Los futuros de las acciones en NY. avanzan junto a sus pares en Europa y los bonos se recuperan a medida que los hacedores de política de ambos lados del Atlántico enfrentan una fuerte inflación en alza, la desaceleración del crecimiento económico y la volatilidad de los mercados. mientras el euro se fortalece y los bonos de la región avanzan luego que el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo -BCE- convocó una reunión de emergencia luego de la cual ha dicho que se moverá para acelerar la finalización de un nuevo instrumento diseñado para evitar un estallido desordenado en los costos de endeudamiento en los países más débiles de la zona euro, todo esto, a menos de una semana después de la última votación del comité.
Los temores a la estanflación han llevado a las acciones a un mercado bajista y provocado una impresionante venta masiva de bonos en los últimos días. La incertidumbre es elevada de cara a la decisión de la Fed: los analistas han descontado incrementos de 50 puntos básicos, 75 puntos básicos e incluso 100 puntos básicos. Partes de la curva de rendimiento de EE.UU. permanecen invertidas, lo que indica la preocupación de que la política monetaria restrictiva conducirá a una recesión económica.
Aunque los mercados están preparados para un alza de tasas agresiva, el aterrizaje de la economía parece que no será tan suave como predice la Fed. Cualquier cosa por debajo de 75 puntos básicos o al menos una fuerte voluntad de hacer ajustes más significativos probablemente impulsará aún más la volatilidad. Luego que los rendimientos de los emisores europeos soberanos han incrementado al menos 50 pb en la última semana, la noticia del BCE ha permitido leves correcciones.
El dólar (DXY) se mantiene alrededor de su máximo de 105, cotizando a 105,21 en la mañana del miércoles. Los inversionistas obtuvieron ganancias del repunte de los últimos cuatro días, pero también buscan mejores niveles para volver a ingresar al mercado que mantiene una perspectiva alcista. A pesar de mantenerse en el área de su máximo, el índice muestra una caída de -0.32%, a la espera del anuncio de la decisión de la FED el día de hoy. El mercado especula sobre cuánto será el aumento de la tasa de política monetaria, y en su mayoría se apunta a 75pb. Es probable que una subida de tasas superior a la esperada impulse al dólar al alza, como extensión del fuerte repunte de los últimos meses, impulsado por subidas de tasas anteriores y una fuerte demanda de refugio seguro debido a la creciente incertidumbre sobre las consecuencias de la guerra en Ucrania. Los precios de los commodities han aumentado progresivamente en los últimos días, lo que ejerce presión a la baja sobre la divisa.
El peso colombiano (COP) pierde valor, con un aumento de 0.24% de la tasa de cambio cerrando a $3,968 pesos por dólar. El peso colombiano se debilita, en medio del fortalecimiento del dólar y el aumento de la aversión al riesgo en los mercados. El día de ayer alcanzó un máximo de $4,001.9 pesos por dólar y posteriormente se mantuvo en el rango de $3,960-$3,980. La yuan chino de la divisa en los últimos días es percibida por los inversionistas de manera negativa, añadiendo a las presiones a la alza de la tasa de cambio. Con la segunda vuelta presidencial cada vez más cerca, el peso colombiano enfrenta muchas fuentes de riesgo e incertidumbre, que complican su perspectiva de fortalecimiento en el corto plazo. La demanda de dólares provino del sector real, mientras que la oferta fue del sector de hidrocarburos y el mercado de derivados. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,960 – $4,030.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento al alza de 0.19% cotizando en el nivel de 20.61. El par se debilita al tiempo que los cambios en las proyecciones de crecimientos de la OCDE y del Banco Mundial reflejan las preocupaciones actuales, ya que recortaron las estimaciones para este año y el próximo a lo largo del mundo. En el caso de México, el Banco Mundial ve un crecimiento del 1.7% en contra de la estimación previa del 2.1% de abril. Por lo tanto, la divisa puede consolidar una tendencia alcista para la tasa de cambio en el corto plazo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 20.77 – 20.295.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.37%, cotizando a un nivel de 864.90 pesos chilenos por dólar, esto luego de que se conociera que a nivel local el senado aprobó la prórroga del estado de excepción en la macrozona sur. De esta manera, la moneda se ha visto afectada luego de que se mostrara el documento en el que incluyen 36 artículos reformulados y 11 indicaciones que fueron renovadas en el Pleno de la Convención Institucional. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 876.907 – 858.233.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión apreciándose, cotizando a un valor de 6.7181 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo en 0.56%, esto en un contexto en el cual la inversión extranjera en el país se ha desplomado desde inicio de año como como consecuencia de la invasión de Rusia a Ucrania y los confinamientos estrictos por parte del gobierno para contener el número de casos de Covid-19. De este modo, continúa siendo de importancia para el comportamiento de la moneda los recientes aislamientos en Pekín y los casos elevados en Beijing que continúan amenazando el objetivo de Covid zero. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.711 – 6.763.
