El repunte global de las acciones podría desvanecerse al inicio de la semana, ya que las fluctuaciones en los futuros de los índices señalan una jornada volátil. Los inversionistas centraron su atención en los próximos informes de ganancias en medio de una creciente confianza en que el desempeño corporativo puede capear el ajuste de la Reserva Federal. Los futuros del S&P500 caen un -0,4%, mientras que los del índice Nasdaq 100 avanzan +0,03%. El EuroStoxx 600 avanza por cuarta vez en cinco días y el índice de acciones globales redujo su mayor caída mensual desde marzo de 2020. A medida que los inversionistas incorporan el discurso de la FED, las partes caras del mercado de valores de EE.UU. se someten a una nueva calificación de valoración junto con los mercados de bonos. Los operadores ven oportunidades en segmentos menos costosos de los mercados globales, como las acciones europeas y de mercados emergentes, así como las monedas de mayor rendimiento donde ya se han producido aumentos de tasas. Lo único de lo que los administradores de dinero están seguros para el año es de una mayor volatilidad. Las acciones a menudo sufren un período de indigestión cuando los rendimientos de los bonos aumentan repentinamente, pero generalmente se recuperan siempre que los rendimientos no se muevan hacia un territorio económicamente restrictivo. La racha estelar de rentabilidad en las empresas estadounidenses continúa este trimestre. De las 169 compañías del S&P 500 que han publicado resultados hasta ahora, el 81% ha cumplido o superado las expectativas. Los beneficios han superado en un 5% los niveles previstos. Empresas como Alphabet Inc. o Exxon Mobil Corp. informan resultados financieros esta semana en EE.UU., mientras que en Europa se esperan informes de UBS Group AG y Roche Holding AG entre otras, lo que también puede ayudar a aliviar algunas de las preocupaciones provocadas por las tensiones geopolíticas entre EE.UU. & Rusia sobre Ucrania. Las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo -BCE- y el Banco de Inglaterra -BoE- ayudarán a moldear el estado de ánimo del mercado en los próximos días, mientras que los inversionistas continúan atentos a la evidencia de recuperación económica de los efectos de la pandemia. La economía China continuó disminuyendo a principios de año a medida que la manufactura y los servicios se moderaron.
Esta semana reportes de ganancias se deben a Alphabet, Amazon, Exxon Mobil, Ford Motor, Meta Platforms, Qualcomm, Sony, Spotify, UBS Group. Lunes: Discurso de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly. Martes: Decisión de tasa del Banco de la Reserva de Australia. PMI manufacturero, incluida la zona euro. Miércoles: Reunión de la OPEP+ sobre producción. IPC de la eurozona. Jueves: Banco de Inglaterra, decisiones de tasas del Banco Central Europeo. Audiencia de confirmación de la Junta de Gobernadores de la Fed. Órdenes de fábrica de EE.UU., solicitudes iniciales de desempleo, bienes duraderos. Viernes: Informe de nóminas de EE.UU. para enero. Juegos Olímpicos de Invierno comienzan en China, el presidente de Rusia, Vladimir Putin, asistirá a la ceremonia de apertura.
El dólar (USD) recupera las pérdidas iniciales y cae -0.03% a las 97.245 unidades. El euro (EUR) avanza +0.04% a US$1,1155. La libra esterlina (GBP) sube +0,09% a US$1,3413. El yen japonés (JPY) cae +0,14% a US$115,42. El yuan (CNH) retrocede +0.22% a US$6.3820. El petróleo de referencia Brent avanza 1.16% a US$91.07 y se dirige a su mejor mes de enero en al menos 30 años, cuando su precio se ha disparado a medida que los mercados mundiales se ajustan, y los principales bancos y compañías petroleras dicen que los precios pronto superarán los US$100 por barril. La referencia WTI sube +0,54% a US$87,30 por barril. Los futuros del oro avanzan +0,01% a US$1.792,10 la onza troy.
En Colombia, el mercado reaccionaría a la decisión del Banco de la República del pasado viernes de subir la tasa de intervención en un punto porcentual a 4%, la mayor alza desde 2003. Cinco de los siete miembros de la junta votaron a favor de la medida, mientras que los otros dos favorecieron un aumento menor, de 75 puntos básicos. Hoy se publica el informe de política monetaria de BanRep en donde el emisor actualiza los estimativos macroeconómicos y el DANE dará a conocer los datos del mercado laboral de diciembre. El martes se publican las minutas de la reunión del banco central y el miércoles el gerente técnico de BanRep Hernando Vargas presenta el informe de política monetaria. El viernes el ministerio de Hacienda pública el plan financiero 2022 y finalmente, el sábado se publican datos de inflación de enero. En el mercado se debate si las ofertas del banquero multimillonario Jaime Gilinski para aumentar su participación en Grupo Nutresa y Grupo Sura irán hasta el 28 de febrero.
