| Análisis Económico
«Expectativa del mercado por IPC EE.UU y reunión FED»
Los futuros de las acciones en NY. avanzan al comienzo de una semana crucial para las decisiones de política monetaria de una gran cantidad de Bancos Centrales como la FED y el BCE entre otros.
Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 suben cerca de un +0,3% tras las pérdidas semanales de los índices subyacentes. El EuroStoxx 600 cae por sexta vez en siete días, con todos los subgrupos de la industria registrando pérdidas, incluyendo emisores de productos básicos. Por su parte, el índice de las acciones asiáticas cayeron, poniendo fin a una racha ganadora de dos días. El rápido difundir de los casos de Covid en China se sumó a la preocupación, con el índice Hang Seng de Hong Kong cayendo alrededor de -2%.
Los bonos del Tesoro avanzan y el rendimiento a 10 años pierde -5 pb a 3.52%. En la curva, los valores a más largo plazo registran mayores ganancias (disminuciones de rendimiento) que los más cortos.
El petróleo parece buscar el PM200S (US$65) a medida que los operadores sopesan las perspectivas de demanda en medio de las crecientes preocupaciones económicas. El crudo sigue en camino a su primera caída trimestral consecutiva desde mediados de 2019 a medida que la perspectiva de demanda se deteriora y la escasa liquidez exacerba los cambios de precios hacia fin de año.
Los inversores buscan pistas más firmes para suponer hasta qué punto y con qué rapidez los bancos centrales ajustarán la política monetaria desde ahora, a medida que resurgen los temores de recesión. Se proyecta que la Fed desacelerará su ola de alzas a un movimiento de 50 puntos básicos el miércoles, aunque los funcionarios han dicho que los costos de los préstamos deberán seguir siendo restrictivos durante algún tiempo. La cifra de inflación de EE.UU. del martes arrojará más luz sobre si ese es el caso o si los mercados tienen motivos para esperar recortes de tasas a fines de 2023.
Un mercado laboral en EE.UU. robusto y las preocupaciones persistentes sobre la inflación evitan que los operadores se vuelvan alcistas. Las disparidades en las perspectivas económicas entre las regiones del mundo, desde el resurgimiento de Covid en China hasta la volatilidad energética en Europa, mantienen a raya el apetito de riesgo.
Después de la Fed, el BCE anunciará su decisión sobre la tasa el jueves y puede optar por un aumento de 50 puntos básicos. Los mercados también tienen que lidiar con las decisiones del Banco de Inglaterra -BoE- y las autoridades monetarias de Colombia, México, Noruega, Filipinas, Suiza y Taiwán.
En Colombia, esta semana se reúne el Banco de la República para decidir sobre tasas y donde esperamos un nuevo incremento de 100 puntos básicos a 12%. Esta semana se espera la definición del aumento del salario mínimo de 2023, dado que hasta el jueves hay plazo para que los trabajadores -quienes han pedido un incremento del 20%-, empresarios y el Gobierno lleguen a un acuerdo. De lo contrario, el gobierno lo definirá por decreto.
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EE.UU.: Los bonos del Tesoro inician la jornada con valorizaciones a lo largo de la curva a la espera del dato de inflación. El cronograma de subastas comprimido de esta semana comienza con una nueva emisión de US $40 mm a 3 años a las 11:30 am, seguida de una reapertura de 10 años a la 1 pm con un cupo de US $32 mm a. El IPC de noviembre y la decisión sobre la tasa de la Fed están por delante el martes y el miércoles, por lo que la jornada debería estar caracterizada por cautela y pocos movimientos. Yellen del Tesoro en comentarios televisados el domingo predijo menor inflación para finales de 2023.
Mercados Desarrollados: Los bonos de mercados desarrollados inician la jornada con presiones alcistas, respaldados por la publicación del PIB mensual de Inglaterra por encima de las expectativas del mercado (0.5% vs 0.4% est.).. Las ganancias en los gilts se extienden a lo largo de la curva y promedian 3 pb. La curva de bonos franceses se aplana, y con ganancias promedio de 3.8 pb liderando las ganancias de países desarrollados. El comportamiento de los bunds alemanes se asemeja al de sus pares franceses, con valorizaciones de 2 pb en promedio.
