Perspectiva Semanal de Mercados – 13 al 17 de abril del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• La guerra sigue dominando los mercados y la dinámica económica global; prueba de ello es el reciente dato de inflación en EE. UU., que se movió al alza, reflejando el impacto directo del choque energético sobre los precios. China publicará sus datos de PIB, con posible recuperación frágil, y en Colombia la inflación sigue presionada, especialmente por servicios.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• El modo refugio de los tesoros habilita valorizaciones globales en este mercado, impulsado en América Latina por una visión inversionista que favorece la deuda de países beneficiados de la coyuntura energética global a pesar de las presiones fiscales en algunos países como Brasil y Colombia. Para Colombia la postura monetaria augura nuevos incrementos en adelante que impulsan las compras.

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• Para Ecopetrol, la rebaja en la calificación de deuda soberana por parte de S&P, se reflejó en un ajuste en su calificación de deuda global en moneda extranjera: la calificación de Ecopetrol pasó de BB a BB-, con una perspectiva de negativa a estable. Sin embargo, la agencia enfatizó que Ecopetrol mantiene una condición de generación de ingresos fiscales y, como consecuencia, la situación fiscal ejerce presión sobre el flujo de caja de la compañía, destacando que los pagos de dividendos —que representan entre el 40% y 60% de la utilidad neta— han llevado el flujo de caja libre a deuda (DCF) a niveles negativos del -5.0%, muy por debajo del 2.5% esperado. Asimismo, la agencia señaló que el uso de bonos del Tesoro (TES) para pagar aproximadamente COP$1.6 billones adeudados por el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) sugiere una menor flexibilidad financiera y debilidad en la consolidación fiscal.

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Perspectiva Semanal Divisas

• El mercado cambiario global permanece en un equilibrio inestable entre la escalada geopolítica y la posibilidad de negociación en Medio Oriente, lo que ha impulsado al petróleo pero solo ha generado un fortalecimiento moderado del dólar. En este contexto, el peso colombiano continúa respaldado por fundamentos sólidos —alto diferencial de tasas, petróleo elevado, compresión del riesgo país y flujos tributarios estacionales—, lo que sugiere un sesgo de apreciación del peso durante esta semana, mientras el dólar global no consolide un nuevo tramo alcista.

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Lyhz Valentina Tovar Rodriguez: Practicante – lyhz.tovar@accivalores.com