Las acciones europeas suben al cierre de la semana junto a las acciones mundiales, ya que los inversionistas se sintieron cómodos con la fortaleza económica subyacente y comenzaron marzo con una nota de optimismo. Los bonos detuvieron las caídas.
El EuroStoxx de las acciones europeas avanza un 0,6% y se dirige a una ganancia semanal. Los futuros del S&P500 subieron después que el subyacente recuperó una pérdida semanal el jueves. Las acciones asiáticas aumentaron cerca del 1%, lideradas por ganancias en Hong Kong y Tokio.
Las acciones han resistido el cambio a expectativas de tasas más agresivas en lo que va de marzo, ignorando las apuestas de un máximo más alto de las tasas de la FED y un máximo de tres meses en el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años. Las ganancias se han mantenido bien esta temporada a medida que la resistencia económica apuntala los balances corporativos.
Los mercados de renta variable ahora parecen estar respondiendo más a las perspectivas de crecimiento más optimistas, lo que significa que es probable que estén en un mejor lugar para absorber la posibilidad de 50 puntos básicos adicionales a mediados de marzo.
Los datos del jueves que mostraron la continua resistencia del mercado laboral respaldaron el caso de que la Fed siga ajustando, un tema que casi cada activo importante ya descontó en febrero, ya que los operadores se preparaban para tasas más altas para frenar la inflación desenfrenada.
El repunte en marzo parece tentativo en un mercado con poca convicción y donde los inversionistas se están cubriendo de una avalancha de aumentos de tasas.
Los mercados de swaps ahora anticipan una tasa máxima de política de la Fed de 5,5% en septiembre, y algunos operadores incluso apuestan que la tasa de interés de referencia podría subir al 6%.
Tras el cierre del mercado de ayer, el gobernador de la FED, Christopher Waller dijo que favorecería elevar las tasas de interés incluso más que su perspectiva actual si los indicadores económicos continúan siendo más calientes de lo esperado.
El petróleo se dirige por primera vez a una ganancia semanal en tres semanas, ya que el optimismo sobre la recuperación de China contrarresta las preocupaciones persistentes sobre una política monetaria más estricta.
En Colombia, el Consejo de Estado suspendió el decreto que firmó el presidente Gustavo Petro, que le habría permitido durante tres meses asumir las funciones de la Comisión de Energía y Gas, conocida como CREG, y la Comisión de Agua y Saneamiento Básico, conocida como CRA. La corte dijo en su fallo que el presidente no puede asumir las obligaciones de establecer tarifas residenciales de energía y agua.
En una carta dirigida a Petro, y firmada por más de cien ex funcionarios colombianos, se advertía que el plan del Gobierno de reducir las tarifas de electricidad “afectará de manera inmediata las inversiones en servicios públicos”.
Directivos de Grupo Argos, Grupo Nutresa y Grupo Sura, empresas que hacen parte del denominado Grupo Empresarial Antioqueño, o GEA, se reunieron con representantes de IHC Capital Holding en Abu Dabi para discutir estrategias de inversión, dijeron las empresas en tres comunicados diferentes a la Superintendencia Financiera. Argos comentó que se reunió con IHC el 1 y 2 de febrero.
Mañana, el DANE publica los datos de inflación de febrero. Los economistas prevén que la inflación anual haya llegado a 13,31% frente al 13,25% de enero, lo que podría significar que finalmente la inflación haya llegado a un pico.
El COP cerró la sesión de ayer cotizando a $4,800.12 por dólar (-0.58%).
- Disminuyó $28.12 frente al cierre del miércoles y $45 con respecto a su apertura. El peso tuvo un comportamiento contrario al de las divisas latinoamericanas, para las que se generaron presiones bajistas frente al dólar y terminaron devaluadas con respecto al cierre del miércoles. Este resultado puede explicarse parcialmente por un incremento en los precios del petróleo de referencia Brent de +0.20%, ante mejores expectativas de demanda por parte de China. Sin embargo,el comportamiento no se atribuye a fundamentales macroeconómicos y podría revertirse en el corto plazo.
- En Colombia, la aprobación del Gobierno disminuye, ante cambios en su gabinete ministerial, manifestaciones en varios puntos del país y un fuerte debate político en torno a las reformas presentadas al congreso. A pesar de esto, ayer el Consejo de Estado tumbó el decreto de Gustavo Petro que le entregó facultades para regular los servicios públicos, lo que generó confianza en la institucionalidad del país.
- Por su parte, el dólar incrementó +0.6%. Ante las expectativas de incrementos continuos en la tasa de política monetaria durante el año, el sentimiento de aversión al riesgo sigue siendo persistente y por tanto, el dólar se mantiene fortalecido. Los resultados de los indicadores macroeconómicos en la jornada de ayer fueron mixtos. Por una parte, la productividad no agrícola del 4T22 estuvo por debajo de las expectativas del mercado.
