Los futuros de las acciones en NY. avanzan, junto a sus pares las acciones europeas, luego de una venta masiva que borró casi US$2B del S&P 500 la semana pasada. Los futuros del S&P 500 y el Nasdaq 100 aumentaron un 1,8% cada uno, ya que la confianza mejoró antes de que los mercados de Nueva York reabrieron después del festivo y luego de la intervención del presidente Joe Biden en donde aseguró que una contracción no es “inevitable” luego de una conversación con el exsecretario del Tesoro Lawrence Summers. El Eurostoxx 600 avanza +1%, con los sectores de productos químicos, productos de consumo y minería liderando el avance.
El sentimiento de esta semana se ve favorecido por los comentarios del presidente Joe Biden de que una recesión en EE.UU. no es «inevitable», pero la perspectiva sigue siendo preocupante para los inversores que evalúan si el mercado ha tocado fondo. La historia sugiere que los mercados bajistas suelen tardar en encontrar un piso, especialmente cuando van acompañados de una recesión, como sucedió en la crisis financiera de 2008. El hecho de que los bancos centrales se están moviendo rápidamente hacia una postura súper agresiva para controlar la inflación también es percibido como una buena noticia por algunos.
Después de acelerar inesperadamente a un nuevo máximo de 40 años en mayo, se prevé que el crecimiento de los precios al consumidor -IPC- de EE. UU. se desacelere al 6,5% para el 4T22 y un 3,5% para 1S23. Sin embargo, abundan los temores de que los hacedores de política de la FED que intentan enfriar las presiones sobre los precios vayan demasiado lejos y desencadenen una desaceleración económica. Creemos que las acciones tendrán dificultades para recuperarse de manera sostenible hasta que las expectativas de ganancias se reajusten a la baja y/o los bancos centrales se vuelvan más moderados, lo que parece poco probable por ahora.
El dólar (DXY) alcanza un valor de 104.282, luego de descolgarse hasta un mínimo de 103.94, con una apreciación asociada de 0.329% en la mañana del martes. El estado de ánimo del mercado mejora en la mañana europea con los futuros del índice bursátil de EE. UU. subiendo más del 1% después del fin de semana largo. Con presiones a la baja por la expectativa de crecimiento de los precios del petróleo y de materias primas, por el aumento de casos de COVID-19 en países europeos, el Reino Unido, EE.UU. y Australia y por la caída del índice de actividad nacional de la Fed de Chicago a 0.01 desde 0.4 en mayo, el dólar enfrenta dificultades para retomar la senda de crecimiento que tuvo la semana pasada. Los inversores esperan a que la Fed publique el testimonio preparado del presidente Jerome Powell. Esperamos un rango de operación entre 103.9 y 105, con una tendencia principalmente lateral.
El peso colombiano (COP) cerró a $3,904 pesos por dólar el viernes, con una depreciación asociada de 0.18% . El domingo 19 de junio se celebró la segunda vuelta de elecciones presidenciales en Colombia. Con el 50.46% de los votos, el presidente de los Colombianos será Gustavo Petro. A modo de paralelo, podemos ver lo sucedido con las monedas chilena y peruana tras las recientes elecciones de candidatos de izquierda que en ambos casos mostraron una tendencia alcista al día hábil siguiente a las elecciones de aproximadamente 3%. Las tendencias alcistas en ambos casos fueron de corto plazo y se revirtieron cuando se anunciaron los nombramientos de los equipos económicos, así la atención se centra en el nombramiento del ministro de hacienda y el director del DNP. Colombia es un país reconocido por su institucionalidad, por lo que es muy poco probable que se realice una política económica irresponsable. Igualmente vale destacar que las presiones más significativas para el movimiento de la moneda provienen del contexto internacional. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $4,070 – $4,110.
El peso mexicano (MXN) inicia la jornada con un movimiento a la baja de 0.70% cotizando en el nivel de 20.13. El par se debilita al tiempo que los cambios en las proyecciones de crecimientos de la OCDE y del Banco Mundial reflejan las preocupaciones actuales, ya que recortaron las estimaciones para este año y el próximo a lo largo del mundo. En el caso de México, el Banco Mundial ve un crecimiento del 1.7% en contra de la estimación previa del 2.1% de abril. Por lo tanto, la divisa puede consolidar una tendencia alcista para la tasa de cambio en el corto plazo. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 20.328 – 19.932.
El peso chileno (CLP) abre la jornada apreciándose 0.25%, cotizando a un nivel de 811.45 pesos chilenos por dólar, esto después de que la constituyente chilena decidiera bloquear la reelección de Gabriel Boric para el periodo 2022-2026 lo cual el mandatario calificó de correcto. Por otra parte, resalta que el presidente presentó su primera cuenta pública en donde presentó los avances de su gobierno y sus retos a futuro en materia de derechos sociales, democracia, seguridad, economía y de medio ambiente. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 818.407 – 805.833.
