desencadenó durante la conferencia de prensa de la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, el jueves parece haber tomado un descanso el viernes temprano. Con el anuncio del aumento de la inflación en EEUU, el estado de ánimo del mercado se mantiene optimista con los futuros del índice bursátil de EE. UU. negociando en territorio positivo en la mañana europea. No habrá publicaciones de datos de alto nivel de la zona del euro, pero los participantes del mercado seguirán de cerca los comentarios de los funcionarios del BCE sobre las perspectivas de la política. El formulador de políticas del BCE, Francois Villeroy de Galhau, dijo más temprano que el BCE aumentará gradualmente las tasas de interés hasta que alcancen la tasa neutral, que está entre el 1% y el 2%.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un fortalecimiento de 0.44% llegando a 1,2545 dólares. El par alcanzó mínimos de varias semanas el viernes. A corto plazo, la atención se centrará en los datos de inflación de precios al consumidor de EE.UU. programados para las 12:30 GMT y los analistas creen que los datos podrían aliviar las preocupaciones sobre la inflación, lo que podría aliviar cierta presión que siente la Fed para ajustar la política monetaria tan rápido en los cuartos por delante. Esto podría proporcionar al GBP/USD algo de soporte a corto plazo. Pero dada la divergencia de políticas entre la Fed y el BoE y una historia de crecimiento comparativamente débil en el Reino Unido, los comerciantes pueden estar inclinados a vender cualquier repunte de la libra esterlina. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.251 – 1.238.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY retrocediendo 0.37%, cotizando alrededor de ¥133.87. El par fue testigo de nuevas ventas el viernes en medio de la reactivación de la demanda del JPY como refugio seguro. El enfoque del mercado permanecerá pegado a las últimas cifras de inflación al consumidor de EE.UU., que se publicarán más tarde durante la primera sesión de América del Norte. El informe crucial del IPC de EE. UU. jugaría un papel clave para influir en el camino de endurecimiento de la política de la Reserva Federal y la dinámica del precio del USD a corto plazo. Esto, a su vez, debería proporcionar un nuevo impulso direccional al par USD/JPY. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 134.594 – 132.868.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con una tasa de cambio al alza en el nivel de C$1.2750, con un aumento de 0.43%. El dólar canadiense se debilita frente al dólar a medida que la percepción de riesgo a nivel global aumenta, y parece que retorna a sus niveles de abril. Actualmente, el comportamiento de los precios se acerca a la sobreventa y es probable que los compradores de dólares estadounidenses defienden su área de soporte por ahora. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.279 – 1.268.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada debilitándose 0.44% llegando al nivel de 0.7128. El par ganó algo de tracción positiva el viernes y rompió una racha de dos días de pérdidas. A medida que los inversores asimilaban la orientación de línea dura del BCE y miraban más allá de las cifras de inflación chinas más débiles, las señales de estabilidad en los mercados financieros extendieron el apoyo al dólar australiano sensible al riesgo. Aparte de esto, la acción moderada del precio del dólar estadounidense fue vista como otro factor que ayudó al par AUD/USD a ganar algo de tracción positiva en el último día de la semana. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.717 – 0.709.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con un debilitamiento de 0.59% negociándose en 0.6422. El par pierde fuerza guiado por la decisión que el jueves tomó el Banco Central Europeo (BCE), el cual mantuvo los tipos sin cambios, pero sentó las bases para una subida. El temor a que más bancos centrales empiecen a endurecer las condiciones monetarias hace que el ánimo del mercado se incline hacia el risk-off. Sin embargo, el NZD/USD cayó, ya que los inversores buscaron activos de refugio en el complejo de divisas, lo que impulsó a la divisa. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.646 – 0.638.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable daniela.triana@accivalores.com
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija daniel.herrera@accivalores.com
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