Una parte de calma regresó a los mercados el miércoles después de la carnicería provocada por una inflación estadounidense más alta de lo esperado que llevó a los inversionistas a reevaluar las perspectivas de las tasas de interés y el crecimiento económico.
Los futuros de índices de renta variable de EE.UU. precios al productor cayeron por segundo mes en agosto, en línea con las expectativas de los economistas. Las acciones tuvieron su mayor caída en más de dos años el martes, con el S&P 500 cayendo más de 4% y el Nasdaq 100 cayendo más de 5%. Un indicador del dólar retrocedió después de subir a máximos de tres meses el martes. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó alrededor de cinco puntos básicos.
Si bien la magnitud de la caída de las acciones del martes fue impresionante, el S&P 500 solo revirtió las ganancias logradas en las cuatro sesiones anteriores que habían sido impulsadas por las expectativas de un enfriamiento de la inflación que daría a la Reserva Federal espacio para moderar su camino de ajuste. La falta de un aumento en el índice VIX, conocido como el «indicador del miedo», sugiere que la venta masiva fue una recalibración de esas expectativas en lugar de una venta de pánico.
El dólar (DXY) amanece en un entorno donde los futuros caen con fuerza, cotizando alrededor de las 109.65 unidades y retrocede 0.14% respecto a los incrementos de ayer tras los resultados macroeconómicos de EEUU.
- Con una tendencia estructuralmente alcista, ante las expectativas de más incrementos respecto a lo que se creían necesarios para frenar la inflación, el dólar recibe presiones alcistas que pueden llevarlo al nivel de las 110.14 unidades.
- Por otra parte, si hay un descanso ante los incrementos de ayer estos podrían llevar al Índice dólar a niveles cercanos a las 109 unidades.
- Los datos del IPP por encima de las expectativas podrían generar nuevos movimientos al alza y aumentos en la volatilidad.
- Con esto presente consideramos que el rango para hoy puede estar entre las 109 a 110.5 unidades.
El peso colombiano (COP) cerró el día de ayer sobre los COP $4,412 apreciándose frente a los cambios de expectativas tras los datos económicos conocidos en el día de ayer.
- Debido a que el peso Chileno que es la moneda con la que el peso colombiano tiene más correlación, viene depreciándose cerca de 0.5%, por lo que el par USDCOP puede tener hoy presiones alcistas.
- El peso colombiano sigue descontando la información de los mercados y asimilando los cambios de expectativas respecto a su tasa de interés relativo a la política monetaria de la FED ante lo cual terminó depreciandose el día de ayer y se espera que pueda continuar esta tendencia hasta alcanzar los COP $4,450 por dólar.
- Ante esta información, esperamos que para el día de hoy haya un rango en el COP entre los COP $4,390 y los COP $4,450 por dólar.
El euro (EUR) abre el día de hoy con 0.9988 dólares por euro, avanzando 0.24% frente a sus mínimos del día de ayer y rompiendo la paridad a la baja.
- Existen posibilidades de nuevas caídas del EUR/USD por debajo de la paridad, motivadas por las perspectivas de mayores subidas de tasas por parte de la FED que afecten de manera negativa los activos de riesgo, y la posibilidad de racionamiento de energía para algunas empresas.
- La producción industrial de la eurozona cayó más de lo esperado en julio, lo que sugiere un estancamiento de la actividad del sector manufacturero y siendo visto como un sentimiento bajista que podría depreciar el euro.
- Algunos eventos clave en la zona euro para esta semana son la tasa de inflación de Francia e Italia y la balanza comercial de la UEM, lo que determinará el sentimiento de mercado de la zona euro.
- En este contexto, esperamos movimientos bajistas, con un rango alrededor de la paridad, entre los USD$0.994 y USD$1.006. En cuanto al par EUR/COP, esperamos un rango de operación diario que oscilaría entre los 4,390 y los 4,440 pesos por euro.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un fortalecimiento de 0.4577% llegando a 1.1542 dólares.
- El par GBP/USD gana una fuerte tracción positiva el miércoles y continúa subiendo durante la primera parte de la sesión europea, a pesar de un tono de aversión al riesgo negativo.
- La Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido informó que el IPC general se desaceleró al 9.9% en agosto desde el nivel más alto en 40 años del 10.1% en el mes anterior. Esto podría ofrecer un respiro a los hogares y aliviar la presión sobre el Banco de Inglaterra de una política más contractiva. Asimismo, genera menor especulación sobre aumento de tasas más aceleradas para mantener el poder adquisitivo de la libra, presionando la divisa a un mayor fortalecimiento el día de hoy.
