| Análisis Económico
«Declaraciones de Lagarde y agenda económica de EE.UU llena»
Los futuros de las acciones en NY. cayeron a medida que un ataque dentro de la frontera polaca mantuvo a los inversores nerviosos sobre la perspectiva de escalada en la guerra entre Rusia y Ucrania, aunque el euro y el zloty polaco recuperaron las pérdidas instintivas anteriores. Los futuros del S&P500 y Nasdaq 100 cambiaron poco después de subir hasta un 0,4 %, mientras que el EuroStoxx 600 extendió una pérdida del -0,7 %.
Los rendimientos del Tesoro aumentaron después que el presidente Joe Biden, comunicara a sus aliados que la explosión del martes por la noche en Polonia fue causada por las defensas aéreas ucranianas y que era poco probable que Rusia hubiera disparado. Los comentarios calmaron los temores de una ampliación del conflicto y permitieron leves correcciones del yen y el dólar, a medida que la demanda por activos refugio se desvanecía gradualmente.
Las acciones han presentado ganancias en la última semana, ya que los datos de inflación de EE. UU. más suaves de lo esperado han aumentado las expectativas de que la FED pueda ralentizar su ritmo de aumento de tasas. Los datos han hecho bajar los rendimientos del dólar y del Tesoro, mientras que una serie de ganancias importantes han aumentado la euforia de los mercados.
El dólar pierde un -0.2% y cerca de un -6% desde los picos de finales de septiembre, registrando la semana pasada su mayor pérdida desde los primeros días de la pandemia en 2020. Los datos de ventas minoristas y del mercado de la vivienda de EE. UU. que conoceremos más tarde pueden ofrecer una nueva actualización de la economía de EE. UU.
La libra británica (GBP) mostró una reacción silenciosa a los datos que muestran que la inflación anual del Reino Unido había saltado al 11.1% a/a operando ligeramente más alto frente al dólar. En cambio, los inversores se centraron en el presupuesto de otoño del jueves, que se espera que promueva los recortes de gastos y aumentos de impuestos para reparar el agujero en las finanzas gubernamentales.
En Colombia, el ministro de Hacienda José Antonio Ocampo participa en foro organizado por Forbes, que también incluye la participación de Renzo Merino, analista de la calificadora Moody’s. El dato de PIB mostró que la economía colombiana creció 7% a/a en el 3T22, superior a lo esperado por los economistas 6.6%. Esta dinámica respalda las expectativas de que el Banrep aumentará la tasa de intervención nuevamente en diciembre al 12%.
De acuerdo con el ministro Ocampo, la economía continuará desacelerando, pero los programas sociales ayudarán a mitigar ese impacto. En el mercado los analistas sugieren que estaría ampliando el consenso de que la administración Petro se estaría moviendo hacia una visión menos restrictiva sobre la exploración petrolera.
Grupo Sura reiteró que no ha tomado ninguna decisión con respecto a la venta de sus acciones en Grupo Nutresa al grupo de Abu Dabi, IHC Capital Holding. El viernes termina el plazo para la OPA por Nutresa lanzada por el grupo controlado por la familia real de Abu Dabi. Hasta el martes, el total de aceptaciones equivalen al 5.4% del máximo a comprar.
| Eventos Relevantes
| Materias Primas
| Divisas
| Renta Fija
EE.UU.: La curva de rendimientos de los bonos del tesoro se ve más invertida con algunos movimientos correctivos luego de los buenos resultados de las últimas jornadas. Es así que la parte corta de la curva sube ligeramente (1-2pb) y la parte más larga obtiene algunas ganancias. El spread 2-10 años se ubica de nuevo en máximos de finales de octubre -59 pb, dando cuenta de la incertidumbre en el corto plazo de la desaceleración de la economía por los esfuerzos monetarios por contener la inflación. El día de hoy habrá subastas de tesoros a 20 años, junto con los datos de ventas minoristas.
Mercados Desarrollados: Los gilts de Inglaterra no reaccionan al dato de inflación a pesar de que superó las expectativas del mercado (1.8% est. vs 2% real). En ese sentido, los gilts se valorizan alrededor de 2 pb en un movimiento paralelo de la curva. Los bonos europeos obtienen mejores resultados a la espera del discurso de Christine Lagarde, que podría confirmar las declaraciones de otros funcionarios del BCE sobre una disminución en el ciclo contractivo de tasas de interés.
Mercados Emergentes: Los bonos de países emergentes tienen un comportamiento negativo al inicio de la jornada. Los bonos de Brasil tienen pérdidas en la parte corta de la curva por encima de 5pb, después de no haber operado en la jornada anterior. Los bonos de México y Perú tienen leves pérdidas en toda su curva con desvalorizaciones por encima de 1 pb.
Colombia: El mercado local tuvo un comportamiento positivo en la jornada anterior. Los TES presentaron ganancias en toda la curva por encima de 40 pb. Cabe resaltar, que el nodo que tuvo mayor valorización en la jornada fue el de 6 años con ganancias por encima de 45 pb. Para la jornada del día de hoy anticipamos que se retome parte de la tendencia alcista de largo plazo, pero con movimientos principalmente positivos con tasas a la baja.
Para hoy esperamos un rango de operación de 11.80-12.20% para los TES 24, de 12.80%-13.15% para los TES 27, de 13.00-13.40% para los TES 31, de 13.10%-13.50% para los TES 42 y de 12.90%-13.30% para los TES 50.
| Renta Variable
Cabe destacar que las acciones tecnológicas chinas se encontraban entre las de mejor desempeño el martes, con el KraneShares CSI China Internet ETF ganando un +9.56% para su mejor desempeño diario desde el 16 de marzo. Nueve de los 11 sectores del S&P 500 subieron, impulsados por los servicios de comunicación y la tecnología de la información. Tanto la asistencia sanitaria como los materiales registraron pérdidas leves.
