Perspectiva Semanal de Mercados – 20 al 24 de octubre del 2025

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• Las principales economías enfrentan una fase de desaceleración acompañada de presiones inflacionarias persistentes. El crecimiento comienza a moderarse tras impulsos temporales de inversión, mientras la persistencia de la inflación subyacente y el deterioro fiscal en algunas regiones evidencian riesgos de estanflación moderada. En los mercados emergentes, el panorama se complica por desafíos fiscales y expectativas de precios al alza, en un entorno de elevada incertidumbre política y externa.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Los mercados de renta fija muestran una fase de consolidación con tasas estables y flujos dominados por ajustes técnicos. En los desarrollados persiste el empinamiento por mayores presiones fiscales, mientras que en emergentes se mantiene la estabilidad apoyada en fundamentos sólidos. La curva colombiana conserva un comportamiento estable, con oportunidades de valor en los tramos medios y enfoque en estrategias de carry.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• El S&P 500 mantiene su tendencia alcista, impulsada por resultados corporativos favorables, especialmente en el sector financiero, y la expectativa de flexibilización monetaria por parte de la Fed. Sin embargo, el mercado mostró cautela frente a las denuncias de fraude en créditos al sector comercial otorgados por los bancos regionales de EE.UU., Zions Bancorp y Western Alliance. Finalmente, la atención corporativa durante la semana se centrará en los reportes de compañías como Netflix, Tesla, P&G, General Electric y Coca Cola.

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Perspectiva Semanal Divisas

• El mercado cambiario global muestra una fase de ajuste tras la reciente moderación del dólar, impulsada por señales más acomodaticias de la Fed. Mientras el euro y la libra mantienen un desempeño estable, el yen continúa rezagado ante la persistencia de políticas monetarias divergentes. En el ámbito local, el peso colombiano enfrenta presiones derivadas de factores políticos y fiscales que elevan la prima de riesgo y limitan el optimismo reciente, pese a un contexto externo aún favorable para las economías emergentes. La evolución de las tensiones diplomáticas y la confianza en la sostenibilidad macroeconómica serán determinantes para el desempeño del USD/COP.

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| Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2025 Acciones & Valores S.A.

| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| María Lorena Moreno: Analista IE- maria.moreno@accivalores.com

| Sara Sofia Guzmán Suárez: Practicante – sara.guzman@accivalores.com