- El FTSE 100 se desvaloriza debido al aumento de la aversión al riesgo a nivel mundial, lo que podría limitar el fortalecimiento de la libra en términos de oferta relativa en el mercado cambiario.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.161 – 1.148.
El Yen japonés (JPY) abre sesión fortaleciéndose, con el USD/JPY avanzando -0.9147%, cotizando alrededor de ¥ 143.326.
- El USD/JPY se valoriza en la jornada de hoy a pesar de un aumento en la aversión al riesgo a nivel mundial.
- Las especulaciones de que las autoridades podrían intervenir pronto para detener una caída libre del yen japonés también contribuyen a limitar el potencial alcista de la divisa. De hecho, el subsecretario en jefe del gabinete japonés, Seiji Kihara, instó al gobierno a tomar las medidas necesarias para contrarrestar la debilidad de la moneda.
- El BoJ se ha quedado rezagado con respecto a otros bancos centrales importantes en el proceso de normalización de políticas y sigue comprometido a continuar con su flexibilización monetaria, generando que inversionistas pasivos busquen mejores tasas en otros bancos centrales disminuyendo la demanda del yen.
- En línea con lo anterior esperamos un rango de operación diario acotado entre 144.447 – 142.355.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada debilitándose, con una tasa de cambio al alza, que se ubica en el nivel de C$1.3172 por dólar, aumentando 0.05% respecto a su cierre anterior.
- Luego del IPC de agosto en EE.UU. por encima de las expectativas, el USD/CAD alcanza máximos de inicios de mes e inicia una sesión tranquila.
- El aumento de 75 pb en los tipos de interés del Banco Central de Canadá la semana pasada, no logra contener el fortalecimiento del DXY. Por lo tanto, el CAD acumula una depreciación en la semana del 1.13%
- El aumento en los precios del petróleo en las últimas jornadas pueden favorecer la divisa canadiense. Luego del movimiento sobre extendido del martes, y la valorización del crudo, se espera una jornada en la que el CAD se fortalezca en cierta medida. Así, el rango de operación diario se ubica entre 1.325 – 1.314.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un debilitamiento de -0.0758%, cotizando alrededor de 0.6724 dólares.
- Las nuevas restricciones de COVID-19 en China y la guerra prolongada entre Rusia y Ucrania han estado alimentando los temores de recesión. Esto debería contener cualquier optimismo en los mercados y contribuir con el aumento en la aversión al riesgo que limita la valorización de la libra esterlina.
- El ASX 20 se desvaloriza ante el aumento en la aversión al riesgo a nivel mundial, lo que desincentiva la entrada de divisas a Australia y en consecuencia debilita el Aussy en términos de oferta relativa en el mercado cambiario.
- Los inversores esperan la publicación de los datos de inflación y empleo. Estos darán información al mercado sobre la demanda por trabajo de la economía, que está relacionada con la inflación y en consecuencia el poder adquisitivo de la moneda australiana.
- Con esto presente, esperamos que la moneda tenga un rango de operación diario acotado entre 0.676 – 0.666.
El dólar neozelandés (NZD) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio al alza que se ubica en el nivel de $0.6005 USD por NZD, aumentando 0.15% respecto al cierre anterior.
- Las señales de estabilidad en los mercados financieros, que parecen mostrar más calma luego de los cambios abruptos del día de ayer ante la sorpresa inflacionaria de EE.UU. parecen socavar el USD de refugio seguro y ofrecen algún apoyo a las divisas sensibles al riesgo, como el NZD.
- La cuenta corriente del segundo trimestre de Nueva Zelanda cayó, lo que puede indicar una disminución de la entrada de capital extranjero. Esto, junto con la publicación del PIB de 2T22 de Nueva Zelanda el jueves, podrá dar a los operadores un reflejo del sentimiento de riesgo, que si se mantiene a la baja podría socavar el par.
- En este contexto, esperamos que el par muestre un movimiento al alza, con un rango de operación acotado entre 0.594 y 0.603.
El franco suizo (CHF) abre la jornada con un leve debilitamiento, cotizando a un valor de 0.96 francos por dólar, con el USD/CHF avanzando en 0.02%.
- El par USD/CHF responde al repunte del dólar tras la publicación del dato de inflación de EE.UU. para agosto. Las expectativas por subidas de tasas más agresivas por parte de la Fed favorecen a los alcistas del USD y reafirman el sesgo positivo en el par. Los signos de estabilidad en los mercados bursátiles pesan sobre el CHF de refugio seguro y ofrecen un soporte adicional al par.
- En sus fundamentales de la semana, la publicación del día de ayer del IPP suizo para agosto con una variación de -0,1% m/m, por debajo de lo estimado, da señales de la estabilización de precios y el buen control de la inflación que se ha tenido en el país. No hay más fundamentales en lo que queda de la semana.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.968 – 0.957.
