| Análisis Económico
«Última jornada de Noviembre cargada de fundamentales»
Los futuros de las acciones en NY. suben mientras el dólar (USD) cae por segundo día con los inversionistas a la espera del discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Con ello, los operadores intentarán aproximar el camino que le falta a los aumentos de tasas de interés y estarán atentos al mercado laboral y las perspectivas de la posible apertura económica en China.
La posibilidad de un aumento más lento de las tasas de interés por parte de la FED, junto con el creciente optimismo sobre la reapertura China, empujan al dólar a la baja y lo dejan en caminó al peor mes desde 2010. Los precios del petróleo suben por tercer día, luego que los datos de la industria apuntan a una caída sustancial en las reservas de petróleo de EE.UU. y los inversionistas esperan una posible reducción de la producción en la reunión de la OPEP+ en diciembre.
En Colombia, se publican datos del mercado laboral de octubre en donde esperamos un nivel de desempleo urbano de 10.3% frente al 10.4% del mes anterior. Por otro lado, EPM informó que las unidades 1 y 2 del proyecto Hidroituango están disponibles para generar energía. Queda pendiente una prueba que consiste en cargar la máquina de a poco hasta llegar a su potencia máxima que requiere la evacuación preventiva de algunos municipios aledaños al proyecto.
El gerente general Leonardo Villar, aseguró que posiblemente el Banco de la República se está acercando a un nivel de tasas de interés alto, que implique que el ritmo o la tendencia al alza de las tasas pueda frenar. Además agregó que la caída de la inflación debe ser gradual. Por su parte, el Ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, aseguró que el gobierno podría ofrecer más bonos globales si el riesgo y los costos de endeudamiento continúan a la baja, según Gustavo Petro, Colombia necesita aumentar el gasto público para impulsar la producción y proteger el empleo de cara a una recesión mundial en 2023.
| Eventos Relevantes
| Materias Primas
| Divisas
| Renta Fija
EE.UU.: Los bonos del Tesoro son ligeramente más ricos a lo largo de la curva. La parte más larga de la curva se ve más respaldada por los flujos de fin de mes. Los puntos focales de la sesión del día de hoy incluyen la revisión del PIB del 3T, los datos de ofertas de trabajo de JOLTS y el discurso de Powell de la Fed sobre las perspectivas económicas y el mercado laboral. Los bonos del Tesoro están en camino a su tercera ganancia mensual de 2022 y la mayor desde marzo de 2020, ya que la inflación se moderó y los formuladores de políticas de la Fed siguieron comprometidos con aumentos de tasas adicionales para reforzar la tendencia. La inversión en el spread -UST2a10a- se reduce ligeramente ubicándose en -75pb.
Mercados Desarrollados: Los bonos europeos se ven presionados al alza a pesar de que la lectura preliminar del IPC de la eurozona resultará por debajo de las expectativas. Los mercados desarrollados retoman su tendencia alcista durante la sesión europea anticipando discursos aún hawkish por parte de Jerome Powell, de la FED, y de Christine Lagarde del BCE. En ese sentido, los bunds alemanes y bonos franceses pierden en promedio 1.7 pb. En Inglaterra, las pérdidas de los gilts son mayores (3 pb) dada la volatilidad que mantienen los papeles.
Mercados Emergentes: Las preocupaciones por la desaceleración económica en China luego de la lectura de los PMI tienen un fuerte impacto en los mercados desarrollados y emergentes dada la dependencia de estos países del comercio internacional. Los bonos del gigante asiático se mantienen presionados al alza con pérdidas de hasta 5 pb. Las primeras horas de la jornada en latinoamérica no presenta movimientos importantes.
Colombia: Los TES continuaron el movimiento de empinamiento bajista con ganancias concentradas en parte corta de la curva. Las ganancias alcanzan los 30 pb en el nodo de 2030 después de la noticia de la emisión de notas en dólares en 2033. Para la jornada de hoy, anticipamos que los pocos volúmenes de negociación se mantengan. La presión de emergentes por los resultados en China debería motivar correcciones importantes.
Esperamos un rango de operación de 11.60-12.00% para los TES 24, de 12.60%-13.20% para los TES 27, de 12.80%-13.30 para los TES 31, de 13.10%-13.60% para los TES 42 y de 12.90%-13.50% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico tuvieron un comportamiento en su mayoría al alza, ya que la lectura de la actividad fabril de China en noviembre no cumplió con las expectativas , cayendo a la lectura más baja desde abril de 2022. El índice Hang Seng de Hong Kong cerró en máximos la jornada de hoy con un leve aumento del +2%, al tiempo que el Hang Seng Tech avanzó un +2.66%. En China continental, el compuesto de Shanghái cerró prácticamente plano, mientras que el componente de Shenzhen acumuló algunas ganancias (+0.17%). En Japón el índice Nikkei 225 cayó un -0.21%, y el Topix (-0.37%) también cerró a la baja. El Kospi de Corea del Sur subió (+1.6%). En Australia el S&P/ASX 200 avanzó un +0.43% después de que su indicador de inflación mensual mostrara cierta desaceleración en octubre. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI sumó un +1.1%.