En Colombia: 10am: Exportaciones FOB dic.; est. US$4.400m, anterior US$3.988m * 10am: Desempleo urbano dic., est. 12,1%, anterior 15,59% (dic. 2020); desempleo nacional sin est., anterior 13,37% (dic. 2020) * 5pm: BanRep publica reporte de política monetaria * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Feb 1: Minutas Banrep reunión enero * Feb. 2: Rueda de prensa gerente técnico BanRep Hernando Vargas sobre informe de política monetaria * Feb. 4: Presentación plan financiero 2022 * Feb. 5: Inflación enero *
Internacional: No se publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta feb. 1 * Agenda Fed: 11:30am: Daly (San Francisco) habla en evento Reuters * Esta semana: Feb. 2: Decisión tasas de Brasil * Feb. 3: Decisión tasas de BCE, Inglaterra
suministro de crudo que es Rusia y Ucrania, manteniendo a la prima de riesgo del crudo. Se conoce también que en lo que va del año, el petróleo ha aumentado su ganancia actual en 17% desde el mes de febrero del año pasado y que para los últimos 12 meses acumula un aumento de 74%. Por último, el gobierno peruano calcula que el tamaño del derrame de petróleo es de casi 10,000 barriles.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen siendo más altos en toda la curva, centrados en la trayectoria esperada de las subidas de tasas de la Fed este año. Los flujos a largo plazo pueden recibir apoyo de los flujos de fin de mes por el rebalanceo de los índices. Los títulos de EE.UU. superan a los bunds alemanes, gilts y la mayoría de los mercados de bonos de la zona euro. Los rendimientos son más baratos en más de 3pb en el extremo frontal de la curva, aplanando el diferencial de 2s10 en ~ 2pb en el día; Los rendimientos a 10 años alrededor de 1,78%, son más altos en más de 1pb frente al cierre del viernes. Los rendimientos alemanes a 10 años subió a 0% por primera vez desde el 20 de enero, ya que los mercados descuentan un ritmo más rápido de ajuste del BCE. La perspectivas de política de EE.UU. incorporadas el fin de semana comentarios en el FT por el presidente de Atlanta, Raphael Bostic, quien dijo que la Fed podría optar por aumentar su tasa de referencia en cincuenta puntos básicos en marzo. Los swaps de índices a un día valoran actualmente 31pb de alzas en la reunión de marzo con cinco alzas en el FOMC de diciembre.
según la última encuesta mensual de renta fija de Chile. Los bonos de Etiopía son la deuda soberana con mejor desempeño en los mercados emergentes este año. En Colombia, las minutas del banco central deberían explicar la decisión de subir las tasas en enero y respaldar las expectativas de que los formuladores de política continúen aumentando las tasas este año. Al 14 de enero de 2022, la Inversión Extranjera Directa en Colombia creció 93,1% anual a US$570,2 millones. En Colombia luego de la sorpresiva decisión del banco de la república de incrementar su tasa de referencia en 100pbs, provocó que los títulos de más corto plazo especialmente lo TESTF24 extendieron las pérdidas la tarde del viernes.Sin embargo la decisión podría enviar una señal de control de la inflación y en ese sentido anclar las expectativas de inflación para que las tasas terminales o el ciclo contractivo sea menos agresivo que en el escenario de incrementos más lentos. Esperamos rangos de negociación acotados entre 7.40%-7.50% y 8.90%-9.05% para los TESTF24 y TESTF31 respectivamente para la jornada.
la recuperación de los principales índices accionarios y los futuros extendiendo ganancias. Sin embargo varios mercados asiáticos estarán cerrados por el año nuevo chino.Los inversores parecen haber ignorado el débil PMI empresarial chino para enero, que señaló preocupaciones de desaceleración económica en medio de crecientes casos de covid en el país.Los inversores también prestan mucha atención a la crisis en Ucrania, ya que Rusia añadió más tropas alrededor de la frontera ucraniana. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 96.80 – 97.5.
El euro (EUR) inicia la jornada con una apreciación de 0.15% a un precio de cotización de US $1.1157. La divisa europea inicia la jornada con nuevos avances luego de que se conociera que la economía de la zona euro presentó un aumento de 0.3% para el último trimestre del 2021. Todo esto dado en un contexto en donde el dólar inicia con pérdida de fuerza reaccionando a la baja en los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidenses del día jueves y viernes y a la caída en terreno negativo de las acciones de Wall Street. Por último, se está a la espera de lo que se tratará en la reunión del BCE y del reporte de empleo de EE.UU del viernes. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre 1.121 – 1.111.