El peso mexicano (MXN) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio a la baja que se ubica en el nivel de $20.0185 pesos mexicanos por dólar, disminuyendo -0.23% respecto a su cierre anterior.
- El peso mexicano intenta recuperar fuerza tras las bajas bruscas del día de ayer en respuesta al dato de inflación de EE.UU. por encima de las expectativas. Esto fortaleció las expectativas de una mayor subida de tipos por parte de la FED y socavó las divisas de los mercados emergentes.
- El día de hoy se continuarán publicando datos sobre la inflación del tercer trimestre en algunos mercados, lo que tendrá impactos en el sentimiento de riesgo del mercado. Si este empeora, se afectarán las divisas sensibles al riesgo, incluyendo el peso mexicano .
- En este contexto, esperamos que el par muestre un movimiento lateral, por la fortaleza del peso mexicano, con un rango de operación acotado entre 19.942 y 20.175.
El peso chileno (CLP) abre la jornada con un debilitamiento del 0.67%, cotizando a un nivel de 922.25 pesos chilenos por dólar.
- El martes, la divisa cerró con una depreciación del 2.03% luego de alcanzar un máximo en los 891.53. Al final de la sesión, la divisa recortó sus ganancias y cerró con movimientos al alza.
- El peso chileno se impulsa fuerte al alza y logra romper la resistencia de los 910 pesos. Los datos de inflación en EE.UU impulsaron el DXY al alza, lo cual afectó a todas las divisas emergentes.
- No hay noticias fundamentales que puedan impactar la cotización de la divisa en la sesión del miércoles. No obstante, esperamos que para la siguiente semana el precio logre alcanzar los 940 pesos por dólar. Así, los movimientos dependen directamente del comportamiento del DXY y presentan un rango de operación diario entre los 940 – 908.
El real brasileño (BRL) abre la jornada con un fortalecimiento del 0.26%, cotizando a un nivel de 5.1775 unidades por dólar.
- El martes, la divisa perdió terreno frente al dólar en 1.93% y revierte las ganancias de los últimos dos días. El precio se mantiene lateral a nivel macro con altas expectativas con respecto a noticias en brasil
- Las ventas minoristas de julio, reportadas el miércoles, se ubicaron en -5.2% frente a un esperado del -3.5%. Lo anterior va acorde a las caídas en la inflación y las altas tasas de interés. El consumo en los diferentes sectores ha disminuido gradualmente para lograr una convergencia hacia la meta de inflación, lo cual se ve reflejado en las ventas de comercio minoristas.
- En ese contexto, esperamos que el real brasileño se mantenga lateral durante la jornada. Así, el rango de operación diario se ubica entre 5.248 – 5.137.
El sol peruano (PEN) cerró la jornada del martes con un fortalecimiento frente al dólar del 0.22%, ubicándose en 3.8402 unidades.
- La divisa continuó con el movimiento a la baja luego del fuerte movimiento el lunes. Pese al fortalecimiento del dólar, la divisa peruana no reacciona acorde y se mantiene fuerte.
- El ministro de economía y finanzas de Perú, anunció un plan para impulsar la economía peruana. Lo anterior, se llevará a cabo mediante subsidios las tarifas eléctricas y combustibles principalmente, por un total de USD $770 millones aproximadamente. Los inversionistas sostienen una perspectiva optimista frente a la economía peruana, lo cual favorece directamente la divisa por un aumento en el flujo de dólares entrantes al país.
- Así, se espera una jornada que tenga consecución del movimiento bajista con un rango de operación diario entre los 3.899 – 3.781.
El yuan chino abre sesión fortaleciéndose, cotizando a un valor de 6.97 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo un -0.13%.
- El par parece mantenerse estable después del gran aumento del día de ayer por la publicación del dato de inflación de EE.UU.
- El PBOC establecerá mañana la facilidad de préstamo a mediano plazo de un año. Después del recorte del mes pasado, había pocas posibilidades de otro recorte este mes, y la caída del yuan refuerza las expectativas a una tasa constante de 2,75%.
- Además, se espera para mañana la publicación de la producción industrial, la tasa de desempleo, las ventas minoristas y los precios de las viviendas. Aunque se tienen expectativas optimistas al respecto, la política cero Covid que se ha implementado deja un alto potencial de volatilidad para la moneda.
- En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.9617 – 6.9847.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable daniela.triana@accivalores.com
Paola Andrea Lama Velásquez Analista Renta Fija paola.lama@accivalores.com
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Estiven Hurtado Analista Sector Utilities estiven.hurtado@accivalores.com
Valentina Orozco Acuña Analista petroleo, minas y gas valentina.orozco@accivalores.com
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