En Europa, los mercados avanzaron tras la publicación de los últimos datos de inflación de la zona euro en noviembre. El Stoxx 600 paneuropeo subió un +0.6% con los automóviles que agregaron un +1.6% para liderar las ganancias, ya que casi todos los sectores y las principales bolsas cotizan en territorio positivo. El FTSE de Inglaterra aumentó un +0.75%. El DAX de Alemania avanzó un +0.39%. El índice CAC de Francia subió un +0.74%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno positivo, aumentando su cotización en +0.59%, llegando a 1,248.3 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Mineros +5.56%, ISA +3.14% y Ecopetrol +3.08%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están PF-Grupo Sura -2.8%, Celsia -3.2% y Grupo Sura -4.4%.
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$98,331.4 millones, con las acciones más transadas siendo GEB (COP$5,427.7 millones) e ISA (COP $4,103.4 millones). El ICOLCAP negocio un volumen COP $2,605.9 millones .
| Emisores
- Grupo Sura: Grupo de Inversiones Suramericana S.A. (“Grupo SURA”) informa que el 24 de noviembre de 2022, la Superintendencia Financiera de Colombia autorizó a la sociedad SURA Asset Management S.A. la adquisición de acciones de la Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Protección S.A.. En respuesta a la oferta privada, SURA AM suscribió 2.704.694 acciones por un valor de aproximadamente COP $238 mil millones y aumentó su participación en el capital de Protección al 52.91% de las acciones suscritas y en circulación de Protección, lo cual configura una situación de control por parte de SURA AM respecto de Protección.
- ISA: FISA CTEEP, líder en el sector de transmisión de energía de Brasil y filial de ISA, acaba de energizar el primer proyecto de almacenamiento de energía en baterías a gran escala en el sistema de transmisión brasileño. Se trata de un sistema con una potencia de 30 megavatios que está conectado al sistema de transmisión y que se activará en momentos de máximo consumo para reforzar el sistema de red eléctrica. Este proyecto al ser de los primeros en Sudamérica, será un gran impulsor para el sector energético y para las otras empresas de ISA en sus metas de sostenibilidad.
- ISA: Está ejecutando un proceso de reorganización societaria de algunas de sus empresas subordinadas en Chile, con el propósito de implementar un nuevo esquema de administración para facilitar el desarrollo de nuevos negocios y alianzas en Chile para los proyectos en vías y transmisión de energía.
- Banco de Bogotá: Banco de Bogotá reportó resultados para el 3T22 con un decrecimiento trimestral de sus utilidades. Dada la coyuntura actual y alineado con el sector financiero, el costo de fondeo del emisor se ve presionado al alza, a raíz del constante alza en los tipos de interés por parte del Banco de la República. Lo anterior resulta en unos mayores egresos financieros y deterioro en indicadores como la calidad de cartera y las provisiones.
- BAC: Esadinco S.A. disminuyó por tercera vez la garantía de OPA por acciones ordinarias de BAC Holding International por US$193,892 millones o COP $663.917 millones. Esto después de que el oferente (Esadinco S.A.) acreditará ante la BVC la sustitución parcial de la garantía de la OPA por un monto de USD$39,714 millones. Hoy, siendo el segundo día de diez en la OPA de Esadinco sobre BAC Holding International, el oferente lleva un acumulado del 4,58% del porcentaje máximo a comprar. La oferta irá sobre un porcentaje mínimo de 5% (2,161,009,127 acciones ordinarias) y un máximo de 25% de las acciones ordinarias suscritas (10,805,045,633 acciones), pagadas y en circulación de BHI.
- Odinsa: El día de ayer, 29 de noviembre de 2022, Odinsa S.A. anunció la aprobación de su Proyecto de Segregación de Activos de la compañía en su reunión extraordinaria de Asamblea General. Este proyecto es parte del proceso de creación de la plataforma de inversión de activos aeroportuarios en Colombia y la región, que se acordó con Macquarie Asset Management (“MAM”), uno de los mayores administradores de infraestructura del mundo, para la creación de una alianza estratégica a través de la inversión conjunta entre Odinsa y MAM (o sus designados) en una plataforma de inversión con los activos aeroportuarios de Odinsa y Grupo Argos en Colombia.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2022 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
Volver al blog
