| Análisis Económico
«Se retoma el sentimiento de aversión al riesgo luego de declaraciones de Largarde»
Las acciones en NY. avanzan junto a sus pares en Europa después de dos días de pérdidas tras las señales de que la FED podría continuar con decisiones agresivas. El EuroStoxx600 avanza +0.8%, liderado por la energía, la banca y los servicios públicos. El dólar retrocede, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan tras los comentarios de Bullard.
Ayer el presidente de la Fed de St. Louis James Bullard, afirmó que las tasas de interés debían aumentar al menos al 5% – 5.25% para frenar la inflación. Sus comentarios llevaron a los mercados a aumentar sus expectativas sobre cuál sería el límite para la FED.
Los precios del cobre y el petróleo extienden las pérdidas de la semana, presionados por los temores ante un deterioro en las perspectivas de la demanda global.
En Colombia, hoy termina la OPA de una participación de hasta 31,25% en Grupo Nutresa. La OPA fue lanzada por IHC Capital Holding LLC, que es controlada por la familia real de Abu Dabi. Hasta el jueves, el total de aceptaciones equivalen al 2.17% de acciones en circulación.
Grupo Argos dijo que “tras análisis técnicos y estratégicos presentados por JPMorgan, y los análisis jurídicos sobre la oferta presentados por asesores legales externos, entre otras consideraciones”, su Junta Directiva decidió no participar en la OPA.
Por su parte, Jaime Gilinski ofrecería vender entre un 5% y un 9,99% de participación en el productor de alimentos, dijo la revista Semana, citando fuentes cercanas a la familia Gilinski.
Hoy se publica la canasta preliminar del rebalanceo del MSCI Colcap, nueve días hábiles previos a la fecha del rebalanceo, en tanto que la entrada en vigor de la canasta definitiva está programada para el jueves 1 de diciembre de 2022.
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EE.UU.: Los bonos del tesoro retoman la tendencia alcista de largo plazo. Tras alcanzar los máximos de la sesión, se obtienen correcciones ligeras de 3pb, pero se mantiene en niveles mínimos del mes. El movimiento perdedor se da de forma paralela, por lo que el spread se mantiene en los máximos históricos de -70pb. La incertidumbre por la desaceleración económica se mantiene, después de los discursos de funcionarios de la FED que recalcaron la necesidad de la continuidad del ciclo monetario contractivo a pesar de menores magnitudes de aumentos.
Mercados Desarrollados: Los bonos europeos amanecen presionados al alza después de las declaraciones de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, donde ha advertido que la amenaza de una recesión en la zona euro es más intensa y ha dejado claro que es «improbable» que ese retroceso de la economía en la región vaya a reducir mucho la inflación a corto plazo, lo que se interpreta como un mensaje claro de que el BCE seguirá adelante con el endurecimiento de la política monetaria. Es así que los bonos franceses y los bonos alemanes se desvalorizan en 5 pb en promedio. En Inglaterra, los gilts se ven presionados al alza luego de conocer los datos de ventas minoristas que superaron las expectativas del mercado, generando temores sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria del Banco de Inglaterra por la robustez del sector minorista y de la economía en general.
Mercados Emergentes: Los bonos de Brasil tienen un comportamiento mixto al inicio de la jornada, donde en la parte corta de la curva tienen ganancias luego de una semana marcada por desvalorizaciones en toda la curva debido a la incertidumbre política del nuevo gobierno y la desvalorización de la moneda. Del mismo modo, los bonos de Chile amanecieron presionados al alza después de conocer el dato del PIB, que mostró una desaceleración de la economía y revivió los temores de recesión.
Colombia: El mercado local tuvo un comportamiento negativo en la jornada anterior. Los TES presentaron pérdidas en toda la curva con incrementos promedio de +30 pb en línea con el aumento en la prima de riesgo. Cabe resaltar, que el nodo con mayor desvalorización en la jornada fue el de 10 años con pérdidas cercanas a los +38 pb. Hoy, la volatilidad debería mantenerse por la falta de certidumbre sobre el futuro fiscal del país.
