Los futuros de las acciones en NY y los bonos del Tesoro fluctúan entre pérdidas y ganancias en medio de la preocupación por una desaceleración económica mundial. Los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 registran pocos cambios, mientras que el EuroStoxx 600 de Europa recupera el aliento tras las pérdidas recientes con ganancias relevantes en sectores de viajes y ocio, previo al inicio de la temporada de informes de ganancias del 2T22. La curva de rendimientos de EE.UU. (medida por el spread 2-10a) permanece invertida mientras los inversionistas esperan las minutas de la más reciente reunión de la FED. Aunque las acciones en EE.UU. repuntaron el martes, las preocupaciones por una caída más profunda en las acciones vinculadas a la actividad económica, como la energía, las materias primas y los nombres industriales se mantienen.
Shanghái lanzó pruebas masivas de Covid en nueve distritos después de detectar casos en los últimos dos días, lo que alimenta la preocupación de que el centro financiero pueda encontrarse nuevamente bloqueado dada la política “Zero-Covid” de China. El índice compuesto de Shanghái registró la mayor caída desde el 24 de mayo. Los incrementos recientes de casos Covid en China y el empeoramiento de la crisis de gas en Europa podrían ser indicadores adelantados de una desaceleración económica importante, incluso cuando los bancos centrales ajustan la política monetaria para contener la inflación.
El dólar (DXY) se encuentra en un valor de 107.08 unidades en la mañana de hoy, con un fortalecimiento asociado de 0.52% con respecto al día de ayer. En la mañana de hoy el dólar alcanza máximos no vistos desde el 2002.La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2-10 años se invirtió, lo que sugiere que los mercados se están posicionando para una recesión. El dólar se mantiene en una fase de consolidación a primera hora del miércoles, mientras los inversores esperan los datos del PMI de servicios del ISM de Estados Unidos. Tras la volatilidad del martes, los mercados mantienen la aversión al riesgo a mitad de semana, con los futuros de los índices bursátiles estadounidenses perdiendo entre un 0.3% y un 0.4% en el día. Esperamos un rango de operación entre 106.1 y 107.6, con una tendencia principalmente alcista.
El peso colombiano (COP) cerró a $4,280 pesos, con una depreciación asociada de 1.78% frente al cierre anterior. La moneda colombiana se encuentra cotizando en su máximo histórico, y su tendencia al alza parece no detenerse, de la misma manera que sus pares de los mercados emergentes. El dato de la inflación de ayer de 9.6% sugiere que el Banco de la República deberá continuar con el endurecimiento de la política monetaria para las 4 reuniones que quedan en el 2022. En medio de un mercado contagiado por el temor a una recesión, estas noticias son desalentadoras para la moneda colombiana. La demanda de dólares fue del sector real, el mercado de derivados y algunos agentes extranjeros, no se observaron agentes con altos flujos de oferta. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $4,250 – $4,320.
El peso mexicano (MXN) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel de $20.6555 pesos mexicanos por dólar, aumentando 0.68% respecto a su cierre anterior. El peso mexicano se sigue viendo afectado por el temor de los participantes del mercado a una pérdida de dinamismo económico de Estados Unidos como consecuencia de los altos tipos de inflación anunciados por la FED. Adicionalmente, la tendencia a aversión al riesgo de los inversores aumenta por el temor a una recesión a nivel mundial, por el carácter restrictivo de las decisiones tomadas por los bancos centrales. Esto continúa fortaleciendo el dólar como activo refugio y por lo tanto debilitando el MXN con respecto al USD. En este contexto, esperamos un rango de operación diario entre 20.7014 – 20.5505.
El peso chileno (CLP) abre la jornada depreciándose 0.47%, cotizando a un nivel de 957.29 pesos chilenos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el país se encuentra a la espera de la decisión de un apruebo o rechazo del plebiscito constitucional. De esta manera, desde el día de hoy los equipos podrán hacer campaña de manera oficial durante tres meses, mientras tanto, el presidente Gabriel Boric, recibió el texto final de la nueva Constitución de Chile, demostrando el trabajo de un órgano constituyente encabezado por polémicas y en medio de la crisis social en la que se sumergió el país desde 2019. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 951.519 – 929.601.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión depreciándose, cotizando a un valor de 6.7169 yuanes por dólar, con el USD/CNH aumentando 0.08%, esto luego de conocerse que China ha ordenado el confinamiento a 1.7 millones de personas por un rebote de Covid-19. En este orden, ha sido de relevancia el rebote en Anhui, donde las autoridades confirmaron la presencia de de cientos de casos la semana pasada, cosa que se produjo en un momento en el cual la economía del país empieza a recuperarse de un cierre de meses en Shanghái al igual que de las fuertes restricciones en Pekín. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.702 y 6.721.
