| Análisis Económico
Hoy minutas de la FED
Los futuros del S&P500 y Nasdaq avanzan al menos +0,7%, luego que en EE.UU. se dió a conocer la tasa de inflación del mes de marzo. En concreto, el índice de precios al consumo (IPC) de EEUU se situó en marzo en el 5%, un punto porcentual por debajo del dato de febrero y dos décimas inferior a la previsión de los economistas. Se trata de la tasa de inflación más baja en el país desde mayo de 2021. Esto significa que los precios en EE.UU. siguieron subiendo, pero al ritmo menos fuerte en casi dos años. El informe destacó que el IPC subyacente, que excluye los costos volátiles de la energía y los alimentos, aumentó 5,6% a/a tras un aumento mensual del 0,4%, lo que sugiere que las presiones sobre los precios de algunos bienes y servicios siguen siendo elevadas, lo que mantendrá presión sobre la FED para seguir adelante con otro aumento de la tasa de interés en mayo. Las expectativas del mercado aún indican que la Fed puede realizar una subida de tasas adicional antes de llegar a la tan anhelada pausa y dar paso a una política menos contractiva en el 2S23.
En todo caso, para los funcionarios de la Fed que hacen malabares con la necesidad de frenar la inflación desenfrenada y estabilizar los bancos inestables, es un acto de equilibrio delicado. Los mercados han adoptado recientemente la opinión de que la Fed necesita garantizar la estabilidad en el sistema financiero. Eso significa reducir los aumentos de tasas que limitan la expansión de la economía; sin embargo, la razón por la que las tasas han subido tan rápido en los últimos 12 meses se debe al vertiginoso aumento de la inflación, por lo que la actualización de hoy seguirá siendo importante para la Fed.
Hasta ayer, los mensajes de los propios funcionarios de la Fed han sido mixtos. El martes, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, argumentó que el banco central debería ejercer «prudencia y paciencia», mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que los funcionarios tienen más trabajo por hacer para hacer frente a la inflación. Los contratos de swaps tienen probabilidades del 75% de otra alza de +25 pb de la Fed el próximo mes. Los operadores esperan que las tasas de EE.UU. alcancen un techo cercano al 5%, para luego ver recortes cercanos a los 50 pb para fin de año.
En Colombia, ayer la junta directiva de Ecopetrol designó como presidente a Ricardo Roa Barragán mientras el Gobierno de izquierda de Colombia busca impulsar planes ambiciosos para hacer la transición del país hacia un alejamiento de los combustibles fósiles. Roa asumirá funciones a más tardar el 30 de abril del año en curso y reemplazará al presidente interino, Alberto Consuegra, luego que Felipe Bayón —que ocupaba el cargo desde 2017— se fuera a finales del mes pasado. Hoy se publican datos de confianza del consumidor de marzo. El mes anterior el indicador registró un resultado de -27,8.
El presidente Gustavo Petro envió de nuevo mensajes de intromisión en la autonomía del banco central. En un evento sobre reconciliación, el presidente Petro dijo que el Banco de la República debería imprimir dinero para acelerar los pagos de compensación a las víctimas del conflicto. El presidente indicó que no debería ser una imposición de un Gobierno, sino que debería ser el fruto de un acuerdo nacional.
De otra parte, la iniciativa del presidente Petro para frenar las crecientes tarifas de energía podría poner en peligro la expansión requerida en la capacidad de generación de energía del país, según escribió en una nota José Luis Rivas, director sénior de Fitch Ratings.
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EE.UU. Los rendimientos de los bonos del Tesoro presentan valorizaciones tras el dato de inflación en línea a lo esperado por el consenso, lo anterior aumenta las posibilidades de un proceso desinflacionario más rápido al esperado por el mercado. A pesar del dato positivo, aún no se descartan +25 pbs en la reunión de la FED de mayo tras el dato aún alto de la inflación subyacente en 5.6%.
Mercados Desarrollados: Los bonos de la Zona Euro presentaron un comportamiento positivo ante el driver global con posibilidades de un final en el alza de tasas de interés, recordar aquí que para el BCE continúan nubarrones alcistas de inflación que podrían mostrar una pausa con la inflación de Alemania el día de mañana. Respecto a los bonos japoneses, estos presentaron pocas desvalorizaciones en toda la curva mientras los operadores siguen a la expectativa de señales sobre el control de curva. Por último, los gilts presentan valorizaciones tras el dato de inflación en EE.UU.