Mercados Emergentes: El comportamiento de los bonos emergentes se caracteriza por presiones alcistas en tasa, a medida que el sentimiento de mercado a nivel internacional se mantiene cauteloso. La parte corta de la curva de Brasil se desvaloriza en 5 pb y la parte más larga encuentra algo de demanda. En Perú, las presiones alcistas se ven exacerbadas por la incertidumbre política local, liderando las pérdidas de la región.
Colombia: Los TES presentaron pérdidas en toda la curva de 37 pb en promedio. Cabe resaltar, que las pérdidas se dan en un movimiento de aplanamiento concentrando en el belly de la curva (nodos de 8, 9 y 10) . Para la jornada de hoy, anticipamos pocos volúmenes de negociación, y que la presión sea predominantemente alcista explicada por el sentimiento de mercado a nivel internacional. La curva de rendimientos se encuentra considerablemente plana, por lo que no descartamos ver una inversión de la curva antes de cierre de año.
Esperamos un rango de operación de 12.00-12.40% para los TES 24, de 12.60%-13.00% para los TES 27, de 12.90-13.40% para los TES 31, de 13.00%-13.50% para los TES 42 y de 12.90%-13.40% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico cayeron, mientras los inversores esperan la reunión de la Fed y datos de inflación de EE.UU. más adelante esta semana. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un -2.2%, mientras que el índice Hang Seng Tech retrocedió un -4.05%. En China continental, el compuesto de Shanghái recortó ganancias (-0.63%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.6%). En Japón el índice Nikkei 225 bajó un -0.21%, y el Topix retrocedió un -0.2%. El Kospi de Corea del Sur bajó (-0.67%). En Australia el S&P/ASX 200 retrocedió un -0.45%.
En Europa, los mercados retroceden, mostrándose cautelosos a la espera de datos importantes de EE.UU. El Stoxx 600 paneuropeo bajó un -0.4%, con las acciones minoristas perdieron un -1.4% para liderar las pérdidas, ya que todos los sectores y las principales bolsas abrieron en territorio negativo. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.36%. El DAX de Alemania retrocedió un -0.4%. El índice CAC de Francia bajó un -033%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada del viernes en terreno positivo, aumentando su cotización en +0.53%, llegando a 1,236.2 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Davivienda (+3.38%), PF-Bancolombia (+2.7%) y Bancolombia (+1.99%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están ISA (-0.54%), Grupo Aval (-0.36%) y Celsia (-0.32%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$98,165.9 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$27,466.2 millones), PF-Bancolombia (COP$12,406.9 millones) e ISA (COP $6,563.1 millones).
| Emisores
- Uber: Uber presentó una demanda en contra de la comisión de taxis y limusinas de Nueva York por aumentos de tarifas de conductores que traería aumentos importantes en los gastos de la compañía. El plan de la comisión contempla un aumento en las tarifas de pago de los conductores de Uber y Lyft del 7% por minuto y un 24% por milla. De no ser efectiva la demanda, la regla entraría en vigencia el 19 de diciembre de 2022, impactando negativamente a las empresas de transporte al aumentar sus gastos. A pesar del impacto negativo en materia de gastos para la compañía, la regla no afectará directamente su posicionamiento en el mercado.
- Ecopetrol: Ecopetrol aprobó el Plan de Inversiones General 2023, en línea con su estrategia 204 “Energía que transforma”, haciendo evidente el compromiso de acelerar su proceso de transición energética y mantener retornos competitivos para sus accionistas. En este sentido, el 23% del plan está dirigido exclusivamente a fortalecer la diversificación a escala en negocios de bajas emisiones de carbono, como lo son la producción de hidrógeno, las energías renovables, captura de carbono y transmisión eléctrica. La estrategia de Ecopetrol se alinea con la mayor responsabilidad ambiental que se le exige a la industria energética, de manera que muestra la cimentación de bases sólidas para una transición energética responsable y rentable.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
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