Si bien la divisa colombiana durante el mes de enero registró los niveles máximos de los últimos doce meses y enfrenta la aversión propia de los activos de riesgo tras el actuar de la Reserva Federal de Estados Unidos, el aumento en la tasa de referencia al 4% por parte del Banrep limita la debilidad. Por lo anterior, esperamos un rango de negociación comprendido entre $3940 y $3990 para la jornada.
Las acciones en Asia subieron el lunes, el último día de negociación de enero, con los mercados en China continental y Corea del Sur cerrados por la víspera del Año Nuevo Lunar. El Nikkei 225 de Japón subió un 1.07% para cerrar en 27,001.98 mientras que el índice Topix subió un 1.01% hasta los 1,895.93. A pesar de sus ganancias del lunes, el Nikkei 225 cayó alrededor de un 6% en enero. En Hong Kong, el índice Hang Seng saltó un 1.07% en el día a 23,802.26 mientras que el índice Straits Times de Singapur avanzó un 0.1% para finalizar la jornada en 3,249.59. Los mercados de Hong Kong y Singapur cerraron temprano el lunes antes de las festividades del Año Nuevo Lunar. En India, tanto Nifty 50 como BSE Sensex aumentaron aproximadamente un 1.4% cada uno, a las 11:51 a. m., hora local. El S&P/ASX 200 en Australia quedó rezagado respecto de la región en general, cerrando con una caída del 0.24 % en 6,971.60. El índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón ganó un 0.6%.
El índice Stoxx 600 ganó un 0.8% a media mañana, y las acciones tecnológicas subieron un 2.5% para liderar las ganancias, ya que la mayoría de los sectores y las principales bolsas entraron en territorio positivo. Los recursos básicos cayeron 1.1%. En términos de movimiento de precios de acciones individuales, la empresa sueca de fabricación de productos químicos Hexpol subió un 7% para liderar el Stoxx 600. En la parte inferior del índice europeo, el minorista de supermercados francés Carrefour cayó un 4.7%, presionado por una advertencia de ganancias de su rival Casino. El Consejo de Seguridad de la ONU se reunirá el lunes para discutir las tensiones actuales entre los vecinos en medio de una acumulación de soldados en la frontera de Rusia con Ucrania. En el frente de los datos, el crecimiento del PIB (producto interno bruto) de la zona euro se desaceleró en el cuarto trimestre de 2021, en línea con las expectativas, aumentando un 0.3% intertrimestral para una ganancia anual del 4.6%.
Los futuros de acciones se mezclaron en las operaciones de la madrugada del lunes, ya que los inversores se preparaban para el último día de operaciones en lo que podría ser el peor mes para el S&P 500 desde marzo de 2020. Los futuros de Dow cayeron 134 puntos, o un 0.4%. Los futuros del S&P 500 bajaron solo un 0.1 % y los futuros del Nasdaq 100 avanzaron un 0.4%. Los movimientos se produjeron antes de una gran semana de datos económicos y algunos informes de ganancias importantes de algunos de los nombres tecnológicos más importantes del mercado. La semana pasada, la Fed indicó que es probable que suba las tasas de interés por primera vez en más de tres años para combatir la inflación históricamente alta. Los mercados ahora están descontando cinco aumentos de la tasa de interés de un cuarto de punto porcentual en 2022. Enero ha resultado ser un mes pésimo para las acciones. El S&P 500 se dirige a su peor mes desde marzo de 2020, ya que los inversores se preocupan por la inflación, los problemas de la cadena de suministro y las próximas subidas de tipos de la Reserva Federal. El promedio de 500 acciones se acerca al territorio de corrección, más del 8% por debajo de su máximo intradiario a principios de este mes. El S&P 500 ha bajado un 7% en enero.
Los valores con mejor rendimiento fueron Pref. Bancolombia que aumentó 2.92%, Grupo Argos con un crecimiento de 1.66% y Bancolombia con un incremento de 1.30%. Los valores que peor rendimiento tuvieron fueron Pref. Corficolombiana que disminuyó -1.70%, Promigas que retrocedió -1.33% y BVC con una caída de -1.00%. Los montos negociados en las operaciones de compraventa de acciones fueron de COP $139,855 millones donde las acciones más activas estuvieron a cargo de Pref. Bancolombia con COP $34,417 millones, Pref. Grupo Sura con un monto de COP $19,765 millones y por último Ecopetrol con COP $16,726 millones. Bajo este escenario, esperamos un rango de negociación para Ecopetrol entre 2,905 – 2,960.
- Durante la jornada del viernes, la Superintendencia Financiera de Colombia anunció la aprobación oficial de las ofertas públicas de adquisición por Grupo Sura y Nutresa. En tal sentido, el mercado espera que hoy se publique el primer aviso de las ofertas tal que, mañana, ambos activos retomen su cotización.
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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico
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