Perspectiva Semanal de Mercados – 18 al 22 de mayo del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• En EE.UU., la inflación volvió a sorprender al alza, reforzando la expectativa de tasas altas por más tiempo; mientras Colombia reportará datos de comercio exterior esta semana, al mismo tiempo que hay volatilidad electoral y riesgos inflacionarios asociados al Fenómeno de El Niño.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• La curva de TES experimentó una profunda desvalorización y empinamiento («bear steepening»), con el nodo 2036 saltando 60 pbs hasta el 14.10%. Este castigo fue producto de la devaluación del peso, una masiva emisión de deuda pública y la persistente incertidumbre sobre la sostenibilidad fiscal y el riesgo inflacionario local. 

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• A pesar de estos riesgos a la baja sobre el panorama macroeconómico, los mercados bursátiles han mostrado particular resiliencia al mantener su tendencia alcista: en lo corrido del año, el S&P 500 ha subido un 8.14% y el Nasdaq 100 un 12.26%. ¿Qué impulsa estas ganancias? Por un lado, la expectativa de que los precios del petróleo se moderen con el tiempo y el choque inflacionario sea transitorio. De hecho, la curva de futuros del petróleo WTI apunta a que los precios volverán a situarse en torno a los USD$80 para finales de año. En segundo lugar, los fundamentales económicos y de ganancias corporativas se han mantenido sólidos: la tasa de crecimiento anual de utilidades del S&P 500 para el 1T26 es del 27.7%, la cifra más alta registrada desde el cuarto trimestre de 2021 (32%).
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• La resiliencia de la economía estadounidense y la persistencia inflacionaria brindan un soporte sólido al dólar global lo que, sumado a una prima de riesgo local elevada por incertidumbre fiscal y electoral, presiona al peso colombiano hacia la zona de validación de los $3,800, encontrando en el elevado diferencial de tasas (carry) el principal contrapeso para limitar una depreciación desordenada.
  

   

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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

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| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Lyhz Valentina Tovar Rodriguez: Practicante – lyhz.tovar@accivalores.com