| Análisis Económico
«Aumento de 50 pb en tasa de la FED y de BCE»
Los futuros de las acciones en NY y las acciones europeas disminuyen luego que la Reserva Federal rechazara las expectativas de una inclinación sombría y dijera que las tasas de interés subirán durante más tiempo.
Los futuros del S&P 500 y Nasdaq 100 caen al menos un -1.1 % cada uno. La demanda por activos refugio hizo que el dólar y el franco suizo aumentaran en medio de una ola de subidas de tasas desde Taiwán a Noruega. El euro (EUR) detuvo las ganancias de dos días mientras los comerciantes esperaban las decisiones políticas del Banco Central Europeo -BCE- y del Banco de Inglaterra.-BoE-
El petróleo retrocede levemente ante señales de aumento del suministro.
El repunte global de las acciones provocado por una inflación estadounidense más suave de lo esperado se detuvo abruptamente el miércoles después que los responsables de política señalaron una tasa máxima que estaba muy por encima de las expectativas del mercado y trataron de disipar las esperanzas de un recorte de la tasa en 2023.
El presidente Jerome Powell reafirmó que el banco central no se alejará de su lucha contra la inflación a pesar de los crecientes temores de pérdida de puestos de trabajo y una recesión.
El franco suizo (CHF) mantuvo las ganancias después que el banco central de la nación duplicó la tasa de política al 1% según lo previsto. El yuan de China (CNY) cayó a medida que pesaban los pobres datos económicos y un aumento de los casos de Covid.
Los rendimientos del Tesoro con fecha más corta aumentaron, con una tasa de dos años que agregó 3 puntos básicos. La tasa a 10 años cambió poco a medida que los inversores sopesaban el impacto económico de la frialdad de la FED.
El petróleo cayó después de recuperar casi el 9 % en las tres sesiones anteriores, ya que TC Energy Corp. reinició una sección del oleoducto Keystone, lo que permitió que algunos flujos se reanudarán en el conducto principal.
En Colombia, hoy se espera que se defina el aumento del salario mínimo para 2023 en la mesa de negociación que conforman sindicatos -quienes están proponiendo un aumento de 20%-, el Gobierno y empresarios, quienes no han dado una propuesta puntual. El ministerio de Hacienda dijo que espera que se logre un acuerdo que proteja el valor adquisitivo del salario, sin poner en riesgo la inflación.
El ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo participa en un evento sobre política monetaria. Por su parte, el DANE publica datos clave de ventas minoristas, industria manufacturera y producción industrial de octubre. El Banco de la República se alista para una nueva alza en su tasa de intervención mañana, que se estima no será la última en medio de presiones inflacionarias que aún no ceden.
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EE.UU.: La curva de los bonos del Tesoro tiene un leve comportamiento positivo. Los rendimientos tienen un comportamiento lateral después de la decisión de tasa de la Fed, que tuvo un nuevo aumento de tasas de +50 puntos básicos (pb) y señaló la intención de continuar apretando la economía de EE.UU. en 2023, algo que ha sido interpretado como el inicio de una nueva fase en la batalla contra la inflación por parte de los Bancos Centrales. De igual manera, el “Dot-Plot”, mostró un consenso para la tasa de referencia al 4.5% (ant. 4.25%) para finales de 2022 y de 5.1% (ant. 4.60%) para finales de 2023. Para el día de hoy, en la lista de datos económicos de EE.UU. incluye ventas minoristas de noviembre, solicitudes iniciales de desempleo, perspectiva comercial de la Fed de Filadelfia en diciembre, producción industrial de noviembre, inventarios comerciales de octubre y flujos de TIC.
Mercados Desarrollados: Los bonos Europeos tienen un comportamiento mixto previo a conocer la decisión de política monetaria del BCE, para el cual se estima un aumento de +50pb en su política monetaria. Los bonos franceses tienen pérdidas en toda su curva después de conocer el dato de inflación, que se mantuvo en 6.2% a/a. Los bunds se anclan a este comportamiento con leves pérdidas al inicio de la jornada. Los gilts británicos lideran las ganancias en la jornada de hoy después de conocer la decisión del Banco de Inglaterra, que en línea con el mercado aumentó en +50 pb su tasa de intervención, generando mayor demanda por los bonos de Inglaterra debido que disminuye el diferencial de tasas con los países de la región y con EE.UU.
