| Análisis Económico
Futuros arriba, renta fija con desvalorizaciones mientras el techo de la deuda sigue en vilo
Los futuros de las acciones en NY avanzan luego que los inversionistas encontraron confianza en las sólidas ganancias del fabricante de Cartier, Richemont, y las señales de que los legisladores estadounidenses están avanzando en un acuerdo para elevar el techo de la deuda. Richemont ganó 7,8% a un récord, alimentando un amplio rally en las acciones de lujo europeas. Los futuros del S&P500 cotizan al alza después que el presidente Joe Biden y el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, pospusieron una reunión sobre el techo de la deuda que estaba planificada para el viernes. El retraso refleja el progreso en las discusiones, según personas familiarizadas con las conversaciones.
El mercado espera que el Gobierno de los EE.UU. alcance un acuerdo con el Congreso para superar la coyuntura del techo de la deuda a pesar del antagonismo político. A nivel mundial, los mercados bursátiles han oscilado esta semana con datos económicos y las preocupaciones actuales sobre el techo de la deuda. Si bien las acciones tecnológicas han seguido superando, con el índice Nasdaq 100 subiendo un 1% en lo que va de la semana, hay mucho escepticismo sobre la industria.
Los inversores siguen centrados en lo que harán los principales bancos centrales en sus campañas de aumento de tasas para sofocar la inflación. Los datos de EE.UU. del jueves mostraron que las reclamaciones de desempleo alcanzaron el nivel más alto desde octubre de 2021, mientras que los precios al productor aumentaron menos de lo que esperaban los economistas, lo que sugiere que el ajuste de la política de la Fed finalmente puede estar teniendo efecto, a medida que la inflación está comenzando a mostrar algunos signos de alivio, lo que aumenta las esperanzas de que el ciclo de alza de tasas de la Fed esté cerca de su fin y esto significa que las empresas pueden comenzar a priorizar el crecimiento, en lugar del servicio de la deuda.
En los mercados emergentes, la atención se centra en las elecciones de Turquía del domingo, donde algunos inversionistas esperan que la oposición restablezca una política monetaria más ortodoxa en caso de que gane poder.
En Colombia, el DANE publica datos de producción manufacturera y ventas al por menor de marzo. Economistas esperan caídas anuales de 0,8% y 3% respectivamente. Ecopetrol dijo que recibió autorización del gobierno para contratar un crédito por US$400 millones con BBVA y MUFG Bank por un plazo de 5 años, como parte de su estrategia de gestión de deuda. BlackRock Inc. y fondos administrados por firmas de pensiones de Holanda fueron compradores netos de TES el mes pasado, cuando ese mercado registró entradas netas de 1,4 billones de pesos (US$309 millones).
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| Renta Fija
EE.UU. Los rendimientos de los bonos del Tesoro presentaron desvalorizaciones con movimientos de +4 pbs en el nodo de 10 años hasta los 3.42%. Las desvalorizaciones se presentan después de conocerse que Joe Biden pospuso una reunión para discutir el techo de la deuda, aumentando el nerviosismo sobre sí el tesoro americano podrá salir a flote hasta agosto pagando sus obligaciones.
Mercados Desarrollados: Los bonos de la Zona Euro presentaron un comportamiento negativo mientras los mensajes a lo largo de la semana por parte de miembros del BCE tienen efecto en la curva. Entre los que se destacan son los comentarios de Christine Lagarde quien sigue percibiendo que sigue existiendo más trabajo para reducir la inflación, dando señales al mercado de mayores subidas. Por otro lado, los bonos japoneses presentaron valorizaciones gracias a la política ultra laxa por parte del BoJ. Por último, los gilts presentaron desvalorizaciones siguiendo el comportamiento de sus pares.
Mercados Emergentes: Los bonos brasileños presentaron valorizaciones mientras persiste la idea de recortes de tasas a final de año y menores presiones inflacionarias a nivel global. Respecto a los bonos mexicanos, estos presentan movimientos mixtos mientras los operadores sopesan la posibilidad de una recesión. Por último, los bonos chilenos presentaron pocos movimientos con mejores rendimientos en la parte larga mientras los operadores sopesan los reveses en el congreso del gobierno de Gabriel Boric.
