| Análisis Económico
«Datos de inflación de China respaldan mercados emergentes»
Los futuros de las acciones en EE.UU. avanzan al cierre de la semana a la espera del informe de precios al productor (IPP), uno de los informes finales previos a la decisión de tasas de la FED la próxima semana.
Los inversionistas se animan ante cualquier signo de debilidad en los precios que pueda permitir a los formuladores de políticas ser menos agresivos y más favorables al crecimiento. Al mismo tiempo, los funcionarios de la Fed desconfían de impulsar el repunte de las acciones que alivian demasiado las condiciones financieras y frustran su misión de lucha contra la inflación.
Los futuros del S&P 500 avanzan +0.3% lo que podría significar el primer avance del índice en lo corrido del mes de diciembre. Las acciones en Europa avanzan, reduciendo la pérdida semanal al -1.2%. Las acciones en Asia se encaminan a su sexta ganancia semanal, la mayor en dos años.
Hoy el índice de precios al productor -IPP- de EE.UU. de noviembre ofrecerá una actualización sobre la efectividad de la campaña de la Fed para sofocar la inflación. El IPP en octubre se enfrió más de lo esperado luego de algunas señales de que el mercado laboral se ha atenuado. (los subsidios de desempleo se han incrementado a su nivel más alto desde febrero) Los inversores también buscarán pistas en los datos de hoy sobre el curso del IPC que conoceremos el martes.
El petróleo avanza tímidamente luego de caer cerca del 10% después de una sesión volátil el jueves por preocupaciones sobre las perspectivas económicas.
En Colombia, continúan las discusiones de salario mínimo, en donde los sindicatos podrían presentar su propuesta sobre el aumento para 2023. El presidente Gustavo Petro se reúne con el Secretario de Seguridad Nacional de Estados Unidos, Alejandro Mayorkas. Grupo Argos, Grupo Nutresa y Grupo Sura dijeron que algunos de sus ejecutivos se reunieron con representantes de IHC Capital Holding en Abu Dabi el 6 de diciembre y enfatizaron en que no se tocaron temas relacionados con la reciente OPA, declarada desierta.
Colombia reducirá su déficit fiscal de 2023 a 4.3% del PIB, incluyendo los subsidios a los combustibles, desde un 7% estimado en 2022, dijo el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo. La confianza del consumidor cayó a -24.8 en noviembre desde el dato de -19.5 de octubre y frente a una estimación de -21.4. La Federación Nacional de Cafeteros instó a las cooperativas a realizar las entregas estipuladas en contratos luego de incumplimientos en medio de una caída en la producción.
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EE.UU.: Los bonos del Tesoro se aplanan con pérdidas en toda la curva, pero concentrada en el belly. La parte más larga consolidó las pérdidas durante la sesión europea, mientras en la sesión asiática la parte corta recuperó parte de las pérdidas. A pesar del movimiento, la inversión en el spread -UST2a10a- se mantiene en máximos de -83 pb, una reducción de 1 pb en comparación al cierre de ayer. Los puntos focales de la sesión de EE.UU. incluyen PPI y el sentimiento de la Universidad de Michigan y las expectativas de inflación.
Mercados Desarrollados: Los bonos de mercados desarrollados inician la jornada con presiones alcistas, a pesar de los buenos resultados de los bonos japoneses durante la sesión asiática. Las pérdidas se concentran en la corta y media de la curva a medida que las preocupaciones por una recesión en 2023 y 2024 aumentaron, y las variables macroeconómicas dan cuenta de desaceleración económica. Los gilts pierden 2.3 pb en promedio, y los nodos de largo plazo duplican esa magnitud. La curva de bunds alemanes se aplana, y con una desvalorización promedio de 4.8pb lidera las pérdidas de países desarrollados. El comportamiento de los bonos franceses se asemeja al de sus pares alemanes, con pérdidas promedio de 4.5 pb.
Mercados Emergentes: China está dispuesta expandir el comercio de petróleo con Arabia Saudita, dijo el presidente Xi Jinping durante una visita al reino que reforzó los lazos entre la segunda economía del mundo y su principal proveedor de crudo, motivando parcialmente los precios. Sin embargo, EE.UU se está preparando una nueva ronda de sanciones contra Rusia y China por lo que describe como abusos a los derechos humanos por parte de ambos países, según un funcionario familiarizado con el asunto. China enfrenta una tarea desalentadora después de renunciar abruptamente a Covid Zero, con un aumento de las infecciones y las muertes previstas para superar los 2 millones. Los datos de IPC de la región respaldaron movimientos bajistas de la curva. En general, los fundamentales chinos respaldan el sentimiento de apetito por emergentes y a primeras horas se materializan las ganancias. En latam, Brasil lidera las ganancias (-3pb) respaldado por el dato de inflación (0.41% vs 0.53% est). Los mercados en Perú y Argentina están cerrados por festivos.