- Por otro lado, las peticiones y renovaciones del subsidio por desempleo disminuyeron frente a la semana anterior y los costes laborales unitarios del 4T22 incrementaron frente al 3T22 e incluso estuvieron por encima de los esperado por el mercado, lo cúal indica presiones sobre la inflación e incremento de los costos de producción durante el trimestre.
- Para la jornada de hoy se publicará la segunda lectura del PMI compuesto y de servicios de S&P para el mes de febrero, se espera que se mantenga en zona de expansión (+50puntos) y en valores cercanos a la primera lectura, por tanto, no debería generar un impacto muy grande en el mercado. También se publicará el PMI no manufacturero del ISM para febrero, que se espera que se encuentre en zona de expansión y con una lectura superior a la de enero. Finalmente, tendremos la comparecencia de Thomas Barkin y de Raphael Bostic, miembros del FOMC, con un discurso firme frente a nuevos incrementos en la tasa de política monetaria.
- En este contexto, esperamos presiones alcistas sobre el dólar con un rango de operación acotado entre los COP$4,790 y los COP$4,860 por dólar, con un límite inferior de COP$4,780 y un límite superior de COP$4,885.
El EUR/COP cerró la sesión de ayer cotizando a COP$5,093.52 por euro (-1.15%).
- El EUR/USD se debilitó (-0.75%). Se mantiene en niveles promedio de la semana, perdiendo en la jornada de ayer un equivalente a las ganancias del miércoles. Desde el martes se han conocido datos de IPC para la zona euro, de los que se puede concluir que las presiones inflacionarias son persistentes en los países de la zona euro a pesar de la política monetaria contractiva. Sin embargo, hoy se conoció que, el IPP de la zona euro tuvo una variación anual de 15% y mensual de -2.8% en enero, por debajo de lo esperado.
- Además, ayer se publicó el informe de la reunión de política monetaria del BCE de febrero. Las principales conclusiones que se obtuvieron fueron que, hubo un amplio apoyo a la propuesta de aumentar los tipos de interés oficiales del BCE en 50pb, además de la intención de aumentar otros 50pb en la próxima reunión de política monetaria de marzo. En general, se consideró necesario mantener el endurecimiento de los tipos de interés por un tiempo prolongado.
- En la jornada de hoy también se publicó la segunda lectura del PMI compuesto y manufacturero de S&P para los países de la zona euro. En el agregado de países, Alemania e Italia, los indicadores estuvieron por debajo de la primera lectura pero permanecieron en zona de expansión. Sin embargo, para Francia estuvieron por encima del primer dato, en el caso de España solo se conoció el PMI de servicios y también tuvo una lectura positiva frente a lo publicado una semana atrás.
- Estas expectativas ya se habían incorporado en la narrativa de los mercados y prevalece la incertidumbre en torno a la debilidad de la actividad económica, la inflación persistente y el desarrollo de las tensiones geopolíticas en torno a la guerra de Ucrania.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par EUR/COP acotado entre los COP$5,080 y los COP$5,140 por euro.
La libra esterlina (GBP) finalizó la jornada de ayer cotizando USD$1.1951 por GBP (-0.65%).
- La fortaleza del dólar y el sentimiento de aversión al riesgo sigue siendo el protagonista en la debilidad de la libra.
- La segunda lectura del PMI compuesto y de servicios de S&P para febrero fue superior a su primera lectura, se ubicó en zona de expansión y además, presentó un incrementó con respecto a enero. Esto podría generar presiones alcistas sobre la divisa, ante expectativas de que la actividad económica se esté desacelerando a un ritmo menor al esperado.
- Ante la ausencia de nuevos datos macroeconómicos para Reino Unido, el foco está en los discursos de la FED y en los datos del PMI de servicios ISM de febrero de EE.UU.
- Las tensiones en torno al nuevo acuerdo del Brexit entre la zona euro y el Reino Unido sobre el Protocolo de Irlanda del Norte pesa sobre la libra esterlina y genera presiones bajistas sobre la libra.
- Las primeras cotizaciones de la mañana plantean un escenario alcista para la divisa. El rango de operación diario se ubica entre USD$1.1940 y USD$1.2030 por GBP.
El dólar canadiense (CAD) cotiza a CAD $1.3587 debilitándose en (-0.07%).
- El USD/CAD continúa con debilidad tras el sell-off de bonos a nivel global, ponderando mayores subidas de tasas de interés que fortalecen al dólar. Hoy los operadores estarán atentos a los permisos de construcción en Canadá, donde se espera una lectura del 1.5% desde un -7.3% anterior.
- Resaltamos que, a pesar de un repunte en los precios del petróleo, el Loonie continúa presionado por mayor apetito por activos refugios a nivel global.
- Tras la lectura del PIB de 2.3% vs 2.7% esperado, se muestra el retroceso en el dinamismo de la economía canadiense, donde el BoC podría mantener su tasa de política monetaria, lo que presiona el Loonie.
