Perspectiva Diaria de Divisas Octubre 17, 2018

acciones y valores

El peso colombiano (COP) que la jornada anterior presentó una importante recuperación podría evidenciar leves desvalorizaciones a lo largo de la jornada en línea con el desempeño de las monedas de mercados emergentes (EMFX) que frenan el avance logrado en los últimos tres días. El sentimiento de cautela persiste en los mercados y los niveles de riesgo vuelven a incrementar lo que podría presionar la tasa de cambio. Sin embargo, en la medida que el sentimiento de riesgo se reduzca y las monedas como el peso mexicano y el euro se recuperen la divisa local limitaría su tendencia alcista, favorecida igualmente por una reducción en el CDS local. Bajo este contexto esperamos que la tasa de cambio opere en el rango 3,040 – 3,075.

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La sostenibilidad del USD/COP en niveles cercanos a COP$3,600 dependerá críticamente de la persistencia de los flujos que han dominado el mercado en los últimos meses. Mientras este entorno se mantenga, la tasa de cambio podría permanecer por debajo de su valor justo durante un periodo prolongado, incluso en ausencia de mejoras estructurales adicionales en los fundamentales. En este contexto, el dólar luce barato en términos de valoración, pero esa fortaleza del peso colombiano continúa anclada a factores transitorios que explican el desempeño reciente y, al mismo tiempo, constituyen el principal riesgo de reversión hacia adelante.