Las acciones europeas y los futuros en NY. suben al inicio de la semana, después de la peor semana de Wall Street desde diciembre, que vio a los comerciantes aceptar la política del banco central que puede permanecer restrictiva durante más tiempo de lo que se pensaba en ambos lados del Atlántico.
El índice Stoxx 600 aumentó más del 1 %, con empresas de tecnología y minoristas que avanzaban a las ganancias y todos los grupos de la industria en el verde. Los futuros en el Nasdaq 100 y el S&P 500 con mucha tecnología sumaron al menos el 0.5 %. Entre las acciones de un solo nombre, las acciones de Hennes & Mauritz aumentaron un 4,2 % después de que Bank of America actualizará su calificación. En el premercado de EE. UU., Seagen Inc. aumentó alrededor del 12 % en un informe de que Pfizer Inc. está en conversaciones iniciales para adquirir el desarrollador de terapia contra el cáncer.
Las valoraciones más baratas están atando a los inversores a las acciones estadounidenses, después de tres semanas consecutivas de descensos. Una perspectiva más optimista para las estimaciones de ganancias está ayudando a aliviar los temores de que la inflación se mantenga arraigada incluso a medida que el crecimiento se ralentice. Los inversores que se meTEN en este riesgo de mercado caen en una «trampa de toros» según Michael Wilson, estratega jefe de acciones de EE. UU. en Morgan Stanley.
«Dada nuestra opinión de que la recesión de ganancias está lejos de terminar, creemos que marzo es un mes de alto riesgo para la siguiente etapa más baja en acciones», escribió Wilson en una nota el lunes.
Los mercados de valores que en su mayoría se habían quitado las previsiones de tasas de interés más altas finalmente están dando paso a una rápida revalorización de los rendimientos. Los operadores ahora están fijando las tasas de EE. UU. a un máximo del 5,4 % este año, en comparación con alrededor del 5 % hace solo un mes, ya que una aceleración en el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal da esperanzas de una pausa inminente en el endurecimiento de la política.
En Europa, los operadores están apostando a que el Banco Central Europeo extenderá su ciclo de endurecimiento más allá de este año, con tasas que alcanzarán un máximo del 3,9 % en febrero de 2024.
El petróleo cae mientras las preocupaciones de que la FED siga aumentando las tasas eclipsaron la última interrupción de los suministros en Europa y el optimismo sobre la recuperación de la demanda China.
En Colombia, esta semana los inversionistas estarán pendientes del reporte de desempleo de enero y los resultados corporativos de Ecopetrol del 4T22. Además, la junta directiva del Banco de la República realizará su reunión mensual aunque no se espera decisión de tasas de interés. El miércoles Fedesarollo y ANIF llevan a cabo un evento sobre la reforma pensional que piensa presentar el gobierno. El sábado el DANE publica los datos de inflación de febrero. El fin de semana, la Revista Cambio dijo que los ministros de Hacienda, Educación y Agricultura, así como el Director Nacional de Planeación, le escribieron una carta al presidente Gustavo Petro en la que consideran que la propuesta reforma a la salud no cumple con los criterios constitucionales y financieros. Entre varios reparos, consideran que la reforma subestima los costos. Una tabla indica que el costo en 2023 sería de 16,9 billones de pesos (US$3,5 mil millones).
El peso completó un avance semanal de 1,2%, luego de tres períodos de pérdidas, cerrando el viernes en 4.843,50 por dólar.
El COP cerró la sesión del viernes cotizando a $4,840.15 por dólar (-0.37%).
- Cerró la semana siendo la moneda que más se apreció frente al dólar en el mundo y marcó su segunda mejor semana del año. Este comportamiento se atribuye a dos factores. Por una parte, agentes externos han realizado grandes transacciones en las últimas jornadas y, por otra parte, el precio del petróleo incrementó +0.96%. Sin embargo, no responde a fundamentales macroeconómicos y por tanto, este comportamiento podría revertirse en el corto plazo.
- Cabe mencionar que, en Colombia, la incertidumbre frente al panorama económico y político sigue siendo un factor relevante, para esta semana tendremos nueva agenda de reformas, por parte del gobierno del presidente Gustavo Petro, mientras que aún se debate la reforma a la salud, lo cual podría incrementar la percepción de riesgo.