- En este contexto, esperamos un rango de operación para el par, acotado entre CAD $1.357 y CAD 1.362 por dólar.
El dólar australiano (AUD) se fortalece (+0.30%), cotizando alrededor de USD$0.675 por AUD.
- El AUD encuentra fuerzas compradoras tras el movimiento extendido de ventas de activos de riesgo a nivel global, donde el movimiento de compras podría ser transitorio mientras se esperan los datos de PMI en EE.UU.
- Respecto al PIB, este tuvo una lectura de 2.7% en línea con las expectativas y un IPC por debajo de lo esperado, con un 7.4% vs 8.1% esperado. Recordamos que el RBA ha mantenido una política contractiva, que podría estar por llegar a su fin sí el ciclo desinflacionario persiste.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.674 y USD$0.68 por AUD.
El dólar neozelandés (NZD) se debilita (-0.07%) y se ubica en el nivel de los USD$0.6213 por NZD.
- El NZD se debilita a pesar de una pausa en la fortaleza del dólar, el movimiento se explica mientras los operadores sopesan las nuevas subidas por parte de la FED a nivel global.
- Por otra parte, Paul Conway, economista jefe del RBNZ espera que el nivel máximo de la tasa de política monetaria llegue este año a niveles del 5.3%. Recordamos la subida de +50 pbs por parte del RBNZ en su última reunión de política monetaria, por lo que aún podríamos observar 3 subidas de +25 pbs.
- Esperamos un rango de operación diario entre los USD$0.62 y USD$0.63.
La corona sueca (SEK) se debilita (-0.07%) y se ubica en el nivel de los 10.5002 por dólar.
- El SEK invirtió su tendencia del día de ayer y comienza a la baja para la jornada del día de hoy, sigue sin definir una tendencia fija.
- La corona se debilitó, el mercado enfrenta las nuevas alzas de las tasas de interés por parte de la FED, lo cual mantiene a la corona en incertidumbre sobre el rumbo que vaya a tomar. Se está a la espera de los datos de inflación de febrero que serán publicados el 15 de marzo, estos datos cambiarán el rumbo de la corona.
- El rango de operación diario se ubica entre los SEK $10.46 y SEK $10.51 por dólar.
El peso mexicano (MXN) se fortalece levemente el día de hoy (-0.06%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los MXN$18.11 pesos mexicanos por dólar.
- El peso mexicano continúa mostrando jornadas con volúmenes de negociación bajos. Consideramos que la tendencia bajista se mantiene. El movimiento bajista de hoy parece observarse debido a una jornada de mayor apetito por activos de riesgo.
- Esperamos una jornada a la baja, con un rango de operación diario acotado entre los USD$18.03 y USD$18.14 por MXN.
El peso chileno (CLP) se fortalece el día de hoy (-0.49%), con una tasa de cambio que se ubica sobre los CLP$811.03 pesos chilenos por dólar.
- El peso chileno gana terreno frente al dólar en la jornada de hoy, creemos que podría ser el inicio de una tendencia bajista. Los inversionistas estarán atentos a los datos de balanza comercial la próxima semana.
- Esperamos una jornada a la baja con un rango de operación diario acotado entre los USD$806 y USD$818 por CLP.
El Real Brasilero se fortalece levemente en el inicio de la jornada de hoy (+0.01%). La divisa se encuentra en BRL$5.2006 reales brasileros por dólar.
- El Real Brasilero se mantiene igual que al cierre de ayer y empieza la jornada con un mínimo aumento. Sin embargo, se evidencia una gran incertidumbre frente al curso que vaya a tomar el real dado el comunicado de la FED de que seguirá subiendo las tasas de interés. Se está a la espera de los datos de PMI y de IPP, datos que pueden afectar al real.
- Esperamos una jornada con un rango de operación entre BRL$5.18 y BRL$5.21 por dólar.
El yuan chino se fortalece en la jornada de hoy (-0.1%). La divisa se encuentra en CNY$6.90 yuanes por dólar.
- El yuan Chino gana terreno frente al dólar en la jornada de hoy. Es posible que esto se deba a unas perspectivas más optimistas el día de hoy sobre los activos de mayor riesgo, sin embargo, el volumen de negociación es bajo durante el inicio de la jornada.
- Esperamos una jornada a la baja con un rango de operación entre USD$6.87 y USD$6.91 por CNY.
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| Héctor Wilson Tovar García: Gerente de Investigaciones – wtovar@accivalores.com
| José Julián Achury Molina: Analista IE – jose.achury@accivalores.com
| Jahnisi Arley Cáceres Gómez: Analista IE – jahnisi.caceres@accivalores.com
| Luisa Fernada Ovalle Arias: Analista IE – luisa.ovalle@accivalores.com
| Andrés Madero: Analista IE – andres.rubio@accivalores.com
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