Mercados Emergentes: La reapertura de China está comenzando a resaltar los desafíos en los mercados crediticios de la nación. Los bonos corporativos han visto la mayor venta masiva desde 2015, lo que ha llevado a los reguladores a pedir a algunos de los bancos más grandes del país que ayuden a estabilizar el mercado de deuda interna. La curva de deuda soberana, sin embargo, ha logrado materializar algunas ganancias en la última sesión. El ministro de Hacienda de Brasil, Fernando Haddad, pidió paciencia a los inversionistas mientras el nuevo gobierno prepara un plan para equilibrar el presupuesto del país. Pese a esto la incertidumbre se sigue manteniendo acotando los movimientos bajistas en tasa de los títulos brasileños. En México, el día de hoy se llevará a cabo la última decisión de política monetaria del año, para la cual se anticipa un aumento de 50 pb. La curva de rendimientos descuenta completamente este aumento y de realizarse, no debería motivar movimientos importantes del mercado.
Colombia: Los TES presentaron pérdidas en la parte larga de la curva, mientras en los nodos de 2 y 8 años tuvieron ganancias por encima de 4pb previo a conocer la decisión de política monetaria de la FED. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor desvalorización en la jornada fue el nodo de 10 años con pérdidas de 9.8 pb. Para la jornada de hoy, anticipamos bajos volúmenes de negociación, acompañado del sentimiento cauteloso del mercado a nivel internacional después de la decisión de la FED que podría dar espacio a valorizaciones. La curva de rendimientos se encuentra considerablemente plana, por lo que no descartamos ver una inversión de la curva antes de cierre de año.
Esperamos un rango de operación de 11.80-12.20% para los TES 24, de 12.70%-13.10% para los TES 27, de 12.80-13.30% para los TES 31, de 13.00%-13.40% para los TES 42 y de 12.80%-13.30% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico caen, tras la subida de tipos de la Fed y señales de que se avecinan más. El índice Hang Seng de Hong Kong bajó un -1.4%. En China continental, el compuesto de Shanghái se vio presionado a la baja (-0.3%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.3%), ya que los datos oficiales mostraron que las ventas minoristas se contrajeron mucho más de lo esperado, mientras que la producción industrial decepcionó. En Japón el índice Nikkei 225 cayó un -0.37%, y el Topix retrocedió un -0.18%. El Kospi de Corea del Sur retrocedió un -1.6%. En Australia el S&P/ASX 200 retrocedió un -0.64%.
En Europa, los mercados retroceden. El Stoxx 600 paneuropeo bajó un -1%, con las acciones tecnológicas perdiendo un -1.8% para liderar las pérdidas, ya que todos los sectores y las principales bolsas cayeron en territorio negativo. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.42%. El DAX de Alemania retrocedió un -1.15%. El índice CAC de Francia bajó un -1.13%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno positivo, aumentando su cotización en +0.06%, llegando a 1,230.3puntos. Las acciones más valorizadas fueron ISA (+9.32%), Terpel (+4.01%) y PF-Grupo Argos (+2.29%). Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas están Mineros (-2.7%), PF-Grupo Sura (-2.9%) y Grupo Nutresa (-3.08%).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$73,879.4 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$25,574.5 millones), PF-Bancolombia (COP$16,969.5 millones) e ISA (COP $5,404.7 millones).
| Emisores
- BAC: Sobre la Oferta Pública de Adquisición sobre acciones ordinarias de BAC HOLDING INTERNATIONAL CORP formulada por ESADINCO S.A., a pesar de que se superó el máximo buscado alcanzando un 29.97% de las acciones en circulación, la entidad decidió no modificar sus máximos aceptando solo el porcentaje máximo buscado inicialmente (25%).
- EPM: EPM firmó con la banca comercial internacional un contrato de crédito vinculado a sostenibilidad por un monto de USD $700 millones. Los recursos de esta transacción se destinarán a la financiación del plan de inversiones en los negocios de transmisión y distribución de energía, gas, agua y saneamiento. La operación crediticia incluye el seguimiento de dos indicadores clave en la gestión de EPM: Emisiones de GEI (gases efecto invernadero) y el Índice de pérdidas de agua por usuario facturado (IPUF).
- Grupo Éxito: Almacenes Éxito S.A. (la “Compañía”) informa a sus accionistas y al mercado en general que hoy, en la reunión ordinaria de la Junta Directiva, Ronaldo Iabrudi dos Santos, quien venía desempeñándose desde el 23 de enero de 2020 como miembro patrimonial de la Junta Directiva, presentó su renuncia a dicho cargo, la cual es efectiva a partir de hoy.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
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| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
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