Colombia: Las valorizaciones se presentaron en toda la curva a pesar del factor interno mientras se sigue observando apetito por la deuda soberana local. Entre los drivers que explican el movimiento es el posible pivote de los capitales invertidos en EE.UU por algo de mayor retorno, mientras se disipa la idea de mayores subidas de tasas de interés por parte de la FED. Esperamos un rango de operación de 10.60-11.90% para los TES 25, de 10.70%-11.00% para los TES 27, de 11.00-11.30% para los TES 31, de 11.40%-11.70% para los TES 42 y de 11.40%-11.70% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico se muestran mixtas, los operadores consideran que la inflación en EE.UU. mostró más signos de una moderación. El Hang Seng cayó (-0.7%), el compuesto de Shanghai perdió (-1.12%) y el Componente de Shenzhen cayó -1.23%. En Japón, el Nikkei 225 subió +0.9% y el Topix aumentó +0.64%. Finalmente, el S&P/ASX 200 de Australia subió de forma marginal.
El mercado accionario en Europa se muestra mayoritariamente positivo, con los inversionistas desviando su atención de EE.UU. y dirigiéndola hacia factores locales como los datos económicos del 1T. El Eurostoxx 600 subió +0.5%, con las acciones de los bancos subiendo (+1.2%) y las de servicios públicos ganando un +0.9%. El CAC 40 subió (+0.52%), el DAX ganó (+0.37%) y el FTSE 100 repuntó +0.13%.
El índice MSCI COLCAP cerró la jornada con un retroceso de -1.44%, ubicándose en 1,143.42 puntos. Las acciones más valorizadas fueron PF-Grupo Sura (+1.93%), Banco de Bogotá (+1.30%) y Ecopetrol (+0.53%). Las acciones con las mayores variaciones negativas fueron PF-Grupo Argos (-5.45%), GEB (-4.86%) y Nutresa (-3.52%).
El monto negociado en acciones se situó en COP$92,615.4 millones. Las acciones más negociadas fueron PF-Bancolombia (COP$35,502.4 millones), Bancolombia (COP$31,618.9 millones) y Ecopetrol (COP$11,984.9 millones).
Para la jornada de hoy esperamos que el Colcap se mueva en un rango entre los 1,120 ptos y los 1,143 ptos, creemos que el índice podría mostrar un retroceso motivado por el rompimiento de la pequeña lateralización del activo. Para Ecopetrol, consideramos que podría moverse en un rango entre COP$2,010 y COP$2,120, creemos que el activo podría mostrar un retroceso el día de hoy, aunque la dinámica de los precios del petróleo podría mitigar el retroceso del activo. Adicionalmente, en relación con la aprobación del crédito externo de Ecopetrol, este se utilizará para el pago de los vencimientos de este año que alcanzan los USD$1,600 millones y la compañía prevé seguir haciendo operaciones para el manejo del portafolio de deuda del 2023.
| Emisores
- Ecopetrol: La compañía informó que como parte de su estrategia de gestión integral de deuda, mediante la Resolución 1114 del 10 de mayo de 2023, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, autorizó la contratación de un crédito externo hasta por USD $400 millones. El empréstito será suscrito con BBVA S.A New York Branch y MUFG Bank LTD, con una participación de USD $250 millones y USD $150 millones, respectivamente; el crédito tendrá un plazo de 5 años contados a partir de la fecha de firma del contrato, prevista antes del cierre de mes, junto con el desembolso, pago de capital al vencimiento y, una tasa de interés variable previamente concertada entre las partes.
- ETB: La compañía informó la fecha de la presentación de los resultados financieros correspondientes al 1T23, la cual se llevará a cabo el día de hoy a las 10:00 am.
- Grupo Argos: BRC Ratings confirmó la calificación de AAA de deuda de largo plazo de los Bonos Ordinarios de Grupo Argos S.A y de BRC 1+ de los papeles comerciales. Esto debido a los adecuados resultados históricos y proyectados de la compañía en términos de rentabilidad y apalancamiento.
- Canacol: La compañía reportó los resultados financieros para el 1T23. Los ingresos totales, netos de regalías y gastos de transporte, para el 1T23, aumentaron un 12% ubicándose en USD $73.9 millones, en comparación con los USD $65.9 millones para el mismo período en 2022. El EBITDAX ajustado aumentó un 23% a USD $60.9 millones para el 1T23, en comparación con USD $49.6 millones para el mismo período en 2022. Finalmente, la compañía obtuvo una ganancia neta de USD $16.9 millones para el trimestre, en comparación con una ganancia neta de USD $24.4 millones para el mismo período en 2022.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Cristian Enrique Peláez Gallego: Analista IE – cristian.pelaez@accivalores.com
| Andrés Felipe Madero Rubio: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
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