La inflación en agosto avanzó +0.1% m/m – 8.3% a/a en EE.UU. con una ligera desaceleración vs el 8.5% a/a de julio, pero superando ligeramente lo esperado, lo que sugiere que la FED aumentará +75 puntos básicos (pb) su tasa de referencia el próximo 21 de septiembre. El IPC núcleo (sin alimentos y energía), avanzó +0.6% m/m y 6.3% a/a, con todas las medidas superando las previsiones. Los rubros de vivienda, alimentos y atención médica fueron algunos de los que más contribuyeron al crecimiento de los precios. Las presiones en los precios siguen siendo históricamente elevadas y generalizadas, lo que apunta a un largo camino hacia el objetivo de inflación de la Fed. Los futuros de las acciones estadounidenses revirtieron el optimismo de las jornadas anteriores y se desplomaron con los rendimientos de los bonos del Tesoro repuntando. Los futuros del S&P500 borraron las ganancias para negociarse a la baja -1.5%. Por ahora el escenario de un aterrizaje suave se está convirtiendo en el escenario más probable para la economía global. El EuroStoxx 600 revirtió también los avances previos, con las acciones inmobiliarias y minoristas liderando la caída.
El dólar avanza +0.62% a las 108.9 unidades. El euro cae -0.97% a US$1.0023. La libra esterlina (GBP) cae -1.21% a US$1.15. El yen japonés (JPY) cae -1.07% a US$144.41. El petróleo de referencia WTI retrocede -0.30% a US$87.54 por barril (pb) mientras que la referencia Brent cae -0.72% a US$93.26. Los futuros del oro caen -1.33% a US$1,701.65 la onza troy.
En Colombia, hoy el Congreso votará el presupuesto de 2023, que aumentaría COP$14.3B a COP$405.7B (US$93mm) tras un acuerdo entre los legisladores y el gobierno. En un intento por reducir los precios de la energía, la ministra de minas y energía, Irene Vélez aseguró que las tarifas de la electricidad se desvincularán del índice de precios al productor. En este sentido la agencia calificadora Fitch Ratings advirtió que los esfuerzos políticos para contener el aumento de las tarifas eléctricas pueden indicar una mayor intervención del gobierno y podrían debilitar los perfiles crediticios de las empresas de servicios públicos del país.
- MinHacienda Ocampo en EE.UU.
- 10am: Ventas minoristas, producción manufacturera, producción industrial, Encuesta BanRep
- Sept. 16: 7am (8am hora NY): MinHacienda Ocampo habla en Bloomberg TV, Balanza comercial
Sept. 19: Actividad económica
- 7:30am: EE.UU. solicitudes iniciales de subsidios al desempleo sept. 10; est. 227,000, anterior 222,000, EE.UU. manufactura NY sept.; est. -12.9, anterior -31.3, EE.UU. ventas minoristas anticipadas agosto; m/m est. -0.1%, anterior 0.0%
- 8:15am: EE.UU. producción industrial agosto; m/m est. 0.0%, anterior 0.6%
Agenda Fed:
- No tienen eventos previstos hasta sept. 16
Viernes
- Ventas de viviendas en China, ventas minoristas, producción industrial, activos fijos, tasa de desempleo encuestada. IPC de la eurozona. Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de EE.UU.
y un dólar estadounidense fuerte antes de un aumento potencialmente grande de las tasas de interés superaron las preocupaciones sobre la oferta. La Agencia Internacional de Energía dijo esta semana que el crecimiento de la demanda de petróleo se detendría en el cuarto trimestre.
El crudo ha caído sustancialmente después de un aumento cercano a sus máximos históricos en marzo después de que la invasión rusa de Ucrania se sumó a las preocupaciones sobre el suministro, presionado por las perspectivas de recesión y una demanda más débil. Los nuevos enfrentamientos entre Armenia y Azerbaiyán, un productor de petróleo, vinculados a una disputa de décadas entre los estados ex soviéticos plantearon otro riesgo para los suministros, aunque un alto funcionario armenio dijo el miércoles que se había acordado una tregua.
EE.UU.: Los bonos del Tesoro de EE.UU se acercan a los mínimos de la sesión, después de caer durante la sesión de Asia y en la mañana europea. Los tesoros continuaron presionados al alza previo a una sesión cargada de datos macroeconómicos. En particular, los datos de ventas al por menor y peticiones iniciales de desempleo sirvieron como apaciguador del sentimiento pesimista al mostrar que la demanda agregada cede, pero el efecto fue sólo momentáneo. A partir de lo anterior, los tesoros se desvalorizan a lo largo de la curva en 5pb en promedio. La inversión de la curva en el spread 2-10 años se mantiene en mínimos cerca de -40 pb.
Mercados Desarrollados: Los bonos de los mercados desarrollados continuaron presionados al alza, siguiendo el comportamiento de los Tesoros. A pesar de los comentarios hawkish por parte del BCE, los bunds alemanes y bonos franceses descuentan pérdidas importantes en la parte corta y media de sus curvas de rendimientos, continuando con el movimiento de aplanamiento. Los gilts obtienen pérdidas, pero se desvalorizan en menor medida con respecto a sus pares.
Mercados Emergentes: El mercado de bonos emergentes amaneció presionado al alza siguiendo el comportamiento de los Tesoros. La demanda por este mercado se vio truncada principalmente por la disminución del apetito por riesgo.