- Por su parte, el dólar incrementó +0.59%. El Índice de inflación PCE de EE.UU del 4T22 fue revisado al alza, al mostrar un incremento de los precios al consumidor de 3.7% respecto al tercer trimestre, frente a 3.2% anunciado inicialmente. Adicionalmente, el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan para EE. UU. se revisó al alza a 67 puntos en febrero, el más alto desde enero de 2022.
- Estos datos implican que las presiones inflacionarias son persistentes, mientras que la actividad económica se muestra robusta frente a la política monetaria contractiva, en línea con las minutas de la reunión de la FED de enero y el discurso de los miembros del FOMC,los mercados incorporan en sus expectativas nuevos incrementos en la tasa de referencia. En la jornada de hoy se obtendrán nuevos datos sobre la fortaleza de la economía, entre los que se incluyen pedidos de bienes duraderos y venta de viviendas pendientes. Sin embargo, la clave de la jornada será la comparecencia de Philip N. Jefferson, miembro del FOMC, quien dará nuevos indicios de la postura del FED, frente a los nuevos datos. En este contexto, esperamos presiones alcistas para el dólar, con un rango de operación acotado entre los COP$4,780 y los COP$4,840 por dólar, con un límite inferior de COP$4,770 y un límite superior de COP$4,860.
El EUR/COP cerró la sesión del viernes cotizando a COP$5,105.05 por euro (-0.73%).
- El EUR/USD se debilitó (-0.42%). La semana pasada se publicaron datos relevantes del dinamismo de la economía de la eurozona, por una parte el IPC de enero anualizado se situó en 8.6%, lo que implica una disminución de seis puntos básicos frente al 9.2% de diciembre. Por su parte, la lectura mensual fue de -0.2%, superior al -0.4% de diciembre. Sin embargo, la dinámica de la divisa estuvo determinada por el dato de PCE y las perspectivas positivas frente al comportamiento de la actividad económica de EE.UU.
- Estos datos, en conjunto con perspectivas de desaceleración económica, refuerzan la creencia de que el incremento de la tasa de interés de política monetaria por parte del BCE estará próximo a tocar un techo, en un lapso de tiempo más reducido que la FED.
- En la jornada de hoy se conoció que en febrero, la confianza del consumidor de la Zona Euro fue de -19 puntos, en línea con las expectativas. La confianza del consumidor continuó su recuperación, mejorando por quinto mes consecutivo. Los consumidores fueron más positivos acerca de su situación financiera, lo que podría traducirse en mayor dinamismo del consumo.
- Además, mostraron que la situación económica en su país mejoró notablemente. Por el contrario, la confianza del sector de servicios e industrial disminuyó considerablemente desde su lectura anterior. No se esperan más datos relevantes en la jornada de hoy, pero los mercados estarán atentos a la comparecencia de Philip R. Lane, miembro del BCE, que podría dar indicios acerca del futuro de la política monetaria, cuya expectativa mantiene al euro con presiones bajistas.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$5,080 y los COP$5,140 por euro.
La libra esterlina (GBP) finalizó la jornada de ayer cotizando USD$1.1947 por GBP (-0.55%).
- Durante las primeras cotizaciones del día, el GBP/USD encuentra soporte cerca de la SMA de 200 días.
- Los datos macroeconómicos positivos de EE.UU. apuntan a una economía que sigue resistiendo a pesar del aumento de los costes de endeudamiento y le dan margen de maniobra a la FED para nuevos incrementos en la tasa de interés de política monetaria.
- El fortalecimiento del dólar se ve levemente contrarrestado por la declaraciones de los miembros del BoE, quienes reafirman la necesidad de una política monetaria más restrictiva ante la preocupación por la posible naturaleza no lineal de las expectativas de inflación retrospectivas.
- A falta de datos relevantes del Reino Unido, los inversores se centrarán en la agenda económica estadounidense
- Las primeras cotizaciones de la mañana plantean un escenario alcista para la divisa. El rango de operación diario se ubica entre USD$1.1910 y USD$1.20 por GBP.
El dólar canadiense (CAD) cotiza a CAD $1.3599 debilitándose en (-0.09%).
- El USD/CAD se debilita ante diferentes factores, el primero es la fortaleza del dólar el cual podría llegar a niveles de noviembre de 2022.
- El segundo factor es la debilidad del petróleo que pesa sobre el Loonie, y el último es la pausa en subidas de tasas de política monetaria por parte del BoC
- Esta semana tendremos lecturas del PIB para Canadá, donde se espera 2.7% y/y vs 2.8% anterior.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par, acotado entre CAD $1.355 y CAD 1.362 por dólar.
