Perspectiva Semanal de Mercados – 22 al 26 de junio del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• Los mercados estarán atentos al PCE de EE. UU., indicador clave para validar el tono más restrictivo de la Fed. En general, los principales bancos centrales mantienen una postura cautelosa frente a la inflación. En Colombia, el inicio del gobierno de Abelardo De la Espriella abre la puerta a una agenda promercado, aunque enfrenta importantes desafíos políticos y de gobernabilidad.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Giro restrictivo de la Fed y ajuste en mercados desarrollados: El debut marcadamente hawkish de Kevin Warsh en la Fed, manteniendo tasas pero elevando pronósticos de inflación para 2026, provocó un aplanamiento bajista (bear flattening) en las curvas de EE. UU. e impulsó al dólar (DXY +1.1%). Además, la Eurozona enfrentó presiones latentes por costes energéticos que elevaron el Bund alemán al 2.95%, mientras que el Reino Unido asimiló la incertidumbre fiscal tras la victoria de Andy Burnham, llevando al Gilt a 10 años a un máximo de 4.84% 

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• De cara al mediano plazo, los mayores upside para el mercado accionario colombiano consisten en: i) moderación del costo del patrimonio (Ke), ii) historias de crecimiento sectorial sólidas, iii) menor incertidumbre de la política económica, y iv) inserción en el ciclo de emergentes. Por un lado, se espera que el candidato electo De la Espriella ofrezca una ruta de ajuste fiscal que modere el riesgo país y, con ello, alinear el costo del capital propio (Ke) en Colombia a niveles más consistentes con otros pares regionales como México o Perú en el mediano plazo. Asimismo, una menor percepción de riesgo soberano tiene un efecto directo sobre las calificaciones globales de deuda corporativa -que suelen estar en línea o por debajo del soberano-, lo que modera el costo de deuda (Kd). Finalmente, Colombia debe incorporarse efectivamente en el ciclo de commodities de precios de petróleo al alza y dólar más débil estructuralmente en los próximos 4 años.

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Perspectiva Semanal Divisas

• La victoria promercado, la caída del CDS y los flujos tributarios aún respaldan al peso; sin embargo, el fortalecimiento del DXY por una Fed más restrictiva, la sobreextensión técnica y la necesidad de validar gobernabilidad limitan nuevas caídas y elevan el riesgo de rebotes dentro del rango semanal.

   

   

   

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