Colombia: Los TES presentaron pérdidas en toda la curva por encima de 20 pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor desvalorización en la jornada fue el nodo de 8 años con pérdidas por encima de 24 pb . Para la jornada de hoy, anticipamos pocos volúmenes de negociación, y que la presión sea predominantemente bajista explicada por el mejor sentimiento de mercado a nivel internacional. La curva de rendimientos se encuentra considerablemente plana, por lo que no descartamos ver una inversión de la curva antes de cierre de año.
Esperamos un rango de operación de 11.60-12.00% para los TES 24, de 12.30%-12.60% para los TES 27, de 12.40%-12.80% para los TES 31, de 12.60%-13.00% para los TES 42 y de 12.40%-12.80% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico subieron, tras un reporte de datos de inflación China en línea con las expectativas y con la reapertura parcial de su economía. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las ganancias con un alza del +2%, mientras que el índice Hang Seng Tech avanzó un +2.45%. En China continental, el compuesto de Shanghái avanzó (+0.3%), al igual que el componente de Shenzhen (+0.5%). En Japón el índice Nikkei 225 subió un +1.18%, y el Topix avanzó un +1.03%. El Kospi de Corea del Sur subió (+0.76%). En Australia el S&P/ASX 200 avanzó un +0.53%. El MSCI amplio de Asia Pacífico subió un +1.32%.
En Europa, los mercados avanzan, impulsados por la reapertura de la economía China. El Stoxx 600 paneuropeo subió un +0.6%, con las acciones de construcción y materiales agregaron un +1.5% a las ganancias principales, mientras que el petróleo y el gas cayeron un -0.7%. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.12%. El DAX de Alemania avanzó un +0.3%. El índice CAC de Francia bajó un -0.01%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada del miércoles en terreno negativo, disminuyendo su cotización en -0.56%, llegando a 1,229.6 puntos. Las acciones más valorizadas fueron ISA (+3.23%), Grupo Bolívar (+2.5%) y Mineros (+2.1%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están PF-Bancolombia (-2.26%), Bancolombia (-2.3%) y PF-Grupo Argos (-3.2%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$69,152.6 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$26,656.7 millones), PF-Bancolombia (COP$9,103.7 millones) y ISA (COP $5,610.2 millones).
| Emisores
- Terpel: Organización Terpel informa al mercado que el día de hoy suscribió un contrato con ECOPETROL S.A., para el suministro de combustible JET A y JET A1, el cual tendrá una vigencia contada a partir del 07 de diciembre de 2022 al 30 de noviembre de 2023. La suma total del contrato presenta una cuantía anual de COP$ 3,919,115,543,410.
- EPM: Este miércoles 7 de diciembre se realizó el cierre de recepción de ofertas del proceso de contratación CRW 167467, cuyo objeto es la construcción de las obras civiles finales del proyecto hidroeléctrico Ituango (Hidroituango), que comprende las unidades de generación de la 5 a la 8. Este proceso, adelantado por solicitud pública de ofertas, fue abierto en marzo pasado y diez empresas, entre nacionales y extranjeras, manifestaron su interés en participar. A partir de la fecha, EPM iniciará el proceso de evaluación de estas ofertas. Se estima que el inicio de obras comiencen en el segundo semestre de 2023.
- Ecopetrol: Ecopetrol gastará entre COP$25.3B y COP$29.8 B en 2023 para acelerar su proceso de transición energética. Los proyectos de exportación y producción de gas en Colombia serán uno de los puntos focales, con una inversión aproximada de COP$3.6B y COP$4.1B, además de un estimado de 25 pozos perforados para 2023. Así mismo, la inversión en energías renovables, hidrógeno, captura de carbono, transmisión y vías serán fundamentales para la estrategia de la petrolera, de modo que se estima una inversión entre COP $5.9 B y COP $6.8B para estos rubros. Las expectativas de producción limpia en 2023 son ambiciosas y se alinean con el presupuesto que está estableciendo Ecopetrol.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
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|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
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