| Análisis Económico
«Mercados a la expectativa de la FED previo periodo de silencio»
Los futuros de las acciones avanzan en NY, pero luchan por mantener el impulso que dejaron las ganancias del viernes anterior, después de cuatro días de pérdidas. El EuroStoxx 600 se mantuvo estable, lo que refleja la preferencia de los inversores por un mercado con acciones más baratas, en una región que podría terminar esquivando la recesión. Las acciones europeas han subido cerca del 7% este año, casi el doble de la ganancia del S&P500. Las acciones asiáticas disfrutaron de una sesión fuerte, aunque en un comercio reducido debido a las vacaciones, con el índice Topix de Japón subiendo hasta un 1%. El yen también ganó un 0,5% frente al dólar. Los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años cayeron a medida que se espera que el banco central BoJ actúe para frenar el aumento de los rendimientos de los bonos ofreciendo a los bancos $1 billón de yenes (7.700 millones de dólares) en préstamos garantizados . Los rendimientos se mantuvieron en torno al 0,375 %, muy por debajo del techo del 0,5 % establecido por las autoridades.
La divergencia en el discurso de los miembros de la FED vs el tono agresivo de los políticos europeos debilitan el dólar. Los mercados han aprovechado los últimos comentarios de los funcionarios de la Fed, especialmente del gobernador Christopher Waller, quien dijo el viernes que la política parecía bastante restrictiva y respaldó la moderación en el tamaño de los aumentos de tasas. Las preocupaciones por la economía de EE.UU. que se espera que entre en recesión más adelante en 2023, las disputas en curso en el Congreso sobre el techo de la deuda y las señales de las empresas también afectan el sentimiento de riesgo por la renta variable. El mercado supone que los riesgos de recesión fueron exagerados para Europa y eso se puede ver en el desempeño superior de las acciones europeas y el euro. El responsable de política del Banco Central Europeo, Klaas Knot, se pronunció a favor de continuar con aumentos de medio punto en las tasas de interés en las próximas dos reuniones, haciéndose eco de los comentarios agresivos hechos la semana pasada por otros funcionarios del BCE.
Los inversionistas de acciones ahora estarán atentos a las señales de la temporada de ganancias. Mientras que el gigante de los campos petroleros Schlumberger Ltd. y el proveedor de servicios financieros State Street Corp superaron las previsiones la semana pasada, la matriz de Google, Alphabet Inc., se convirtió en el último gigante tecnológico en eliminar miles de puestos de trabajo y los analistas dijeron que se esperaban menos ganancias de lo normal esta temporada.
El dólar se debilita frente al euro y la mayoría de las otras monedas, a medida que los datos económicos de EE. UU. pierden impulso y a medida que se espera que la FED reduzca el ritmo de aumentos en las tasas. La presión bajista sobre el dólar aumentó después que los datos de la semana pasada mostraron la mayor caída de las ventas minoristas en un año y una caída en la producción de equipos comerciales. Los operadores descartan cualquier comentario agresivo de la Fed y recurrieron a la retórica que sugiere que las tasas podrían comenzar a caer, agregó. El petróleo cayó a medida que los inversores evaluaron las perspectivas de la demanda tras la reapertura de China y los riesgos para la producción rusa en 2023.
En Colombia, esta semana los inversionistas estarán pendientes de la reunión de política monetaria del Banco de la República y se espera que la junta directiva siga aumentando sus tasas de interés, actualmente en 12%. Esta semana también se publican datos de confianza minorista y confianza industrial y el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, habla en varios eventos. Fitch Ratings realiza hoy evento virtual Credit Outlook Latin America Global 2023. Y Ocampo imparte la Conferencia Raúl Prebisch en la sede de las Naciones Unidas en Ginebra, Suiza a las 10am, hora Colombia. El presidente Gustavo Petro anunció este fin de semana nuevas medidas para abordar un bloqueo de la carretera panamericana causado por un deslizamiento de tierra que ha interrumpido el comercio en el suroccidente del país. Estas incluyen la compra de cosechas y el abastecimiento de combustibles. Y a la espera de la presentación este semestre de las reformas de salud, pensión y laboral, se convocan marchas para el 14 de febrero en el país, tanto por opositores como los partidos de Gobierno. Petro apoyó en Twitter la salida a las calles al comentar que “la plaza pública también es un lugar de discusión”.
