Los mercados bursátiles a nivel global extienden pérdidas, luego que los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años superaron el 4% por primera vez desde noviembre, una señal de que las advertencias de la FED de tasas de interés más altas durante más tiempo finalmente se están hundiendo.
El EuroStoxx 600 mantiene una pérdida cercana al -0.5% luego que la inflación de la eurozona se desaceleró menos de lo previsto y las presiones de precios subyacentes aumentaron a un nuevo récord, lo que aumentó la presión sobre el Banco Central Europeo BCE para aumentar aún más las tasas.
Los futuros de las acciones en NY también caen, con los futuros del Nasdaq, sensible a las tasas, con un rendimiento inferior después de terminar febrero con pérdidas como el S&P500.
El enfoque ahora está en cuánto podrían subir las tasas de interés en EE.UU. y la eurozona, con los mercados de swaps ahora anticipando una tasa máxima de política de la Fed de 5,5% en septiembre, y algunos incluso apostando por un 6%.
Los rendimientos a 10 años de EE.UU., la principal tasa de referencia para el costo global del capital, subieron 40 puntos básicos en febrero y están consolidando su alza al superar el 4%.
Se prevé que las tasas de interés del BCE suban por encima del 4% con los rendimientos de los bonos soberanos alemanes negociado en 2,75% después de dispararse alrededor de 75 puntos básicos desde un mínimo de enero.
Sin duda, los datos han vertido agua fría sobre el proceso de desinflación y los mercados están muy alertas a cualquier cosa que altere las perspectivas, con algunos agentes preocupados por la falta de tracción de la política monetaria global en la inflación, Eso está frenando el apetito por la toma de riesgos en los mercados de todo el mundo, y algunos incluso expresaron su preocupación de que la recuperación económica de China podría exacerbar las presiones de los precios mundiales.
La reapertura de China es un tema relevante muy necesario para los inversionistas, pero en términos de inflación «agrega presión cíclica al alza debido a la gran cantidad de demanda» que genera, especialmente en materias primas.
Las apuestas agresivas de la tasa de la Fed respaldan al dólar frente a sus contrapartes del G10, y parece listo para extender la ganancia del 2,6% de febrero.
El petróleo cae ligeramente después de una ganancia de dos días, ya que los operadores sopesaron la posible reactivación de la demanda china frente a las preocupaciones sobre una política monetaria más estricta.
En Colombia, la aprobación del presidente Gustavo Petro cayó a 40% en febrero desde 48% en diciembre, según una encuesta de Invamer. La aprobación ha disminuido 16 puntos porcentuales en seis meses de Gobierno. Por su parte, la desaprobación aumentó a 51% en febrero desde 44% en diciembre. El Banco de la República reportó un déficit de cuenta corriente en 2022 equivalente al 6,2% del PIB, mayor en 0,6 puntos porcentuales al registrado en 2021.
El COP cerró la sesión de ayer cotizando a $4,828.12 por dólar (-0.59%).
- Tras una jornada de alta volatilidad, donde se presentó una diferencia entre el valor mínimo y máximo de cotización de $79.45. El comportamiento del peso estuvo influenciado por factores externos y tuvo una fuerte correlación con el comportamiento de las divisas latinoamericanas. En Colombia, la percepción de riesgo político y económico ha venido incrementando en las últimas semanas ante indicios de las reformas que se llevarán a cabo por el actual Gobierno, lo cúal ha desatado un fuerte debate. En este contexto, algunos ministros plantearon inconformidades frente a la propuesta de reforma a la salud, lo que llevó a que el lunes se presentará la primera reestructuración del gabinete ministerial del Gobierno, lo cúal el mercado percibió como un mensaje de inestabilidad y postura radical frente a la oposición.
- Por su parte, el dólar disminuyó -0.45%. Los resultados de los indicadores en la jornada de ayer fueron mixtos, por una parte la segunda lectura del PMI manufacturero de S&P y el resultado del PMI manufacturero del ISM para febrero estuvieron por debajo de las expectativas del mercado, con una lectura por debajo de la zona de expansión pero mostrando un incremento respecto al mes de enero.
