Perspectiva Mensual de Mercados – septiembre 2026

Perspectiva Mensual Macroeconómica

• Jackson Hole reforzó el sesgo restrictivo de la Fed, mientras el repunte de la inflación energética mantiene la presión sobre los bancos centrales desarrollados. Esperamos subidas de tasas del BCE y BoJ en septiembre; en Colombia, la inflación subiría a 6.10% y mantendría al BanRep en pausa, en un contexto de elevada incertidumbre fiscal y tasas globales altas.

Ver informe completo

Perspectiva Mensual Renta Fija

• Durante septiembre de 2026, la renta fija en las economías desarrolladas seguirá operando bajo la presión de tasas elevadas sostenidas (higher for longer) y una curva con sesgo al empinamiento (bear steepening). En el plano local, el mercado de Títulos de Tesorería (TES) de Colombia reflejará la credibilidad del compromiso tanto del Gobierno como del Congreso con la transparencia y la austeridad fiscal.
  

Ver informe completo

Perspectiva Mensual Renta Variable

• En septiembre, los anuncios y ejecución del programa ACE 1.0 de Grupo Argos serán uno de los principales drivers corporativos a monitorear, así como la Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Ecopetrol y el avance de las recompras de acciones. En particular, el Grupo Argos se trazó el objetivo de alcanzar un monto de recompra de acciones de COP$500,000 millones en los próximos 6 a 12 meses y en los próximos 2-3 años duplicar su dividendo hasta COP$1,500 por acción, lo que llevaría a un retorno total al accionista (TSR) entre el 75% y 100%. Este anuncio tuvo una recepción positiva por el mercado, con un repunte de 24.2% de la referencia preferencial y de 19.5% en la referencia ordinaria del Grupo Argos en agosto de 2026.
  

Ver informe completo

Perspectiva Mensual Divisas

• El DXY inicia septiembre con sesgo lateral-firme tras reconectarse con las tasas de EE.UU., aunque el endurecimiento simultáneo en Europa y Japón limita un rally sostenido; para el USD/COP, la corrección de finales de agosto superó ampliamente lo explicado por los fundamentales, mientras el carry aún elevado, la falta de validación persistente en TES/CDS y la dinámica de las PUT favorecen un escenario de mayor bidireccionalidad, con rango esperado de COP$3,050–COP$3,330 y una normalización gradual hacia niveles superiores durante el 4T26.
  

Ver informe completo

| Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2026 Acciones & Valores S.A.

| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones  – wtovar@accivalores.com

| María Alejandra Martínez Botero: Directora de Investigaciones – maria.martinez@accivalores.com

| Laura Sophia Fajardo Rojas: Analista IE- laura.fajardo@accivalores.com

| Hugo Camilo Beltran: Analista IE – hugo.beltran@accivalores.com

| Diego Carrillo Gómez: Practicante – diego.carrillo@accivalores.com