El Yuan Chino (CNH) abre sesión depreciándose, cotizando a un valor de 6.6972 yuanes por dólar, con el USD/CNH retrocediendo en 0.14%, esto en un contexto en el cual se conoció que China e India se encuentran ayudando a Rusia a esquivar las sanciones comprando petróleo a precio de saldo. De esta manera, ha sido de importancia el hecho de que el país en conflicto ha encontrado nuevos clientes para su fuerte industria del petróleo lo cual está ayudando a que se mitiguen las restricciones de occidente. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 6.671 – 6.701.
El euro (EUR) alcanza un valor de 1.056 con una apreciación asociada de 0.47%. Después del discurso del lunes de Christine Lagarde, en el cuál anunció que una recesión no era su escenario de referencia para la zona del euro y mantuvo que para julio el Banco Central Europeo aumentará la tasa de intervención en 25pb, la divisa europea revierte su tendencia a la baja ubicándose alrededor de US$1.05 . Además, agregó que subirán las tasas en septiembre ya que la inflación es “indeseablemente alta”. En ese contexto esperamos un rango de operación entre 1.05-1.06, con una tendencia principalmente bajista a menos que se supere los 1.07 dolares.
La libra esterlina (GBP) inicia la jornada registrando un retroceso de 0.23% llegando a 1.2273 dólares. Esto en un contexto en el cual una cifra del IPC del 9.1% puede impulsar al BOE a que se eleve de manera significativa los tipos de interés de julio. Por otra parte, la economía del Reino Unido parece incapaz de evitar la desaceleración del crecimiento sino se desencadena una recesión técnica. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.237 – 1.216.
El Yen japonés (JPY) abre sesión debilitándose, con el USD/JPY avanzando 0.84%, cotizando alrededor de ¥136,21. El par ganó una fuerte tracción positiva para el inicio de la jornada del martes, esto luego de presentarse la ampliación del diferencial de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos junto con un impulso del riesgo que hizo que el yen japonés se socavara. En este orden, fue de importancia el hecho de que el BoJ decidiera el viernes dejar sin cambios su configuración de política monetaria ultraflexible y reiterara su orientación para mantener los costos de endeudamiento a los niveles actuales o inferiores. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 137.464 – 134.874.
El franco suizo (CHF) inicia la jornada con un retroceso de 0.48% a un precio de cotización de 0.9777 francos por dólar. Esto, en un contexto en el cual el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continuó presentando un soporte para el dólar, lo que a su vez generó que el USD/CHF se viera beneficiado. Así, ha sido de importancia también el declive en el sentimiento de riesgo gracias a las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.981 – 0.971.
El dólar canadiense (CAD) empieza la jornada fortaleciéndose, con una tasa de cambio a la baja que se ubica en el nivel C$1.2943 por dólar, aumentando 0.29% respecto a su cierre anterior. El dólar canadiense se fortalece frente al dólar estadounidense a medida que la percepción de riesgo a nivel global disminuye, donde el índice dxy se aleja del nivel de 105. Actualmente, gracias al ascenso en los precios del petróleo el CAD se benefició, dado que esta divisa está vinculada a las materias primas. Por otra parte, un tono positivo en los mercados bursátiles pesó sobre el dólar estadounidense de refugio seguro y ejerció una presión a la baja sobre el par USD/CAD. En este contexto y en concordancia con su perfil de mercado, se prevé un rango de operación diario acotado entre 1.301 – 1.289.
El dólar australiano (AUD) inicia la jornada con un fortalecimiento de 0.09% llegando al nivel de 0.6956. El dólar australiano retrocede en un contexto en el cual las actas del RBA han tomado protagonismo luego de que se citara al acuerdo de los miembros de la junta sobre los aumentos graduales de las tasas de interés. De esta manera, también el estado de ánimo de riesgo y un USD más suave ha favorecido a los compradores antes de los datos de Estados Unidos de segundo nivel por Powell. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.7 – 0.69.
El dólar neozelandés (NZD) inicia la jornada con un debilitamiento de 0.68% negociándose en 0.6320 dólares estadounidenses por dólar neozelandes (NZD/USD). El par pierde fuerza guiado por la decisión que el jueves tomó el Banco Central Europeo (BCE), el cual mantuvo los tipos sin cambios, pero sentó las bases para una subida. El temor a que más bancos centrales empiecen a endurecer las condiciones monetarias hace que el ánimo del mercado se incline hacia el risk-off. Adicionalmente, después de que la Reserva Federal publicara su declaración de política monetaria donde decidió aumentar su tasa en 75pb el kiwi cayó, ya que los inversores buscaron activos de refugio en el complejo de divisas, lo que impulsó al par a la baja. Bajo este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 0.637 – 0.629.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
Gerente de Investigaciones wtovar@accivalores.com
Laura Daniela Triana Pulido Analista Renta Variable daniela.triana@accivalores.com
Daniel Herrera Hernandez Analista Renta Fija daniel.herrera@accivalores.com
Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holding juan.bejarano@accivalores.com
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Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energetico daniel.pardo@accivalores.com
Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero juan.herrera@accivalores.com
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