- Estos datos generaron presiones bajistas para el dólar, parcialmente contrarrestadas por una lectura inflacionaria del índice de precios del sector manufacturero ISM para febrero que resultó muy por encima de las expectativas del mercado y por las afirmaciones de Raphael Bostic, presidente de la FED de Atlanta, quien afirmó que la tasa de interés de política monetaria necesita mantenerse entre 5% y 5.25% hasta 2024. Otro factor determinante en el debilitamiento del dólar fue que los datos de PMI de febrero para China estuvieron muy por encima de las expectativas del mercado, lo que genera fuertes expectativas de recuperación económica y llevó a una apreciación de la divisa (CNH) de +1.04%.
- Para la jornada de hoy, se publicarán datos de productividad no agrícola en el 4T22, renovaciones del subsidio de desempleo y la participación de miembros de la FED en eventos económicos alrededor del país, con un tono firme respecto a la continuidad de la política monetaria contractiva
- En este contexto, esperamos un rango de operación acotado entre los COP$4,830 y los COP$4,900 por dólar, con un límite inferior de COP$4,815 y un límite superior de COP$4,920.
El EUR/COP cerró la sesión de ayer cotizando a COP$5,152.76 por euro (+0.00%).
- El EUR/USD se fortaleció (+0.70%). Pese a la incertidumbre en torno a la debilidad de la actividad económica, la inflación persistente y el desarrollo de las tensiones geopolíticas, el euro logró fortalecerse respecto al dólar, ante datos mixtos en la economía americana.
- En la jornada de hoy se conoció que en febrero la inflación anualizada de la Eurozona fue de 8.5%, cuando el consenso de los analistas del mercado esperaban un dato de 8.2%. Además, la variación mensual del IPC fue de 0.8%, cuando se esperaba una disminución de -0.3%
- Los datos publicados durante la semana del IPC por países, también constatan que las presiones inflacionarias son persistentes en la zona euro y no han cedido a pesar de la política monetaria contractiva. En la jornada de hoy se conocerán las minutas de la reunión de política monetaria del BCE, lo cúal dará indicios del panorama percibido en enero, como ha cambiado y lo que podría ser el transcurso de los tipos de interés de referencia en los próximos meses.
- En línea con las declaraciones de los miembros del BCE, esperamos que generen expectativas de continuidad de la política monetaria contractiva y por tanto, presiones alcistas para el euro, levemente contrarrestadas por las presiones alcistas para el dólar.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$5,120 y los COP$5,180 por euro.
La libra esterlina (GBP) finalizó la jornada de ayer cotizando USD$1.2031 por GBP (+0.09%).
- El GBP/USD se encuentra con nuevas ventas en las primeras cotizaciones de la mañana, en medio de un fuerte repunte de la demanda del USD.
- El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, afirmó en la jornada de ayer que podría resultar apropiado un nuevo incremento de la tasa de interés de política monetaria, pero este incremento ya está totalmente descontado en las expectativas de los mercados. Por otra parte, algunos analistas esperan que el BoE haga una pausa en el actual ciclo de endurecimiento.
- Las tensiones en torno al nuevo acuerdo del Brexit entre la zona euro y el Reino Unido sobre el Protocolo de Irlanda del Norte pesa sobre la libra esterlina y genera presiones bajistas sobre la libra.
- Las primeras cotizaciones de la mañana plantean un escenario alcista para la divisa. El rango de operación diario se ubica entre USD$1.1920 y USD$1.2050 por GBP.
El dólar canadiense (CAD) cotiza a CAD $1.3612 debilitándose en (+0.15%).
- El USD/CAD continúa con debilidad ante datos inflacionarios a nivel global, que continúan fortaleciendo al dólar ante la expectativa de mayores tasas de interés.
- Resaltamos que, a pesar de un repunte en los precios del petróleo, el Loonie continúa presionado por mayor apetito por activos refugios a nivel global.
- Tras la lectura del PIB de 2.3% vs 2.7% esperado, se muestra el retroceso en el dinamismo de la economía canadiense, donde el BoC podría mantener su tasa de política monetaria, lo que presiona el Loonie.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par, acotado entre CAD $1.359 y CAD 1.363 por dólar.
El dólar australiano (AUD) se debilita (-0.48%), cotizando alrededor de USD$0.6728 por AUD.