Las acciones en Asia-Pacífico tuvieron pérdidas en su mayoría, cuando los líderes mundiales se reunieron en Bali, Indonesia, para el segundo día de la cumbre del Grupo de los 20. Las acciones de Hong Kong cayeron un -1.04%, con el índice Hang Seng Tech cayendo un -1.82%. En China continental los mercados también tuvieron pérdidas, el compuesto de Shanghái cerró a la baja (-0.45%), al igual que el componente de Shenzhen (-1.02%). En el resto de Asia, los índices de Japón, Nikkei 225 (+0.1%) obtuvo algunas ganancias, mientras que el Topix fue un poco más bajo. El Kospi de Corea del Sur retrocedió (-012%), mientras que en Australia el S&P/ASX 200 cayó un -0.27%%. Por último, el índice MSCI amplio de Asia Pacifico también mostró un retroceso (-0.67%).
En Europa, los mercados cayeron tras la inestabilidad política que se apoderó de la región, después de que un misil impactara en territorio polaco, aumentando las tensiones entre Rusia y la OTAN. El EuroStoxx 600 cayó un -0.5%, con los automóviles perdiendo un -3.1% mientras que las acciones de petróleo y gas añadieron un +1.1%. El FTSE de Inglaterra disminuyó un -0.15%. El DAX de Alemania retrocedió un -1.08%. El índice CAC de Francia baja un -0.46%.
El índice MSCI COLCAP terminó la jornada de ayer en terreno positivo, aumentando su cotización en +1.48%, llegando a 1,285.29 puntos. Las acciones más valorizadas fueron Cementos Argos COP $3,760 +9.94%, PF-Cementos Argos COP$2,700 +7.78% y Celsia COP $2,509 +5.2%. Dentro de las acciones que terminaron con pérdidas Grupo Sura COP $41,100 -0.36%, PF-Bancolombia COP $31,700 -0.78% y Canacol COP $7,760 -6.7% (ver tabla 2).
Los montos negociados en las operaciones ascendieron a los COP$124,682.1 millones, con las acciones más transadas siendo Ecopetrol (COP$70,277 millones), PF-Bancolombia (COP $13,739 millones) y Bancolombia (COP $9,855 millones).
| Emisores
- Resultados 3T22 para esta semana: Miércoles: Grupo Aval, GEB. Viernes: Corficolombiana.
- Mineros: Mineros S.A. reportó, el día de ayer, resultados para el 3T22 por encima de nuestras expectativas. Los ingresos alcanzaron los COP $626.5 mil mn en el 3T22, en comparación con COP $469.3 mil mn en el 3T21 (+33% a/a), respaldado principalmente por mayores ventas de oro en el periodo (COP $617.3 mil mn en 3T22 vs COP $535.2 mil mn en 3T21), a pesar de un menor precio promedio por onza de oro vendida durante el trimestre (-3% a/a). Adicionalmente se resalta el aumento de las ventas de oro principalmente en las propiedades Nechí Aluvial y Gualcamayo. En este sentido el EBITDA ajustado mostró un comportamiento favorable, aumentando un +99% a/a debido a un aumento del 19% en las ventas de oro, un aumento de costos mínimo (+9% a/a),y una tasa de cambio favorable para la compañía exportadora.
- Grupo Argos: El día de hoy, 15 de noviembre de 2022, Grupo Argos confirmó en su conferencia de resultados trimestrales la compra de acciones ordinarias de Cementos Argos. La compra se materializó por 3,088,365 acciones ordinarias a un precio de $3,970, lo que representa un 0.3% del total de 1,170,478,742 acciones en circulación. Este movimiento de holding no tuvo que ser anunciado al mercado dado el bajo porcentaje de las acciones que representa.
- Grupo Éxito: Publicó el instructivo operativo para el proceso de aplicación del Split de acciones de la compañía. Según la información proporcionada por el Emisor, la fecha de perfeccionamiento del Split será el día 18 de noviembre de 2022. El intercambio de las acciones producto del Evento Corporativo será: cada acción se fracciona en 3 (tres) acciones como consecuencia del Split.
Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente estructurada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no constituyen una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010, ni una indicación de la intención de comercializar en nombre de Acciones & Valores S.A. cualquiera de los productos que gestiona de cualquier forma. Los pronósticos compartidos fueron construidos a partir de supuestos sujetos a diferentes condiciones de mercado, de modo que las conclusiones expuestas, así como los análisis que las acompañan no son definitivas. Este documento es de carácter informativo, por lo que no debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa de la sociedad. Acciones & Valores S.A., no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas, para efectos de contar con la total y absoluta precisión, además de considerar su perfil de riesgo, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web, así como por las entidades pertinentes. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s, Fitch o Standard & Poor’s; estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2022 Acciones & Valores S.A
| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| Paola Andrea Lama Velasquez: Analista IE – paola.lama@accivalores.com
|Nicolás Aguilera Peña: Analista IE – nicolas.aguilera@accivalores.com
| Estiven Hurtado Cortés: Analista IE – estiven.hurtado@accivalores.com
| Sarah Garces Anzola: Analista IE – sarah.garces@accivalores.com
| Juan Camilo Buendia Delgado: Analista IE –juan.buendia@accivalores.com
| Valentina Orozco Acuña: Analista IE – valentina.orozco@accivalores.com
Volver al blog
