Perspectiva Semanal de Mercados – 22 al 26 de septiembre del 2025

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• Los bancos centrales avanzan con flexibilización monetaria cautelosa ante un crecimiento moderado y presiones inflacionarias persistentes. La actividad interna muestra debilidad en algunos mercados, mientras riesgos laborales, precios de servicios y déficits comerciales limitan la magnitud de los recortes, manteniendo la atención del mercado en los próximos datos macroeconómicos.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Los mercados de bonos muestran tramos cortos estables y primas elevadas en los largos, con un sesgo hacia un aplanamiento gradual en sus curvas. Los tramos intermedios combinan carry y rolldown de manera óptima, mientras los tramos ultra-largos se gestionan tácticamente según oferta y demanda.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• El mercado accionario en EE.UU. registró ganancias semanales, con los principales índices cotizando alrededor de sus máximos históricos. En particular, al cierre de la temporada de resultados, el 81% de compañías del S&P 500 superaron las expectativas de EPS. El mercado accionario espera un recorte de la Fed durante la semana, lo que le daría un nuevo impulso de corto plazo, fundamentado en la expectativa de mayores ganancias futuras.

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Perspectiva Semanal Divisas

• El dólar mantiene un sesgo bajista pese a repuntes transitorios por rendimientos y señales de la Fed. Las divisas desarrolladas dependen de diferenciales de tasas y resiliencia económica, mientras que el yen cuenta con catalizadores internos para apreciación en el corto plazo. El peso colombiano se fortalece nominalmente por la debilidad global del dólar y diferenciales de tasas, aunque su posición relativa sigue siendo vulnerable ante un REER alto y un déficit externo creciente.

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| Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2025 Acciones & Valores S.A.

| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| María Lorena Moreno: Analista IE- maria.moreno@accivalores.com

| Sara Sofia Guzmán Suárez: Practicante – sara.guzman@accivalores.com