Perspectiva Semanal de Mercados – 10 al 14 de agosto del 2026

Perspectiva Semanal Macroeconómica

• El débil mercado laboral de EE. UU. reconfiguró las expectativas de política monetaria, mientras que el dato de IPC de esta semana será clave para confirmar o revertir este escenario. En Colombia, el mercado anticipa una inflación aún persistente; nuestra proyección de 0.35% mensual y 6.23% anual podría mantener las presiones sobre la política monetaria.

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Perspectiva Semanal Renta Fija

• Los Tesoros de EE. UU. concentraron la mayor volatilidad, con el bono a 10 años moviéndose entre 4.60% y 4.67% por los cambios en las expectativas sobre el petróleo y la política monetaria de la Fed, mientras la deuda soberana europea mostró un comportamiento más defensivo y registró una compresión generalizada de rendimientos.

  
  

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Perspectiva Semanal Renta Variable

• Grupo Cibest propone un dividendo extraordinario de COP$1,271 por acción, lo que corresponde a una distribución total equivalente en dólares de USD$380.4 millones. Esto hace parte de la asignación de capital después de la desinversión de Banistmo por USD$1,418 millones y representa un dividend yield del 1.78% para la acción preferencial. En paralelo, Grupo Argos anunció el programa de eficiencia corporativa ACE 1.0. En nuestra lectura, es una decisión favorable para la optimización financiera de la holding y la simplificación de su estructura societaria. Sin embargo, comprometerse con una senda alcista de dividendos exige un flujo de caja suficientemente sólido. Si no se cumple este supuesto, la presión por un reparto fijo de dividendos de las filiales a la holding podría crear distorsiones en su estructura óptima de capital y una fuente de inflexibilidad financiera.
  
  

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Perspectiva Semanal Divisas

• El deterioro del empleo en EE.UU. redujo el soporte de tasas al dólar y deja al IPC como principal catalizador externo, con riesgo de una corrección adicional del DXY si la inflación confirma desinflación en un mercado todavía largo en USD. Localmente, la reacción inicial a la pausa de BanRep se revirtió rápidamente, el diferencial de tasas continúa funcionando más como ancla que como motor de la apreciación y la atención se desplaza hacia la evolución del CDS, los TES y la credibilidad fiscal del nuevo Gobierno. Aunque la ejecución acelerada del programa de reservas introduce demanda oficial durante episodios de fortaleza del COP, las primeras compras no lograron frenar la apreciación, mientras la mayor volatilidad realizada reduce la eficiencia relativa del carry. Bajo este balance, esperamos una negociación entre COP$3,080 y COP$3,200, con extensiones hacia COP$3,050 y COP$3,240.

   

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| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran Gomez: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Fernando Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com