Los futuros de las acciones en NY. rebotan al cierre de la semana junto con sus pares en Europa, luego que algunos inversores apostaron a que la caída provocada por los temores de una recesión económica podría haber llegado a su punto más bajo. Los mercados están terminando una semana golpeada por aumentos de tasas de interés, incluido el mayor movimiento de la FED desde 1994, un aumento sorprendente del Banco Nacional Suizo y el último aumento del Reino Unido. Las subidas de tipos están drenando la liquidez, provocando pérdidas en una serie de activos. Con las acciones globales enfrentando una de sus peores semanas desde la agitación inducida por la pandemia de 2020, algunos inversores están apostando a que los activos se han hundido lo suficiente como para cotizar en el ciclo de ajuste. Los inversores se preguntan cuánto durará el ciclo de aumento de tasas y cuán profunda será la desaceleración económica.
Los bonos italianos lideran un repunte de la deuda europea después que la presidenta del Banco Central Europeo -BCE-, Christine Lagarde, prometió que no se permitirá que los costos de endeudamiento de las naciones más endeudadas en la zona del euro se salgan de control. El rendimiento a 10 años de Italia cayó hasta 20 puntos básicos y los equivalentes alemanes cayeron cinco puntos básicos. Mientras tanto, Japón mantuvo una política monetaria súper flexible y control de la curva de rendimientos, desafiando la presión para seguir la tendencia global hacia entornos más estrictos. El yen se hundió y el rendimiento de los bonos a 10 años de Japón retrocedió por debajo del límite del Banco de Japón del 0,25 %, después de haber alcanzado el 0,265 %, el más alto desde 2016.
El dólar (DXY) alcanza un valor de 104.62 el viernes temprano, luego de descolgarse hasta un mínimo de 103.42, con una apreciación asociada de 0.949%. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años de referencia, que perdió casi un 3% el jueves, ahora ha subido más de un 1%. El mercado se muestra expectante a la espera que Jerome Powell hable sobre la justificación detrás del anuncio de la decisión de una subida de la tasa de intervención en 75 puntos básicos. Sobre el sentimiento del mercado también podemos decir que se está corrigiendo con respecto a lo sucedido el de ayer, donde un mercado desconcertado ejerció presiones para el fortalecimiento de activos más riesgosos y el oro, y al debilitamiento del dólar. Esperamos un rango de operación entre 103.9 y 104.8.
El peso colombiano (COP) se fortaleció junto con sus pares, en medio de una escenario de desconcierto de mercado, después de haber alcanzado un máximo diario de $3,943 ubicándose en $3,898 para el final de la jornada. Con respecto al miércoles, la divisa se depreció en 0.01%. El mercado experimentó un momento de menor aversión al riesgo, con lo cual activos riesgosos y el oro lograron revertir sus tendencias alcistas durante la jornada. La oferta de dólares provino del mercado de derivados, mientras que la demanda fue del sector real. El país está a la espera que se pueda realizar el único debate presidencial entre los candidatos Gustavo Petro y Rodolfo Hernández, antes de las elecciones de segunda vuelta el próximo domingo, por lo que hoy cobra de nuevo relevancia la incertidumbre electoral, ejerciendo presiones para la depreciación de la moneda.En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,890 – $3,940.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento al alza de 1.81% cotizando en el nivel de 20.61. El par se debilita al tiempo que los cambios en las proyecciones de crecimientos de la OCDE y del Banco Mundial reflejan las preocupaciones actuales, ya que recortaron las estimaciones para este año y el próximo a lo largo del mundo. En el caso de México, el Banco Mundial ve un crecimiento del 1.7% en contra de la estimación previa del 2.1% de abril. Por lo tanto, la divisa puede consolidar una tendencia alcista para la tasa de cambio en el corto plazo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 20.695 – 20.229.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.33%, cotizando a un nivel de 869.20 pesos chilenos por dólar, esto en un contexto en el cual la Reserva Federal decidió realizar un aumento de 75 puntos básico en sus tasas de interés, magnitud que sorprendió a los inversores y operadores. De esta manera, los datos mostraron que el menor atractivo global del dólar, acompañado de la valoración de la moneda local, son los principales factores que han hecho que se impulse el descenso en el tipo de cambio. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 878.972 – 860.428.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión depreciándose, cotizando a un valor de 6.7108 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo en 0.42%, esto en un contexto en el cual continúan presentes las preocupaciones por un posible enfrentamiento entre Estados Unidos y China por Taiwán. De esta manera, igualmente continúa la incertidumbre a causa del aumento de casos de Covid-19 en el territorio que ha generado que el gobierno tome nuevamente medidas restrictivas para su contención en diferentes ciudades principales.En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.662 – 6.729.