Colombia: El mercado local mostró un comportamiento mixto en la jornada de ayer, los TES presentaron pérdidas en la parte corta de la curva, el nodo que más se desvalorizó fue el nodo de 5 años con una pérdida de 4.8 pb. Mientras, el nodo de 15 años tuvo la mayor valorización de la jornada con 13.40 pb. Esperamos que el movimiento de aplanamiento continúe, sin descartar una posible inversión en la parte media-larga de la curva.
Para el día de hoy esperamos un rango de operación de 11.80%-12.10% para los TES 24, de 12.30%-12.60% para los TES 27, de 12.50%-12.80% para los TES 31, de 12.60%-12.90% para los TES 42 y de 12.50%-12.90% para los TES 50.
El euro (EUR) amanece el día de hoy cotizando a COP $4,384 por euro, con un incremento del 0.25% respecto a su cierre anterior. Miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo han anunciado que no hay ningún signo de desanclaje de las expectativas de inflación, lo cual limitaría la necesidad de una política monetaria excesivamente restrictiva.
El dato de ventas minoristas y peticiones de desempleo de EE.UU. mostró resultados mejores a los esperados. Sin embargo, el resultado sin gas y sin carros demuestran un enfriamiento de la demanda agregada. A pesar de este alivio, se mantiene la aversión al riesgo en el mercado, de la mano con miedo por una recesión para la zona euro provocada por los altos precios de la energía. Se espera que esto acote los movimientos del par en la jornada, a pesar de que mantenga su tendencia alcista. En este contexto, esperamos un rango de operación entre los COP$4,400 y los COP$4,450 por euro.
de una subida de tasas de +75 pbs por parte de la FED. Esto limitaría el apetito por riesgo en el mercado antes de la decisión de política monetaria de la próxima semana, manteniendo débil las monedas de mercados emergentes, incluyendo el peso colombiano. Los precios de commodities amanecen a la baja en la sesión de hoy, lo que aporta al debilitamiento del peso colombiano y continúa presionando el par al alza, probando la fuerza compradora del dólar en Colombia. En este contexto, esperamos con un rango de operación acotado entre COP$4,390 y COP$4,450.
El día de hoy los futuros en EE.UU. fluctúan mientras los inversores reflexionan sobre varios informes económicos que muestran una imagen de la economía estadounidense. Los futuros vinculados al Dow Jones Industrial Average sbieron 12 puntos o 0.1%, al tiempo que los futuros del S&P 500 y el Nasdaq 100 cayeron en -0.2% y -0.3% respectivamente. Frente a los índices, el promedio industrial Dow Jones ganó 30 puntos. El S&P 500 subió un 0.3%. El Nasdaq Composite aumentó un 0.7%.
Las acciones en Asia-Pacífico cotizaron mixtas el jueves tras una sesión negativa el miércoles, destacando la brusca caída de las acciones del Shenzhen y Shanghai. Así, en China continental el componente de Shenzhen en China continental retrocedió -2.1% arrastrado por las acciones de energía, y el compuesto de Shanghái en China continental cotizó a la baja en 3,199.9 (-1.16%). El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 0.44%. En el resto de Asia, el Nikkei 225 de Japón cerró al alza en 27,875.9 con un aumento del 0.21%, y el Topix también subió en 0.15%. El Kospi de Corea del Sur perdió un -0.4% a 2,401. En Australia el S&P/ASX 200 subió 0.21%. Por último, el índice MSCI amplio de Asia Pacifico disminuyó en -2.03%.
En Europa, los mercados estuvieron agitados el jueves, aunque las acciones bancarias mantuvieron fuertes ganancias. El Stoxx 600 cayó un -0.14%. Las acciones bancarias, sin embargo, agregaron 1.63%, esto debido en parte a una nota de un analista de Morgan Stanley que
El índice MSCI terminó la jornada de ayer en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.76%, llegando a 1,218.7 puntos. Los montos negociados en las operaciones de compraventa de acciones fueron de COP $56,097 millones, donde las acciones más activas estuvieron a cargo de Ecopetrol con un monto de COP $17,910 millones, PF Bancolombia con un monto de COP $10,436 millones y por Grupo Sura con un monto de COP $8,151 millones.
- A partir del 14 de septiembre 2022, la Refinería de Cartagena (Reficar) (propiedad de Ecopetrol S.A.) incrementó su capacidad de carga de 150.000 a 200.000 barriles de petróleo por día, con el objetivo de atender el aumento de la demanda nacional de combustibles, reducir la importación de estos y contribuir a garantizar la soberanía energética de Colombia.
- ISA ganó en Chile un importante proyecto de transmisión que será clave para el crecimiento de la generación de energías renovables. Kimal-Lagunas, uno de los proyectos más importantes de transmisión licitados en ese país en 2022, es clave para la descarbonización de la matriz energética de Chile. El proyecto transportará energía limpia de Fuentes no Convencionales de Energía Renovable (FNER) desde la subestación Kimal hasta la subestación Lagunas. Representará para la compañía ingresos anuales por USD 14.7 millones.
- El día 13 de septiembre, Promigas aprobó la modificación del artículo tercero de los Estatutos sociales para ampliar el objeto social especificando actividades relacionadas con Soluciones Energéticas.
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Héctor Wilson Tovar García Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
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