- El AUD encuentra fuerzas vendedoras ante la posibilidad de una FED más restrictiva. Resaltamos vulnerabilidad en el par, con posibilidades de romper el nivel de 0.672 ante la fortaleza del dólar a nivel global.
- Respecto al PIB, este tuvo una lectura de 2.7% en línea con las expectativas y un IPC por debajo de lo esperado, con un 7.4% vs 8.1% esperado. Recordamos que el RBA ha mantenido una política contractiva, que podría estar por llegar a su fin sí el ciclo desinflacionario persiste.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.674 y USD$0.68 por AUD.
El dólar neozelandés (NZD) se debilita (+1.42%) y se ubica en el nivel de los USD$0.6221 por NZD.
- El NZD se debilita siguiendo el movimiento del Aussie, con altas probabilidades de romper el mínimo anual (0.61) ante mayores subidas por parte de la FED y los mensajes hawkish por parte del RBNZ.
- Por otra parte, Paul Conway, economista jefe del RBNZ espera que el nivel máximo de la tasa de política monetaria llegue este año a niveles del 5.3%. Recordamos la subida de +50 pbs por parte del RBNZ en su última reunión de política monetaria, por lo que aún podríamos observar 3 subidas de +25 pbs.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.62 y USD$0.63.
La corona sueca (SEK) se fortalece (+0.64%) y se ubica en el nivel de los 10.4969 por dólar.
- El SEK invirtió su tendencia del día de ayer y comienza al alza para la jornada del día de hoy, sigue sin definir una tendencia fija.
- La corona se debilitó, el mercado enfrenta las nuevas alzas de las tasas de interés por parte de la FED, lo cual mantiene a la corona en incertidumbre sobre el rumbo que vaya a tomar. Se está a la espera de los datos de inflación de febrero que serán publicados el 15 de marzo, estos datos cambiarán el rumbo de la corona.
- El rango de operación diario se ubica entre los SEK $10.43 y SEK $10.51 por dólar.
El peso mexicano (MXN) se debilita el día de hoy (+0.33%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los MXN$18.15 pesos mexicanos por dólar.
- El peso mexicano continúa mostrando jornadas con volúmenes de negociación bajos. El par parece mostrar un leve rebote pero creemos que la tendencia bajista se mantiene. El mercado hoy está atento principalmente al dato de tasa de desempleo el cual salió por debajo de las expectativas.
- Esperamos una jornada a la baja, con un rango de operación diario acotado entre los USD$18.05 y USD$18.22 por MXN.
El peso chileno (CLP) se debilita el día de hoy (+0.82%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los CLP$819.67 pesos chilenos por dólar.
- El peso chileno pierde terreno frente al dólar en la jornada de hoy, este comportamiento de rebote en el par puede estar motivado por una toma de utilidades de algunos operadores. El mercado aún asimila los datos de actividad económica de la región el día de ayer.
- Esperamos una jornada al alza con un rango de operación diario acotado entre los USD$806 y USD$826 por CLP.
El Real Brasilero se fortalece levemente en el inicio de la jornada de hoy (+0.01%). La divisa se encuentra en BRL$5.1994 reales brasileros por dólar.
- El Real Brasilero se mantiene igual que al cierre de ayer y empieza la jornada con un mínimo aumento. Sin embargo, se evidencia una gran incertidumbre frente al curso que vaya a tomar el real dado el comunicado de la FED de que seguirá subiendo las tasas de interés. Se está a la espera de los datos de IPC y PIB, datos que pueden afectar al real.
- Esperamos una jornada con un rango de operación entre BRL$5.18 y BRL$5.21 por dólar.
El yuan chino se debilita en la jornada de hoy (+0.6%). La divisa se encuentra en CNY$6.90 yuanes por dólar.
- El yuan Chino pierde terreno frente al dólar en la jornada de hoy. creemos que esto puede estar motivado por el sentimiento de los mercados de una política monetaria en EE.UU. mucho más agresiva de lo presupuestado anteriormente.
- Esperamos una jornada a la baja con un rango de operación entre USD$6.84 y USD$6.91 por CNY.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Luisa Fernada Ovalle Arias: Analista IE – luisa.ovalle@accivalores.com
| Andrés Madero: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
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