Perspectiva Semanal Macroeconómica
- Esta semana, el calendario económico es amplio. En EE. UU., el mercado estará atento a la publicación del PCE y el informe laboral; mientras en Europa, los nuevos datos de inflación ayudarán a definir la narrativa de la política monetaria de la región. En Colombia, el Banco de la República se reúne, en donde esperamos que no haya cambios en la tasa de interés.
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Perspectiva Semanal Renta Fija
- El mercado global enfrenta un reajuste estructural debido a la resiliencia del crecimiento económico, el incremento de emisiones corporativas asociadas a la infraestructura de IA y la persistente inflación. Esto refuerza expectativas ajustes monetarios, elevando los rendimientos soberanos a máximos multianuales y fortaleciendo la preferencia por instrumentos protegidos contra la inflación en tramos medios.
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Perspectiva Semanal Renta Variable
- Las acciones con mayor ponderación, especialmente las del sector tecnológico, han resistido gracias a sus sólidos balances y perspectivas de crecimiento, mientras que segmentos de acciones de pequeña capitalización se han quedado rezagados. Al cierre de la semana, el S&P 500 cerró muy cerca de su máximo histórico, pero solo tenía el 47.8% de sus componentes por encima de su media móvil de 200 días (vs. 60% hace 3 meses). Esto refleja que un selecto grupo de valores —principalmente hyperscalers y fabricantes de semiconductores— ha llevado el peso principal del mercado últimamente. En el pasado, tal cantidad de componentes del S&P 500 cotizando por debajo de sus medias móviles de 200 días, ha anticipado correcciones y volatilidad de corto plazo.
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Perspectiva Semanal Divisas
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El DXY inicia la semana alrededor de 101 puntos, con el Tesoro a 10 años en 5.16% y una presión del tramo largo que excede el reajuste de la senda esperada de la Fed, por lo que el PCE y las nóminas serán determinantes. En Colombia, el fuerte rebote reciente ha cerrado solo parcialmente la apreciación relativa acumulada frente a LatAm durante 2026, pero evidencia una mayor sensibilidad del USD/COP al deterioro externo. Nuestro escenario central contempla que BanRep mantenga la tasa en 12%, actuando principalmente como amortiguador; una subida de 25 pbs generaría una corrección inicial y un aumento de 50 pbs tendría un efecto más contundente, aunque una caída sostenida requeriría también alivio en el DXY y los rendimientos estadounidenses. Bajo este balance, proyectamos un rango entre $3,199 y $3,428, con extensiones entre $3,143 y $3,488, y riesgos todavía inclinados hacia niveles superiores al último cierre de $3,312.
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