| Análisis Económico
«Semana cargada de oradores de Bancos Centrales»
Los futuros de las acciones en NY. caen a medida que vimos un modesto tráfico de clientes aún con los grandes descuentos de los minoristas estadounidenses durante el “Black Friday” lo que aumenta el tono pesimista de los inversionistas. El Eurostoxx 600 cae con las compañías petroleras ubicándose entre las que registran las caídas más pronunciadas. Las acciones chinas que cotizan en EE.UU. cayeron en el premarket, soportando el peso de una venta masiva desencadenada por las protestas.
Los crecientes disturbios en China por las restricciones de COVID, complican el camino del país hacia la reapertura y envían un escalofrío a los mercados globales, frenando el sentimiento hacia los activos de riesgo. El banco central, al cierre de la semana anterior, redujo los encajes a los bancos por segunda vez este año. Aún en este contexto, los operadores evalúan las posibilidades de que China pueda salir de su política Zero Covid antes de lo que se pensaba. Las alertas para los inversionistas vienen cuando algunos equipos de inversión ven incrementadas las probabilidades de una desaceleración del crecimiento en EE.UU. en 2023, a medida que los activos de riesgo apenas valoran esa probabilidad. Los pronósticos de caídas para el S&P 500 se verán reducidos a medida que comience la recesión.
El petróleo cae al nivel más bajo desde diciembre cuando los disturbios en China castigan los activos de riesgo y nublan las perspectivas de demanda de energía, lo que se suma a las tensiones en un mercado mundial de crudo ya frágil. El dólar (USD) se estabiliza después de fortalecerse a medida que aumentaba el sentimiento de aversión al riesgo, mientras que los bonos del Tesoro se fortalecen. En la región, la Administración Biden otorgó a Chevron Corp. una licencia por seis meses que autoriza a la empresa a producir petróleo y derivados en sus proyectos en Venezuela después que las sanciones estadounidenses detuvieran todas las actividades de perforación hace casi tres años.
Esta semana los ojos estarán puestos en el informe de empleo de EE.UU. y en los discursos del presidente de la Fed, Jerome Powell, y de la Fed de Nueva York, John Williams, que se encuentran entre los funcionarios del banco central que tienen previsto hablar. En Colombia, esta semana conoceremos los datos de desempleo de noviembre el miércoles, y la balanza de pagos del 3T22 que dará a conocer el Banrep el jueves. El ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, el martes participa en conferencia ANIF y el jueves habla Director de Crédito Público, José Roberto Acosta, en evento Corficolombiana. El Banrep reiteró su meta de inflación a largo plazo del 3%, la cual estima cumplir a finales de 2024.
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EE.UU.: Los bonos del Tesoro tienen un comportamiento positivo al inicio de la jornada. El movimiento paralelo a la baja de la curva se da debido a que el mercado ya descuenta un ajuste menos agresivo de bancos centrales, mantiene el spread -UST2A10A- en el máximo de la semana de -77 pb. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard , y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams , hablarán más tarde, y sus comentarios serán estudiados cuidadosamente en busca de pistas sobre la trayectoria de las tasas. En la jornada de hoy se espera poca volatilidad debido a que el tema fundamental de la semana se centra en los datos de desempleo en EE.UU.
Mercados Desarrollados: Los bonos europeos se desvalorizan al inicio de la jornada previo a conocer las declaraciones de Christian Lagarde, donde se espera que continúe con un discurso Hawkish. En ese sentido, los bunds alemanes obtienen pérdidas de hasta 5 pb en un movimiento paralelo alcista, debido que el ministro de finanzas de Alemania, Christian Lindner, el dia de hoy que espera que la relación deuda/PIB del país suba a alrededor del 70% después de la crisis energética, pero dijo que el gobierno no subirá los impuestos, generando incertidumbre sobre la estabilidad fiscal del país. Del mismo modo, los bonos franceses tienen un comportamiento similar, también impulsado por la falta de fundamentales y a la espera de datos de IPC en la semana. En Inglaterra, los gilts también tienen pérdidas con desvalorizaciones más conservadoras de hasta 3 pb.
Mercados Emergentes: Los bonos de China amanecen presionados al alza debido a las estrictas restricciones de movilidad del país a medida que los casos de COVID alcanzan niveles récord. En latinoamérica, los bonos tienen un comportamiento lateral, dado la falta de fundamentales en la jornada de hoy, los bonos mexicanos y brasileños tienen pocos movimientos a inicios de la sesión.
Colombia: El mercado local tuvo un comportamiento negativo en la jornada anterior. Los TES presentaron pérdidas en toda la curva por encima de 20 pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor desvalorización en la jornada fue el nodo de 15 años con pérdidas por encima de 25 pb. Las últimas jornadas se han caracterizado por bajos volúmenes de negociación, por lo cuál, esperamos estar más cerca de los pisos para un rebote en lugar de una consolidación de tendencia.
Esperamos un rango de operación de 11.90-12.30% para los TES 24, de 13.00%-13.40% para los TES 27, de 13.20%-13.50 para los TES 31, de 13.40%-13.80% para los TES 42 y de 13.20%-13.50% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico tuvieron un comportamiento a la baja. El índice Hang Seng bajó un -1.57%, mientras que en China continental, el compuesto de Shanghái cerró a la baja (-0.75%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.69%). En Japón el índice Nikkei 225 cayó un -0.42%, y el Topix (-0.68%) también cerró a la baja. El Kospi de Corea del Sur bajó (-1.21%). En Australia el S&P/ASX 200 retrocedió un -0.42%.
En Europa, los mercados retrocedieron. El índice paneuropeo Stoxx 600 cayó un -0.9%, con las acciones de petróleo y gas perdiendo un -2% para liderar las pérdidas mientras todos los sectores y las principales bolsas caían en números rojos.. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.42%. El DAX de Alemania retrocedió un -0.94%. El índice CAC de Francia bajó un -0.88%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada del viernes en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.13%, llegando a 1,266.25 puntos. Las acciones más valorizadas fueron PF-Corficolombiana +6.71%, PF-Cemargos +4.08% y GEB +3.66%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están ETB -11.05%, Grupo Argos -2.91% y Grupo Sura -2.45%.
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$68,853 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$29,484 millones), Bancolombia (COP $8,436 millones) y PF-Bancolombia (COP $4,875millones).
| Emisores
- Grupo Argos: Este viernes Grupo Argos S.A., reconoció que impuso una de estas dos denuncias penales que se relacionan con las demandas civiles interpuestas por el Grupo de Inversiones Suramericana (Grupo Sura SA) y la compañía de Cementos Argos S.A.; dicha denuncia está encaminada a la protección de sus derechos como accionista de Grupo Sura S.A., frente a actuaciones de hecho realizadas por tres miembros de la Junta Directiva de dicha compañía, que pretendieron adoptar decisiones sin contar con las mayorías legales y estatutarias.
- Ecopetrol: Ecopetrol vendió dos nuevos cargamentos de crudo carbono compensado a Reliance Industries de la India y a la española Repsol. La petrolera colombiana cerrará el 2022 con la entrega de cuatro millones de barriles de crudo carbono compensado en tres continentes. Los compradores han sido empresas de talla internacional como Reliance, Citgo, Repsol, Petrochina y Phillips 66.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
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