Mercados Emergentes: Los bonos brasileños presentaron valorizaciones tras la lectura de inflación menor a la esperada con una lectura del 0.71% vs 0.77%. Por su parte, los bonos mexicanos presentaron un comportamiento mixto con el nodo a 1 presentando las mayores desvalorizaciones con un movimiento de +40 pbs. Por último, los bonos chilenos se desvalorizan tras la aprobación de una reducción en las horas semanales de 45 a 40.
Colombia: Los TES TF presentaron valorizaciones en toda la curva a pesar de las ventas en países homólogos, el apetito se dio especialmente en la parte larga en los nodos a 20 y 30 años previo a la subasta de los mismos el día de mañana. Por otra parte, el Banco de la República realizó ventas netas de COP $1,45 billones para responder a la diferencia entre la oferta y la demanda de base monetaria. Hoy el mercado estará atento a las subastas de TES COP 2033, 2042, 2050. Esperamos un rango de operación de 10.30-10.60% para los TES 24, de 11.00%-11.30% para los TES 27, de 11.40-11.70% para los TES 31, de 11.70%-12.00% para los TES 42 y de 11.70%-12.00% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico se mostraron positivas en su mayoría, los inversionistas continuaron la jornada positiva desde la vista ayer, antes de conocer el dato de inflación en EE.UU. El índice Hang Seng cayó -0.86%, el Compuesto de Shanghái subió +0.41% y el Compuesto de Shenzhen cayó un -0.05%. En Japón, el Nikkei 225 subió cerca de +0.57% y el Topix ganó +0.76% en la jornada. El índice Kospi subió +0.11%. Finalmente, el S&P/ASX 200 de Australia subió +0.47%.
El mercado accionario en Europa se muestra revuelto, los índices intentan adelantarse a lo que podría ser el dato de inflación en EE.UU lo que ocasiona algunos movimientos dispersos. El Eurostoxx 600 subió +0.2%, con las acciones de automóviles liderando las ganancias (+0.9%). El CAC 40 subió +0.36%, el DAX se incrementó +0.21% y finalmente, el FTSE 100 ganó +0.6%.
El índice MSCI COLCAP cerró la jornada con un avance de +1.76%, ubicándose en 1,221.42 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Banco de Bogotá (+6.09%), Nutresa (+4.91%) y ETB (+4.67%). Las acciones con las mayores variaciones negativas fueron PF-Cemargos (-3.48%), Canacol (-2.82%) y BVC (-2.30%).
El monto negociado en acciones se situó en COP$69,885.5 millones. Las acciones más negociadas fueron PF-Bancolombia (COP$13,571.8 millones), Ecopetrol (COP$13,137.9 millones) e ISA (COP$7,885.4 millones).
Para la jornada de hoy esperamos que el Colcap se mueva en un rango entre los 1,214 ptos y los 1,241 ptos, el día de hoy esperamos que el índice continúe repuntando y que un optimismo de cara a los inversionistas extranjeros luego de conocerse el dato de inflación en EE.UU. apoye este impulso. Para Ecopetrol, consideramos que podría moverse en un rango entre COP$2,490 y COP$2,560, esperamos un movimiento positivo, pero somos cautelosos en cuanto a la posición que podría tomar el mercado por la nueva elección del presidente de la compañía.
| Emisores
- Nutresa: La compañía informó que en su reunión extraordinaria de ayer, eligió a la Junta Directiva de la compañía para lo que resta del periodo estatutario, esto es, del 11 de abril de 2023, hasta el 31 de marzo de 2024.
- Ecopetrol: La compañía informó que su Junta Directiva, en sesión del 11 de abril de 2023, designó como Presidente de Ecopetrol S.A. a Ricardo Roa Barragán, quien asumirá el cargo a más tardar el 30 de abril de 2023. Roa es ingeniero mecánico de la Universidad Nacional de Colombia y especialista en sistemas gerenciales de ingeniería de la Pontificia Universidad Javeriana, con más de 30 años de experiencia, líder en transformaciones estratégicas en empresas del sector energético. Ha ocupado destacados cargos tales como la presidencia del GEB S.A, de Transportadora de Gas Internacional (TGI) y la gerencia general de la Empresa Energía de Honduras EEH.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Luisa Fernanda Ovalle Arias: Analista IE – luisa.ovalle@accivalores.com
| Andrés Felipe Madero Rubio: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
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