El euro (EUR) presentó un leve fortalecimiento alcanzado el valor de 1.0438, asociado con una apreciación de 0.2%. La noticia de la celebración de una reunión ad hoc del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) para discutir las condiciones actuales del mercado, en particular, la caída de los bonos, desencadenó un repunte en la moneda europea temprano el miércoles. Ante el anuncio de la decisión de política monetaria de la FED el mercado se muestra a la expectativa. El rendimiento de los bonos del gobierno italiano a 10 años ha bajado más del 8% en la mañana europea y los futuros del Eurostoxx se negocian en territorio positivo. Los datos de Alemania mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) se mantuvo sin cambios en 7,9% en mayo. En ese contexto esperamos un rango de operación entre 1.041-1.058.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada debilitándose de 0.68% llegando a 1,2079 dólares. El par continúa contracciones frente al dólar estadounidense acumulando cuatro jornadas bajistas continuas, generado por los problemas que enfrenta la economía británica. El mercado está centrando en las reuniones del FOMC y en la no agendada del Banco Central Europeo. La Fed anunciará la decisión a las 18:00 GMT. Se espera una suba de 50 o 75 puntos básicos. Antes de esto, a las 12:30 se publicará en EE. UU. el reporte de ventas minoristas de mayo, que se espera muestre un incremento del 0.1%. En la previa de esto, el dólar está cayendo en el mercado, recortando parte de la reciente suba en todos los frentes. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.22 – 1.203.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY retrocediendo 0.65%, cotizando alrededor de ¥134.58. El par se corrige fuertemente desde los máximos de 24 años alcanzados este miércoles. El yen japonés se vio apoyado por las especulaciones de que las autoridades se sentían incómodas por la reciente velocidad de la caída del yen y responderían adecuadamente. Los bajistas se apoyaron además en el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que provocó una agresiva retirada de fondos en torno al dólar. La combinación de factores ejerció una presión bajista sobre el par USD/JPY. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 135.2 – 133.668.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada con una tasa de cambio al alza en el nivel de C$1.2957, con un aumento de 0.20%. El dólar canadiense se debilita frente al dólar a medida que la percepción de riesgo a nivel global aumenta, donde el dxy retorna a sus niveles más altos del año. Actualmente, el comportamiento de los precios se acerca a la sobreventa y es probable que los compradores de dólares estadounidenses defienden su área de soporte por ahora. En este contexto y en concordancia a su perfil de mercado, se prevé un rango de cotización acotado entre 1.301 – 1.287.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada debilitándose 0.79% llegando al nivel de 0.6928. El par repunta desde los mínimos de un mes y rompe una racha de cinco días de pérdidas. Tras la reciente racha alcista, que alcanzó un máximo de dos décadas, el dólar estadounidense fue testigo de una toma de beneficios el miércoles, en medio de un tono más suave en torno a los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Además, los signos de estabilidad en los mercados financieros pesaron aún más sobre la demanda de refugio seguro del billete verde y ofrecieron cierto apoyo al Aussie, sensible al riesgo. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.7 – 0.69.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 0.53% negociándose en 0.6246. El par gana fuerza guiado por la decisión que el jueves tomó el Banco Central Europeo (BCE), el cual mantuvo los tipos sin cambios, pero sentó las bases para una subida. El temor a que más bancos centrales empiecen a endurecer las condiciones monetarias hace que el ánimo del mercado se incline hacia el risk-off. Sin embargo, el NZD/USD cayó, ya que los inversores buscaron activos de refugio en el complejo de divisas, lo que impulsó a la divisa. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.628 – 0.62.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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