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EE.UU. Los bonos del Tesoro caen en la sesión asiática ante la posibilidad de tasas de interés más altas por un tiempo prolongado. Los rendimientos a 10 años subieron hasta 2.6 pb a 3.50%. Las pérdidas se concentran en toda la curva, especialmente el nodo a 1 mes con un movimiento de 9.7 pb. La profundidad de la inversión del spread -UST2a10a- disminuyó después del movimiento y se ubica en -67 pb.
Mercados Desarrollados: Las ganancias de los títulos japoneses durante la sesión asiática fueron motivados por las operaciones de préstamo del BoJ a 5 años y las declaraciones de los miembros del BoJ, donde mencionan que el tono dovish debería mantenerse. El nodo a 9 años cayó 3.45 pb llegando a 0.383%. En la sesión europea los bonos presentaron un comportamiento negativo ante los anuncios hawkish por parte de los miembros del ECB. Los bunds alemanes presentaron desvalorizaciones en la parte media y larga de la curva y los bonos franceses también, especialmente el nodo a 1 año con 3.4 pb y 1.5 pb respectivamente. Respecto a los Gilts, observamos valorizaciones a lo largo de toda la curva especialmente la parte media de la curva, con el nodo a 3 años con ganancias de 3.4 pbs.
Mercados Emergentes: Los bonos de Brasil presentan pérdidas en toda la curva, con el nodo de 10 años perdiendo 20 pb, lo anterior consecuencia de la poca credibilidad del gobierno de Lula Da Silva ante los planes de gasto que planea llevar a cabo. Los bonos peruanos registraron un comportamiento mixto ante la inestabilidad política presentada, especialmente el nodo a un año desvalorizando 3 pb. Respecto a los bonos mexicanos, estos presentaron desvalorizaciones en la parte media de la curva especialmente el nodo a 5 años con 7 pb, como consecuencia de un aumento en las estimaciones de inflación.
Colombia: Los TES ganaron terreno en la parte media con valorizaciones por encima de 10 pb, siendo el nodo a 6 años el que más se valorizó en -15 pbs, después de que la correlación con la divisa aumentara de manera considerable. La parte larga se valorizó en el nodo de 15 y 30 años variando en 9.1 pb y 8 pb. La jornada se caracterizará por apetito por riesgo ante los comentarios de miembros de la FED, donde el ritmo de alza de tasas se ralentizará, y ante la expectativa de un aumento de 100 pb en la reunión del Banco de la República el mes de enero.
Esperamos un rango de operación de 11.60-12.00% para los TES 24, de 12.00%-12.40% para los TES 27, de 12.10-12.70% para los TES 31, de 12.30%-12.70% para los TES 42 y de 12.20%-12.60% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico repuntan en medio del cierre de los principales mercados debido a las festividades por el año nuevo Chino. Los mercados en Shanghai estuvieron cerrados durante toda la semana. En Japón, el Nikkei 225 repuntó un +1.1% y el Topix subió +0.96%. El S&P ASX 200 de Australia sumó +0.1% y el Kospi avanzó +0.63%.
En Europa, las acciones muestran un panorama de cautela ante las expectativas sobre los próximos movimientos de la FED y la reevaluación de las perspectivas económicas. El EuroStoxx 600 subió un +0.2%, con las acciones tecnológicas avanzando un +1.5%, mientras que, las químicas cayeron un -0.5%. El índice CAC de Francia subió un +0.34%, el DAX de Alemania aumentó +0.24%y finalmente, el FTSE 100 de Inglaterra avanzó +0.51%.
El índice MSCI COLCAP cerró la jornada del viernes mostrando un avance de +0.37% y ubicándose en 1,337.4 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Mineros (+2.6%), Nutresa (+2.27%) y PF-Corficolombiana (+1.74%). Las acciones que mostraron las mayores variaciones negativas fueron Grupo Sura (-1.27%), ISA (-0.87%) y Ecopetrol (-0.61%).
El monto negociado en acciones se situó en COP$42,099.14 millones, siendo las acciones más negociadas Ecopetrol (COP $12,881.33 millones), PF-Bancolombia (COP $10,036.14 millones) y PF-Aval (COP $4,544.88 millones).
| Emisores
- Canacol: La compañía informó que, el día 16 de enero de 2023 distribuyó un dividendo de CAD $0.052 por acción. Los fondos fueron dispersados el 20 de enero de 2023. Con una tasa de cambio de COP $4,693.99 el dividendo por acción fue de COP $182.05.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Luisa Fernanda Ovalle Arias: Analista IE – luisa.ovalle@accivalores.com
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