El euro (EUR) está presenciando un movimiento correctivo luego de un repunte vertical a un máximo de 1.0600 el jueves. El viernes temprano se ubica en un valor de 1.043, con una depreciación de -0.55%. Los alcistas de la eurozona han cambiado su enfoque al Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) que fue publicado por Eurostat hoy. La cifra anual de IPCA se encuentra sin cambios en un valor de 8.1% . Es probable que los inversionistas encuentren la tasa de inflación estable bastante alentadora ya que varias economías están reportando que las presiones de precios van más allá de lo que tenían previsto en informes anteriores. Vale mencionar que ante esta nueva información, el anuncio del BCE de la semana pasada empieza a sonar bastante agresivo.En ese contexto esperamos un rango de operación entre 1.04-1.052.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un fortalecimiento de 0.72% llegando a 1.2263 dólares. El aumento adicional en el par sigue limitado, ya que los inversores reevalúan el enfoque gradual del BOE para endurecer las políticas, ya que aumentó las tasas clave en 25 pb el jueves. Mientras tanto, la Fed ha dejado las puertas abiertas para un despegue de 75 pb en julio después de presentar un aumento de 75 pb el miércoles. El BOE permanece muy por detrás de la curva en comparación con el banco central de EE. UU., que sigue siendo un lastre para la libra. Los mercados ignoraron la renovada subida del dólar estadounidense , ya que los nervios se calmaron por los temores de una posible recesión, lo que ayudó a elevar el sentimiento de riesgo general. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.236 – 1.217.
El Yen japonés (JPY) abre sesión debilitándose, con el USD/JPY avanzando 1.82%, cotizando alrededor de ¥134,657. El par ganó una fuerte tracción positiva el viernes después de la actualización de la política monetaria del BoJ. El yen japonés se debilitó en todos los ámbitos después de que el Banco de Japón decidiera dejar sin cambios su configuración de política de pérdidas extremas y reiteró su orientación para mantener los costos de endeudamiento en los niveles «actuales o inferiores». El banco central japonés también se comprometió a guiar el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años a alrededor del 0%, lo que resultó en una mayor ampliación del diferencial de tasas de interés entre Japón y EE. UU. y actuó como un viento de cola para el par USD/JPY. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 135.334 – 133.686.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada debilitándose con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel C$1.3011 por dólar, aumentando 0.45% respecto a su cierre anterior. El dólar canadiense se debilita frente al dólar estadounidense a medida que la percepción de riesgo a nivel global aumenta, donde el dxy retorna a sus niveles más altos del año. Actualmente, el comportamiento del USD/CAD borra sus ganancias anteriores después de que la Reserva Federal publicara su declaración de política monetaria donde decidió aumentar su tasa en 75pb, el par alcanzó un máximo de 1.2995. En este contexto y en concordancia con su perfil de mercado, se prevé un rango de operación diario acotado entre 1.306 – 1.294.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 1.01% llegando al nivel de 0.6974. El dólar australiano fue testigo de algunas ventas el viernes y rompió una racha ganadora de dos días hasta el máximo semanal. Las expectativas de que la Reserva Federal mantendría su política de endurecimiento para frenar la creciente inflación reavivó la demanda del dólar estadounidense , lo que, a su vez, provocó nuevas ventas en torno al par AUD/USD. El dólar, por ahora, parece haber estancado la caída de retroceso posterior al FOMC desde un máximo de dos décadas y rompió una racha perdedora de dos días a un mínimo de una semana tocado el día anterior. Dicho esto, una combinación de factores podría impedir que los alcistas del USD realicen apuestas agresivas y ofrecer cierto apoyo al par AUD/USD, al menos por el momento. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.704 – 0.693.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con un debilitamiento de 0.68% negociándose en 0.6320 dólares estadounidenses por dólar neozelandes (NZD/USD). El par pierde fuerza guiado por la decisión que el jueves tomó el Banco Central Europeo (BCE), el cual mantuvo los tipos sin cambios, pero sentó las bases para una subida. El temor a que más bancos centrales empiecen a endurecer las condiciones monetarias hace que el ánimo del mercado se incline hacia el risk-off. Adicionalmente, después de que la Reserva Federal publicara su declaración de política monetaria donde decidió aumentar su tasa en 75pb el kiwi cayó, ya que los inversores buscaron activos de refugio en el complejo de divisas, lo que impulsó al par a la baja. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.637 – 0.629.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija daniel.herrera@accivalores.com
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