El euro (EUR) inicia la jornada con un valor de 1.0181 con una depreciación asociada de -0.84%. La divisa europea perdió casi 150 pips el martes y tocó su nivel más bajo desde diciembre de 2002, en 1.0235. Hoy continúa su carrera bajista cayendo por debajo de 1.02 por primera vez desde diciembre del 2002 . Los inversores están cada vez más preocupados por la crisis de la energía, que puede hacer que la economía europea entre en recesión antes de que acabe el año. Además, los flujos de aversión al riesgo, siguen presionando al par a la baja a pesar que con la intervención del gobierno de Noruega para detener las huelgas en el sector de la energía, algunos de estos flujos regresaron. En ese contexto esperamos un rango de operación entre 1.013-1.028.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un debilitamiento de 0.3480% llegando a 1.1912 dólares. La libra esterlina se encontró con un nuevo suministro el miércoles y cayó a su nivel más bajo desde marzo de 2020. La libra esterlina se vio socavada por la crisis política del Reino Unido, donde el primer ministro británico, Boris Johnson, se enfrenta a una presión cada vez mayor para que renuncie tras las dimisiones de parlamentarios conservadores clave. Esto se produce en medio de preocupaciones de que el controvertido proyecto de ley del Protocolo de Irlanda del Norte del gobierno del Reino Unido podría desencadenar una guerra comercial con la Unión Europea. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.205 – 1.193.
El Yen japonés (JPY) abre sesión debilitándose, con el USD/JPY avanzando 0.6036%, cotizando alrededor de ¥135.0100. El USD/JPY baja el miércoles, aunque la caída no tiene continuidad. Los signos de estabilidad en los mercados bursátiles limitaron cualquier ganancia significativa para el JPY de refugio seguro. Aparte de esto, la gran divergencia en la postura de política monetaria adoptada por el Banco de Japón y la Reserva Federal actuó como viento de cola para el par USD/JPY. Cabe recordar que el Banco de Japón ha señalado en repetidas ocasiones que mantendría su política ultra-flexible y se comprometió a mantener los costes de endeudamiento en los niveles «actuales o inferiores». En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 136.812 – 135.066.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel de C$1.3037 por dólar, aumentando 0.01% respecto a su cierre anterior. La presión al alza se ve influenciada, en primer lugar, por la consistente disminución en los precios del petróleo dada la caída en las demandas de energía a nivel mundial. Del mismo modo, el miedo generalizado por una recesión y las subidas de los tipos de interés anunciadas por la FED para frenar la tendencia inflacionaria en los Estados Unidos, siguen fortaleciendo el dólar, cuya demanda sigue aumentando como activo de refugio. Este fortalecimiento del USD acompaña y explica el debilitamiento del CAD. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.3047 – 1.2844.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un debilitamiento de 0.4048% llegando al nivel de 0.6823. El dólar australiano tuvo problemas para capitalizar el rebote tardío del día anterior desde un mínimo de más de dos años.Por otro lado, a pesar de la medida anticipada del Banco de la Reserva de Australia de aumentar las tasas de interés en 50 pb el martes, el empeoramiento de las perspectivas económicas mundiales actuó como un obstáculo para el dólar australiano sensible al riesgo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.682 – 0.674.
El dólar neozelandés (NZD) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio a la baja que se ubica en el nivel de $0.6166 USD por NZD, disminuyendo 0.03% respecto al cierre anterior. El miedo por una recesión mundial, alimentado por la guerra entre Rusia y Ucrania y las medidas restrictivas de los bancos centrales para frenar la inflación, sigue generando que los inversores disminuyan su demanda de los activos de mayor riesgo como las acciones y de las divisas dependientes de las materias primas, como lo es el dólar neozelandés. Esta disminución en los volúmenes, junto con un aumento de la demanda por dólares como activos de refugio, contribuyen a su debilitamiento. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.6191 – 0.6148.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable daniela.triana@accivalores.com
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija daniel.herrera@accivalores.com
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding juan.bejarano@accivalores.com
Andres Felipe Campos Analista Sector Retail andres.campos@accivalores.com
Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico daniel.pardo@accivalores.com
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero juan.herrera@accivalores.com
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