Esperamos un rango de operación de 12.10-12.70% para los TES 24, de 13.20%-13.90% para los TES 27, de 13.20-13.90% para los TES 31, de 13.50%-14.10% para los TES 42 y de 13.30%-14.00% para los TES 50.
| Renta Variable
Las acciones en Asia-Pacífico cotizaron mixtas, después de que se conociera que el IPC básico de Japón para octubre aumentó un 3.6%a/a, más de lo esperado y al ritmo más rápido en 40 años. El índice Hang Seng cayó un -0.29%. En China continental los mercados también tuvieron pérdidas, el compuesto de Shanghái cerró a la baja (-0.58%), al igual que el componente de Shenzhen (-0.37%). En el resto de Asia, los índices de Japón, Nikkei 225 (-0.11%) cerró a la baja y mientras que el Topix ganó un +0.03%. El Kospi de Corea del Sur fue ligeramente superior (+1.58%), mientras que en Australia el S&P/ASX 200 avanzó un +0.23%. Los inversores estarán atentos al encuentro de los líderes económicos de la región en Tailandia para la cumbre de cooperación económica de Asia Pacifico.
En Europa, los mercados registran ganancias, mientras los inversores analizan la trayectoria de política monetaria en EE.UU.. El EuroStoxx 600 subió un +1.1%, con los servicios públicos sumando un +1.6% para liderar las ganancias, ya que todos los sectores y las principales bolsas entraron en territorio positivo. El FTSE de Inglaterra aumentó un +0.7%. El DAX de Alemania avanzó un +1.01%. El índice CAC de Francia sube un +1.06%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno positivo, aumentando su cotización en +1.31%, llegando a 1,295.8 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Nutresa COP $57,510 +10.4%, Ecopetrol COP $2,500 +3.73% y Grupo Sura COP$41,900 +1.48%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas Canacol COP $7,500 -1.96%, Banco de Bogotá COP $29,300 -3.6% y Grupo Bolívar COP $61,500 -3.8% (ver tabla 2).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$72,374 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$27,028 millones), PF-Bancolombia (COP $11,931 millones) y Bancolombia (COP $9,926 millones).
| Emisores
- Resultados 3T22 para esta semana: Viernes: Corficolombiana.
- Grupo Aval: Grupo Aval reportó resultados para el 3T22 mixtos, alineados a nuestras expectativas. Los ingresos por intereses se ubicaron en COP $5.2 B, explicado principalmente por el buen dinamismo de la economía a corte de septiembre de 2022. Si bien la inflación se encuentra en máximos históricos, el consumo privado sigue fuerte, lo cual favorece los ingresos de la compañía.
- Ecopetrol: Fitch Ratings afirmó hoy la calificación de Ecopetrol S.A. en AAA(col) con perspectiva estable. La calificación nacional AAA es el máximo nivel asignado por Fitch en la escala de calificación nacional, y refleja que Ecopetrol cuenta con la expectativa más baja de riesgo de incumplimiento en relación a todos los demás emisores u obligaciones de Colombia. Fitch afirmó las calificaciones nacionales de largo y corto plazo, ratificando también las calificaciones de la emisión de bonos por COP$1 billón en AAA(col), y la de emisión de bonos y papeles comerciales por COP$3 billones en AAA(col).
- OPA Grupo Nutresa: El día de ayer, 17 de noviembre de 2022, Gilinski notificó que vendería, a través de Nugil, entre el 5% y el 9.99% de las acciones de Grupo Nutresa. La venta estaría programada para materializarse el día de hoy, 18 de noviembre de 2022, día en el que finaliza el período de aceptaciones por la OPA. Adicionalmente, la Junta Directiva de Grupo Argos anunció su decisión de no participar en la OPA por Grupo Nutresa. En este sentido, se espera que no se alcance el 25% mínimo de participación que pretende la OPA, por lo que podría ser declarada desierta.
- Rebalanceo MSCI Colcap: El 30 de noviembre se realizará el rebalanceo del índice MSCI Colcap, al igual que todos los índices MSCI a nivel global. La canasta preliminar será publicada el 18 de noviembre, nueve días hábiles previos a la fecha del rebalanceo, en tanto que la entrada en vigor de la canasta definitiva está programada para el jueves 1 de diciembre de 2022. En línea con la metodología del índice, en esta edición no deberían presentarse adiciones ni eliminaciones. Del mismo modo, esperamos que los flujos compradores se concentren en las acciones ordinarias y preferenciales de Bancolombia, dado el mayor porcentaje de participación de dichas acciones en el rebalanceo. De igual manera, anticipamos que Grupo de Energía de Bogotá acompañado de Grupo Argos podrían tener un importante flujo de compra.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
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| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
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