El dólar australiano (AUD) se debilita (-0.13%), cotizando alrededor de USD$0.6717 por AUD.
- El AUD encuentra fuerzas vendedoras ante la fortaleza del dólar, y las expectativas de los operadores de una semana carga de datos macroeconómicos para el Aussie.
- Resaltamos entre estos datos las ventas al por menor, el crédito del sector privado, el PIB y permisos de construcción.
- Recordamos que el RBA ha mantenido una política contractiva, por lo que esperamos resultados en estos datos por debajo de lo esperado dado el ciclo desinflacionario que vimos en datos anteriores.
- Esperamos un rango de operación diario se ubica entre los USD$0.67 y USD$0.675 por AUD.
El dólar neozelandés (NZD) se debilita (-0.18%) y se ubica en el nivel de los USD$0.6142 por NZD.
- El NZD se debilita siguiendo el movimiento del Aussie, a pesar de la subida de los comentarios del economista jefe del RBNZ, Paul Conway quién menciona que el gasto de los hogares aún se mantiene por encima de lo esperado.
- Por otra parte, Paul Conway espera que el nivel máximo de la tasa de política monetaria llegue este año a niveles del 5.3%. Recordamos la subida de +50 pbs por parte del RBNZ en su última reunión de política monetaria, por lo que aún podríamos observar 3 subidas de +25 pbs.
- Esperamos una jornada dependiente del deflactor del PCE en EE.UU. El rango de operación diario se ubica entre los USD$0.615 y USD$0.621.
La corona sueca (SEK) se debilita (-0.11%) y se ubica en el nivel de los 10.4775 por dólar.
- El SEK invirtió su tendencia del viernes y comienza a la baja para la jornada del día de hoy.
- La corona se debilitó levemente, el mercado enfrenta las nuevas alzas de las tasas de interés por parte de la FED, lo cual mantiene a la corona en incertidumbre sobre el rumbo que vaya a tomar, sin embargo este aumento será en pequeña medida, lo cual se espera que no genere un impacto tan pronunciado en la corona.
- El rango de operación diario se ubica entre los SEK $10.46 y SEK $10.51 por dólar.
El peso mexicano (MXN) se debilita de forma débil el día de hoy (+0.01%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los MXN$18.36 pesos mexicanos por dólar.
- El peso mexicano continúa mostrando jornadas con volúmenes de negociación bajos y parece entrar en una zona de lateralización. La moneda mexicana encuentra dificultades para ganarle terreno al dólar. El mercado está atento a los datos de balanza comercial el día de hoy.
- Esperamos una jornada al alza, con un rango de operación diario acotado entre los USD$18.32 y USD$18.52 por MXN.
El peso chileno (CLP) se debilita el día de hoy (+0.25%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los CLP$831.2 pesos chilenos por dólar.
- El peso chileno ahora mantiene su dirección y pierde terreno frente al dólar. Los mercados parecen seguir presionados por un apetito por activos refugio, en medio de algunos datos macroeconómicos en EE.UU., el día de hoy se conoció la tasa de desempleo en Chile, en línea con las expectativas y levemente por debajo del dato anterior.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación diario acotado entre los USD$826.1 y USD$836.5 por CLP.
El Real Brasilero se debilita en el inicio de la jornada de hoy (-0.58%). La divisa se encuentra en BRL$5.1797 reales brasileros por dólar.
- El Real Brasilero se debilita, invierte su tendencia y empieza la jornada a la baja. Sin embargo, se evidencia una gran incertidumbre frente al curso que vaya a tomar el real dado el comunicado de la FED de que seguirá subiendo las tasas de interés, sin embargo al ser este aumento en pequeñas medidas, se espera que el impacto no sea tan pronunciado.
- Esperamos una jornada con un rango de operación entre BRL$5.16 y BRL$5.20 por dólar.
El yuan chino se debilita en la jornada de hoy (+0.16%). La divisa se encuentra en CNY$6.96 yuanes por dólar.
- El yuan Chino continúa perdiendo terreno frente al dólar en la jornada de hoy. El par superó nuestras expectativas y retrocedió a niveles por encima de finales de 2022. Consideramos que el par seguirá mostrando una tendencia alcista al menos esta semana. El mercado estará atento a los datos de PMIs los días martes y jueves.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación entre USD$6.93 y USD$6.99 por CNY.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
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